本(běn)轮新股中(zhōng)，有不(bù)少风口的企业，但(dàn)基本(běn)面都(dōu)非常垃圾(jī)，虽(suī)然表面看看似乎都(dōu)有亮点，但仔细看看就(jiù)发现(xiàn)大(dà)都是(shì)垃(lā)圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事半导体晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不(bù)同制(zhì)程工艺，成(chéng)立5年就成长为(wèi)中国大陆收入第三(sān)大、12英寸晶(jīng)圆代工产(chǎn)能第(dì)三大的纯晶圆代工(gōng)企业。2015年，合肥市政府根据集成电路产业(yè)发展规(guī)划及(jí)“芯屏器(qì)合”的产业发展战略，拟引进国际知名(míng)企业(yè)合作设(shè)立(lì)晶圆代(dài)工厂，此后，晶合(hé)集成正式筹划建设。成立至今，晶合集成已成为国内面(miàn)板显示(shì)驱动芯片龙(lóng)头(tóu)。

　　晶(jīng)圆代(dài)工企业(yè)，疫情后业绩爆发(fā)，利(lì)润此前一(yī)直大幅亏损，22年依靠收入和(hé)产品价格上(shàng)涨利润来(lái)到了31.6亿，但(dàn)23年(nián)开始下游面板行业需求(qiú)大(dà)幅下(xià)滑，公司(sī)选(xuǎn)择(zé)了业绩最好的时候(hòu)上市，此后走下坡路是(shì)必(bì)然的，23Q1公司首(shǒu)付大(dà)幅下滑60％，产能大幅闲(xián)置后利润重回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三(sān)博脑科以神(shén)经学科为龙(lóng)头(tóu)，强专科、小综合的发展模式，形(xíng)成覆盖全(quán)国(guó)核心区域的医疗服务网。服务病种涵(hán)盖神(shén)经学科各类脑肿瘤(liú)、脑血管、功能神经(jīng)外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等(děng)疾病，也(yě)包(bāo)括妇(fù)科(kē)、儿(ér)科(kē)、内(nèi)科、外科、疼痛(tòng)、全(quán)科等疾病。

　　专科医院，业绩一般(bān)般，民营(yíng)医院里毛利率(lǜ)算(suàn)比(bǐ)较低的那(nà)一档，未来(lái)主要看(kàn)扩张，也要小心政策的影响，个(gè)人感觉比如几个国企(qǐ)医(yī)院（不论(lùn)是收入(rù)增速还是估值），不(bù)关注(zhù)了(le)。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是(shì)一家(jiā)拥有(yǒu)高精密狭(xiá)缝式涂布模头产品的设(shè)计、研发(fā)和生产(chǎn)及(jí)涂布技术产业化整体解决(jué)方案能力的高新技(jì)术企业。高精(jīng)密狭(xiá)缝式涂布模头为锂电(diàn)池生产涂布机的核(hé)心(xīn)部件，涂布(bù)是(shì)继(jì)制备正负极浆料完成后(hòu)的下一道工序，是锂(lǐ)电池(chí)生产(chǎn)前段工(gōng)序(xù)的核心环节，目的是将正负(fù)极(jí)浆料均(jūn)匀地(dì)涂覆在(zài)铝铜箔(bó)上。目前，曼恩(ēn)斯特产品广(guǎng)泛应(yīng)用于锂离子电池(chí)涂(tú)布、半导(dǎo)体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布(bù)、氢燃(rán)料电池电(diàn)极涂布、液(yè)晶显(xiǎn)示中的薄(báo)膜晶体管涂(tú)布等。

　　锂电池(chí)产业链公司，业绩(jì)在21年爆发，22年业绩更(gèng)进(jìn)一(yī)步，但行(xíng)业基本见顶(dǐng)，下游需(xū)求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑(huá)，且公(gōng)司只是生产过(guò)程中很(hěn)小(xiǎo)的一块市(shì)场，天花板(bǎn)非(fēaj和耐克的区别是什么，aj和乔丹的区别是什么i)常低(dī)，公司未来业绩压力巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立(lì)于2018年3月，总部位(wèi)于(yú)浙江绍兴(xīng)，是一家专(zhuān)注于功率、传(chuán)感和传输应用领域，提供模拟芯片(piàn)及模块封(fēng)装的代工服务的制造商。中芯集成以晶圆代工(gōng)为(wèi)起点，向下延伸到模组封装，为国内外客户提供一站式代工解(jiě)决(jué)方案，为功(gōng)率、传感和传输等领域的半导体产品公(gōng)司提供完整生产制造(zào)平台，支持(chí)客(kè)户研(yán)发以及大规(guī)模(mó)量产。

　　晶圆代(dài)工企业，中芯国际关联(lián)企业，处于规模扩张阶段，但由于规模扩大太快，折旧研(yán)发(fā)投入初期非(fēi)常高，因此利润大(dà)幅亏损，好不容易快熬出(chū)头了（资本支(zhī)出高峰在22年结(jié)束(shù)），公司也预期23年底会转为盈利，但(dàn)下游需(xū)求在23年大(dà)幅放(fàng)缓，公司面对的(de)压(yā)力显然是要比那些(xiē)已经规模化(huà)完成(chéng)有利润(rùn)的(de)公司大(dà)得(dé)多，且公司(sī)过于依赖中芯(xīn)国际，未来还有(yǒu)可能面临同业竞争(zhēng)而收回许可的风险。IPO募资(zī)高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来(lái)的走势。

　　五、万(wàn)丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事分散染料及其滤饼的(de)研(yán)发、生产(chǎn)及销(xiāo)售(shòu)，产品(pǐn)以中高端(duān)分散染料为主，主要用于(yú)涤纶及其混纺织(zhī)物的染色和印花，经分(fēn)散染料印(yìn)染(rǎn)加工的化纤纺织(zhī)品，色泽(zé)艳丽，耐(nài)洗牢度优良，用途广泛。其中部分(fēn)终端应(yīng)用品牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达(dá)斯、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公司，毫(háo)无(wú)亮点(diǎn)，业(yè)绩在(zài)19年后(hòu)一路下滑，22年利润(rùn)只有19年的(de)一半都不到，下游服(fú)装行业景(jǐng)气(qì)度也一(yī)般，不关(guān)注了(le)。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于2003年，自设(shè)立以来，公司主营业务一(yī)直聚焦于汽车行业营销与后市场服务领域，为客户(hù)提供相关(guān)软件产品及服(fú)务。2010年(nián)被用(yòng)友网络(luò)收购后，公司继续独立(lì)经(jīng)营上述业务。用(yòng)友汽车主(zhǔ)要面向(xiàng)汽(qì)车(chē)行业的整车(chē)厂、经销商、服务站等客户，提供营销与后市(shì)场服务领域的(de)数智(zhì)化解决方(fāng)案(àn)、云服务、软件及专业服务(wù)。

　　用友集团旗下子公(gōng)司分拆(chāi)上(shàng)市(shì)，汽车(chē)软(ruǎn)件服务，汽车数字化(huà)是趋势，且随着人均保有量(liàng)的(de)增长，公司(sī)行业前景(jǐng)不(bù)算很差(chà)，但公司自身技术(shù)含(hán)量(liàng)较(jiào)低，产品以(yǐ)车(chē)企营(yíng)销系统(tǒng)为主，基本没什么研发，都(dōu)靠销售，且(qiě)汽(qì)车行业(yè)有(yǒu)明显周期性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经(jīng)纬股份主要(yào)从事电力工(gōng)程(chéng)技术(shù)服务及地理信息技术服务。电力工程技(jì)术服务占主营业(yè)务收入比重超(chāo)过(guò)80％，是公司主要收入和利润来源。电(diàn)力工(gōng)程技(jì)术服(fú)务主要(yào)系为(wèi)电网(wǎng)企业、工(gōng)商业企业电力(lì)相关工(gōng)程提供规划咨询(xún)、设计、工程建设等(děng)服务。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主要是(shì)电(diàn)力工程技术服务收入为主，比(bǐ)较(jiào)依赖内蒙(méng)和浙江(jiāng)地区(qū)的国家电(diàn)网，本质上是工程类企业(yè)，设(shè)备施(shī)工(gōng)业务，所以应收款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八(bā)、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一(yī)家为(wèi)智(zhì)能手机、物联网(wǎng)等领域提供(gōng)射频前端的(de)芯片(piàn)设计公司，主营业务为射(shè)频前端芯片及模组的(de)研(yán)发、设计和销售。慧智微具备全套射频前端芯片设计能力和(hé)集成化模组研发能力，技术体系以功率放大器(qì)（PA）的设(shè)计能力为(wèi)核(hé)心，兼具低噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计能力(lì)，产品系列覆盖(gài)的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕(gēng)频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线通信射频(pín)前端(duān)发射模组、接(jiē)收模组等。

　　射频(pín)前端芯片模组公司，下游(yóu)主要是消费电子，22年(nián)业绩(jì)大幅放缓，下(xià)游砍单存货大幅(fú)增长，亏损不断扩大，主要是大量(liàng)研发(fā)投入，但(dàn)高研发下，公司毛利(lì)率(lǜ)极低，远低于同行业公司，但即便这样，估(gū)值却一(yī)路(lù)上升(shēng)到150亿，在IPO之(zhī)前大(dà)量(liàng)机构（近40家）参股（未来解(jiě)禁后都(dōu)会(huì)成为抛(pāo)售的(de)主(zhǔ)力）。搞不(bù)懂这公司的价值在哪里(lǐ)，但现在风口(kǒu)，很可能被炒(caj和耐克的区别是什么，aj和乔丹的区别是什么hǎo)作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预警雷达研发、生产(chǎn)、销售和(hé)服务(wù)的(de)国家级(jí)高新技术和专精特新“小(xiǎo)巨人”企业。公司(sī)产品主要包括雷达及配套(tào)装备，重(zhòng)点供应国(guó)内军方客户(hù)和军工集团(tuán)。成立(lì)至今，航天南(nán)湖已成为我国(guó)防空预(yù)警雷达主(zhǔ)要(yào)生产(chǎn)单位之一。

　　军(jūn)工雷达企业，21年(nián)后业(yè)绩大(dà)幅(fú)下(xià)滑，22年虽然收(shōu)入增长较快(kuài)，但利润(rùn)远没有回到20年，且关联交(jiāo)易占比(bǐ)越来越(yuè)高，对于(yú)这种客户(hù)不透明度(dù)极高的军工(gōng)企(qǐ)业，实在(zài)无法判(pàn)断未来的(de)价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联网数(shù)字化虚拟商品综合服务提供(gōng)商，主要(yào)为移动互联(lián)网相关场景客户(hù)提供移动互联网(wǎng)数字化虚拟商品聚合(hé)运营(yíng)、融合(hé)运营、分发(fā)运(yùn)营等综合(hé)运(yùn)营(yíng)服务(wù)，为物联(lián)网相(xiāng)关场景提(tí)供物联(lián)网流(liú)量接入(rù)、硬件(jiàn)方案(àn)、场景应用等综合解决方案(àn)及云终(zhōng)端(duān)解(jiě)决方案，并根据客户需求提供定(dìng)制化的运营(yíng)支撑服务及技术服务。一(yī)家售卖移动流量(liàng)、话费、爱优芒会(huì)员卡等数字化虚拟商品的综合型中间商，其主要盈利模式是获得购销差价(jià)或服务佣金，占(zhàn)公(gōng)司总收入(rù)超过9成。

　　流量中间商，互联(lián)网(wǎng)卖流量的公司(sī)，主要(yào)是卖视频会员和(hé)其他通用流量，业绩过去几年(nián)看起来(lái)不错，但公司现(xiàn)金流越来越差，且互联(lián)网流量(liàng)已经见顶，大(dà)互(hù)联网公司(sī)越来越不依赖买量来拓广业务(wù)，感(gǎn)觉(jué)上市就是业(yè)绩顶(dǐng)峰(fēng)。

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