AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸(xī)引人全市场的目(mù)光。

　　随之而来的是，不(bù)仅不少上(shàng)市公司宣布(bù)试水人工智能、基金(jīn)经理开(kāi)始(shǐ)布(bù)局AI概(gài)念，也有(yǒu)基金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有基(jī)金经理(lǐ)尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场关注的是(shì)，此(cǐ)次(cì)公募(mù)基金(jīn)2023年一季度报中(zhōng)，无论(lùn)是成长派、还是(shì)价值派，众多基金经理均谈(tán)及(jí)对AI投资机遇。各大(dà)派别基金经理均认可AI所带(dài)来的颠覆性影响，并看好其中(zhōng)长期投资价值，但(dàn)是对于短期人工智能极(jí)致行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经理试(shì)水

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人(rén)关注的是，季报中部(bù)分(fēn)内(nèi)容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明确(què)写道(dào)，这段AI生成的内容阐述了人工智能对各个行业的(de)改变(biàn)，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发展(zhǎn)，以及新能源(yuán)开发和利用(yòng)等领小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询域。文中表示，人工智能领域的快速发展为全球(qiú)带(dài)来无数机遇和(hé)挑战，将极大地影响我们的生活方式(shì)和社会发(fā)展，为确保AI技(jì)术(shù)的健康、可(kě)持续发(fā)展(zhǎn)，需(xū)要建(jiàn)立完善的(de)法律法规和(hé)伦理(lǐ)准则，以保护个人隐(yǐn)私、确保(bǎo)数据安全(quán)并防止滥用。在应对挑战的(de)同时，也(yě)应抓住人工智能(néng)带(dài)来的机遇(yù)，共同推动这一领域(yù)的创新和(hé)发展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐基金经理王贵重在季报中也明确(què)表示，产业方向(xiàng)上，我们坚定(dìng)的看好(hǎo)人工智能对各个行业的改变。他还专门谈及，一季度进行(xíng)了一(yī)定比例的调仓，方(fāng)向上(shàng)主要是(shì)受益于人工智能的计算机和传(chuán)媒互(hù)联网行(xíng)业。数字化(huà)的(de)核心(xīn)逻辑是提(tí)高效率(lǜ)，而高质量发(fā)展的核心在于(yú)效率的(de)提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观(guān)点时，他针对半导(dǎo)体、数字(zì)化、互联网平台(tái)等提出自己(jǐ)想(xiǎng)法。说到数(shù)字(zì)化时，表(biǎo)示其本质是利用技术(shù)的手段(duàn)，提升组织信(xìn)息计(jì)算、存储、传播的效(xiào)率(lǜ)，这是一个(gè)长期向(xiàng)上的类消费(fèi)行业，在美国是一个和互(hù)联网行业一(yī)样(yàng)大规模的产业。在中国(guó)，依然处于产业的早期(qī)，但是我(wǒ)们可以看(kàn)到疫情背景下(xià)，大家越来越意识到数字化的重要性(xìng)。而此(cǐ)轮数字化将会和人(rén)工智能(néng)深(shēn)度融合，也会给中国公司带来发(fā)展的机会。目(mù)前整个板(bǎn)块(kuài)的估(gū)值都到了历(lì)史(shǐ)最低的水(shuǐ)平。

　　此次是(shì)基金经(jīng)理首次利用人工智能完小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询成季报，也显(xiǎn)示出人工智(zhì)能确实开始(shǐ)方方面(miàn)面开始(shǐ)影响我们(men)的生(shēng)活、工作等，是一个历(lì)史(shǐ)性大浪潮。此前，也有基金公(gōng)司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基(jī)金投资者教育(yù)基地宣布成(chéng)为百度文(wén)心一言首批(pī)生态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投(tóu)教基地也将通(tōng)过(guò)百度智能云(yún)接入文心一言能力，致力于创(chuàng)新投(tóu)资(zī)者关系(xì)管(guǎn)理新模式，提(tí)升(shēng)客(kè)户投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着(zhe)人(rén)工智能成为(wèi)一季度市场热点(diǎn)，不少基金经理选择了积极参与布(bù)局，其中，除(chú)了(le)科技(jì)成长派基金经理，也不乏价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从(cóng)上(shàng)述嘉(jiā)实文体娱乐(lè)一季报(bào)可以看出，该基金(jīn)一季度进(jìn)行了一定比例的(de)调仓，方向上(shàng)主要是受益于(yú)人(rén)工(gōng)智能(néng)的计算机和传媒(méi)互联网行业。前十大重仓股中，除(chú)了海康威视(shì)、金山办公，其余(yú)神州泰(tài)岳、吉比特等(děng)8只个股均为一(yī)季度新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季(jì)报(bào)前十大(dà)重仓(cāng)股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实(shí)文(wén)体娱乐基(jī)金(jīn)经理(lǐ)王贵重表示，产业方向(xiàng)上，坚定看(kàn)好人(rén)工智能对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需求(qiú)就是能(néng)源、信息(xī)、生(shēng)命。从而衍生(shēng)出看好的5大方向(xiàng)，半导体、数字(zì)化(huà)、新(xīn)能源、互(hù)联网(wǎng)平台、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新成(chéng)为(wèi)最重要(yào)的增长(zhǎng)要(yào)素(sù)。另外，我们依然旗帜鲜(xiān)明的看好港股的(de)机会，特别(bié)是软件(jiàn)和互联网领域的机会(huì)。”王(wáng)贵重(zhòng)表示。

　　实际上(shàng)，除了(le)王(wáng)贵重(zhòng)，在嘉实基金科技成(chéng)长团队(duì)中，有不少基金经理明确(què)看好人工智能带来的投(tóu)资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基金经(jīng)理陈涛在去年下半年开始增持(chí)软件(jiàn)，当(dāng)时基本处(chù)于估值、机构持(chí)仓(cāng)的历史底部(bù)的位置。他(tā)认为，行业在信创、数字化(huà)、智(zhì)能(néng)化等长期(qī)需求刺激下将迎来(lái)3年以上的景气周(zhōu)期，也是为数(shù)不多处于成长(zhǎng)前期、对(duì)标国际也还有巨大(dà)成长空间的板块，长期坚(jiān)定看好(hǎo)。

　　“这一轮(lún)AI浪潮(cháo)将拉开新一轮(lún)科技创新周期的序幕，带来以十年为维度的产业变革机会(huì)，同时配合2023年一季(jì)度的复苏和(hé)业绩修复(fù)，以(yǐ)软件(jiàn)计算机为代表的科技板小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询(bǎn)块内会持续有(yǒu)个股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实(shí)新能源新材(cái)料基金经理(lǐ)姚志鹏(péng)等(děng)也表(biǎo)示，未(wèi)来，毫无疑问人工智(zhì)能和(hé)可(kě)再生能源将构成未(wèi)来社(shè)会(huì)的基石。在(zài)当(dāng)下，随着经(jīng)济的企稳和新(xīn)人工(gōng)智能浪潮的进(jìn)入，未来新(xīn)的产(chǎn)业机会将(jiāng)进入新(xīn)一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也(yě)是积(jī)极的一派。他在一(yī)季报(bào)中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性(xìng)的(de)进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模块等子(zi)版块带动的人工智能(néng)、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块(kuài)也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季(jì)度(dù)，他所(suǒ)管理的基金(jīn)维持了较高(gāo)仓位，对人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公(gōng)司进行精选和布局。海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润(rùn)前十大重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超(chāo)媒、普洛药业退(tuì)出。其(qí)中，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买到(dào)了十大重仓股。兴全合宜(yí)的重仓股上，也体(tǐ)现(xiàn)了对人(rén)工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关(guān)产业链(liàn)的(de)挖掘。澜起科技、晶晨股份进(jìn)入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓股

　　莫海波的(de)万家(jiā)品质生活在一季度也进行了调仓(cāng)换股，提高(gāo)TMT行业结(jié)构占比，减(jiǎn)持(chí)地产、军(jūn)工(gōng)比例，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前(qián)三大持仓，产(chǎn)品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办(bàn)公、中科曙光等(děng)4个TMT股票进入前(qián)十大重仓股(gǔ)之列，招(zhāo)商蛇口(kǒu)、保利发(fā)展退出十(shí)大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的(de)原因(yīn)，莫海波表示，主要(yào)是基于对未(wèi)来2年数字经济的看好。随着(zhe)人(rén)口老龄化与(yǔ)经济(jì)发(fā)展模式转变(biàn)，数据(jù)成为新的生产要素，高质(zhì)量发展的核心(xīn)在于全要素生(shēng)产率的提(tí)升，充(chōng)分利用好云计算、大数据、人(rén)工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信(xìn)息技术全方位赋能传统行业(yè)，从生产(chǎn)和服务端全面(miàn)提升效(xiào)率。

　　“数(shù)字(zì)经济涵盖(gài)底(dǐ)层的(de)通信网(wǎng)络、算力、算法(fǎ)，以及多样化(huà)的行业应用等，这(zhè)是一个系统性(xìng)工程，产业空间较大、持续时间较长，是未来具(jù)有(yǒu)成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信基金权(quán)益投(tóu)资(zī)部(bù)总经理陶灿管理(lǐ)的基金也重点(diǎn)布(bù)局了TMT或人(rén)工智能相关板块。比如，建信智能生活在一季度继续调(diào)整了行业配(pèi)置(zhì)，降低了制造业、大金(jīn)融地产(chǎn)行(xíng)业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是(shì)重点布(bù)局(jú)了人工智(zhì)能技(jì)术创新带来的相关产业(yè)趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音(yīn)开(kāi)始(shǐ)显(xiǎn)现

　　不过(guò)，在人工智(zhì)能极致行情演绎(yì)下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经(jīng)理秦毅虽(suī)然在一季报(bào)中表达了对人工(gōng)智能(néng)的(de)重(zhòng)视，但一(yī)季度并未加(jiā)入对于AI领域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一(yī)个季度中，以TMT为(wèi)代表(biǎo)的科技(jì)板块走出了轰轰烈烈的(de)行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)人(rén)工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模(mó)型路线的成功，这一成功(gōng)比之前几次的(de)如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能的应(yīng)用(yòng)领域得(dé)到(dào)了极大的拓(tuò)展，模型具备了强大的通用(yòng)性。这属于(yú)科(kē)技史上的(de)一次重(zhòng)大创新，未来多个行业将极大受益于这(zhè)一技术的应用和普及。未来我们应该(gāi)更加重(zhòng)视这一领域的研究和(hé)投资。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报一季(jì)度前十(shí)大重仓股

　　坚(jiān)持低(dī)估(gū)值价(jià)值投资(zī)理念的(de)丘栋荣在一(yī)季报中也提到了对AI的看好，但他(tā)的(de)基(jī)金持仓(cāng)中也鲜少见到(dào)对相关板块的(de)布局。他表示，除复合国家安(ān)全自(zì)主(zhǔ)可(kě)控和产业趋势外(wài)，今年(nián)市(shì)场高度关注的(de)以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的大(dà)模型技术，有望开启新(xīn)一轮的科技(jì)创新周期，深入(rù)和广泛(fàn)应用，将(jiāng)对(duì)IT产业产生更大、更持久(jiǔ)的需求拉动，因此，计算机、电(diàn)子等(děng)偏成(chéng)长行(xíng)业的(de)部分成长股是未来关注的(de)方(fāng)向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发(fā)现基金经(jīng)理蔡丞(chéng)丰表示(shì)，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时(shí)抛(pāo)弃了新(xīn)能(néng)源板块的非理性(xìng)行为，就如同去年三季度半导体及医(yī)药板块(kuài)的抛售，反而(ér)造就了(le)难得的机会。“我们这时反而应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成(chéng)长(zhǎng)基金(jīn)经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是不(bù)亚于互联网级别的技术要(yào)素(sù)革(gé)命，或许我们(men)已经(jīng)站在新一(yī)轮科技浪潮(cháo)带来的全球繁荣的开端。作为成长投资(zī)者，会积(jī)极学习和拥(yōng)抱，非常(cháng)庆(qìng)幸有(yǒu)生之年(nián)能(néng)看(kàn)到AGI通用人工智能(néng)的雏形(xíng)。但她(tā)同时表示，也会努力在火热的行(xíng)情面前保留一(yī)份清醒，大胆假设(shè)、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长(zhǎng)期业(yè)绩(jì)的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的(de)看(kàn)法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造(zào)成板块后(hòu)续波动。正因为(wèi)此，他(tā)在去年三四(sì)季度布局了不少(shǎo)人工智能相关的标的，在一(yī)季度(dù)对TMT板块(kuài)有所减仓，现在的配置大概率(lǜ)少于市场(chǎng)平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比已经超过了40％。当然市场中(zhōng)有不少声音说这次不一(yī)样，交易占比创新(xīn)高代表了主线行情(qíng)的确立，但我们还(hái)是认为太阳底下(xià)没有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情(qíng)在(zài)某个(gè)阶段(duàn)总会消退。”李晓星(xīng)在(zài)银(yín)华心怡一(yī)季报(bào)中表示。

　　“一季(jì)度的市场走势再次(cì)佐证了一个(gè)道理，即市场是难以预测的(de)。迄今(jīn)为止，表现最(zuì)好的是(shì)AI相关板块，这(zhè)在今年初是想(xiǎng)象(xiàng)不(bù)到(dào)的。就好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫(yì)情。”中(zhōng)泰资(zī)管基金经理姜(jiāng)诚(chéng)也(yě)在一季报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科(kē)技发(fā)展(zhǎn)进程中最重(zhòng)要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对(duì)投(tóu)资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环(huán)节之间将如何(hé)分配？市场当前(qián)认为的受益(yì)环节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智(zhì)能”水平达到(dào)了什么程度(dù)，以(yǐ)及渗透(tòu)率将多(duō)快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不(bù)明就里的难题(tí)。谈(tán)资和(hé)投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人(rén)工智能的发(fā)展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉到它带来(lái)的投(tóu)资机会，但可(kě)以尽量回避它(tā)带来的伤(shāng)害。以尽可能低的(de)价格买尽可(kě)能好的资产(chǎn)，是我们的投(tóu)资目标。

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