近(jìn)日，国内上(shàng)市交易的4只公(gōng)募商品期货基金陆续公布了一(yī)季报(bào)。在(zài)一季度商品市场整体下跌的(de)背景下(xià)，4只公募商品(pǐn)期货基金也(yě)表现不佳，仅建信能源化工期货ETF利润为正。值得注意的是，国投瑞银白银期货(huò)LOF份额在报(bào)告期内增加4.30亿(yì)份，增幅近三成，备受投(tóu)资者青睐。

　　具体(tǐ)来(lái)看，已实现收益和利润方面，一季度，建(jiàn)信能源化(huà)工期货ETF已实现收益(yì)1637.71万元(yuán)，利(lì)润2491.41万(wàn)元(yuán)；国投瑞银白银(yín)期货LOF已实现收益(yì)940.20万元，利润-796.75万元；大(dà)成有色金属期(qī)货ETF已实现收(shōu)益-1196.50万元，利润-992.33万元；华夏(xià)饲料豆粕(pò)期货ETF已(yǐ)实现收益-1392.12万元，利润-7368.01万(wàn)元(yuán)。

　　已实现(xiàn)收益和(hé)利润有何区别？4只(zhǐ)公募商(shāng)品期(qī)货基金(jīn)在一季(jì)报(bào)中均提及，本期已实现收益指基金(jīn)本期利息收入、投(tóu)资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相(xiāng)关(guān)费(fèi)用和信用(yòng)减值(zhí)损(sǔn)失(shī)后的余额，本期利润为本(běn)期已(yǐ)实(shí)现收益(yì)加上本期公(gōng)允(yǔn)价值变动收益。

　　期末基金资产(chǎn)净(jìng)值方面，截至(zhì)3月底，国投瑞(ruì)银白银期货LOF资产净值(zhí)超过10亿元(yuán)，达到14.36亿元，华夏饲料豆粕期(qī)货ETF、建信能源化工期货ETF、大成(chéng)有(yǒu)色(sè)金属期货ETF资(zī)产(chǎn)净值分别为5.53亿元、4.66亿元、3.03亿元。

　　期(qī)末基金份额净值方面(miàn)，华夏饲料豆(dòu)粕期货ETF以1.8032元居(jū)首，建信能源化(huà)工期(qī)货ETF、大(dà)成(chéng)有色金属(shǔ)期货ETF也超(chāo)过1.5元，分别为1.5869元、1.5568元，国投瑞银白(bái)银(yín)期(qī)货LOF低于1元，仅为0.710元。

　　净值增长率方面(miàn)，报(bào)告期(qī)内，仅建信能源化工期货ETF实现正增长，净值增长率(lǜ)为5.57％，大成有色金属期(qī)货ETF、国投瑞(ruì)银白(bái)银期货LOF、华夏(xià)饲(sì)料(liào)豆粕期货ETF净值增长率分别(bié)为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额的增减变化，可以(yǐ)反映出投资者的偏好。从份额变(biàn)动来(lái)看，除华夏(xià)饲料豆(dòu)粕期货ETF遭净赎回外，其(qí)他3只商(shāng)品期货(huò)基金均受到净(jìng)申购。截至3月(yuè)底，国投瑞银白银期货(huò)LOF份(fèn)额较期初(chū)增加4.30亿份至20.22亿份，增(zēng)幅高达27％；建信(xìn)能源化(huà)工期货ETF份(fèn)额较期初增(zēng)加2300万份(fèn)至2.94亿份，增幅8.50％；大(dà)成有色(sè)金属期货ETF份额(é)较期初增加(jiā)700万份至1.95亿(yì)份，增幅3.73％；华(huá)夏饲(sì)料豆粕期货ETF份额较(jiào)期初减(jiǎn)少1320万份至3.07亿份(fèn)，降幅4.13％。

　　一(yī)季度，豆粕(pò)市场整体走出下跌行情(qíng)，华(huá)夏基金认为，主要原因(yīn)有(yǒu)以下几点：首先，美国硅谷银行倒闭消息在(zài)资本(běn)市场持续发酵(jiào)，导(dǎo)致(zhì)了(le)原油以(yǐ)及美豆等大宗商品(pǐn)价(jià)格下(xià)跌(diē)，引领(lǐng)国内豆粕价格下挫；其(qí)次，国(guó)内现货供(gōng)应相对充裕，由(yóu)于加工利(lì)润尚(shàng)可，加之巴西大豆丰产上市，近几个月国内(nèi)大豆(dòu)到(dào)港量趋于增加(jiā)，同时由于下游提货消极，油厂(chǎng)豆粕不(bù)断累库，部(bù)分油厂(chǎng)甚至出现胀库现象，导致豆粕现货跌幅(fú)过大(dà)；最后，需求端低迷不振，由于春节(jié)前养(yǎng)殖产(chǎn)品集(jí)中出栏，春节后一段时(shí)间(jiān)一般是豆(dòu)粕(pò)需(xū)求淡季，而今年由于生猪价格持续下行，养殖业复(fù)产积极性(xìng)不高，加之非洲猪瘟疫(yì)情偶(ǒu)发(fā)，使(shǐ)得豆粕需(xū)求(qiú)更是(shì)雪(xuě)上加霜，油厂豆粕(pò)成交和提货量处于偏(piān)低水(shuǐ)平。

　　关于(yú)报告期(qī)内基金投资策(cè)略和运作分析，国投瑞银(yín)基(jī)金表示，一季(jì)度白(bái)银在初(chū)期(qī)两个月处于振荡调整，在三月(yuè)份又很快反弹至年初位(wèi)置。黄(huáng)金较(jiào)白银表现更为强势，金银比(bǐ)价(jià)有所抬升。前期走势(shì)主要受制于白银工业属性及美联(lián)储加息预期升温影响，白银(yín)表现出更(gèng)高(gāo)的(de)波动性。后(hòu)期则主要是欧美银行(xíng)业(yè)出现流动性危机，导致(zhì)避险情绪高涨，也大幅降低了市场对(duì)于(yú)美联储的加息预期(qī)。

　　国(guó)投瑞银基金(jīn)认为，美联储(chǔ)货币政策调整节奏与经济衰退担忧继续主导贵金属(shǔ)行(xíng)情(qíng)，同(tóng)时也需关(guān)注突发地缘(yuán)政治、金(jīn)融体系的流动性(xìng)风险、新兴经济体债务风险(xiǎn)等黑天鹅(é)事(shì)件(jiàn)的(de)影响。今(jīn)年(nián)以来(lái)，美联储(chǔ)已连续加(jiā)息两次各25BP，加(jiā)息步伐明显放(fàng)缓，点阵(zhèn)图显示美(měi)联(lián)储今年或还有(yǒu)一次加息。随着美国(guó)加息(xī)渐(jiàn)入尾(wěi)声，而通胀(zhàng)仍处于高(gāo)位，宏观环境对(duì)贵金属(shǔ)相对有(yǒu)利，贵金属配置价值进一(yī)步提升(shēng)。考(kǎo)虑到白(bái)银(yín)的高弹性(xìng)及金银比(bǐ)价(jià)的相(xiāng)对(duì)高位，建议择机积极配置。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文