今年以来，港股走势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一季报披露渐落帷幕(mù)，整(zhěng)体来看，陆港通基金整体港(gǎng)股仓位(wèi)略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力(lì)等行业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金基(jī)金(jīn)经(jīng)理表示，预计港股市场已经进入了(le)企业盈利的拐(guǎi)点且即(jí)将迎(yíng)来收入加速(sù)扩张，未来港股(gǔ)市场将(jiāng)在(zài)波动中上(shàng)行，板块(kuài)方面，看好政(zhèng)策优化下(xià)的消(xiāo)费和(hé)地(dì)产、预(yù)期(qī)反转修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等(děng)。

　　一(yī)季度(dù)港股基金仓(cāng)位略(lüè)有上升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只陆(lù)港通(tōng)基(jī)金（不同份额分开统计，下(xià)同）中含(hán)“港”字(zì)的主动权益基(jī)金近(jìn)400只，这些(xiē)都是“高纯度(dù)”以港股为(wèi)投资方向的基(jī)金。截至一(yī)季度末，这些基金(jīn)的港(一语成谶一语成偈是什么意思，一语成谶(yi yu cheng ji )的读音gǎng)股平均仓位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科技指数为代(dài)表(biǎo)的(de)港股数字经济呈(chéng)现(xiàn)了上涨(zhǎng)、调(diào)整、反弹的N型走势，截至(zhì)4月(yuè)23日，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少知名基金经理在一(yī)季度加大了对港(gǎng)股(gǔ)的投资力度，提升(shēng)港股(gǔ)配置在10-40个百分点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前海(hǎi)开(kāi)源(yuán)沪港(gǎng)深(shēn)新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今(jīn)年一季度末的(de)39.13％；史(shǐ)博管理的(de)南方港股创新视野一年持有A，港股仓位(wèi)由去(qù)年(nián)底的71.08％提升(shēng)至今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港股通红利精选(xuǎn)A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去(qù)年(nián)底的70.80％提升至今年一(yī)季度(dù)末(mò)的(de)88.35％；刘(liú)扬(yáng)管理的国(guó)投瑞银港股(gǔ)通价值发现A，港股仓位由去(qù)年底的78.83％提(tí)升至今年一季度末的(de)92.92％；曲径管(guǎn)理的(de)中(zhōng)欧港股数字经济(jì)A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的83.22％提升至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统(tǒng)计，截至(zhì)一季报，被陆(lù)港通基金(jīn)重仓的前(qián)十大港股分别为(wèi)腾(téng)讯控股(gǔ)、美(měi)团一语成谶一语成偈是什么意思，一语成谶(yi yu cheng ji )的读音-W、中国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香港交(jiāo)易所、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气(qì)开采、数字(zì)媒(méi)体、生物制品、多元金融、服(fú)装家纺、视(shì)频饮料(liào)等(děng)领域。其中，腾讯控股、中国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份获(huò)不同程度增持。

　　按照(zhào)增持情况排序(xù)，加仓幅(fú)度(dù)最大的前十只港股为中国海洋石(shí)油、新天绿色能源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油(yóu)化工股(gǔ)份、中国南(nán)方航(háng)空股份、华电国(guó)际电力股份(fèn)、越秀地产、中广核电力，分别(bié)涵盖(gài)油气开采(cǎi)、电力、航运港(gǎng)口、IT服务(wù)、焦(jiāo)炭、炼化及贸(mào)易、航空机(jī)场、房地(dì)产开(kāi)发(fā)等领域。值(zhí)得(dé)注意的是，商(shāng)汤(tāng)-W涉(shè)及AI概念，陆港(gǎng)通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港(gǎng)股市场或将在波动中上行，重(zhòng)仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于港股后(hòu)市(shì)，南方(fāng)港股创新视野一年持有基(jī)金基金经理史博在一季度中表示，展(zhǎn)望未来，仍然看(kàn)好港股市场投资机会：中(zhōng)国经济方面，宏观(guān)经济仍在(zài)企稳回升，3月中(zhōng)国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动(dòng)和市场需求继(jì)续增加，非制造业恢复(fù)速(sù)度(dù)加快；海外无风(fēng)险利率方面(miàn)，3月初非农和(hé)通胀数(shù)据以及突发的(de)银行风险事(shì)件已经让美联储过于强硬的(de)紧(jǐn)缩预(yù)期有所趋(qū)缓，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意味着(zhe)了(le)加息进入(rù)尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业风险(xiǎn)事件(jiàn)对市场冲击可(kě)控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市(shì)场(chǎng)将在波(bō)动中上行(xíng)，在板块配置(zhì)方面，我们将加(jiā)大(dà)对政策优化(huà)下的(de)消费和地产、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复(fù)的互联(lián)网和医药、高景气的制造业等板(bǎn)块的配置。

　　中欧港股数(shù)字(zì)经济基金经(jīng)理曲径(jìng)表示，港股数字经济的代(dài)表行业为互联网和先进制造，在经(jīng)历了过(guò)去2年的合规整治(zhì)及业务梳理(lǐ)后，股价均处在价值投资区(qū)域，具有(yǒu)良好的投资性价比。同时(shí)，互联网相关公(gōng)司，也更具有数据、平台和算(suàn)法的(de)整合(hé)能(néng)力，通过推出人工智能相关模型及应用，提升自身运营效(xiào)率，以(yǐ)及对外(wài)输出算法和算力。作为人工智(zhì)能赋能各个行业的元年(nián)，我们中长期(qī)看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基金经理周欣表示，港股市场方面，港股市场大部分的企业盈利来源于中国内地，中国(guó)内地(dì)经济的环(huán)比上行将会支撑港股公司(sī)盈(yíng)利(lì)的环比增(zēng)长，从而支撑下港股(gǔ)公司(sī)下半年的市(shì)场(chǎng)表现(xiàn)。然而，虽然公司盈利环比仍有(yǒu)一定的增长，但(dàn)是(shì)由于(yú)基数效应，下(xià)半(bàn)年(nián)港股盈(yíng)利同比增速(sù)会(huì)较上(shàng)半(bàn)年(nián)有所回落。对于(yú)估值相对较高的行业(yè)将有一定(dìng)的压(yā)力。

　　行(xíng)业(yè)方面，受行业(yè)反垄断(duàn)的影(yǐng)响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一定程度的压(yā)制，但是(shì)当行业龙头公司受情绪影响(xiǎng)出现超跌时，将会有较(jiào)好的买入机会(huì)出现(xiàn)。生(shēng)物医药行业(yè)仍将处在行业快速(sù)增长的红利中，但(dàn)是随着(zhe)中报业绩的释放(fàng)和四季度集采的(de)预期(qī)，生物行业前期涨幅较多的龙头公司(sī)可能(néng)会出现一(yī)定的调(diào)整，但是通过自下而上的方式生物医药行业仍(réng)将有(yǒu)机会选出有较好成(chéng)长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金(jīn)经理付倍佳表示，展望未来，我(wǒ)们预计(jì)港(gǎng)股(gǔ)市场已经进入了企业盈利的(de)拐点且即将迎来(lái)收入加(jiā)速(sù)扩(kuò)张，并且A股市场(chǎng)也即将(jiāng)进(jìn)入企业盈利的拐点，这是推动两地市(shì)场向上的决(jué)定性因素。

　　在盈利周期“内(nèi)强外(wài)弱”及加息周期临近(jìn)尾声流动性逐步宽松(sōng)背景下，中(zhōng)国资产的吸引力有(yǒu)望(wàng)进一步(bù)凸显。在A股及港股(gǔ)估值均在低位(wèi)、风险(xiǎn)溢价均(jūn)在高位的(de)背景下(xià)，有望开启(qǐ)盈利(lì)与(yǔ)估值修复的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利(lì)增长高弹性的(de)机会：由于中国经济修复有(yǒu)望成为全球投资的主线，因此经营(yíng)杠杆弹性(xìng)大、前期降本(běn)增(zēng)效优的行(xíng)业(yè)和(hé)板块更有(yǒu)望受益(yì)于(yú)经(jīng)济复(fù)苏，盈利预测有较(jiào)大上修空间；同(tóng)时部分(fēn)龙头(tóu)公司有长期的前沿技术/产品储备以迎接下一(yī)轮的收入(rù)扩张机会，有(yǒu)望开启二(èr)次增长曲线，如互联网、部分可选消(xiāo)费、部分(fēn)医(yī)药(yào)等。

　　2.关注收益(yì)风险(xiǎn)比(bǐ)显著右偏的机会：关注在未来经济周期中上行风险显著大于(yú)下行风险的(de)行业。市(shì)场预期在低(dī)位、景气(qì)度有拐点或持续性超预期的行业(yè)。供需格局佳，价(jià)格弹性贡(gòng)献盈利超(chāo)预(yù)期的行(xíng)业，如电子、新能(néng)源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资(zī)产(chǎn)的(de)机(jī)会：关注(zhù)基本面夯(hāng)实，整体(tǐ)ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分红意(yì)愿提升的高股息资产的投资机会(huì)，如通(tōng)信、石油石化等。

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