5月(yuè)12日晚间，根据美国证券(quàn)交易委员会(huì)（SEC）披露，国(guó)内千亿(yì)私募景林资产递(dì)交了截至(zhì)2023年3月(yuè)31日的第一季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景(jǐng)林(lín)资产是国内管(guǎn)理超千亿元(yuán)人民币(bì)的对冲基(jī)金(jīn)机构，亦是内地少有的(de)进行大手笔持(chí)有美(měi)股的买方机构之一，景林的(de)动向受到了(le)市场广泛的关(guān)注(zhù)。

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　　千亿私募景林资(zī)产持(chí)仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模(mó)小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季(jì)度的16.29亿美(měi)元规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据(jù)显示，截(jié)止2023年(nián)一季(jì)度(dù)末，景(jǐng)林资(zī)产在美股市(shì)场持有34家(jiā)上市公司的股(gǔ)票(piào)。其中(zhōng)，前十大持仓标的在(zài)总市值中(zhōng)的(de)占(zhàn)比下降(jiàng)到77.89％，上季(jì)度(dù)这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季(jì)度，景(jǐng)林共建仓5只股票，分(fēn)别为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇艺、好未(wèi)来(lái)、booking加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水。清仓(cāng)和减持方面，景(jǐng)林资产一(yī)季(jì)度前(qián)五(wǔ)大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景林(lín)资产美(měi)股持仓前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)分别为(wèi)：拼(pīn)多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头(tóu)号(hào)重(zhòng)仓股依旧是拼多多，与上季度(dù)对比，景林(lín)资(zī)产(chǎn)减仓了133.85万股(gǔ)，较上季(jì)度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续(xù)三个季(jì)度增持(chí)拼(pīn)多(duō)多(duō)。2022年二季度增持拼(pīn)多多(duō)24.02万股，三季度增(zēng)持(chí)123.39万股，四季度则增持233.75万股(gǔ)，一(yī)次比(bǐ)一次猛。拼多多(duō)也不(bù)负众(zhòng)望，从(cóng)股价(jià)表现看，拼(pīn)多多去年二(èr)、三、四季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而(ér)，拼(pīn)多多的上(shàng)涨势(shì)头在(zài)今年2月初(chū)便戛然而止了，景林资产在此前“越跌越买”的策略(lüè)奏效后，或(huò)许在(zài)股价“掉头”之际(jì)进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达，空降前十大重(zhòng)仓股第七位(wèi)，一口(kǒu)气(qì)买入32.53万股，一(yī)季度末持仓市值为0.9亿元。截止至(zhì)5月(yuè)12日，今年(nián)以(yǐ)来(lái)英伟(wěi)达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股(gǔ)，与高毅(yì)“唱反(fǎn)调”

　　一(yī)季度，景林资产(chǎn)在美股的操(cāo)作中(zhōng)，最(zuì)为亮眼的当属重(zhòng)点加仓教育股(gǔ)。

　　数据显示，截至今年一季(jì)度末，景林资产持有(yǒu)新东方430万股，环比(bǐ)去(qù)年(nián)底加仓368.8万(wàn)股(gǔ)，期(qī)末持股市值超(chāo)1.6亿美元，一跃成为景林(lín)资(zī)产(chǎn)的第(dì)二(èr)大重(zhòng)仓股。与此同时(shí)，景(jǐng)林资产一季度还建仓(cāng)了好未来，期末(mò)持股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育(yù)个股股价均处(chù)于震荡态势，并无太(tài)多亮(liàng)眼表现。

　　景林(lín)资(zī)产认为，从全行业来看，不同年(nián)龄层的用户对“教育”的需求依然(rán)旺盛(shèng)，除了应对(duì)考试(shì)，还包括开拓眼界、增长知(zhī)识、潜力挖(wā)掘、提升综合(hé)能(néng)力等(děng)。双(shuāng)减(jiǎn)政策推行之后，目前行业政策环境趋于稳定，但过程中很(hěn)多公司退(tuì)出离开，使(shǐ)得行业(yè)竞(jìng)争格局趋缓，对于存量(liàng)公司有利(lì)。

　　“从(cóng)行业龙头公司本身来说，凭借(jiè)多(duō)年积累(lèi)的口碑和公信力(lì)，品牌的护城河依然很(hěn)深。个(gè)别头部企业在K9学科之外的教育领域业务基础扎实，原有的留学等业(yè)务恢复(fù)增(zēng)长，同时素质教育、直(zhí)播电商业务等新业务成为新的增长(zhǎng)驱动力。且公司(sī)的利润和(hé)现金流稳(wěn)中转好，同时账(zhàng)上资金充足，当(dāng)时的估值下有足(zú)够的安全边际。在过去几个季度的财报中，我们看到(dào)了相关的积极信号。”景(jǐng)林(lín)资产表(biǎo)示。

　　值得(dé)一提的是，高毅资产对于(yú)教育领域也颇(pǒ)为看好，但是标的(de)选(xuǎn)择似乎与(yǔ)景林资(zī)产存在(zài)分歧。

　　美国证券交易(yì)委(wěi)员会公开(kāi)资料显示，截至今年一季度末，高(gāo)毅资(zī)产持(chí)有新(xīn)东方24.4万股，相比于去年底(dǐ)减仓(cāng)超10万股，减仓比例接(jiē)近三成(chéng)。而一季度高毅(yì)资(zī)产大(dà)举(jǔ)买(mǎi)入(rù)近156万(wàn)股好未来(lái)，相比于去(qù)年底增(zēng)持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难(nán)眠，炮(pào)轰市场投机之风

　　自五一节过(guò)后，传媒、游(yóu)戏板块成为(wèi)资金炒(chǎo)作AI的重点方(fāng)向，中特估支(zhī)线(xiàn)也由暗(àn)转明，晋升(shēng)市场第二大主线。

　　可好景不长，本周中特(tè)估仅热闹了一两天，随(suí)后(hòu)便开始(shǐ)持续下跌(diē)，传媒、游戏(xì)板(bǎn)块更是大幅杀(shā)跌(diē)，高(gāo)位股接连跳水。

　　（本文内容(róng)为(wèi)客观(guān)数据信息罗列，不构成任何投资建(jiàn)议(yì)）

　　此前(qián)连(lián)续24个交易日成交额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周三时，市场成(chéng)交量(liàng)尚且保(bǎo)持在1.2万亿水平(píng)，周四便(biàn)陡然跌破(pò)万亿，5月11日和5月12日成交(jiāo)额连续两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷入(rù)缩(suō)量(liàng)震(zhèn)荡(dàng)阶段。

　　面对(duì)市(shì)场的急剧降温，市场观点认为，主要原因是5月11日晚间发布的(de)金融(róng)数据大幅(fú)低于预期。

　　据国(guó)盛(shèng)证券，4月(yuè)新增(zēng)信贷7188亿元，虽然同比(bǐ)多(duō)增734亿元(yuán)，但(dàn)是考虑(lǜ)到去年4月基数的异常(cháng)，因而(ér)与往(wǎng)年(nián)相比，今(jīn)年4月信(xìn)贷则是明显跌(diē)落，而今年(nián)4月信(xìn)贷低于2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷款回落再度(dù)成为(wèi)信贷回落的主要原因。而企(qǐ)业中长期贷款继续保持同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下滑带(dài)动社(shè)融(róng)增速回落，4月新增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今年4月同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称(chēng)，4月下(xià)旬票据利率先下后上，并不意味着贷款好转了，主要因为今年国股(gǔ)行NIM和(hé)营收压力很大，一直(zhí)在压降票(piào)据等低效资产，对分行收(shōu)票(piào)额度控制很严。4月前(qián)两旬(xún)已(yǐ)经收(shōu)了很多票，后面改用其他贷款来冲。5月上(shàng)旬票据已经快要接近零(líng)利率(lǜ)了，信贷再度出现深(shēn)度负增长，这(zhè)是4月(yuè)信(xìn)贷斜(xié)率过于陡峭化产生的后果(guǒ)，5月份(fèn)的贷款可能仍(réng)然(rán)不(bù)太(tài)乐观(guān)。

　　在这种背景之下，市场要想好起来(lái)，必然(rán)要(yào)让大(dà)家看到宽(kuān)信(xìn)用的信号出现，而这可能还需(xū)要(yào)一定的时间。

　　当前市场存量资(zī)金博弈的背景不(bù)改，而两大主线人工智能(néng)和中(zhōng)特(tè)估，今年已然累计不小的涨幅。中特(tè)估(gū)这(zhè)边，本月(yuè)还有多(duō)只(zhǐ)央企ETF等待进场，而人工智能这边，在未有增(zēng)量资(zī)金进场的情况之下，再(zài)想继续(xù)向(xiàng)上，压力(lì)不小(xiǎo)。

　　本(běn)周大(dà)跌(diē)之后，但(dàn)斌更是罕(hǎn)见的在深夜(yè)抒(shū)发感(gǎn)想。大谈公(gōng)募基金(jīn)经理的难处(chù)，在业绩和(hé)投资信仰(yǎng)之间无法两全。紧接(jiē)着(zhe)，炮(pào)轰当下市场投机之风大(dà)盛(shèng)，认为当下市场交易(yì)机制(zhì)应(yīng)要有所改变。

　　相信，这(zhè)不(bù)仅仅(jǐn)只是(shì)但总一个(gè)人的心声。

　　今年以来，市(shì)场看着红红火(huǒ)火，但(dàn)很多投资者都是“买在3000点，套(tào)在3400点(diǎn)”。公(gōng)募基金(jīn)经理更(gèng)是有苦(kǔ)难言，市场(chǎng)上(shàng)大热(rè)的人工(gōng)智能(néng)，游资炒作的“星辰(chén)大海(hǎi)”，根本不(bù)符(fú)合他(tā)们的(de)机构审美。直白点说，市场根本加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水就是(shì)绕着(zhe)公(gōng)募持(chí)仓(cāng)在涨。

　　大家(jiā)都是有苦难言.......

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