券商今(jīn)年一季度业绩“妥了(le)”，基于股市良好(hǎo)表(biǎo)现以及(jí)去年(nián)较低的基数(shù)，行(xíng)业业绩(jì)全(quán)面(miàn)爆发。券(quàn)商板块也在周五呈现集(jí)体大(dà)涨行(xíng)情。

　　4月28日(rì)，又有17家券商或(huò)上(shàng)市主体披露一季(jì)报，至此51家上市券商或上(shàng)市主(zhǔ)体一季报悉数披(pī)露(lù)，券商整体一季度表现较好，增速中位数(shù)达214.54%。

　　一季度(dù)归(guī)母(mǔ)净利(lì)增(zēng)速较为显著的有20家，净利增1倍乃至数倍之多，分别是(shì)长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国(guó)投资本（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东(dōng)兴证券（628.25%）、国元证券（533.05%）、东方(fāng)证(zhèng)券（525.67%）、兴业(yè)证券(quàn)（430.09%）、中(zhōng)泰证(zhèng)券（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华创阳(yáng)安（396.97%）、国金(jīn)证券（380.09%）、国海证券（333.19%）、山西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证(zhèng)券（214.54%）、财达(dá)证券（162.74%）、国(guó)信证(zhèng)券（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依照今年一季度(dù)归(guī)母净利排名，新的十(shí)大(dà)分别是中信证(zhèng)券（54.17亿元）、华泰(tài)证券（32.45亿元）、国泰(tài)君(jūn)安（30.41亿元(yuán)）、海通证券(quàn)（24.34亿元）料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗、中信建投（24.33亿(yì)元）、招商证券(quàn)（22.60亿元）、中金公司(sī)（22.57亿元）、中国银河(hé)（22.49亿(yì)元）、广(guǎng)发证券（21.57亿元）、东方财富（20.29亿元）。简单(dān)算数平(píng)均计算，中信证券一季度“月赚”超18亿(yì)元(yuán)。

　　股市对券商一(yī)季报的优秀表现(xiàn)给(gěi)予(yǔ)了(le)正面回应，4月28日，证券板块指数收涨(zhǎng)2.8%，49只券(quàn)商股收(shōu)红，其中35只涨(zhǎng)幅超2%；华西证(zhèng)券(quàn)、中国银河盘一(yī)度涨停(tíng)，二者收盘(pán)分别上涨9.81%、9%。证(zhèng)券(quàn)板块连(lián)续3个(gè)交易日收阳线，累(lèi)计涨幅达3.66%。

　　2家(jiā)券商净(jìng)利增15倍(bèi)

　　52家上市(shì)券(quàn)商或(huò)上市主体中，50家归母净(jìng)利(lì)同比增速为正，其中20家(jiā)增(zēng)速达1倍至数(shù)倍。

　　一季度归母净利增(zēng)速超(chāo)过10倍的有2家券商及(jí)1家上市主体，分别(bié)是长江证券(quàn)（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及安信(xìn)证券母公司国投资本(běn)（1260.24%）；增速超过6倍(bèi)的有2家，分别是长城证券（675.92%）、东兴证(zhèng)券（628.25%）；增速超过5倍的(de)有2家(jiā)，分别是国元证券（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增速超过4倍(bèi)的(de)有3家，分别是兴(xīng)业(yè)证券（430.09%）、中泰证(zhèng)券（424.00%）、东吴(wú)证券（412.84%）；增速超过3倍(bèi)的(de)有3家，分别是(shì)华创阳安（396.97%）、国金证(zhèng)券（380.09%）、国海证券（333.19%）；增速超过2倍的(de)有4家，分别是山西证券（285.14%）、中原证(zhèng)券(quàn)（282.45%）、华安证(zhèng)券（242.38%）、财通证券(quàn)（214.54%）；增速达到(dào)1倍的有3家，分别是财达证(zhèng)券（162.74%）、国信证券(quàn)（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此外，一(yī)季(jì)度归母净利(lì)扭亏为盈的券商多达9家，分别是天(tiān)风证券、华西证券、东北证(zhèng)券(quàn)、西(xī)部证券(quàn)、西南证券、红(hóng)塔(tǎ)证券、江海证券、湘(xiāng)财股份、国盛金控。

　　此外，仅2家(jiā)券商股净利润同比增速为(wèi)负值，分别是东方财富(fù)（-6.54%）、华林(lín)证券（-57.59%）。

　　华林证券净(jìng)利与(yǔ)营收均出现下滑，公司一(yī)季报显示，报告期(qī)内公司实现营(yíng)业总收入为2.43亿元(yuán)，同比下滑25.95%；归母净(jìng)利(lì)润为(wèi)0.63亿(yì)元，同比下滑57.59%。

　　尽管头部券商的增速不(bù)如中小券商“夸张”，但头部券商的业绩表(biǎo)现同(tóng)样(yàng)具有可圈可(kě)点之处。

　　同(tóng)比增速超过五成的头部券商包括海(hǎi)通(tōng)证(zhèng)券(quàn)（62.24%）、中信建投（57.78%）、招(zhāo)商证券（51.50%）、广发(fā)证(zhèng)券（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其(qí)他几家头部券(quàn)商及增(zēng)速为(wèi)华泰证券(quàn)（46.49%）、国泰君安(ān)（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中信证券则以(yǐ)54亿的绝(jué)对优势，保(bǎo)持着(zhe)业绩的稳定性。

　　此外，上市公司指南针在(zài)一季(jì)报(bào)中透露，2023年一季度麦高证券经纪业务开展取得(dé)一定(dìng)成绩，但营业利润仍未实现盈利，一定(dìng)程(chéng)度上拖累了公司整(zhěng)体(tǐ)。

　　十余家料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗(jiā)券商营收增一倍以上

　　一季度营收规(guī)模增速方面(miàn)，51家券商中44家同比增速为正、7家增(zēng)速为(wèi)负，同(tóng)比增速(sù)中位数(shù)为40.93%。

　　西南证券增速(sù)领衔，其(qí)今年一季度(dù)同比(bǐ)增速(sù)为1795.85%，这与其去年同期营(yíng)收不足亿元的低基数有关，其今年一季度营(yíng)收规模为7.38亿元，去年同(tóng)期营(yíng)收为0.39亿(yì)元。

　　今年一季度营收增速超过2倍的(de)有2家券商，分别是天风证券（283.04%）、锦(jǐn)龙股份（204.47%）；增速在1到(dào)2倍的(de)有10家(jiā)，分别是财通证(zhèng)券(quàn)（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国元证券(quàn)（165.65%）、华西证券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山西证券(quàn)（140.67%）、东北(běi)证券（130.73%）、国金证券（106.59%）、海(hǎi)通证券（106.25%）；另有2家券(quàn)商(shāng)营收增幅接近1倍(bèi)，分别是华(huá)安证券（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家券商一季度营收同比下滑(huá)幅度较大，分(fēn)别是国盛金控（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另外4家营收下滑的(de)券商或(huò)上(shàng)市(shì)主(zhǔ)体分别是中(zhōng)银(yín)证券（-2.18%）、国(guó)投(tóu)资本（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华鑫(xīn)股份（-17.40%）。

　　一季度(dù)营收排名前十券(quàn)商(shāng)分别是中信证券(quàn)（153.48亿元）、国(guó)泰君(jūn)安（92.88亿元）、华(huá)泰证券（89.93亿元）、中(zhōng)国银河（86.97亿元）、海(hǎi)通证券（85.20亿(yì)元）、中(zhōng)信建投（67.00亿元）、广(guǎng)发证券（64.77亿元）、中(zhōng)金公司(sī)（62.09亿(yì)元）、申万宏源（57.65亿元）、浙商(shāng)证券（49.31亿(yì)元）。

　　头部券(quàn)商中(zhōng)，海通(tōng)证券营收同比(bǐ)增幅最大，为106.25%；浙商证券以较(jiào)高(gāo)的增速(sù)杀入营(yíng)收排名前十，其一季度营(yíng)收同比增57.37%，招商证券反而被挤出前十(shí)，招商证券(quàn)一季度营收增(zēng)速(sù)为(wèi)28.74%；中信证券与(yǔ)中信建(jiàn)投营收增幅显著较小，同比增幅(fú)分别为0.87%、5.81%。

　　自营驱动一季报高增

　　自营业务(wù)驱动行业(yè)业绩高增，这一观点(diǎn)被卖方研究普遍认可。

　　开源(yuán)证(zhèng)券在解读东方证券(quàn)一季报时称，东方(fāng)证券(quàn)自营投资(zī)收益11.5亿元(yuán)，去(qù)年同期亏损6.4亿元，改善(shàn)明显(xiǎn)，期末金融资产(chǎn)规模为902亿，同比增8%，环(huán)比增2%。自营(yíng)驱动(dòng)一季报高增，全年盈利(lì)增(zēng)速有(yǒu)望领跑。

　　兴业证(zhèng)券(quàn)认为，中信证券(quàn)加(jiā)大杠杆经(jīng)营(yíng)投资致使利息支(zhī)出料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗有所增(zēng)长，市场回(huí)暖下投资业务表(biǎo)现(xiàn)亮眼，收入同比增长(zhǎng)96.5%至67.28亿元(yuán)。凭借卓(zhuó)越的创新(xīn)业务能力，看(kàn)好(hǎo)公司(sī)在政策放松预期下实现估值(zhí)提升。

　　西部证券在关于国金证券的研(yán)报(bào)中称，自营投资(zī)成为影响国金证券业绩核心因素，一季度自营业务收入提(tí)升至7.16亿元，自公司完成再融资后，公(gōng)司金(jīn)融投资规模稳步提(tí)升420亿元较去(qù)年底增加11%。

　　西部证券认(rèn)为，自营(yíng)投资成(chéng)为影响券商业绩的核心，预期(qī)将在(zài)一季度迎来反转。投资业务方面，下(xià)半年重点关(guān)注(zhù)差(chà)异化监(jiān)管的(de)措(cuò)施落地，或将打开(kāi)头部券(quàn)商的ROE上限。

　　西(xī)部证券表示，2023年(nián)预期将是券商业(yè)绩大幅修复的一年，尤其是受(shòu)到自营业务(wù)冲(chōng)击大的(de)公司(sī)预期将在年内实现较大幅(fú)度的改善。

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