3月份，全国(guó)居民消费(fèi)价格指数（CPI）同比上(shàng)涨0.7％、环比下降0.3％，低于市场预期，同(tóng)时信贷投放保持较(jiào)快增长。货(huò)币信贷(dài)较快增长与物价回落并存(cún)，引发了中国经济是否进入(rù)通(tōng)缩的议论。

　　讨论(lùn)经济(jì)是(shì)否进入(rù)通缩，首先(xiān)要厘清概念。国际上通常认为，通(tōng)货紧缩是指(zhǐ)总体物价水平在一段时(shí)间内持续(xù)下降，同时(shí)伴(bàn)随着货币供应(yīng)量(liàng)持续(xù)下降和经(jīng)济衰(shuāi)退。研究显示，典型(xíng)的通缩有三(sān)个主要(yào)特点：一是(shì)总体物(wù)价紧缩(suō)而非局部物(wù)价紧缩，二是物价连续一段时间负增长，三是伴随货币供应量持续(xù)下降和经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)。

　　结合一季度经济运行(xíng)表(biǎo)现，当前中国经(jīng)济显然并不(bù)符(fú)合(hé)通缩的(de)典型特征，因此，所谓中国(guó)经济通缩是个伪命题。

　　从物(wù)价来(lái)看(kàn)，2022年我国加强重要民(mín)生商品和大宗商(shāng)品保供稳(wěn)价，物价总(zǒng)水(shuǐ)平持(chí)续平稳(wěn)运行，“全球胀”与“中(zhōng)国稳”形成(chéng)鲜明反差。 今年一季度，我国CPI同比上涨1.3％。分月度看，1月(yuè)份，受春(chūn)节效应和疫情防(苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义fáng)控政策(cè)优化(huà)调整等因(yīn)素(sù)影(yǐng)响，CPI同比上(shàng)涨2.1％，环(huán)比上(shàng)涨0.8％；春(chūn)节过后，消(xiāo)费需求季节性(xìng)回落(luò)，加之市场(chǎng)供应充足，2月份、3月份CPI同(tóng)比涨幅分别回(huí)落至1％和(hé)0.7％，环比分别下降0.5％和(hé)0.3％。3月份，扣除食品和能源价(jià)格的核心CPI同比(bǐ)上涨0.7％，涨(zhǎng)幅(fú)比上月扩(kuò)大0.1个百分点。由此可见(jiàn)，今年以来(lái)物价月(yuè)度涨幅虽在收窄，但仍然为正(zhèng)，核心CPI保持基本(běn)稳定，物价总水平并未出现持(chí)续而全面的下降。

　　从货币(bì)供应量来看，2月末，广义(yì)货币（M2）余额同(tóng)比(bǐ)增长12.9％，增(zēng)速创7年来新高；3月末(mò)M2同比增长12.7％，保持(chí)较(jiào)快增(zēng)速(sù)。从经(jīng)济增长来看，一季(jì)度我国经济开局良好(hǎo)，GDP同(tóng)比增(zēng)长4.5％，生产需求企(qǐ)稳回(huí)升，经济(jì)循环加快畅通，市场预期明显改善(shàn)。二季(jì)度经济增速可能比一季度(dù)明显加快，全年(nián)经(jīng)济增长有望呈现逐步回升(shēng)态势(shì)。近期(qī)，多个(gè)国际机构纷纷上调对(duì)中国经济(jì)增(zēng)速(sù)的预期。

　　总(zǒng)的来看，我国物价(jià)仍在温和上(shàng)涨，M2和社融增(zēng)长(zhǎng)相(xiāng)对较快，经济运行持(chí)续好转，与(yǔ)通缩有明显区别。 随着(zhe)金(jīn)融(róng)支持(chí)效(xiào)果进一步(bù)显现，消费需(xū)求有望进(jìn)一步回暖，下(xià)半(bàn)年物价涨幅可能逐步回归至往年均值水平，全年CPI呈“U”型走势(shì)。中长期看，我国经济(jì)总供求基本平衡，货(huò)币条件合(hé)理适(shì)度(dù)，居(jū)民预期稳定，不存在(zài)长(zhǎng)期通缩或通胀的基础。

　　也要(yào)看到，当前(qián)经济尚处于复(fù)苏阶段，总(zǒng)需(xū)求(qiú)不足仍(réng)是经济运行面(miàn)临的突出矛盾(dùn)。从这一角(jiǎo)度来看，对(duì)通缩的担忧情绪一定程度上反映了人们对经济复(fù)苏(sū)动力(lì)和强度(dù)的关(guān)切，需引(yǐn)起高(gāo)度重(zhòng)视。当务之急，要继(jì)续科学精准实施宏观政策，把实(shí)施扩大内苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义需战略同深(shēn)化供给(gěi)侧结构性改革有机结合起来(lái)，在(zài)稳定就业(yè)和(hé)提高居民(mín)收入上(shàng)下更(gèng)大功夫，提振市场(chǎng)信(xìn)心和发展(zhǎn)预期，推动经济运(yùn)行持续好转。

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