在投(tóu)资(zī)日经(jīng)225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的(de)大涨(zhǎng)大跌走势，激(jī)起了基民(mín)的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还(hái)要有个跌停板才和净值(zhí)一样(yàng)”“这(zhè)基(jī)涨跌这么大，吓人”……到底发生了(le)什(shén)么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回落。与此(cǐ)同时，科创50、创业板指继续受到资金的青(qīng)睐，今年以来创业板ETF净(jìng)买入资金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居(jū)前(qián)，热门板块传媒(méi)、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋为安”，但部(bù)分机(jī)构(gòu)看好传媒、顺(shùn)周期(qī)板块的长期配置价值。

　　提(tí)示高溢(yì)价(jià)风(fēng)险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金(jīn)两(liǎng)大(dà)公募巨头纷纷(fēn)公告(gào)，两家公募旗下(xià)的(de)“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格(gé)波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资(zī)者关注二(èr)级(jí)市场(chǎng)交易价格(gé)溢价风(fēng)险，如果盲目投资，可(kě)能遭(zāo)受重大损失(shī)。

　　从两只产品的(de)表(biǎo)现看，今年两只ETF近(jìn)日走(zǒu)势凶悍，今年(nián)以来涨幅都超过了(le)16％。截至5月23日下午1点开盘(pán)，两只产品溢价率(lǜ)都回落到(dào)4％以内(nèi)，投资者的追捧热情在(zài)风险(xiǎn)提示后(hòu)有所降温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从(cóng)资金流向看，由于两只产品规模(mó)仅有1个亿左右，流通(tōng)盘偏小(xiǎo)，昨日净流入资金(jīn)都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪(zōng)日(rì)经指数的产(chǎn)品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿(yì)元，今年以来资金净流(liú)入2.42亿元，涨幅最高的产品(pǐn)已经达(dá)到27％，体现了很好(hǎo)的赚钱效应。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的指数都是日经(jīng)225指(zhǐ)数(shù)收益(yì)率（经汇率调整后），从该(gāi)指数表现看，今年(nián)也大涨(zhǎng)18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市场(chǎng)高(gāo)居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势(shì)较大(dà)，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品流通盘(pán)不够(gòu)大，短期内受到(dào)资金的净买入，产(chǎn)生了供不应(yīng)求的情(qíng)况(kuàng)，就会(huì)推(tuī)高(gāo)二级市场(chǎng)价(jià)格，让价(jià)格走在(zài)指数涨幅的前面，这个情况就会(huì)产生基金(jīn)产品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的(de)底层资产是跟踪日经225指(zhǐ)数表现的，如果短期出现高溢价，也就意味着当前的价格超出了(le)指数的涨幅(fú)，未(wèi)来会回归(guī)到指数正(zhèng)常(cháng)走势和涨跌幅的状态(tài)，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价回归的过程，就会(huì)产(chǎn)生二级市场价(jià)格的下跌，因此，建议投资者不要(yào)盲目买入高溢(yì)价品种，避免下跌风(fēng)险。”该基金(jīn)经理称。

　　而从日本(běn)股(gǔ)市表现看(kàn)，今(jīn)年(nián)年初以来日本(běn)股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫(mò)经(jīng)济(jì)破裂以来(lái)的最高点(diǎn)。

　　中(zhōng)信建投证券认为，近期日本(běn)股市上涨受多重因素驱动：一是随着美联储加息预期下(xià)降和日(rì)央行紧(jǐn)缩预期上升(shēng)，吸引国(guó)际资本回流日本市(shì)场(chǎng)；二是随(suí)着疫后(hòu)经济活动复(fù)苏和去年日元持续(xù)贬(biǎn)值，东京交易(yì)所上市(shì)公(gōng)司多表现良好；三是今年(nián)东(dōng)京交易所提出将改革公司治理监督机(jī)制。在这一改革下，预计(jì)部分低估值企业(yè)可能采取股票回购等方(fāng)式提振(zhèn)股价，截至本周，已有(yǒu)价(jià)值3900万(wàn)亿日元的(de)股(gǔ)票被宣(xuān)布回(huí)购；四是(shì)近期部分利好消息带动市场情绪(xù)。包括G7峰会在日(rì)召开、巴菲特(tè)赴日考察并表(biǎo)示大举投(tóu)资日本股市等，推(tuī)动市(shì)场对日本股市(shì)的整体(tǐ)情绪提振。

　　也有基金(jīn)经理提示短期过快上涨带来的(de)投资风险，并提一澳币兑换多少人民币汇一澳币兑换多少人民币汇率，一澳币换多少人民币？率，一澳币换多少人民币？示(shì)投资者(zhě)，海外投资可能会涉(shè)及相关的(de)汇(huì)率风险，对相关市(shì)场熟悉程度不高等问题，建议投资者在自己能力圈内投资，避免盲目(mù)追高带(dài)来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指(zhǐ)继续受青睐

　　创业(yè)板ETF净流入(rù)资金已达165亿

　　除了关注市场热(rè)点ETF外(wài)，再(zài)来看(kàn)下(xià)ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至5月(yuè)22日收盘(pán)，全市场728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新(xīn)增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在(zài)本周震荡(dàng)市(shì)场中，昨(zuó)日(rì)净(jìng)申购份(fèn)额(é)13.23亿份(fèn)，按照区间成交均价测算，净(jìng)流入资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入方向来看，资金(jīn)净流入(rù)宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流(liú)入(rù)都(dōu)是3.39亿元，位(wèi)居行业前列。另外，易方达(dá)科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以上(shàng)资金的净流(liú)入。

　　行业和主题产(chǎn)品中，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等(děng)净流入资金(jīn)居前，都(dōu)超(chāo)过了2亿元资金体量。另(lìng)外(wài)，触(chù)底(dǐ)反(fǎn)弹的(de)医药(yào)ETF、高位回(huí)调的(de)传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入(rù)资(zī)金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以来净(jìng)流入资(zī)金(jīn)最多的是易(yì)方(fāng)达创业板ETF，今(jīn)年净流入(rù)资金165亿元(yuán)，位居行业(yè)首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿元(yuán)，都位居(jū)行业前列。

　　而今年景气(qì)度回(huí)升的半导体、酒ETF，具(jù)备估值吸引力的医(yī)疗、恒(héng)生互联网等，也都受到资金(jīn)的(de)追(zhuī)逐，净流(liú)入资金都在(zài)50亿元体(tǐ)量及(jí)以上。

　　谈及创(chuàng)业板相关指数(shù)的(de)“越跌越买(mǎi)”，华安基金指数与(yǔ)量化投资部表示，随着前期创业(yè)板50指数(shù)的回调(diào)，当前估值(zhí)已来到30倍(bèi)的历(lì)史(shǐ)低位(wèi)区间(jiān)，且一季报(bào)显(xiǎn)示成分股(gǔ)净利润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板块趋势反转机会(huì)。

　　该机构分析(xī)，在政策层面(miàn)，4月底的政治局(jú)会议提(tí)出“要夯实科技自立自强根(gēn)基(jī)，培(péi)育壮大新动(dòng)能(néng)。要巩(gǒng)固和扩大新(xīn)能源汽车发展优势(shì)，加快推进充(chōng)电桩、储能等设施建设和配套电网改造。要重视通(tōng)用人工智(zhì)能发展，营造创新(xīn)生态，重视防范(fàn)风险”，这宣示(shì)着国内经济发展动能(n一澳币兑换多少人民币汇率，一澳币换多少人民币？éng)要加快(kuài)转变(biàn)，新能源及人工智能将(jiāng)是经济转(zhuǎn)型的(de)两大动能，汇聚战略(lüè)性新(xīn)兴(xīng)产业的创业板持(chí)续受益于(yú)政策红利，该(gāi)机构建议(yì)关注创业板50指数的投资机会(huì)。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而从资金净(jìng)流(liú)出方向看(kàn)，表现相(xiāng)对(duì)强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出(chū)，当日基金份额(é)流失(shī)4亿份，资金净流出超过11亿元。另(lìng)外，南方中(zhōng)证1000ETF、华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超(chāo)过1个亿的资金净(jìng)流(liú)出。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近期(qī)出现阶段性行情(qíng)的(de)板块(kuài)，遭遇(yù)资金的卖(mài)出，天(tiān)弘(hóng)银(yín)行ETF、恒生(shēng)科技(jì)ETF等多只产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间期限，今年以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也(yě)有(yǒu)57亿元(yuán)资金净流出。

　　而行业(yè)和(hé)主题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传(chuán)媒(méi)ETF净流出(chū)资金24亿元，位居行(xíng)业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也(yě)出现(xiàn)越涨越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分热(rè)门主题(tí)行业的资(zī)金出现流出，但部分(fēn)机构(gòu)仍建议从中长期(qī)角度，观(guān)察(chá)各(gè)类板块的投(tóu)资机会和(hé)行情演绎。

　　中欧基金表示，预(yù)计复(fù)苏仍是中国经济中长期的趋(qū)势，但(dàn)市场展现出更多结构性机会，当前市(shì)场对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期(qī)跌幅居前，主因前期涨幅(fú)较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注(zhù)资(zī)金合力最强的人工智能与央企相关品(pǐn)种，中期在市(shì)场炒作(zuò)热度回落(luò)、且(qiě)经济复苏趋势确立后关注“顺周(zhōu)期”板块的整体机会，尤(yóu)其(qí)是大众消费等领(lǐng)域；而长(zhǎng)期来看，可以积极关注数(shù)字(zì)化对生产力的提(tí)升(shēng)，重点(diǎn)关注(zhù)计(jì)算机、互联网(wǎng)和传(chuán)媒等行业。

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