金融界(jiè)5月11日消息 央行今日(rì)发(fā)布2023年4月(yuè)份金融数(shù)据。4月末，广义(yì)货(huò)币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上(shàng)月(yuè)末低(dī)0.3个百分点，比(bǐ)上(shàng)年同期(qī)高1.9个百分(fēn)点(diǎn)。初步统计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比上(shàng)年同期多2729亿元。其中，对实体经济发放的人民币(bì)贷款增加4431亿元，同比多(duō)增729亿(yì)元；对实体经济发放的外(wà索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的i)币贷(dài)款折(zhé)合人民币减少319亿元，同(tóng)比(bǐ)少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月份人(rén)民币存款(kuǎn)减少4609亿元，同比(bǐ)多减(jiǎn)5524亿元(yuán)。其中，住户存(cún)款减少1.2万亿元，非金融企业存款(kuǎn)减(jiǎn)少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银行业金(jīn)融机(jī)构(gòu)存款增(zēng)加(jiā)2912亿元。4月(yuè)末(mò)，外币存款余额(é)8819亿(yì)美元，同比下降11.6％。4月份外币存(cún)款减少296亿美元，同(tóng)比少(shǎo)减(jiǎn)192亿美元(yuán)。

　　申(shēn)万宏(hóng)源速(sù)评(píng)认为(wèi)，M2同(tóng)比回落，主因居(jū)民存款13个月(yuè)以来同比首次转为减少(shǎo)，但更可能重回表外(wài)资产，而非用于(yú)消费，消费在二季度同样处于“N型”第二(èr)步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点(diǎn)至12.4%，核心在(zài)于居(jū)民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿(yì)，同比减少(shǎo)5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信(xìn)证券点评如下：在经历了一季度的爆发式增长后，信贷在4月明(míng)显(xiǎn)回落。从结构上来看(kàn)，居民部(bù)门再次“缩(suō)表(biǎo)”，不过企业中(zhōng)长期贷款有较(jiào)强韧(rèn)性。信(xìn)贷回落可能是因(yīn)为一季度透支了(le)部分银行信贷额度和(hé)企业信贷需求，而且4月(yuè)地产销售也边际走弱(ruò)。社融(róng)增(zēng)速与上月持(chí)平，非(fēi)标融资持续(xù)好转(zhuǎn)。M2增速在(zài)高基数下回落。

　　申万宏(hóng)源(yuán)申(shēn)万宏源认为，M2同比回落主因居(jū)民存款13个(gè)月以来同(tóng)比首(shǒu)次(cì)转为减(jiǎn)少，但更可(kě)能(néng)重回表外(wài)资产，而(ér)非用于消费，消费在二(èr)季(jì)度同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个(gè)月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要源于个人(rén)存款的流出而(ér)非企业活期存款大幅(fú)改善，和地产销售的再(zài)度转冷有关。

　　4月份人民币(bì)存款大(dà)幅(fú)减(jiǎn)少的问题，中信证(zhèng)券认为是季节性波(bō)动。因为银行倾向于让理财产品在季末到期，使资金回流成存款，以应(yīng)对(duì)考核，然后在下季初发行新的理财产(chǎn)品承接(jiē)。因此居民(mín)存(cún)款在(zài)季末季初常(cháng)出现(xiàn)波(bō)动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个百分点，或(huò)许反映了企(qǐ)业经(jīng)营(yíng)活跃度有(yǒu)所提(tí)升。

　　招商(shāng)宏观(guān)与中信证券看法(fǎ)较为一(yī)致，招商宏观表示居民存款减少符合季节性规律(lǜ)。在本月数据中，居民端(duān)出现(xiàn)了新增存款，新增贷款(kuǎn)同时收缩的情况。从历史规律来看，4月及7月一般是居民存款减少(shǎo)的(de)时点(diǎn)。以(yǐ)4月为例，今年1.2万亿居民存款(kuǎn)的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.5索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的7万(wàn)亿）。目前无法从4月数据得(dé)出类似(shì)居民加速(sù)偿还房贷等结论(lùn)。

　　对(duì)于居(jū)民存款的去向问题，申万(wàn)宏源分(fēn)析认为(wèi)4月居民存款减少(shǎo)更可(kě)能去向表外资产，而非消费领域(yù)。

　　对于4月的信贷(dài)结构(gòu)问(wèn)题(tí)，招商(shāng)宏观表示在放缓的(de)信贷(dài)投放中，结构特(tè)征依(yī)然明显(xiǎn)。企业中长期(qī)贷款贡献了新增信贷的绝大部分，居民端中长(zhǎng)期信(xìn)贷出现收缩。这种结构特(tè)征反映了(le)居民端在前(qián)期购(gòu)房需求脉冲式(shì)释放(fàng)后信心(xīn)仍然不足的情(qíng)况。如果没有进一步的政策(cè)支(zhī)撑，不排除居民端(duān)新增信贷量(liàng)会持续维(wéi)持在低位(wèi)。

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