财联社(shè)5月18日讯（编辑 史(shǐ)正丞）距离瑞士政府撮合瑞银与瑞(ruì)信(xìn)合并近两个月后，与这(zhè)次事件有(yǒu)关(guān)的一个重要问(wèn)题终(zhōng)于(yú)尘埃落定：瑞信(xìn)AT1债券的减记无(wú)法触发CDS（信贷违约掉期(qī)）的赔(péi)付(fù)。

　　负责欧(ōu)洲、中东和非洲地区的信贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网发(fā)布公告称，由(yóu)11家买方机构、卖方(fāng)银行(xíng)和做市商(shāng)组成(chéng)的委(wěi)员会一致(zhì)投票通过了上(shàng)述(shù)决议(yì)。值(zhí)得一提的是，瑞(ruì)信本来(lái)也是EMEA DC的(de)一员，但没有出(chū)现在投票的清单(dān)上。

　　具体来(lái)说(shuō)，提出(chū)这个问题的市(shì)场(chǎng)参与(yǔ)者(zhě)认为(wèi)，AT1债券应该与CDS合(hé)约所依据(jù)的(de)参考债券（次级债）具(jù)有同等(děng)地位，并(bìng)以一份2020年(nián)到期(qī)的瑞(ruì)信英镑次(cì)级(jí)债作为标准参考(kǎo)债(zhài)务。

　　对(duì)此(cǐ)，委员会首先一致裁定，并没有发(fā)生“政(zhèng)府干预的信贷事(shì)件(jiàn)”。此外(wài)，根据AT1债(zhài)券文件(jiàn)中的排名条款和担保(bǎo)条件，次级债(zhài)的持有人是相较于AT1债券(quàn)的优(yōu)先债权(quán)人(rén)。同(tóng)时(shí)在2014年的文(wén)件中，也为AT1债券定(dìng)义(yì)了“排除义(yì)务”。周三的文件中，决策委员(yuán)会没有对(duì)AT1债(zhài)券是否构成借款资金(jīn)做(zuò)出任何决定。

　　在3月中旬的紧急交易中，瑞士监管机构(gòu)FINMA将近170亿美(měi)元的(de)瑞信(xìn)AT1债券全额减记，此举也引发了(le)大(dà)量此类债券持有人的(de)诉讼(sòng)。一些(xiē)投机者(zhě)也(yě)在市场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定(dìng)此举(jǔ)构成(chéng)CDS赔付。

　　作为金(jīn)融市场较为常见的(de)金融衍(yǎn)生品，信贷违(wéi)约掉期的(de)作用是在(zài)信(xìn)贷事件（违约、重组、破产等(děng)）后，CDS的买方可以向卖方索赔，索(suǒ)赔的金额通常等于参考资(zī)产的(de)面值减(jiǎn)去违约后的市场价值。各个区域(yù)的信贷(dài)衍生品(pǐn)决定委(wěi)员会，负责决定在这个(gè)地区是否发生了信贷衍生品合约中定义的信(xìn)贷事(shì)件。

　　根据存(cún)管信托和(hé)清算公(gōng)司（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞信(xìn)集团债务(wù)相关(guān)的CDS名义总量超过190亿美元，不过DTCC的数据并未(wèi)区分(fēn)优先级债务和次级债CDS。

　　恰好也在一般暧昧期多久确立关系，男人暧昧久了会不会动真心(zài)本(běn)周(zhōu)，瑞(ruì)银公(gōng一般暧昧期多久确立关系，男人暧昧久了会不会动真心)布(bù)了接(jiē)手瑞信的最新评估。在本周二提交给(gěi)美(měi)国(guó)SEC的监管文件中，瑞银表(biǎo)示紧急接一般暧昧期多久确立关系，男人暧昧久了会不会动真心手(shǒu)瑞信(xìn)预计(jì)将造成170亿美(měi)元(yuán)的损失，其中有(yǒu)40亿美(měi)元(yuán)为潜在的诉讼和(hé)罚款支出。不过(guò)这(zhè)部分的(de)损失将会由一笔(bǐ)“负347.77亿美元”的商誉覆盖，意味着收(shōu)购资产的价格（30亿瑞郎）远远低于(yú)资产的实际价值(zhí)。

　　这份文件同样显示，从(cóng)去年10月开始，瑞银的战(zhàn)略(lüè)委(wěi)员会就已经开始评估(gū)瑞信(xìn)的状况，并在今(jīn)年2月得出“不宜(yí)收购”的决定，但最后仍在瑞士政府的要求下出手。

　　瑞(ruì)银也在上周宣布，瑞(ruì)信CEO乌尔里(lǐ)奇·科纳将(jiāng)在合并交(jiāo)易完成后加(jiā)入瑞银集团的(de)董事会，同(tóng)时在“可预见的未来”，瑞信的品牌仍将独立(lì)运营(yíng)。

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