今年以(yǐ)来，港股走势可(kě)谓(wèi)一波三折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。目(mù)前(qián)基(jī)金一季(jì)报披露渐落帷(wéi)幕，整体来(lái)看(kàn)，陆港通基(jī)金整体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行(xíng)业(yè)，腾讯(xùn)控股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移(yí)动、中国海洋石(shí)油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股(gǔ)基金(jīn)基(jī)金经理表示，预计港(gǎng)股市场已经进入了(le)企业盈利的拐点(diǎn)且(qiě)即将迎(yíng)来收入加速扩张(zhāng)，未来港股市场(chǎng)将在(zài)波(bō)动中上行(xíng)，板块方面，看(kàn)好政(zhèng)策优化下的消费和地(dì)产、预期反转修复的(de)互联网和医(yī)药、高景气的制造业等。

　　一(yī)季度港股基金仓位略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)投笔从戎的故事简介，投笔从戎的故事主人公是谁

　　Wind数(shù)据显示(shì)，在5000多(duō)只陆港通基金（不同份额分开统计(jì)，下(xià)同）中含“港”字的主动权益基金近400只，这(zhè)些(xiē)都是(shì)“高纯度(dù)”以港(gǎng)股为投资(zī)方向的(de)基金。截至一季(jì)度末，这些基金的港(gǎng)股平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点(diǎn)，其(qí)中有83只基金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年(nián)以来，以恒生科技指数为代表的港股数字经济呈现了上涨、调(diào)整、反弹(dàn)的(de)N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少知名基金(jīn)经(jīng)理在一季度加(jiā)大了对(duì)港(gǎng)股的投资力度(dù)，提升港股配置在10-40个百分点不等。比如(rú)，崔(cuī)宸龙管理的前海开(kāi)源(yuán)沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升(shēng)至(zhì)今年一季(jì)度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股创新(xīn)视野一年持(chí)有A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底(dǐ)的71.08％提升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港股通红(hóng)利精选A，港股(gǔ)仓位由去年底的70.80％提升至今(jīn)年一季度末的88.35％；刘(liú)扬(yáng)管理(lǐ)的国投(tóu)瑞银港股通投笔从戎的故事简介，投笔从戎的故事主人公是谁价(jià)值发现(xiàn)A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)78.83％提升至今年(nián)一(yī)季度末的92.92％；曲(qū)径(jìng)管理的中欧港股数(shù)字经济A，港股仓位由去年(nián)底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计，截至一季报(bào)，被陆港(gǎng)通(tōng)基(jī)金(jīn)重仓(cāng)的(de)前十(shí)大港股分(fēn)别(bié)为腾讯控股(gǔ)、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、药(yào)明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信服务(wù)、油气开采、数字媒体、生(shēng)物制品、多元金融(róng)、服装家(jiā)纺、视频(pín)饮料(liào)等领(lǐng)域(yù)。其(qí)中，腾讯控股、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股份获(huò)不同程(chéng)度(dù)增(zēng)持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最(zuì)大的前十只港(gǎng)股为中国(guó)海洋石(shí)油、新天绿色(sè)能源(yuán)、中远海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石油(yóu)化(huà)工股份、中国南方航空股(gǔ)份、华电国际电力股份、越秀地产、中(zhōng)广核电力(lì)，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易、航空(kōng)机场、房(fáng)地产开发(fā)等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基(jī)金(jīn)在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在(zài)波(bō)动中上行，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对于港股(gǔ)后市，南方港股创新视野一年持有基金基金经(jīng)理史博(bó)在一季度中表(biǎo)示，展望(wàng)未来，仍(réng)然看(kàn)好港股市场投资机会(huì)：中(zhōng)国经济方面，宏观经济(jì)仍在企稳回(huí)升，3月中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动(dòng)和市场需求(qiú)继续(xù)增加，非制造业恢复速度加快(kuài)；海外无风险利(lì)率(lǜ)方面，3月初非(fēi)农和通胀数(shù)据以(yǐ)及(jí)突发的银行风险事件(jiàn)已经让(ràng)美联储过于强(qiáng)硬的紧缩(suō)预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息进(jìn)入尾部(bù)区域；风险偏好方面，欧美银(yín)行业风险事件(jiàn)对市场冲(chōng)击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港股市(shì)场将在波(bō)动中上(shàng)行，在板块配(pèi)置方面，我们将(jiāng)加大对政策优化下的消费和地产、预期反转修复(fù)的互联网(wǎng)和医药、高(gāo)景气的制造业等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数字经济基金经理曲径表示，港股数字经济的(de)代表行业为互联(lián)网和先进制(zhì)造，在经历了(le)过去2年的合规整(zhěng)治及(jí)业(yè)务梳理后，股价均处在价值(zhí)投资区(qū)域(yù)，具有良(liáng)好的(de)投(tóu)资性价(jià)比(bǐ)。同(tóng)时，互联网相关公司，也更(gèng)具有数据、平台和(hé)算法(fǎ)的整合(hé)能力，通过推出人工智能相关模(mó)型及应用，提升自(zì)身运(yùn)营效率，以及对外输出算法和算力。作为人工智能赋能各个行业的元年，我们(men)中长期看好(hǎo)港股数字经济板(bǎn)块的前景(jǐng)。

　　华宝(bǎo)港股通香港(gǎng)基金经理周欣(xīn)表(biǎo)示(shì)，港(gǎng)股市场(chǎng)方面，港(gǎng)股市场大部分的企业盈利来源于(yú)中国内地，中(zhōng)国内地经济的环比(bǐ)上行将会支撑港股公司盈利的环(huán)比增(zēng)长(zhǎng)，从而支撑下港股公司下半(bàn)年的市(shì)场(chǎng)表现。然(rán)而(ér)，虽然公司盈利环比仍有一(yī)定的增长，但是由于基数效(xiào)应，下半年港股盈利同比增速会较(jiào)上半(bàn)年有所回落。对于估值相对较(jiào)高的行业将有一定的压力。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄断(duàn)的影响，TMT行(xíng)业龙头(tóu)公(gōng)司的估值仍将受(shòu)到一(yī)定(dìng)程度的压制，但是当(dāng)行业龙头(tóu)公司(sī)受情绪影响(xiǎng)出现超跌时，将(jiāng)会有(yǒu)较好的买入(rù)机会出现。生物医(yī)药(yào)行业仍将(jiāng)处在(zài)行业快速(sù)增长的红利中(zhōng)，但是随着中报(bào)业绩的释放(fàng)和四季(jì)度集采的预期，生物行业(yè)前期(qī)涨幅较多的龙头公司可(kě)能会出现(xiàn)一定的调整，但(dàn)是(shì)通过自(zì)下而上的方(fāng)式生物医药行业仍将有(yǒu)机会选出(chū)有较好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金经(jīng)理付倍(bèi)佳表示，展望未来(lái)，我们预计(jì)港股市场已经(jīng)进(jìn)入了企业盈(yíng)利(lì)的拐点且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，并且A股市场也即将进入(rù)企业盈利的(de)拐点(diǎn)，这是推动两地(dì)市场向上的决定(dìng)性(xìng)因素。

　　在盈(yíng)利周期“内强外(wài)弱”及(jí)加息周(zhōu)期临近尾声流动性逐步宽松背景(jǐng)下，中(zhōng)国资产的吸引力(lì)有望进一步凸显。在A股及港股估(gū)值均在低位、风险溢价均在高位的(de)背景(jǐng)下，有(yǒu)望开启盈(yíng)利与估值修复的戴维斯双(shuāng)击(jī)行情。

　　主要关注(zhù)三(sān)条投资主线：1.关注盈(yíng)利(lì)增长高弹(dàn)性的机会：由于中国经济(jì)修复有望成(chéng)为全球投(tóu)资的(de)主线，因此经营杠杆(gān)弹性大(dà)、前期降(jiàng)本增效优的行业和板块更有望受(shòu)益(yì)于经济复苏，盈利预测有较大上修空(kōng)间；同(tóng)时部分龙头公司有长期的(de)前沿技术/产(chǎn)品(pǐn)储备(bèi)以迎(yíng)接(jiē)下一轮的(de)收入扩张机会，有望开启二次增长曲(qū)线，如(rú)互(hù)联网、部(bù)分可选消费、部(bù)分医药(yào)等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著(zhù)右偏的机会：关(guān)注在未来经济周期中上(shàng)行风险显著(zhù)大于下行(xíng)风(fēng)险的(de)行业。市场预期在(zài)低位、景气度有拐(guǎi)点或(huò)持续性超预(yù)期的行业。供需格局佳，价格(gé)弹性贡献(xiàn)盈(yíng)利超预(yù)期的行业，如电子、新能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机会(huì)：关注(zhù)基本面夯实，整体ROE水平稳中有升(shēng)，以及分红意愿提(tí)升的高股息资(zī)产的(de)投资(zī)机会，如(rú)通信、石(shí)油(yóu)石化等。

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