近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发舆论地震。曝(pù)光的网友称，使用大家广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来进行调侃式的比喻(yù)，让其感到不(bù)适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日(rì)发布通(tōng)报(bào)，决定没收笑果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚(fá)款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言论引发的风波中(zhōng)，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者发(fā)现，随着(zhe)脱口秀不断破圈，笑(xiào)果文化也成为了备(bèi)受资本青睐的宠儿，在(zài)6年中获得众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股(gǔ)后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资(zī)，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册(cè)资本为208.13万元，经营范围包括文化(huà)艺(yì)术交流策(cè)划、演出(chū)经纪、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年(nián)的发展可(kě)谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等(děng)节(jié)目的火爆(bào)，让脱口秀演(yǎn)员和(hé)脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行业(yè)，笑果文(wén)化也成为(wèi)中国最成功的脱(tuō)口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机(jī)并押宝这(zhè)一赛道(dào)，《科创板日(rì)报》记者整理(lǐ)公开信(xìn)息(xī)发(fā)现，笑果文化于(yú)2016年至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入股笑果(guǒ)文化后，估值超过(guò)40亿(yì)元。

　　财(cái)联(lián)社创投(tóu)通数据(jù)显示(shì)，2016年(nián)6月(yuè)，笑果文化得到游族网(wǎng)络天使轮投(tóu)资。同年9月(yuè)，得到游族网络、普思资(zī)本(běn)数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到(dào)南(nán)山(shān)资本(běn)、游族网络、CMC资(zī)本(běn)、普思资(zī)本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到(dào)南山资(zī)本、游族网络、CMC资本(běn)、天图投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华人文化集团、泽(zé)时投(tóu)资的(de)战(zhàn)略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到(dào)南(nán)山资(zī)本、天(tiān)图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资(zī)本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南(nán)山资本和游族网络对笑果文化最为青(qīng)睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是笑果文化的(de)天使(shǐ)投资人(rén)。

　　与此同时(shí)，线下是(shì)笑果文化(huà)走向(xiàng)扩(kuò)张的关键(jiàn)一子，今年4月，位于北京(jīng)东城(chéng)区隆福寺的笑果(guǒ)文化线下(xià)喜剧空(kōng)间“笑(xiào)果工厂”开业，这(zhè)是笑果(guǒ)工(gōng)厂继上海、南京(jīng)、苏(sū)州之后的第四个演(yǎn)艺空间。此外，近年来对外投资也(yě)在扩张。

　　《科创板(bǎn)日(rì)报》cos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式记者(zhě)发现(xiàn)，笑果文化对外投(tóu)资的企业共(gòng)有(yǒu)9家(jiā)，其中有6家已经注销。如(rú)今存续的企业(yè)有：笑果(guǒ)挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有限公(gōng)司、上海(hǎi)青豆(dòu)结冰文化传播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦(yuè)信息技(jì)术有限公司(sī)。

　　笑果文(wén)化此前(qián)控股的笑果演艺股(gǔ)权也发(fā)生了变(biàn)更(gèng)。2021年(nián)11月，笑果演(yǎn)艺原股东(dōng)笑(xiào)果(guǒ)文化、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持股，同时企业类型变更为有(yǒu)限责任公司(sī)（港(gǎng)澳台法(fǎ)人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注册。

　　此前(qián)曾有业内人士(shì)猜测，笑果文化(huà)或许是在悄(qiāo)悄开(kāi)启上市的前(qián)奏。

　　作(zuò)为普思资本的(de)前高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记(jì)者表示，他也是刚从(cóng)网上看到本次(cì)出事(shì)，此(cǐ)前(qián)脱口秀行业在国内处(chù)于快速发(fā)展阶(jiē)段，表(biǎo)现(xiàn)形式丰富多样，而(ér)在该领域笑果文化(huà)做的很(hěn)早(zǎo)，成绩(jì)也很突出，其《吐槽(cáo)大(dà)会》在年轻人圈(quān)子里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒(mào)犯的(de)艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺(cì)中痛点，让观众一边大笑一边反思的(de)感觉。对(duì)本次“翻车(chē)”事件(jiàn)，他(tā)个人认为，出于节目(mù)效果可能需要张狂和外向一些，但公众(zhòng)场(chǎng)合下脱(tuō)口秀中的(de)开玩笑(xiào)也要注意把握分寸，尤(yóu)其涉及(jí)到国家政治(zhì)和解放军(jūn)形(xíng)象等严肃话题，确(què)实不该口无遮拦，“踩红(hóng)线(xiàn)的事肯定(dìng)是(shì)不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控方面，可能没(méi)有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者注意到，笑果文化(huà)的业务和腾(téng)讯关联颇深，资(zī)料显示(shì)，目前大股东(dōng)叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税港(gǎng)区泽(zé)禧股权投资合伙企(qǐ)业持(chí)股(gǔ)13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有限公(gōng)司为第三(sān)大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合(hé)笑果文化打造了《吐槽大(dà)会》，该节目(mù)让担任(rèn)吐(tǔ)槽团成员、策划(huà)人(rén)及编剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频(pín)出品，企鹅影(yǐng)视和笑(xiào)果文化(huà)联合出品的《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文(wén)化相关(guān)人士(shì)去年称，受众面(miàn)最广的是线(xiàn)上长视频业务，如《脱口秀(xiù)大会(huì)》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作的长视频节目，可以(yǐ)占到公司(sī)百分之四十的业(yè)务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却(què)后(hòu)劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱(tuō)口秀(xiù)百年以上的发展历史，脱口(kǒu)秀(xiù)这个舶来品在国内的发展历程要短(duǎn)得多(duō)也快得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》等热(rè)门(mén)综(zōng)艺(yì)频频占据收视榜与(yǔ)网络热议话题(tí)榜首(shǒu)，由此带来一(yī)波(bō)迅猛发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而(ér)来，资本也闻风而至(zhì)。财联社(shè)创投通数据显示(shì)，自2015年(nián)以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业(yè)获得(dé)融(róng)资。其(qí)中，不乏明星投资机(jī)构(gòu)。

　　如红杉中国、腾(téng)讯(xùn)投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐(lè)游资本(běn)投了鲜榨(zhà)喜剧，原子(zi)创投、合一集(jí)团投(tóu)了单立(lì)人(rén)。

　　值得注意(yì)的是(shì)，资本对脱口秀行业也明显呈(chéng)现出“一家独大”的趋(qū)势(shì)，除斩获(huò)8轮融资(zī)的笑果文(wén)化外(wài)，其他脱(tuō)口秀厂牌融(róng)资轮次都仅有(yǒu)一(yī)两轮(lún)，且集中在2018年及以(yǐ)前。同时，资本对脱口秀的倾(qīng)注也有些后(hòu)劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂(zàn)无新的脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场的反应(yīng)与高速增长的市场似(shì)乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析(xī)与(yǔ)未来投资预测(cè)报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市(shì)场全年商业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均(jūn)复合(hé)增速将保持(chí)20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍(réng)在上(shàng)升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询(xún)创始人高承远对(duì)《科创板日(rì)报》记者表(biǎo)示(shì)，脱(tuō)口秀(xiù)行业虽然发展迅猛，深(shēn)受(shòu)观(guān)众喜爱，但(dàn)在资本市场并不(bù)吃香。其(qí)核心原因在于，资本的(de)投资逻辑天(tiān)然是确(què)定(dìng)性和可复(fù)制(zhì)性，而脱(tuō)口秀行业却具有巨大的不(bù)确定(dìng)性和(hé)不(bù)可复制性。演(yǎn)员的(de)不确定(dìng)性(xìng)、创(chuàng)作(zuò)的不确定性、观众审(shěn)美(měi)的(de)不确(què)定(dìng)性(xìng)，以及(jí)踩红线等重要舆(yú)情(qíng)事件(jiàn)等，都可能让经(jīng)营面临巨(jù)大的风险。

　　因此，有投(tóu)资人(rén)指出(chū)，“脱口秀行业(yè)未(wèi)来(lái)想要可持续发展，就需(xū)要拥(yōng)抱监管，在cos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式合法合规的(de)底线之上，不断(duàn)运(yùn)营爆款，激活创作，带(dài)动整个行业(yè)的上线，这才是这个行业可持续、良性发展(zhǎn)的(de)可(kě)靠(kào)路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对(duì)《科创板(bǎn)日报》记(jì)者(zhě)表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业作(zuò)为大文娱(yú)行业中的一员(yuán)，和这(zhè)个行业(yè)中的其(qí)余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本(běn)身(shēn)的“护城河”相对浅，而脱(tuō)口秀本身(shēn)是靠故事起(qǐ)家的，但这个行业的(de)“故事”却很(hěn)难讲述，这也是备受资本市(shì)场(chǎng)冷(lěng)遇(yù)的原因。

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