近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发(fā)舆论地(dì)震(zhèn)。曝光的(de)网(wǎng)友称，使(shǐ)用大家广泛(fàn)知晓(xiǎo)的“强军口号”来进行调(diào)侃式的比喻，让(ràng)其感到(dào)不适。

　　北(běi)京(jīng)文旅局5月17日发布通报，决定没收(shōu)笑果文化(huà)违(wéi)法所(suǒ)得1325381.6元(yuán)、罚(fá)款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言论引发的风波中，《科创(chuàng)板日报》记者发现，随着脱口(kǒu)秀不断(duàn)破圈，笑果文化也成(chéng)为(wèi)了备受资本青睐的宠儿(ér)，在6年中(zhōng)获得众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾(téng)讯入股后，估值(zhí)超(chāo)过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家(jiā)企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立笑果(guǒ)文(wén)化，注册资本为208.13万(wàn)元，经营(yíng)范围包括文化艺术交(jiāo)流策划、演(yǎn)出经纪、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年(nián)的(de)发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的火(huǒ)爆，让(ràng)脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为(wèi)了炙手(shǒu)可热的(de)行业，笑果(guǒ)文化(huà)也成(chéng)为中(zhōng)国最成功的(de)脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商机并押宝这(zhè)一赛道，《科创板日报》记(jì)者整(zhěng)理公开(kāi)信息发(fā)现，笑(xiào)果文化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入股笑果文(wén)化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年(nián)6月，笑果文(wén)化得(dé)到(dào)游族网络(luò)天(tiān)使轮投资。同年9月，得到游族(zú)网(wǎng)络、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本(běn)、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮(lún)投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、天图投(tóu)资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，美白精华一次用多少量，美白精华一次用多少量377得到CMC资(zī)本、华人文(wén)化(huà)集团、泽时(shí)投资的战略(lüè)投(tóu)资(zī)，此轮未披露具(jù)体金额(é)。

　　2019年04月，得到南(nán)山资(zī)本、天图投资(zī)的(de)B轮(lún)投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南(nán)山资本和游(yóu)族(zú)网络(luò)对笑果(guǒ)文(wén)化最为青睐，8轮融资中(zhōng)一共投了4次，游族网络更是笑(xiào)果文(wén)化(huà)的天使投(tóu)资人(rén)。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文化(huà)走向扩(kuò)张的关键一子(zi)，今年(nián)4月，位(wèi)于北京东城区隆福(fú)寺(sì)的笑果文(wén)化线下喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业(yè)，这是笑(xiào)果工(gōng)厂继上海、南京、苏州(zhōu)之后的(de)第四(sì)个(gè)演(yǎn)艺空间。此外(wài)，近(jìn)年来对(duì)外投资也在(zài)扩张。

　　《科创(chuàng)板日(rì)报》记者发(fā)现，笑果文(wén)化对外投资的企(qǐ)业共(gòng)有(yǒu)9家，其中有6家已经注(zhù)销。如今存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公(gōng)司、上海青豆结冰(bīng)文化传(chuán)播有限公司(sī)、上海笑欢悦信息技术(shù)有限公司。

　　笑果文(wén)化此前控股(gǔ)的笑果演艺股(gǔ)权也发生了(le)变更。2021年11月，笑(xiào)果(guǒ)演艺原(yuán)股东笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股(gǔ)，同时企业类型变更为有限责任公司（港澳台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中(zhōng)国香港注(zhù)册。

　　此前曾(céng)有业内(nèi)人士猜测，笑果文化或许是在悄(qiāo)悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作为普思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参(cān)与(yǔ)了对笑果(guǒ)文化的A轮投资过程(chéng)，他对《科(kē)创板日报》记者(zhě)表示，他也是刚从(cóng)网(wǎng)上(shàng)看到本次出事，此前脱口秀行业(yè)在国内处于快速发(fā)展阶(jiē)段，表现形式丰(fēng)富多样(yàng)，而在该领域笑果文化做的很早，成(chéng)绩也(yě)很(hěn)突出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火(huǒ)爆，出于这些原因(yīn)进行(xíng)了投(tóu)资(zī)。

　　脱(tuō)口秀又(yòu)被称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的(de)就(jiù)是一种针(zhēn)砭(biān)时(shí)弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一边大笑一(yī)边反思(sī)的感觉。对本次“翻车(chē)”事件，他(tā)个人(rén)认为，出于节目效果(guǒ)可能(néng)需要张狂和外向一些(xiē)，但公众(zhòng)场合下脱(tuō)口(kǒu)秀中的开玩笑也要注意把握分(fēn)寸，尤其涉及到国家(jiā)政治和(hé)解放军形象等严(yán)肃话题，确实(shí)不该口无(wú)遮(zhē)拦(lán)，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提(tí)醒(xǐng)，笑果在风控方(fāng)面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深(shēn)，资(zī)料(liào)显(xiǎn)示(shì)，目前(qián)大股东叶(yè)烽(fēng)持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山(shān)保税港(gǎng)区泽禧股权(quán)投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公(gōng)司为(wèi)第三(sān)大股(gǔ)东(dōng)，持(chí)股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文(wén)化打(dǎ)造(zào)了《吐槽(cáo)大会(huì)》，该节目(mù)让担任(rèn)吐槽团成员、策划(huà)人及(jí)编剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品，企鹅影视(shì)和(hé)笑果(guǒ)文(wén)化联(lián)合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在(zài)腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化(huà)相关人(rén)士去年称，受众面最广的是线上(shàng)长视频业务(wù)，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年(nián)》等以跟腾讯合作的长视频节目(mù)，可以占(zhàn)到公司百分之(zhī)四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却后劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百(bǎi)年(nián)以(yǐ)上的发(fā)展历史，脱(tuō)口秀这个舶来品(pǐn)在国内的(de)发(fā)展历程要(yào)美白精华一次用多少量，美白精华一次用多少量377短得(dé)多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐(tǔ)槽大会(huì)》《脱口秀大(dà)会》等热门(mén)综艺频频占据收视榜与网络热议话题榜首，由此(cǐ)带来一(yī)波迅(xùn)猛发展的脱口(kǒu)秀(xiù)风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本(běn)也闻风而至。财(cái)联社(shè)创(chuàng)投通数据(jù)显示，自2015年以(yǐ)来，有(yǒu)超过9家脱口秀(xiù)企(qǐ)业(yè)获得融资。其中(zhōng)，不乏明星(xīng)投资机构(gòu)。

　　如红(hóng)杉中(zhōng)国、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创(chuàng)投、合一集团投了单(dān)立(lì)人。

　　值得注意的是(shì)，资本对脱口秀(xiù)行业也明显呈(chéng)现出(chū)“一家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文化(huà)外，其(qí)他脱口秀厂牌融资轮(lún)次都仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同时，资本(běn)对脱口(kǒu)秀的倾(qīng)注也有些后劲不足，2021年之(zhī)后(hòu)，市场上暂无新的脱(tuō)口秀企业获得融资。

　　资本市(shì)场的(de)反应(yīng)与高(gāo)速增长(zhǎng)的市(shì)场似乎(hū)并(bìng)不匹配。据《中国脱口秀行业发展(zhǎn)趋势(shì)分析与未来(lái)投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀(xiù)市场(chǎng)全年商(shāng)业(yè)演出(chū)场次(cì)1.85万(wàn)场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均(jūn)复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场(chǎng)仍(réng)在上升期，资本为何却逐渐远离了(le)这一赛道(dào)？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板日(rì)报》记者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业(yè)虽然发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在资本市(shì)场(chǎng)并不吃香。其核心原(yuán)因在于，资本的投资逻辑天(tiān)然(rán)是确定性(xìng)和可(kě)复制(zhì)性，而脱口秀行业却(què)具有巨大(dà)的(de)不确(què)定性和不(bù)可复制(zhì)性。演员(yuán)的不确定性(xìng)、创作的(de)不确(què)定性(xìng)、观众(zhòng)审(shěn)美的不(bù)确定性，以(yǐ)及踩红线等重要(yào)舆情事件等(děng)，都(dōu)可能让经营面临(lín)巨大(dà)的风(fēng)险。

　　因此，有投资人指出，“脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业未来想(xiǎng)要可持续发展，就需要拥(yōng)抱监管，在(zài)合法合规的底线之(zhī)上，不断运营爆款，激活创作，带动整个(gè)行业的上线，这才是这个行业(yè)可持续、良性发(fā)展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对(duì)《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，脱口秀行(xíng)业作(zuò)为大文娱(yú)行业中的一(yī)员(yuán)，和这个行业(yè)中的其余行业一样(yàng)（如(rú)影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本(běn)身美白精华一次用多少量，美白精华一次用多少量377而(ér)非平台，行业(yè)本身的“护城河(hé)”相(xiāng)对浅，而脱口(kǒu)秀本身(shēn)是靠故事起家的，但这个行业的“故(gù)事”却很(hěn)难讲述，这也(yě)是备(bèi)受资本市场冷(lěng)遇的原因。

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