近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发舆论(lùn)地震。曝光的网友(yǒu)称，使(shǐ)用(yòng)大家广泛知(zhī)晓的(de)“强军(jūn)口号”来进(jìn)行调侃式的(de)比喻，让其感到不适。

　　北京(jīng)文旅(lǚ)局5月17日发布通报，决定(dìng)没(méi)收笑果(guǒ)文(wén)化(huà)违法所(suǒ)得(dé)1325381.6元(yuán)、罚(fá)款13353816元。

　　在(zài)这一由不(bù)恰(qià)当言论引发的风(fēng)波中，《科创板日报》记者(zhě)发现，随着脱口秀不断破圈，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)也成为了备受资(zī)本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得众多资本8轮融资(zī)，并于2021腾(téng)讯入(rù)股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年(nián)8轮(lún)融(róng)资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑(xiào)果文化，注册资本为208.13万元，经(jīng)营(yíng)范围包括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展可(kě)谓“风(fēng)生(shēng)水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可(kě)热的行业(yè)，笑果文(wén)化(huà)也(yě)成(chéng)为中国最成(chéng)功(gōng)的脱口秀(xiù)俱乐(lè)部之一(yī)。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到(dào)商机并押宝(bǎo)这一赛(sài)道，《科创板日报》记者(zhě)整理公(gōng)开信息发现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月(yuè)，腾讯(xùn)关联公司入股笑果文化后，估值(zhí)超过(guò)40亿(yì)元(yuán)。

　　财(cái)联(lián)社(shè)创投(tóu)通数据显示(shì)，2016年(nián)6月，笑(xiào)果文化得到游族网(wǎng)络天(tiān)使(shǐ)轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数(shù)千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月(yuè)，得到(笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花dào)南(nán)山资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资(zī)近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华人文化集团(tuán)、泽时投资的战略(lüè)投资，此轮(lún)未披露具体(tǐ)金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本(běn)的笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略投资。

　　可(kě)以看(kàn)出，南山资(zī)本和游族网络对笑果(guǒ)文化最为(wèi)青睐(lài)，8轮融资中一共投了4次(cì)，游族网络更是(shì)笑(xiào)果文化的天使投资(zī)人。

　　与此同时，线下是笑果文化走(zǒu)向扩张的(de)关键一子，今(jīn)年4月(yuè)，位于北(běi)京东城区隆(lóng)福(fú)寺的(de)笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果工(gōng)厂继上海、南京、苏州之后的第四个演艺空(kōng)间。此外，近年来对(duì)外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板(bǎn)日(rì)报》记者发(fā)现，笑果文化对(duì)外投资的企(qǐ)业共有(yǒu)9家(jiā)，其中(zhōng)有6家已经注销(xiāo)。如今存续(xù)的企(qǐ)业有(yǒu)：笑果挺棒(bàng)文化传媒(méi)（上海）有限公司(sī)、上海青豆结冰文(wén)化传播有限公司、上海笑欢悦(yuè)信息技术有限公(gōng)司。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化此前控股的笑果演艺股(gǔ)权也发生了(le)变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺(yì)原股(gǔ)东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新增(zēng)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变(biàn)更为有限(xiàn)责任公司（港澳(ào)台法(fǎ)人独(dú)资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册(cè)。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测(cè)，笑(xiào)果文化或许是在(zài)悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对(duì)笑果文(wén)化的(de)A轮(lún)投(tóu)资(zī)过程(chéng)，他(tā)对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表示(shì)，他也是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行业在国(guó)内处(chù)于(yú)快(kuài)速发展阶段，表现形式丰富多样(yàng)，而在该领域(yù)笑果文(wén)化做的很(hěn)早，成(chéng)绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭(biān)时弊、刺中(zhōng)痛点，让(ràng)观众一边大笑一边(biān)反思的感觉(jué)。对本次(cì)“翻车(chē)”事(shì)件，他个(gè)人认为(wèi)，出(chū)于节(jié)目效果可能需要张狂和(hé)外向一(yī)些，但公众(zhòng)场合下脱口(kǒu)秀(xiù)中(zhōng)的开(kāi)玩笑也要注意把握(wò)分寸，尤(yóu)其涉及到国家(jiā)政治和(hé)解放军(jūn)形(xíng)象等严(yán)肃话(huà)题，确(què)实不该口无(wú)遮(zhē)拦，“踩红(hóng)线(xiàn)的事(shì)肯定是不能干的(de)”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在(zài)风(fēng)控方面，可(kě)能没有(yǒu)进(jìn)行非常严格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日(rì)报》记者注意到，笑(xiào)果文化的业(yè)务和(hé)腾讯关联颇深，资料显示，目前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股(gǔ)权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯(xùn)创业投资有限公司(sī)为第三大股(gǔ)东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾(téng)讯视频联合笑(xiào)果(guǒ)文化打造(zào)了(le)《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担任吐槽团(tuán)成(chéng)员(yuán)、策划人及编剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企鹅影视(shì)和笑果文化联合出品的《脱(tuō)口秀大(dà)会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文(wén)化相关人士(shì)去年称(chēng)，受众面最(zuì)广的是(shì)线(xiàn)上(shàng)长视(shì)频(pín)业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会(huì)》和《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟腾(téng)讯合作(zuò)的长视(shì)频节目，可(kě)以占到公(gōng)司(sī)百分之(zhī)四(sì)十的(de)业务营收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却后劲不(bù)足？

　　相较(jiào)于(yú)西(xī)方(fāng)脱口(kǒu)秀百年(nián)以上的发展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶来品在国内的发展(zhǎn)历程要短得多(duō)也快得多。近10年(nián)内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会》等热门综艺频(pín)频(pín)占(zhàn)据收视(shì)榜与网络热议(yì)话题榜首，由此(cǐ)带来一波迅猛发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资(zī)本也闻风而(ér)至。财联社创投(tóu)通数(shù)据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得(dé)融资。其中，不乏(fá)明星投资机(jī)构(gòu)。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投(tóu)资投了罗永浩(hào)旗(qí)下的(de)思维造物(wù)，乐游(yóu)资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合(hé)一集团(tuán)投了单立人。

　　值(zhí)得注意的(de)是，资(zī)本对脱(tuō)口(kǒu)秀行业也明显呈现出“一家独大(dà)”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑果(guǒ)文化外(wài)，其他脱(tuō)口秀厂(chǎng)牌融资轮次(cì)都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时(shí)，资(zī)本(běn)对脱口(kǒu)秀(xiù)的(de)倾(qīng)注也有(yǒu)些后劲不足，2021年之后，市场上暂无(wú)新的脱口秀企(qǐ)业获(huò)得融资。

　　资本市场(chǎng)的反应(yīng)与高速增长的市场似乎并不匹(pǐ)配。据《中国(guó)脱口秀行业发展(zhǎn)趋势(shì)分析与未来投资预(yù)测报(bào)告（2022-2029年）》显示，20笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花21年脱口(kǒu)秀(xiù)市场(chǎng)全(quán)年商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年(nián)增长(zhǎng)50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行(xíng)业年均(jūn)复合增(zēng)速将保(bǎo)持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本(běn)为何却逐渐远离了这(zhè)一赛道(dào)？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在资(zī)本市场并不吃香。其(qí)核心原(yuán)因(yīn)在于，资本的(de)投资逻辑天然是确(què)定(dìng)性和可复制性，而脱(tuō)口秀行业(yè)却具(jù)有巨大的不确定性和不可复制性。演员的(de)不确定(dìng)性(xìng)、创作(zuò)的不(bù)确定性、观众审美(měi)的不确定性，以及踩红线(xiàn)等重要舆(yú)情事件等，都可能让经营(yíng)面临巨大(dà)的风险。

　　因(yīn)此，有投(tóu)资人指(zhǐ)出(chū)，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就需(xū)要(yào)拥抱监管，在合法合规的底线之上(shàng)，不断运(yùn)营爆款，激活创作，带(dài)动整个行业(yè)的(de)上线，这(zhè)才是这个(gè)行业可持(chí)续、良(liáng)性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然(rán)亦对《科创(chuàng)板日报》记(jì)者(zhě)表示，脱口秀行业作为大文(wén)娱行业中的一员，和这个行业中(zhōng)的其余行业一样(yàng)（如影视剧作(zuò)、游戏等等(děng)），都(dōu)严(yán)重依赖IP本身(shēn)而非(fēi)平台(tái)，行业(yè)本身的“护城河(hé)”相对(duì)浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠故事起家的，但(dàn)这个(gè)行(xíng)业(yè)的“故(gù)事”却很(hěn)难讲述，这也是备(bèi)受(shòu)资本市场冷遇的原(yuán)因。

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