大家好，简(jiǎn)单(dān)看一个基金经理，把新能源(yuán)全部砍仓，梭哈(hā)AI了。

　　海富通吕越(yuè)超(chāo)“All in”了AI

　　这个周末，市场(chǎng)都在讨论一个基金(jīn)经理，海富通的吕(lǚ)越(yuè)超老师。

　　从(cóng)其管理的海富(fù)通(tōng)股票(piào)混合来看，截(jié)至去(qù)年年底，持仓基本为新能源板(bǎn)块股(gǔ)票。

　　结果到了今(jīn)年一季度末，已经(jīng)基本清仓了新(xīn)能源，梭哈AI板块。

　　除了(le)海(hǎi)富通股票混合(hé)外，其(qí)他(tā)三只产品(pǐn)也基本重仓了AI板块。

　　吕(lǚ)越(yuè)超在一(yī)季报称(chēng)，在(zài)一季度的操作中，本基(jī)金总体把握住了市(shì)场的(de)节奏变化和(hé)结构(gòu)转换(huàn)，降低了新能(néng) 源板(bǎn)块(kuài)的(de)配(pèi)置权重，较好地把握了 TMT 板块的投资机(jī)会(huì)，组合调整(zhěng)取得了明显的超额收(shōu)益。

　　另外(wài)，他(tā)称，中国特色估值(zhí)体系所代(dài)表的传(chuán)统实体行业正在被市场一部分“聪(cōng)明钱”定价，后(hòu)续可能成为市场(chǎng)最有持(chí)续性(xìng)的(de)一条结构主线(xiàn)。

　　数(shù)据显示，海(hǎi)富通股(gǔ)票混合今年以来涨了14％，其他三只产品今年(nián)以来(lái)均取得正收益。

　　至于(yú)Ai板块后市怎么走？

　　中信(xìn)证券(quàn)认为，AI主(zhǔ)题板块(kuài)在(zài)短期高度依赖(lài)交易，阶段性失去靠配置获取超额回(huí)报的特征。TMT板(bǎn)块成交占全市场比重(zhòng)超40％的(de)天数已(yǐ)累计达到22天(tiān)，上一次出现持续成交占比超过40％的(de)板块(kuài)是2021年(nián)7月底的电力设备(bèi)及新(xīn)能源，持(chí)续约28个交易日，在此期间新能源ETF累计收(shōu)益(yì)率仅有2.5％，期(qī)间最高(gāo)累计回报率为+8.8％，最低(dī)累计回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈现(xiàn)出类(lèi)似特(tè)征，尽管热闹，但不赚钱。过去(qù)两(liǎng)周，科创芯(xīn)片(piàn)ETF、通信ETF、游戏传媒(méi)ETF分别(bié)出现过6次、6次和5次(cì)单日涨幅(fú)超过2％的(de)行情，最(zuì)大单日涨幅分别达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包(bāo)含其(qí)他AI相关主题ETF在内，平均跌幅达(dá)到-4.5％。两(liǎng)周(zhōu)时间TMT板块(kuài)累计(jì)成交了(le)5.41万亿元(yuán)，但总(zǒng)市(shì)值反而(ér)减少了6717亿元(yuán)，较4月第一周降低约5.4％，是典型的(de)减量博弈。

　　而招商证券认为，TMT大(dà)年(nián)通常分(fēn)为“春季(jì)躁动”“获利(lì)回吐(tǔ)”“盛(shèng)夏攻势”“获利了结”四(sì)波行(xíng)情，春季躁动后往往(wǎng)会有一(yī)波(bō)明显(xiǎn)的(de)调整，时(shí)间(jiān)在1-2个月，幅度(dù)在(zài)20％左右。面(miàn)对这种调整，逢低加仓是最佳策略，因为往往(wǎng)后续(xù)盛夏攻势大概率(lǜ)创新高。如果今年(nián)在业绩披(pī)露期结束(shù)后，随着AI+/数(shù)字经(jīng)济(jì)/自主可控(只要开窗一定不会煤气中毒吗，怎么判断煤气是不是漏了kòng)等大(dà)产业趋势以政府支持力度进一步(bù)加(jiā)大、资本开支(zhī)增加、订单增加和(hé)产品销(xiāo)量(liàng)业绩的改善逐渐(jiàn)被市场(chǎng)所(suǒ)确定，则TMT将(jiāng)会重(zhòng)回(huí)上(shàng)行趋势(shì)，进入盛夏攻势。

　　中泰证券(quàn)认为(wèi)，AI等板块或阶段(duàn)性见顶(dǐng)，指(zhǐ)数上半年阶段性顶(dǐng)部亦(yì)或基本形成本轮调整标志着AI等高位(wèi)板块或阶段性见顶，指数上半年(nián)阶段(duàn)性顶部亦或(huò)基(jī)本(běn)形成。本次大幅调整主要还是(shì)因(yīn)为在AI相关(guān)板(bǎn)块(kuài)市场情绪处于(yú)极值的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，叠加上述基(jī)只要开窗一定不会煤气中毒吗，怎么判断煤气是不是漏了本面风险(xiǎn)因素逐步发酵，市场内生调(diào)整需求出现集中释放(fàng)。就资本市场而言(yán)，或代表(biǎo)本轮AI+难以复制2013-2015年(nián)互(hù)联网(wǎng)+模式。

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