用友(yǒu)网(wǎng)络（600588）的(de)3.0-II转型，即云(yún)服务转型第二(èr)阶段进展明显(xiǎn)不佳。

　　2023年一季度(dù)，用友网络净亏损3.97亿元(yuán)，创公司(sī)2001年(nián)5月上(shàng)市以来单季最大亏损(sǔn)；2022年净(jìng)利润2.19亿元，同(tóng)比下降69％，是(shì)2020年(nián)以来连续第三(sān)年净利下滑(huá)。与(yǔ)此对(duì)应的是，2020年(nián)以(yǐ)来公司(sī)股价持续(xù)大跌。

　　这与(yǔ)用友网络3.0-I转(zhuǎn)型阶(jiē)段营收、净利同步大增、股价大涨的同向(xiàng)共振，大相迥(jiǒng)异。

　　目前，用友(yǒu)网络股(gǔ)价为21.61元，市值(zhí)741.9亿元。

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　　上(shàng)市23年(nián)来单季最大亏损

　　净(jìng)利(lì)连(lián)续(xù)三年下滑

　　用友网络(luò)4月(yuè)28日晚间发布2023年第(dì)一(yī)季度报告，一季度(dù)实(shí)现营业(yè)收入14.75亿元，同(tóng)比增长15.3％；归(guī)属于上市公(gōng)司股东的(de)净(jìng)亏损3.97亿元，创该公(gōng)司2001年(nián)5月(yuè)上市以来单季最(zuì)大(dà)亏损。

　　此前，用友网络发布的年(nián)报显示，2022年公司营收92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归母(mǔ)净利润2.19亿(yì)元，同比下(xià)降69％。这是在2019年创(chuàng)下净(jìng)利11.8亿元的历史最高点之(zhī)后(hòu)，用(yòng)友网络连续第三(sān)年净利下滑(huá)。

　　从股价来(lái)看，在2020年7月创下历史新高之后，用友网络股价(jià)就(jiù)总体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫(wèi)东(dōng)等投(tóu)资者(zhě)被套

　　在2022年股价大跌前，用友网络在股价相(xiāng)对(duì)高点进行了定(dìng)增融资(zī)。此次定增吸引了(le)不少机构参与(yǔ)，包括高毅、葛卫东等知名(míng)机构(gòu)和(hé)投资者(zhě)。

　　2022年(nián)1月，用(yòng)友网络披(pī)露定增结果，增发数量约(yuē)1.7亿股(gǔ)，每股价格为31.95元，定增募资约53亿(yì)元。当时，在定增市场(chǎng)颇(pǒ)为活跃的私募大佬(lǎo)葛(gé)卫东，也参(cān)与了(le)定增，投入资金约(yuē)2亿元。

　　但在定(dìng)增结束之后，用(yòng)友网(wǎng)络发布的2021年业绩明显(xiǎn)不及市(shì)场预期，2021年净利(lì)润为7.078亿(yì)元，同比下28.18％。

　　此后，用(yòng)友网络的(de)2022年各季度(dù)业绩更是连续爆雷：一季报净利(lì)润-3.932亿元，同比(bǐ)下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比(bǐ)下降218.93％；三季报净利润(rùn)-5.395亿(yì)元，同比下降525％。

　　在此背景(jǐng)下，用友网(wǎng)络的股价从2022年2月(yuè)37元的高点，最(zuì)低(dī)跌至2022年9月的16.28元(yuán)，跌(diē)幅近六(liù)成(chéng)。而葛(gé)卫东(dōng)的总持股数，也从2022年一季度的7626万股，到2022年(nián)三(sān)季度(dù)末(mò)退出前十(shí)大股东(dōng)，在此期间(jiān)，其减持数量(liàng)至少有4100万股。其定增投资(zī)也惨遭被套。

　　2022年(nián)以来，用友网络股价大跌(diē)。

　　云服务转型第(dì)二阶段道(dào)阻且长

　　在用友(yǒu)网络的发展(zhǎn)历史上，其1.0阶段是通过(guò)财务软件服务企业的会计电算化，2.0阶段是通过ERP软件服务(wù)企业的信息化，现在(zài)的3.0阶段(duàn)是服务(wù)企业的(de)数智化。

　　具体来说，从2016年(nián)起(qǐ)，用(yòng)友(yǒu)的3.0-I战略(lüè)是转型云(yún)服务(wù)业务，引领中国企业级服务市场。在此基础上，公司2020年(ni119出警收费吗 119出警收费标准是多少án)进入新的战略发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略(lüè)目标(biāo)是(shì)构建和运营全球领先的企业(yè)云(yún)服务平(píng)台(tái)。

　　2015年，用(yòng)友网络正式发(fā)布了完全基于互联(lián)网架构的企业互联网(wǎng)开发平台(tái)。2017年(nián)以来，其云平(píng)台、财务(wù)云、人(rén)力云等云(yún)产品(pǐn)得到逐步发展，各领域云上线(xiàn)运营、逐步(bù)融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一个阶段的”用友云”面世、云平(píng)台(tái)及(jí)领域服务快速发展，第二(èr)个阶段的统一底(dǐ)座和服务融合。2022年8月，经过6年(nián)的规模研发和持续迭(dié)代，用友的BIP 3正式发(fā)布，用友云进(jìn)入新的发展(zhǎn)阶段。

　　从公司(sī)业(yè)务占(zhàn)比来看，用友网络云(yún)服务转(zhuǎn)型取得了较大成功。

　　2022年，其云服务业务实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提升9个(gè)百分点，已成为公(gōng)司主(zhǔ)要收入来源并继续(xù)扩大(dà)收(shōu)入(rù)占比(bǐ)。

　　但从高(gāo)端市(shì)场(chǎng)份额(é)来看，用友却(què)还是(shì)没有多大突破。《2021年中国工(gōng)业软(ruǎn)件(jiàn)发展白皮书》显(xiǎn)示，国产(chǎn)ERP软件整体市占率超过70％，其中用友市占率达(dá)到40％。但(dàn)在高端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占(zhàn)比达(dá)到53％。

　　3月20日，在市场曝出(chū)华(huá)为将在4月启用自己(jǐ)研发的MetaERP软件之后，用友网络股价直接跌停。尽管华为目(mù)前仅为自用(yòng)，并不一定(dìng)会面向(xiàng)外部市场提供高(gāo)端ERP软件(jiàn)，但股价(jià)的跌(diē)停，反(fǎn)应出(chū)市场(chǎng)对用友在高(gāo)端ERP软件市场竞争(zhēng)力信心的严重不足，也反(fǎn)应了其在高(gāo)端市(shì)场的进展(zhǎn)不佳。

　　具体到财(cái)务和股(gǔ)价上，在(zài)用友网络3.0转型第(dì)一阶段，即2016年-2019年，在其(qí)营收逐渐增(zēng)长的同(tóng)时(shí)，净利润也在同时逐年增长，且增幅(fú)远(yuǎn)高于营(yíng)收增幅。对应到股(gǔ)价上，在此期间(jiān)，用友网络股价大涨约8倍。

　　但(dàn)在用(yòng)友网络3.0转型的第二阶段(duàn)，即(jí)2020年至今，其营(yíng)收仅仅小幅增(zēng)长，几(jǐ)乎可以说是踏(tà)步(bù)不前，净(jìng)利润(rùn)却大幅下跌(diē)，股价也因此大跌，公司市值严(yán)重缩水。

　　用友网络董事长王文京在(zài)2022年曾(céng)表示，3.0阶(jiē)段，用友的市值还是有很大的提升(shēng)空间。但从目(mù)前的情况来看(kàn)，用友3.0的第二阶(jiē)段，道阻且(qiě)长。

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