中(zhōng)国金融(róng)行业(yè)加(jiā)速对外开放，外资(zī)券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家(jiā)外(wài)资控股券商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈(yíng)利，另外5家(jiā)均(jūn)出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年(nián)获批成(chéng)立的摩(mó)根大通证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相比之下(xià)，与摩(mó)根(gēn)大通证券同期获(huò)批(pī)的野村东方国际(jì)证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银(yín)“官宣”合并，两家国际金融巨头(tóu)均在国(guó)内拥(yōng)有外资控(kòng)股券(quàn)商牌照(zhào)。其中，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券(quàn)则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股券商面临的(de)“一(yī)参一控”问(wèn)题如(rú)何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富(fù)管理转型”成为(wèi)行业(yè)热(rè)词。而透(tòu)视(shì)各家外资券(quàn)商(shāng)在(zài)2022年(nián)的“打法”来看，依托(tuō)于各自股(gǔ)东(dōng)资源禀赋、深入财富管理成为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控(kòng)股券商(shāng)半数(shù)亏损

　　对于国内(nèi)各家(jiā)证(zhèng)券(quàn)公司来说，除(chú)了(le)面临(lín)行业“二(èr)八分化”的激烈态势，来自(zì)“洋券商(shāng)”们的(de)市场竞争(zhēng)也同样带来(lái)压(yā)力(lì)。

　　日前(qián)，中证协公布各(gè)家券商2022年(nián)年(nián)报/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商(shāng)纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成立时间(jiān)、牌(pái)照资(zī)质等问(wèn)题，9家(jiā)共(gòng)有5家(jiā)出现亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和(hé)汇丰(fēng)前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏损(sǔn)2.55亿(yì)元，由盈转亏。野(yě)村东(dōng)方国际证券(quàn)则(zé)延(yán)续自成立(lì)以来(lái)的(de)亏损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增持而(ér)成为外(wài)资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上(shàng)年出现(xiàn)明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为(wèi)亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大(dà)和证券和星展证券均于(yú)2020年获(huò)得证监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年(nián)初(chū)完(wán)成工商登记，正式展业时(shí)间不长。星展证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收窄。大和(hé)证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同(tóng)比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一(yī)步扩大(dà)。

　　就亏(kuī)损原(yuán)因而言，2022年受市场(chǎng)影响(xiǎng)，证券行业营业收入(rù)普遍下降，外(wài)资控股券商也难以幸免(miǎn)。且新公司(sī)建设(shè)成本、业务(wù)费(fèi)用、员工薪酬等支(zhī)出过高，在展业初期容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与(yǔ)国(guó)内大型券商相比，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营业务影响(xi睡午觉和不睡午觉有什么区别，为什么不爱午睡的孩子智商高ǎng)有限，因此影响2021年业(yè)绩的主要还是经纪、投行等(děng)传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表(biǎo)示，其当年(nián)投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业(yè)支出则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致(zhì)业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然，也(yě)有“外来的和尚(shàng)”念好了中国市场这本(běn)经(jīng)。

　　具体来(lái)看，2022年(nián)共有4家外资控股(gǔ)券商实现盈(yíng)利(lì)，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根(gēn)大通证券和瑞银证券(quàn)均(jūn)实现了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券业(yè)小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工规模来(lái)看，截至2022年底，摩根大通证券共(gòng)有员工210人(rén)，数(shù)量在行业内排名下游，但(dàn)其(qí)业绩已跻身行业中游水平，而(ér)这只(zhǐ)是摩根大通证(zhèng)券展业的(de)第三个(gè)完整会(huì)计年度。

　　公(gōng)开(kāi)信息显(xiǎn)示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获(huò)得证监会批(pī)复(fù)，成(chéng)立合资证券公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠(zhū)海(hǎi)迈兰(lán)德(dé)等(děng)5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持(chí)股权，成为(wèi)摩根大通证(zhèng)券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)经纪业务大爆发，实(shí)现(xiàn)手续费净收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)表示，其(qí)证(zhèng)券(quàn)经(jīng)纪(jì)业务(wù)团队(duì)成(chéng)立已逾三年，2022年业(yè)务开(kāi)展和运作取得进一步进(jìn)展，新(xīn)客(kè)户开发稳步推进(jìn)。摩根大通证券充分利用全(quán)球化的(de)平台优势，整合集团资(zī)源，持续(xù)关注并开拓传统QFII投资者(zhě)以及新(xīn)取(qǔ)得(dé)QFII牌照的合格境外(wài)机构投(tóu)资者，目标客群机构投资者(zhě)队伍(wǔ)逐(zhú)年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参(cān)一控(kòng)”下或(huò)将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除摩根大通(tōng)证(zhèng)券外，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)也(yě)取得了较好(hǎo)的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时(shí)间(jiān)最早的一批合资券商之(zhī)一，早在2007年就已在国内(nèi)展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家内资股东(dōng)分别(bié)持有的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共(gòng)有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞(ruì)银证券(quàn)2022年投行业务进(jìn)步明显，当期实现手(shǒu)续费净(jìng)收(shōu)入1.95亿元(yuán)，同比(bǐ)增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完(wán)成了创业(yè)板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联互通全球存(cún)托凭证业务等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百年大行(xíng)瑞(ruì)士(shì)信贷(dài)被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合(hé)并协议，瑞士联邦财(cái)政(zhèng)部、瑞士国家(jiā)银(yín)行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督(dū)管理局(jú)（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞(ruì)信的收购交易预(yù)计在6月(yuè)底前(qián)完成。不言(yán)而喻的是，集团层面的合(hé)并(bìng)对两家(jiā)外资控股券商在(zài)中国展(zhǎn)业情况，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普(pǔ)华永道对(duì)瑞信(xìn)证券(quàn)出(chū)具(jù)了带强调事(shì)项段的无保留意(yì)见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银(yín)集(jí)团股(gǔ)份公(gōng)司之(zhī)间(jiān)达成协议和合并计(jì)划，截止报告日，上述协议(yì)和合(hé)并计划的完(wán)成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集(jí)团(tuán)股(gǔ)份(fèn)有限公司下(xià)属(shǔ)控(kòng)股子公司，未来(lái)的(de)运营和(hé)财务业绩(jì)受(shòu)到上述合并可能产生(shēng)的影响亦(yì)不明确，该(gāi)事(shì)项表明存在(zài)可能导致对公司持续(xù)经营能(néng)力(lì)产生重大疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券(quàn)前(qián)身(shēn)为成(chéng)立于(yú)2008年的瑞(ruì)信方正(zhèng)证券，系证监会修订(dìng)《外(wài)商参股(gǔ)证券公司设立规(guī)则》后首家获批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准(zhǔn)瑞信(xìn)向(xiàng)瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的(de)对价(jià)转让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交易完(wán)成(chéng)后，瑞信(xìn)将(jiāng)全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得(dé)瑞银(yín)证券和瑞信(xìn)证券将(jiāng)受同(tóng)一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权管(guǎn)理规定》，证券(quàn)公司股(gǔ)东以及股东(dōng)的控股股东(dōng)、实际控制人参股(gǔ)证券公司(sī)的数量(liàng)不得超过2家(jiā)，其中控(kòng)制证券公司的数量不得超过1家。在(zài)面临“一参一(yī)控(kòng)”的限制下，瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信证(zhèng)券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去(qù)几年(nián)里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业(yè)热词(cí)。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”不(bù)难(nán)发现，依托于各(gè)自资源(yuán)禀(bǐng)赋深入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方(fāng)国际证(zhèng)券表示(shì)，2022年其(qí)财(cái)富管理业务在原有“大(dà)宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管(guǎn)理账户）”等业务持续(xù)推进的基(jī)础(chǔ)上，新(xīn)增(zēng)了特色投资咨询(xún)服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务(wù)、集(jí)团间跨境(jìng)业务联(lián)动等多种(zhǒng)业(yè)务模式，通过服务手段的增加(jiā)及(jí)优化(huà)，为(wèi)客户提供(gōng)多维度、一(yī)站(zhàn)式的(de)综合性金融(róng)解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际(jì)证券财富管理业务(wù)将(jiāng)定位于“中国高(gāo)端财富人(rén)群”，从(cóng)产品配置(zhì)、人员(yuán)建设、中后(hòu)台支持(chí)以(yǐ)及集团跨境合作(zuò)四(sì)个方面入(rù)手(shǒu)，打造以产品为中心(xīn)的业(yè)务核心竞争力，持续为中国投资者(zhě)提(tí)供(gōng)具有野村(cūn)集团特色(sè)的高质量财富(fù)管理服务。

　　在完(wán)成高盛集团全资持股备案(àn)后(hòu)，高(gāo)盛(shèng)高华在(zài)2021年(nián)底与北(běi)京高华签订《业务转让协议》，受让北京高(gāo)华的所有(yǒu)业(yè)务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监(jiān)会(huì)核(hé)发新(xīn)增证(zhèng)券经(jīng)纪、证券投(tóu)资咨(zī)询(xún)、证券(quàn)自营及代销(xiāo)金融(róng)产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持续以(yǐ)资产配置为核心进行新产品和服(fú)务的研发工作，进一步赋能部(bù)门为在(zài)岸客户提(tí)供(gōng)财富管理综合解(jiě)决(jué)方案，丰富客(kè)户(hù)产品种类选择，开展(zhǎn)境(jìng)内(nèi)私人财(cái)富(fù)管理平台未来战略(lüè)规划，并进一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持续推进(jìn)私募(mù)股权基(jī)金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销(xiāo)第三(sān)方金融(róng)产(chǎn)品并推(tuī)进(jìn)跨境(jìng)投(tóu)资新产(chǎn)品(pǐn)的(de)研发，为(wèi)客(kè)户提供直接对(duì)接境外资本市场的机(jī)会(huì)。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打造私(sī)人财富(fù)管理业务，这在具(jù)备(bèi)外资(zī)银行股东背景的券商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管(guǎn)理部(bù)，负责公司高净值(zhí)个(gè)人(rén)客户综合财富管理业务的运作(zuò)。私(sī)人(rén)财(cái)富管理部以汇丰(fēng)前海证券为平台，依托汇丰环球私人银(yín)行，致力为高净值和超高净(jìng)值客户及其家族提供专业(yè)、多元及定制化的资产配置服务，为(wèi)客户实(shí)现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)则另辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯业(yè)务，与(yǔ)4家国内头部信(xìn)托公司达成战略合(hé)作。同时，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年重启深圳分公司财富管理业务(wù)，依(yī)托国家对(duì)粤港澳大(dà)湾区的新政(zhèng)举措，致力于(yú)发展财富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其财富管理部(bù)秉持(chí)着为客户进行全方位资产配置和满足客户全生命周期财富管(guǎn)理的(de)理(lǐ)念，进一步完善投资(zī)解(jiě)决方案和(hé)财富规(guī)划方面的业务，一(yī)方面积极扩充现有(yǒu)架上(shàng)策略，精选上架多(duō)支(zhī)产(chǎn)品为客(kè)户(hù)在同一策略(lüè)下提供差异化选择及多元化(huà)的投(tóu)资方案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩(kuò)大(dà)

　　随(suí)着中国(guó)资本市场(chǎng)对外开放的力度不(bù)断加大，各外资金融机构加(jiā)速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获(huò)批准设(shè)立，公司注册地为北京(jīng)市，注册资(zī)本为人民币10.5亿(yì)元，业务范围包(bāo)括证券经纪、证券自营(yíng)、证(zhèng)券承(chéng)销(xiāo)、证(zhèng)券资产管理（限于(yú)从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证(zhèng)券是首(shǒu)家(jiā)新(xīn)设的外商独资证券公司。就监管批复信息(xī)来看，渣打(dǎ)证(zhèng)券由渣打(dǎ)银行（香港）有限(xiàn)公(gōng)司全资设(shè)立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前国内(nèi)的外资控股券(quàn)商数量已达到(dào)10家。其中，摩(mó)根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券均为外商独资券商(shāng)。从(cóng)数量(liàng)上来看，外资控股券商已成为市场上(shàng)不(bù)容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外(wài)，目(mù)前还有数家外资(zī)券商(睡午觉和不睡午觉有什么区别，为什么不爱午睡的孩子智商高shāng)的设立(lì)申请静待审批。截(jié)至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券等多家外资券商的(de)设立(lì)申请仍处于证(zhèng)监会审(shěn)批阶(jiē)段(duàn)。其中，法巴证券(quàn)和青(qīng)岛意才证券已获(huò)第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监(jiān)会主睡午觉和不睡午觉有什么区别，为什么不爱午睡的孩子智商高席易(yì)会满等先后(hòu)在京会见美国桥水基金(jīn)、法(fǎ)国东方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利(lì)金(jīn)融、新加(jiā)坡淡(dàn)马锡、德(dé)国安联(lián)保险、意(yì)大利联合圣保罗银(yín)行(xíng)、美国(guó)景顺和高盛等(děng)国际金融(róng)机构(gòu)负责人。

　　来访的国际(jì)金融机构负责人普(pǔ)遍表示，此次(cì)来华亲身(shēn)感受到中国经济的强大韧(rèn)性(xìng)、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中国经济和中国(guó)资本(běn)市场发展前景。近年来中国资本市场对外开放稳步推进，为国际金融机构和全球投(tóu)资者(zhě)带来了实实(shí)在在的机遇(yù)。各金融机构高(gāo)度重视中国市场(chǎng)，将继续与中(zhōng)国深化合作，积极拓展(zhǎn)在(zài)华业(yè)务和投资，期待实现互(hù)利(lì)共赢。

　　面对来(lái)自(zì)外资券商的市场竞(jìng)争，国内券商也纷纷感受到了挑(tiāo)战(zhàn)和机遇。例如，华(huá)西证券即(jí)在2022年年(nián)报中表示，外资机构来华(huá)展业便(biàn)利度不(bù)断提(tí)升，经营范围(wéi)和监管要求实现国民待遇(yù)，外(wài)资(zī)券商、资产管理机构等加(jiā)速布局，全力抢滩(tān)中国证券市场，对本土证(zhèng)券公司既带来了国际金融机(jī)构全面(miàn)参与中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来了通过与(yǔ)国际金融机构直接合作(zuò)促进业务发展、提升管理(lǐ)水(shuǐ)平的机(jī)遇。

　　西(xī)部证券也表(biǎo)示(shì)，当(dāng)前(qián)证券行业集(jí)中(zhōng)度稳中有升，头部券商(shāng)竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务多(duō)元化发展趋势(shì)初(chū)步形成，金融科技对行(xíng)业发展理念的变革(gé)和重塑不断深化，外(wài)资(zī)券商(shāng)市场冲(chōng)击将(jiāng)逐渐显现(xiàn)，证券行(xíng)业竞争(zhēng)新格局正加速(sù)演变。

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