5月以来，嘉实基金、博时基金、富国基金(jīn)、南方基金(jīn)等多(duō)家(jiā)头部公募基金密集申(shēn)报了跟踪海外半导体(tǐ)指数QDII产品，布局全球半(bàn)导体市(shì)场(chǎng)，引发业内广泛关注。

　　从(cóng)国内半导体板(bǎn)块表现来看，在经历一季(jì)度的持续回调后，半导体板块自4月中(zhōng)下旬以来又开始持续(xù)下跌。不过(guò)资金(jīn)对主题ETF越(yuè)跌越买(mǎi)，区间(jiān)份额增幅最高达40％。拉长时间看，年内超半数(shù)半导体(tǐ)主题ETF产(chǎn)品(pǐn)份额出现(xiàn)正(zhèng)增长，最高(gāo)份额(é)增幅超(chāo)1282％。

　　多位业内人士认为，地肖指哪几个生肖？资金(jīn)对半导体(tǐ)主题(tí)ETF的越跌越(yuè)买，主要是基于(yú)对板块(kuài)中长期(qī)投资(zī)价值的肯定。尽管半导体(tǐ)板块(kuài)年(nián)内表现震荡，但(dàn)随着国产替代(dài)持(chí)续推进，以及近期AI行(xíng)情的带(dài)动下，板(bǎn)块(kuài)细分领域(yù)仍(réng)有较多投资机(jī)会。

　　越跌越(yuè)买(mǎi)，最(zuì)高份额涨(zhǎng)超(chāo)1282％

　　从国内半导体板块表现来(lái)看，在(zài)经历一(yī)季度(dù)的持续回调后，半导体板块自4月(yuè)中下(xià)旬以来又开始持续下跌。以(yǐ)中证全指(zhǐ)半导体指(zhǐ)数表现为(wèi)例，该(gāi)指数在4月6日(rì)攀(pān)至年内高位后(hòu)便开(kāi)始不断下跌，4月10日至5月12日(rì)区间地肖指哪几个生肖？跌幅近20％。

　　本周板(bǎn)块(kuài)表现上，半导(dǎo)体与半导(dǎo)体生产设备板块周跌(diē)幅为-3.25％，在24个Wind二(èr)级(jí)行(xíng)业中跌幅居前。

　　值(zhí)得(dé)注意的(de)是，尽管(guǎn)板(bǎn)块持续下(xià)跌，但资金对主题ETF产品(pǐn)越(yuè)跌越买。Wind数据显示(shì)，截至5月12日，月内半导体芯片主(zhǔ)题ETF收益均告负，平(píng)均收(shōu)益率为-7.18％；但(dàn)份(fèn)额却(què)悉数上涨(zhǎng)。其中，工(gōng)银瑞信国证(zhèng)半导体芯片(piàn)ETF、鹏华(huá)国证半(bàn)导体芯片ETF月内份额增(zēng)幅(fú)居前，分别为40％、29％。

　　拉长时间(jiān)看年内半(bàn)导体芯(xīn)片主题ETF产品份额变化(huà)，截(jié)至5月12日(rì)，除(chú)汇(huì)添富中证芯片产(chǎn)业ETF、华泰柏(bǎi)瑞中证韩交所中韩半导体ETF等三只产品份额出现下(xià)降(jiàng)外，其余产品份额均有大幅增长。其中，嘉实上(shàng)证科创板芯片(piàn)ETF份额涨幅位列第(dì)一，年内(nèi)份额猛增1282.5％。

　　对于近期半导体板块持续下跌，嘉实上证科创板芯(xīn)片ETF基金经理田光远(yuǎn)分析，当前半导体行业复苏不及预期(qī)主要原(yuán)因(yīn)，一(yī)是国(guó)产(chǎn)替代进(jìn)程不及预期(qī)，国内半(bàn)导(dǎo)体企业相比(bǐ)海(hǎi)外半(bàn)导体大厂起(qǐ)步较晚，在(zài)技术和人才等方面存在差距，在国产替(tì)代过(guò)程中产(chǎn)品研发和客(kè)户导入进(jìn)程可能不及预期；二是(shì)下(xià)游需求(qiú)不及预(yù)期，在边(biān)缘政治和全球经济疲软背景下，全(quán)球电子产(chǎn)品等(děng)终端需求(qiú)可能不及预期，从而导致对半(bàn)导体产品(pǐn)需求量减少。

　　“2023年是全球半导(dǎo)体行业正处(chù)于下行筑底的阶段，但我们认为有望于今(jīn)年看到(dào)拐(guǎi)点的(de)出现(xiàn)”田光(guāng)远(yuǎn)表示，在本轮周期中，率先回暖的(de)种类要看(kàn)芯片下游的景气度，有创新属性和份额(é)提升属性的(de)环节会率先(xiān)回暖。一方(fāng)面中国经济体(tǐ)重要的构成央(yāng)国企对资产回报(bào)提出要(yào)求(qiú)，民营企业的竞争(zhēng)力提(tí)升也会更加依赖数字化(huà)，成本效率提升(shēng)是数(shù)字化的长期(qī)关键(jiàn)驱动力，另(lìng)一方面短(duǎn)周期维(wéi)度数字经济有(yǒu)顺周期属性，经济复苏会(huì)加大企业(yè)数字(zì)化投入力度(dù)。

　　九(jiǔ)泰基(jī)金(jīn)战(zhàn)略投资部副总监(jiān)、九(jiǔ)泰泰(tài)富灵活配置混(hùn)合（LOF）基金经理刘源表(biǎo)示，首先，回顾年初以来半(bàn)导体板块上涨的原因，一方面是2022年板(bǎn)块(kuài)调整幅度较大，行业估值处于底部位置；另一方面(miàn)市场预(yù)期基本面即将(jiāng)见(jiàn)底，再加上(shàng)有AI主题的(de)催(cuī)化(huà)，所以从年初到(dào)4月初半导体(tǐ)指数出现了一定的反弹。

　　“但事实(shí)上，其中许多个股(gǔ)的股价其实是过(guò)度反(fǎn)应的，所以随着4月(yuè)中(zhōng)下旬半导体一(yī)季(jì)报披露(lù)，整体(tǐ)呈现强预期、弱现实的表现，再加上AI主题的降温，综合因素(sù)引起(qǐ)行业(yè)近期的持(chí)续(xù)回调(diào)。”刘源(yuán)直言(yán)。

　　长期(qī)看(kàn)好半导体投资(zī)价值(zhí)

　　尽管半导(dǎo)体板(bǎn)块年(nián)内(nèi)表(biǎo)现(xiàn)震荡，但从资(zī)金对主题ETF产品越跌(diē)越买也能看出(chū)投资者(zhě)对板块价值的(de)肯(kěn)定(dìng)，多位业内人士也表示，长(zhǎng)期(qī)看(kàn)好半导体板块投(tóu)资价值(zhí)。

　　“我们认为(wèi)当前(qián)无需过度悲观。”嘉(jiā)实(shí)基金(jīn)田光远(yuǎn)表示，从基(jī)本面上，人工智能给半导体带来了新的需求增量，从周期(qī)视角(jiǎo)，预(yù)计未(wèi)来1-2个季度虽然会(huì)有一定业绩的压力(lì)，但一方(fāng)面需(xū)求会重新(xīn)复苏，另一方面中国半导体企业地肖指哪几个生肖？(yè)有国(guó)产替代的中期逻辑支撑(chēng)；另外，估值方面，半导(dǎo)体板块估值波动较(jiào)大，且子板块和(hé)细分线索较多，始终有估(gū)值合(hé)理甚至低(dī)估的机会(huì)出(chū)现。

　　田光远(yuǎn)认(rèn)为，当前(qián)该板块很多优(yōu)质的公司处于(yú)历史(shǐ)估值分位低位区(qū)间，随(suí)着(zhe)需(xū)求回暖(nuǎn)或者新产品的(de)突破，会有(yǒu)形成很(hěn)好的投资机会。他(tā)进一步表示(shì)，人类历史经(jīng)历了三次工业革(gé)命，前两次都(dōu)是以能源(yuán)为对象进行创新，第三次是信息为对象(xiàng)进(jìn)行创新，当前阶(jiē)段的人工智能从感知智能走向认知智(zhì)能后，将(jiāng)对人(rén)类生产力(lì)的提升产生巨大的(de)影响，也会(huì)开启新一轮(lún)的工业革命，它是信(xìn)息革命经历(lì)了个人电脑、互(hù)联(lián)网革命和移(yí)动互联网革命后在万物智联层面的(de)延(yán)伸，将会在经济(jì)、社(shè)会(huì)、政治、军事(shì)等(děng)方面(miàn)全面影响人类社会。当前仍处于(yú)新一(yī)轮产业革命爆发(fā)的早期的(de)阶段，在人(rén)工(gōng)智能带来的技术变革(gé)浪潮下，人工(gōng)智能对云(yún)管端各方(fāng)面都产生了影(yǐng)响，云侧变化(huà)最为显著，很多环节发生了改变，产(chǎn)生(shēng)了新(xīn)的投(tóu)资方向，如算力芯(xīn)片的GPU、存储芯片的HBM等。

　　“随(suí)着人工(gōng)智能(néng)应用的(de)落地(dì)，端侧和网侧(cè)的新硬件也会产生新的(de)投(tóu)资机会。因(yīn)此我们长期看好半导体的投资(zī)价值。”田光远(yuǎn)建议投资者长期关注该板(bǎn)块投资机会，他认为可以重点配置的主线包括以AI为代表的创新线、周期见底(dǐ)后的复苏线、以及(jí)以半导体(tǐ)设备材料(liào)国产化为代(dài)表的制造线。

　　诺安(ān)基金科技组基金经(jīng)理刘慧影也表示，2023年全面看好整个半(bàn)导体板块，其中，从半导体国产化为主的设备材料EDA板块，到下游需求为主的芯片设(shè)计都会在今年(nián)都有非常好的机会。首先，基本面上，美国对中国的极限(xiàn)制裁将加速(sù)中国芯(xīn)片的国(guó)产替代(dài)，党(dǎng)的二十大对于科技安全的(de)强调为芯片的国产替代提供了坚实(shí)的理论(lùn)基础。其次，芯片(piàn)设计板(bǎn)块经过近一年的充(chōng)分调整，股价已经充分反映悲观预期。最后，伴(bàn)随(suí)AI等新需求拉动，整个芯片(piàn)设计(jì)板块有望正式迎(yíng)来(lái)反转。

　　“站在(zài)当前，我们(men)将持续(xù)跟踪和调研(yán)半导体行(xíng)业库(kù)存、动(dòng)销数据(jù)和重点公司的边际变化，同时动态跟踪(zōng)电子消费品的复苏情况，预判半导体景气(qì)的拐(guǎi)点(diǎn)。”九(jiǔ)泰基金刘源表(biǎo)示，展望未来(lái)，AI的基础(chǔ)模型训练需要大(dà)量算力，硬件基础设施(shī)成为发展基(jī)石，算力(lì)芯片等核心环节(jié)预(yù)期(qī)将会受益，后续有望驱动半导体行业持(chí)续增(zēng)长。此外，半导体设备(bèi)公司的一(yī)季报(bào)业(yè)绩相对较强，国产化趋势仍在(zài)加速(sù)推进，后续半(bàn)导体(tǐ)设备(bèi)、材料也是可以关注(zhù)的方向(xiàng)。存储(chǔ)作为半导(dǎo)体中最大的(de)周期品种，也可(kě)能在年内迎来边际变(biàn)化，需要持续动态跟踪。

　　“风险方面，我认为需要(yào)关注景(jǐng)气度(dù)修(xiū)复速(sù)度和估值的匹配程度(dù)，尽管基本(běn)面改善的趋势(shì)比较确定，但改善的过(guò)程中股(gǔ)价有可能(néng)波动(dòng)较大(dà)，要结合基本(běn)面变化综(zōng)合(hé)判断配置(zhì)价值，我们(men)也会通过适(shì)当(dāng)调仓来平衡风险。”刘源补充道。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 地肖指哪几个生肖？