近日，笑果文(wén)化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引发(fā)舆(yú)论(lùn)地震。曝光(guāng)的网友称，使用大家广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来进行(xíng)调侃式的(de)比喻，让其感(gǎn)到不(bù)适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布通报(bào)，决定(dìng)没收(shōu)笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风(fēng)波中(zhōng)，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑果文化也成为(wèi)了备受资(zī)本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮(lún)融(róng)资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑(xiào)果文化，注册资本(běn)为(wèi)208.13万元，经营(yíng)范围(wéi)包括文化艺术交流策划、演(yǎn)出(chū)经纪、文艺创(chuàng)作与(yǔ)表演(yǎn)等。

　　脱口(kǒu)秀近几年(nián)的(de)发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大(dà)会》等节目的火(huǒ)爆，让(ràng)脱口秀(xiù)演(yǎn)员(yuán)和脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部成(chéng)为了炙(zhì)手可(kě)热的行业，笑果文化(huà)也成为中国最成功的(de)脱口秀(xiù)俱(jù)乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一(yī)赛道，《科创板日报(bào)》记者整理(lǐ)公开信息发现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯(xùn)关联公司入股(gǔ)笑果文化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联(lián)社(shè)创投通(tōng)数(shù)据显示，2016年(nián)6月，笑果文化得(dé)到游族网络天使(shǐ)轮投资。同年9月，得到游族网络(luò)、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游(yóu)族(zú)网络(luò)、CMC资本、普(pǔ)思资本(běn)1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得(dé)到南山资(zī)本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、天图投资近亿(yì)元(yuán)A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得(dé)到(dào)CMC资本(běn)、华人(rén)文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具(jù)体金额(é)。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天(tiān)图投资(zī)的(de)B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资(zī)。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略投氯化钾相对原子质量是多少，资(zī)。

　　可以看(kàn)出，南山资本(běn)和游族网络对(duì)笑果文(wén)化(huà)最(zuì)为青睐，8轮融资中一共(gòng)投了4次，游族网络更是笑果文化(huà)的(de)天使投资人。

　　与此同时(shí)，线(xiàn)下是笑果文化走向(xiàng)扩(kuò)张的关键一子，今年(nián)4月，位于北京东城区隆福寺的笑(xiào)果(guǒ)文化线(xiàn)下(xià)喜剧(jù)空(kōng)间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继(jì)上海、南京(jīng)、苏州之(zhī)后的(de)第四个演艺空间。此(cǐ)外，近年来对外投资也(yě)在(zài)扩张。

　　《科创板日(rì)报》记(jì)者发现，笑(xiào)果文化(huà)对外投资(zī)的(de)企(qǐ)业共有9家，其中(zhōng)有6家已经注销(xiāo)。如(rú)今(jīn)存续的(de)企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上(shàng)海青豆结冰文化传播(bō)有限公司(sī)、上海笑欢悦信息技术(shù)有限(xiàn)公(gōng)司。

　　笑(xiào)果文化此前控(kòng)股的笑果演(yǎn)艺股权也(yě)发生了(le)变更。2021年(nián)11月，笑果演艺(yì)原股(gǔ)东笑果文化(huà)、郭凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责任公司（港澳台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑(xiào)果(guǒ)文化或许是在悄悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思(sī)资本(běn)的前高管，Charles（化名）参与了对(duì)笑果文化的(de)A轮投资过程，他对《科(kē)创板(bǎn)日报》记(jì)者(zhě)表示(shì)，他也是刚从网上看(kàn)到本次出事，此前脱口(kǒu)秀行业在国(guó)内处于快速发展阶(jiē)段，表现形式丰富(fù)多样，而(ér)在该领域笑果文化(huà)做的很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里(lǐ)很火爆，出于(yú)这些原因进(jìn)行了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的(de)就(jiù)是一种针砭时弊、刺中痛(tòng)点(di氯化钾相对原子质量是多少，ǎn)，让观众(zhòng)一边大(dà)笑一(yī)边(biān)反思的感觉。对本(běn)次(cì)“翻车”事(shì)件(jiàn)，他个(gè)人认为，出于节目效果可能(néng)需要张狂和(hé)外向一(yī)些，但(dàn)公众场合(hé)下脱(tuō)口秀中(zhōng)的开玩笑(xiào)也要注(zhù)意(yì)把握(wò)分寸，尤其涉及到国家政治(zhì)和解(jiě)放(fàng)军形象(xiàng)等严肃话题，确实不该(gāi)口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是不(bù)能干的”。

　　他还提(tí)醒(xǐng)，笑(xiào)果在风控(kòng)方(fāng)面，可能没有进行非常严格的(de)把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者注意到(dào)，笑果(guǒ)文化(huà)的(de)业务和腾讯关联(lián)颇深，资料显示，目前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波(bō)梅(méi)山保税(shuì)港区泽(zé)禧(xǐ)股权投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投(tóu)资有限公司为第三(sān)大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大(dà)会(huì)》，该节目让担任(rèn)吐(tǔ)槽(cáo)团成员、策划人及编(biān)剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视(shì)频出品，企鹅(é)影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人(rén)士去(qù)年称，受(shòu)众面最(zuì)广的(de)是线(xiàn)上长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾讯合作的长(zhǎng)视频(pín)节目，可(kě)以(yǐ)占到公司(sī)百分之四十的业务营(yíng)收。

　　市场迅猛(měng)上(shàng)升，资本(běn)却后劲不足？

　　相(xiāng)较于(yú)西方脱口(kǒu)秀(xiù)百年以(yǐ)上的发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在国内(nèi)的发展历程要短(duǎn)得多也快得(dé)多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》《脱口秀大(dà)会》等热门综艺(yì)频频占据收视榜与网络热议话(huà)题榜首，由此带来一波迅(xùn)猛发展的脱口(kǒu)秀风(fēng)潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联社创投通数(shù)据显示，自2015年(nián)以来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不(bù)乏明星投资机(jī)构。

　　如(rú)红(hóng)杉中(zhōng)国、腾讯投资投了罗(luó)永浩旗(qí)下的(de)思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投(tóu)、合一集(jí)团(tuán)投了单立(lì)人。

　　值得(dé)注意的是，资本对(duì)脱口秀(xiù)行业也明显呈现出“一家(jiā)独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文(wén)化外，其他脱口秀(xiù)厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中(zhōng)在(zài)2018年及以前。同时(shí)，资本(běn)对脱口(kǒu)秀的(de)倾注也有些后劲不足，2021年之(zhī)后，市场上暂无新(xīn)的脱口秀(xiù)企业获得融(róng)资。

　　资(zī)本市场的(de)反应与(yǔ)高速增长的市场(chǎng)似乎(hū)并不匹配(pèi)。据《中(zhōng)国脱口秀(xiù)行业发展趋势分析与(yǔ)未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商业演出场次(cì)1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年(nián)均(jūn)复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远离(lí)了这(zhè)一赛道？眺(tiào)远营销咨询创始人高承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)虽然发展迅猛(měng)，深受观(guān)众(zhòng)喜爱(ài)，但在资本(běn)市(shì)场并不吃(chī)香(xiāng)。其核心原因在于(yú)，资本的投资逻(luó)辑(jí)天然(rán)是(shì)确定性和可复制性，而脱口秀行业(yè)却具(jù)有巨大(dà)的不确定(dìng氯化钾相对原子质量是多少，)性(xìng)和(hé)不可复制性。演员(yuán)的不(bù)确定(dìng)性、创(chuàng)作(zuò)的(de)不确定性、观众审美的不确定性，以及踩红线(xiàn)等重(zhòng)要舆情事(shì)件等，都可能让经营面临(lín)巨大的风险。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱口(kǒu)秀行(xíng)业未来想要可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的(de)底线之上，不断运营(yíng)爆款，激活(huó)创作，带动整个行业的(de)上线(xiàn)，这才是这个(gè)行业可持续、良性(xìng)发(fā)展的可靠路(lù)径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板(bǎn)日报》记者表示(shì)，脱(tuō)口秀行业作(zuò)为大文娱行业中的一员，和这个行业中(zhōng)的其余行业一(yī)样(yàng)（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非(fēi)平(píng)台(tái)，行(xíng)业本身的“护城河(hé)”相对浅，而脱口秀本身(shēn)是(shì)靠故事起家的(de)，但这个行业(yè)的(de)“故事”却很难讲述，这也是备受资(zī)本市场冷(lěng)遇的原因。

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