财(cái)联社5月6日(rì)讯（编辑 若(ruò)宇）黄(huáng)金(jīn)现(xiàn)货价格本周四一度冲上2080美元/盎司一(yī)线，创历史新(xīn)高。A股方面，珠宝(bǎo)首饰品牌老凤祥(xiáng)及潮宏基自去年10月低(dī)点以(yǐ)来股价均接(jiē)近翻倍。

　　黄金价格的(de)持续攀升，引来众(zhòng)多投资者的目光。国泰君安刘越(yuè)男等人在4月23日研报中表示，黄(huáng)金珠(zhū)宝复(fù)苏节奏与(yǔ)弹性优于预(yù)期，根(gēn)据行业(yè)数据，1-2月同期高基数下黄金珠宝(bǎo)销售(shòu)表现亮眼；3月后逐步进入Q2同期低基(jī)数，金(jīn)银珠宝类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼的逻(luó)辑，刘(liú)越男等人(rén)拆解，其一，金(jīn)价稳(wěn)步上行预期提振长期需求(qiú)，存货增值提振毛利率(lǜ)，C端消费(fèi)者(zhě)黄(huáng)金(jīn)投(tóu)资保值(zhí)需求及(jí香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗)加盟商补货需(xū)求有(yǒu)望释放(fàng)；其二，Q2开始(shǐ)婚庆(qìng)需求显著回补，同店开店(diàn)有望匹配(pèi)释放(fàng)，长三角地区表现尤其值得期待；其三，古法(fǎ)金(jīn)中(zhōng)流(liú)砥柱，金镶(xiāng)钻打开利(lì)润弹性。

　　关于黄金(jīn)珠宝板(bǎn)块行情(qíng)的可持续(xù)性，德邦证(zhèng)券郑澄怀在(zài)5月(yuè)5日研报中(zhōng)分析，从国际金价(jià)来(lái)看，全球地缘政治的不(bù)确(què)定性、美(měi)国经(jīng)济衰退的不(bù)确定性等因素均有望(wàng)对(duì)金价形成长(zhǎng)期支(zhī)撑。从国内消(xiāo)费复(fù)苏的(de)节奏来看，预计(jì)今年三四季(jì)度(dù)婚庆旺季将持续释放消(xiāo)费需求。

　　长期(qī)来(lái)看(kàn)，龙头公司有望凭借(jiè)精准的(de)产品定(dìng)位，创(chuàng)新性的产(chǎn)品设计，以(yǐ)及积极的渠道扩张策略(lüè)下，持续(xù)提升市场占(zhàn)有(yǒu)率，平稳兑(duì)现业绩增长。当(dāng)前(qián)黄金珠(zhū)宝板块估值基本处于(yú)历史中枢水平，仍具(jù)有较大的投(tóu)资吸引力。

　　中(zhōng)国银河证券(quàn)研究(jiū)院甄唯萱在研报中指出，预期国内金(jīn)银珠宝市场规(guī)模未来将稳(wěn)步(bù)上(shàng)升，将(jiāng)在2024年超过90万亿元，年复合增长率约为5％，奢(shē)侈金银珠(zhū)宝的市场规模增长(zhǎng)速度更(gèng)快，年复(fù)合增长率(lǜ)约为17％。

　　头豹研究院预(yù)测，中国金银珠(zhū)宝行业中黄金(jīn)市场的增速(sù)最快，2018-2021年间(jiān)的(de)复合增长率为5.9％，预计未(wèi)来5年也将保持6％的增速(sù)。

　　从黄金珠宝(bǎo)行业的(de)产业链来看(kàn)，主要包(bāo)括(kuò)上游黄金、钻石等原材料供应，中(zhōng)游的制造设计(j香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗ì)及下游的(de)终端零售(shòu)环(huán)节，其中下游环(huán)节的附加值(zhí)较(jiào)高，盈利能(néng)力较强。

　　国信证(zhèng)券(quàn)研报中指出，下游零售环节同样拥有(yǒu)较高的毛利率(lǜ)水平，黄金品(pǐn)类零售毛利(lì)率10％-20％不等，钻石镶嵌类可达到60％左右的高毛(máo)利率水平，产业链附加值高(gāo)，相(xiāng)关(guān)企业通过强势的(de)渠道建设以提高市场份额，可以获(huò)得更加优化的盈(yíng)利(lì)表现(xiàn)。

　　从(cóng)竞争(zhēng)格(gé)局的角(jiǎo)度来看，截至(zhì)2022年(nián)，中国金银(yín)珠宝行(xíng)业市占(zhàn)率前十的(de)集团中，除了瑞士(shì)历(lì)峰集团、路易·威登集团外其余8个均为国产品牌集团(tuán)。中国(guó)金银珠宝行业头部公司周大福、老凤祥、豫园股份在(zài)2022年(nián)的市占率分别达到(dào)了(le)9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行(xíng)业内(nèi)的CR10不断(duàn)提升，于2021年超过了30％。

　　据财联社不(bù)完(wán)全统计，相关上市公司包括萃华珠宝、曼(màn)卡(kǎ)龙、菜百股份、潮宏基、老凤祥和周大生(shēng)等，具体(tǐ)情况(kuàng)如下(xià)：

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