本周(zhōu)，56只(zhǐ)首发基金中(zhōng)（份额分开(kāi)计算），博时北证(zhèng)50成份(fèn)指数（A/C）位列其中(zhōng)。目前(qián)，第2批4只北证50指(zhǐ)数基金产品已有3只成立，分(fēn)别(bié)为鹏扬(yáng)北(běi)证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金、工银瑞信(xìn)北证50成份指数基金和(hé)万家(jiā)北证50成份(fèn)指数基金。

　　多位(wèi)业内人士(shì)表示，流动性(xìng)问题是制约北交所发(fā)展的首(shǒu)要因素，不过随着公募基金加速布局，增量资(zī)金不断(duàn)涌入下，流(liú)动性问(wèn)题有(yǒu)望持续改善；同(tóng)时，当前(qián)北交所优质公司被(bèi)显(xiǎn)著(zhù)低(dī)估，正(zhèng)是长线资(zī)金(jīn)布局的良好机遇。

　　第二批北证50指(zhǐ)数基金(jīn)成立过(guò)半(bàn)

　　本周，56只首发(fā)基(jī)金(jīn)中（份额分开计算），博时北证50成份指数(shù)（A/C）位(wèi)列其中，根(gēn)据招募说明书，该基(jī)金主要跟(gēn)踪(zōng)北证50成份(fèn)指数(shù)，由于(yú)是发起式(shì)基金，认(rèn)购金额满(mǎn)1000万元即可成立，认购(gòu)期为5月(yuè)8日(rì)至5月(yuè)19日。

　　今(jīn)年(nián)3月(yuè)7日，第二批北证(zhèng)50指数基(jī)金产品成功获批，工银瑞信基金、万家(jiā)基金、鹏扬(yáng)基(jī)金(jīn)、博时基金四(sì)家(jiā)公募基金公(gōng)司拿(ná)到批文。除博时基(jī)金(jīn)外，万(wàn)家(jiā)基金的北证50指数产品(pǐn)也(yě)是(shì)以(yǐ)发(fā)起(qǐ)式的形(xíng)式设(shè)立。

　　截至目前，除博时基金旗(qí)下产品正在(zài)发行外，其余3只产(chǎn)品(pǐn)均已成立。其中，鹏扬北证50成份(fèn)指数(shù)基(jī)金于4月(yuè)25日成立，获(huò)2225户有效认购(gòu)，募集规(guī)模3.89亿元；工银瑞(ruì)信北证(zhèng)50成份指数基金于4月(yuè)27日正式成(chéng)立，获(huò)1496户有(yǒu)效认购，募集(jí)规模(mó)2.39亿元；万(wàn)家北(běi)证50成(chéng)份指数基金于5月5日正式成立，获1717户(hù)有效(xiào)认购(gòu)，募集规模1.68亿元。

　　对(duì)于北证(zhèng)50指数的投资价值，万(wàn)家北证(zhèng)50成份指数基金经理(lǐ)杨坤曾(céng)表(biǎo)示，

　　北交所股票估值普遍显著低于其(qí)他上市(shì)板块中业务相关(guān)度较(jiào)高的同(tóng)类(lèi)股票，具(jù)有较大估值提升(shēng)空间(jiān)。随着市场流动(dòng)性(xìng)的增(zēng)强(qiáng)和创(chuàng)新型中小(xiǎo)企业的高(gāo)速成长，有望实(shí)现(xiàn)业绩和估值双(shuāng)升，长期投资(zī)价(jià)值显著(zhù)。

　　首批北证50指数基金月内(nèi)加速“回血(xuè)”

　　去(qù)年12月，首(shǒu)批8只(zhǐ)北(běi)证50成份(fèn)指(zhǐ)数(shù)基金相继成(chéng)立(lì)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，这8只产(chǎn)品(pǐn)年内回报、成立(lì)以来(lái)回报(bào)悉数为(wèi)负，其中年(nián)内平均(jūn)收益率为(wèi)-4.36％，成立以来收(shōu)益(yì)率中(zhōng)位数为-4.74％。不过5月以来(lái)，这些产品开始加速“回(huí)血”，月内(nèi)产品(pǐn)均(jūn)获正收益，平均回报达2.82％。

　　北(běi)证(zhèng)50指数方面(miàn)，自去年11月发布以(yǐ)来，该指数(shù)经历小幅下滑后(hòu)，今年一季度上涨1.76％。二季(jì)度以来虽有震荡下跌(diē)，但5月(yuè)以来又(yòu)开始(shǐ)持续上涨，且市(shì)场(chǎng)表现居前。截至5月(yuè)12日，该指数月内涨幅达2.98％，对(duì)比沪深市场核心(xīn)指数表现，除红(hóng)利(lì)指数(shù)月(yuè)内涨1.91％外，包括上证指(zhǐ)数(shù)、沪(hù)深300、上证50等在内的30只核心(xīn)指数月内均下跌。

　　“北证50指数推出(chū)后，多个指数基金相(xiāng)继成立(lì)，这使得北交(jiāo)所整体(tǐ)流动性(xìng)有所改善(shàn)。从中观维(wéi)度来看，北交所很多(duō)优质企业的估值仍然偏(piān)低，预计随(suí)着(zhe)流动性逐步(bù)改善，以及(jí)公司(sī)业绩持续释(shì)放，北交所板(bǎn)块整体走势有望持(chí)续向好。”北京一大型公募基金人士表示(shì)。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交所(suǒ)上市公司193家(jiā)，总股(gǔ)本258.31亿(yì)股，总市值(zhí)2606.91亿元。从北交所上市公(gōng)司业绩表现来看，2021年北交所上(shàng)市公司盈利(lì)面达99％，净利润(rùn)总(zǒng)额(é)增(zēng)长(zhǎng)23.8％，超(chāo)四成的公司(sī)净(jìng)利润(rùn)达(dá)5000万元以上(shàng)；2022年(nián)北交所上市公司全(quán)年共实现净利(lì)润138.11亿(yì)元，平均实现净(jìng)利润7230.81万元，同(tóng)比增长12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中44家公(gōng)司增幅超过30％，22家公司净利润(rùn)超(chāo)过1亿元，42家公(gōng)司连续三(sān)年实现利润正增(zēng)长。北(běi)交(jiāo)所上市公司业绩正持续释放。

　　此外，10只北交所主题权益基金(jīn)年内表现上，Wind数据显示，截至5月12日，除(chú)大成北(běi)交所(suǒ)两(liǎng)年(nián)定开年(nián)内收(shōu)益为负外，其余(yú)9只(zhǐ)北(běi)交(jiāo)所主题权(quán)益基金年(nián)内均(jūn)斩(zhǎn)获(huò)正(zhèng)收益。其(qí)中，华夏北交所(suǒ)创新中小企业精选(xuǎn)两年定(dìng)开年内回报最高，达18.46％，万家北交(jiāo)所(suǒ)慧(huì)选两(liǎng)年定开(kāi)、嘉实(shí)北交(jiāo)所精选(xuǎn)两年定开分别以12％、7.54％的(de)回报排(pái)在二三位(wèi)。

　　当前估值(zhí)偏低

　　正是长(zhǎng)线(xiàn)资金布(bù)局良机(jī)

　　对于北交所投资价值，多(duō)位业内人士(shì)认(rèn)为，当前北交所优质公司被显著低(dī)估，不过(guò)正(zhèng)是长线资金布局(jú)的良好机遇。

　　万家北(běi)交所(suǒ)慧选两年(nián)基金(jīn)经理叶勇(yǒng)直(zhí)言，北交所市场上，制约(yuē)其发展的依然(rán)是市场本身较差的流动性问(wèn)题(tí)，市场制度性差异导(dǎo)致其与沪深市场相比，可比公(gōng)司估值表现差异较(jiào)大。除了(le)继续(xù)降低(dī)投(tóu)资者门槛(kǎn)、扩大优质上市企业(yè)数量外(wài)，后续(xù)北(běi)交所市场有必(bì)要(yào)完善(shàn)转板制度，畅通(tōng)转板通道(dào)，从(cóng)而活跃市场交易，通(tōng)过沪深市场的(de)引领，提(tí)升流(liú)动性，平抑估(gū)值鸿沟。不过，从另外一个角度(手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州dù)上讲，目前的北(běi)交所优质公(gōng)司(sī)被(bèi)显著低估，也是(shì)长线(xiàn)资金布(bù)局的良好机(jī)遇。

　　华夏北(běi)交所创新中小企业精选两年定开基金经理顾鑫(xīn)峰表示，站在当前的位(wèi)置，对(duì)于北(běi)交所的后(hòu)续表现(xiàn)充(chōng)满信心，信心(xīn)来源(yuán)于四个方面。

　　一是北(běi)交所公(gōng)司目前估值已经非(fēi)常便宜(yí)，他们测算前几大重仓股的平均估值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内，这(zhè)个估值水平对于具备专精特新特性的中小成(chéng)长(zhǎng)型企业而(ér)言是非常具(jù)有吸(xī)引(yǐn)力的。

　　二(èr)是从(cóng)业绩表现(xiàn)来看，他们发(fā)现(xiàn)很多北(běi)交(jiāo)所公司今(jīn)年以来依然延续了较(jiào)快的增长速度，发(fā)展整体(tǐ)是符合预期的，业绩的(de)持续(xù)增长进一步消化了估(gū)值。

　　三是从政策来(lái)看，去年四季度以来北交所出了不(bù)少政策利(lì)好，包括(kuò)发布《北(běi)京证券交(jiāo)易所股票做(zuò)市(shì)交(jiāo)易业务细则》和《北京证券交易所股票做市交易(yì)业务指(zhǐ)引》，下调(diào)部分交(jiāo)易(yì)费率，北交所股票(piào)将纳入中证、国证跨市场指(zhǐ)数体系，北证50指数(shù)11月份正式上(shàng)线等政策的(de)密集(jí)发布，可以说(shuō)对这(zhè)个市(shì)场是加(jiā)大了呵(hē)护的力度，政(zhèng)策(cè)的暖风对整个(gè)市场(chǎng)构成中长期利(lì)好。

　　四是北交所目前新挂牌的公司较多，其中(zhōng)不乏优(yōu)质的个股(gǔ)，供给上来了，给他们增加了筛选的(de)范围，尽管短(duǎn)期可能由于(yú)供(gōng)给增加对(duì)整个市场的流(liú)动(dòng)性(xìng)造成(chéng手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州)一定的扰动，但(dàn)增加优(yōu)质供给是市(shì)场(chǎng)长(zhǎng)期发展的基石，这使得他们选择优(yōu)质中(zhōng)小专精特新企业(yè)的难度是相对降低(dī)的。

　　景顺长(zhǎng)城北(běi)交所精选两(liǎng)年定开基金经(jīng)理张靖表示，北交所作为新(xīn)兴(xīng)的股(gǔ)票交易市(shì)场(chǎng)，目前仍处于初(chū)创(chuàng)期，上市股(gǔ)票数量还不够多，市场关注度还不高，整体估值水平相(xiāng)较(jiào)于(yú)沪深交易所明显(xiǎn)低估。随(suí)着宏(hóng)观经济触底回升，和北交(jiāo)所快速发展，投(tóu)资机会应(yīng)会越(yuè)来越多。

　　开源证券研报(bào)表示(shì)，“中特(tè)估”下(xià)，北交所作为A股(gǔ)“中特(tè)估”组成(chéng)部分之一，或有(yǒu)望(wàng)随着北交所(suǒ)改革(gé)的不(bù)断推进和投资者关(guān)注度提升逐渐(jiàn)得到(dào)估值体系修复。从2023年一(yī)季度的(de)公募基金(jīn)持仓变化来看，这一趋(qū)势(shì)已经初露(lù)端(duān)倪(ní)，部分专精(jīng)特新次新股及(jí)北证50中高权(quán)重、低估(gū)值(zhí)公司获(huò)增持较多。此外(wài)，北证50成分股中尚(shàng)拥(yōng)有多个(gè)被低估标的，未(wèi)来随着(zhe)北交所改(gǎi)革的不断推(tuī)进和(hé)投资者关注(zhù)度提升，北交(jiāo)所(suǒ)流动性随之改善，这些大市值、高权重、低估(gū)值的公(gōng)司获得重估可能(néng)性较大。

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