今年A股市场最(zuì)为火(huǒ)热的“中特(tè)估”板块(kuài)又将迎来(lái)重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基金报(bào)记者获悉(xī)，4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF，发行日期已经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发(fā)、招商(shāng)、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF同时(shí)公告，基金将于5月(yuè)15日至19日正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票认购期为5月15日(rì)至19日(rì)，网上现金认购期为5月17日19日，产品的首(shǒu)发募(mù)集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发(fā)行预(yù)期(qī)，多位(wèi)业内(nèi)人(rén)士用“乐观(guān)、理性”来形容。在他们看(kàn)来，首先，中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，预计发行情况较为理想(xiǎng)；其(qí)次，上(shàng)述(shù)ETF设置了发(fā)行上(shàng)限(xiàn)，加上部分券商(shāng)近期对于基金的发行导向(xiàng)转为(wèi)保有(yǒu)量考核(hé)，也不会(huì)过份(fèn)冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内人士表示，中证国新(xīn)央(yāng)企主题系列指数有助于资(zī)本(běn)市场从科技领域、能源产业等多维度服务央企，强化股东回报，帮(bāng)助投资(zī)者走进(jìn)央(yāng)企、认(rèn)识央企，支持央企利(lì)用(yòng)资本市场做强做优做大，提升市(shì)场影响力、号召力，切实(shí)促进央(yāng)企上(shàng)市公(gōng)司(sī)实现高质(zhì)量发(fā)展。

　　3只央企股东(dōng)回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末刚刚获(huò)批的3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF，正式对(duì)外“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括广(guǎng)发、招商、汇添(tiān)富(fù)3家基金(jīn)公(gōng)司旗下的中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF同(tóng)时对外发布(bù)基金(jīn)发售公告。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF定(dìng)于5月15日至19日期间正式发售，其中，网下现金、网下(xià)股票认购(gòu)期为5月(yuè)15日至19日(rì)，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金(jīn)均(jūn)设置20亿(yì)元的首发募集上限。3只基(jī)金费率也稍有差异，招商及汇添富旗下(xià)的中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费合(hé)计0.6％，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购(gòu)份(fèn)额(é)小(xiǎo)于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万(wàn)份之间的(de)，广发(fā)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的(de)认(rèn)购(gòu)费为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF的(de)认(rèn)购费(fèi)为(wèi)0.5％；若(ruò)是认购份(fèn)额(é)大于100万份的(de)，认购费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发中证国(guó)新央企股东(dōng)回报(bào)ETF由工商(shāng)银行托(tuō)管，汇添富中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF由建设银(yín)行托管，招商(shāng)中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF的托(tuō)管方则是(shì)中信建投证券。

　　此外(wài)，据基金君了(le)解，上交(jiāo)所拟(nǐ)定于5月11日举办“发(fā)现央(yāng)企投资价值促进(jìn)央企估(gū)值回归”业(yè)务交流(liú)会暨(jì)国新央企股东回报ETF宣介会。会议(yì)主旨为进一步探索(suǒ)建立中国(guó)特色估值体系(xì)，引导(dǎo)央(yāng)企投资(zī)价值发现，推动央企估值回归合(hé)理(lǐ)水平(píng)。上(shàng)交(jiāo)所、中(zhōng)国国新、指数公司、券(quàn)商、基金公司(sī)等相关(guān)领(lǐng)导将出席会议。

　　在多少先队的队旗是什么，少先队的队旗是什么组成的位业内人士看来，3只中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF未来都将在上交所上市，上交所此次会议或为产品发行预热。

　　不少(shǎo)行(xíng)业人士也看(kàn)好央企股(gǔ)东回报ETF的发行情况。“‘中特(tè)估(gū)’是近(jìn)期(qī)资本(běn)市场的行情主(zhǔ)线，包括交(jiāo)易(yì)所(suǒ)、券商、基(jī)金工商各方对此也比较重(zhòng)视，基金公司肯定会重点发行，但目前市(shì)场上(shàng)也存(cún)在(zài)不少(shǎo)央企主题基金，因此预计(jì)此次(cì)央企股东回报ETF发行也(yě)会相对理性。”一位基金公司人(rén)士表现。

　　一位(wèi)券商人(rén)士也表(biǎo)示，所在券商(shāng)会参与其中一只(zhǐ)央企股东回报ETF的发行工作，但(dàn)并不会(huì)过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契合目前资本市场的(de)行情主(zhǔ)线，产品(pǐn)本身就比较好卖；其次(cì)，我们近(jìn)期已将考(kǎo)核(hé)侧重点放在产品保(bǎo)有量上，同时降(jiàng)低基金首发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基(jī)金公司人士也预计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发行大战不(bù)会(huì)在(zài)此次(cì)央企股东回报ETF上上演。“近(jìn)期多家(jiā)基(jī)金公(gōng)司上报(bào)的中(zhōng)证国新央企ETF已(yǐ)经(jīng)分为三批陆(lù)续(xù)推向市场(chǎng)，而不是(shì)九只同时获批发售，就是为了避免发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽(jǐn)管销售机构(gòu)不(bù)会过(guò)度拼基金首发，不过，目前市场上非常关注(zhù)‘中特估’板块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企(qǐ)主题产品(pǐn)

　　为投资者(zhě)带来(lái)分享改(gǎi)革红(hóng)利工具

　　“中特估”成为今年以来(lái)资本市场(chǎng)的热门，基金公司也积极布局相(xiāng)关产(chǎn)品(pǐn)。

　　中国(guó)基金报从Wind数据发现，今年以(yǐ)来(lái)全(quán)市场已有18家基金(jīn)公司陆续申报了21只央国企主题基(jī)金(jīn)，易方达、汇添富、南方、博时(shí)、招(zhāo)商等各大(dà)公(gōng)募(mù)巨头都(dōu)有(yǒu)参与，其(qí)中嘉实、华安、银华基(jī)金(jīn)等多家机构，还各申(shēn)报了主、被动两(liǎng)只(zhǐ)产品，积极(jí)填补(bǔ)这(zhè)一(yī)产品条线。

　　除了中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF之外(wài)，此前(qián)，易(yì)方(fāng)达、南方(fāng)、银华(huá)还同(tóng)时上报了跟踪“中(zhōng)证国新(xīn)央企科(kē)技(jì)引领指数”的ETF，工银(yín)瑞(ruì)信、博时、嘉实则上报(bào)了(le)中证(zhèng)国新(xīn)央企现代能(néng)源ETF，据了解，上述中(zhōng)证国新央企ETF也有望(wàng)尽快获批，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴(bàn)随着这些主题产(chǎn)品的(de)发行，意味着，个(gè)人和(hé)机(jī)构投资(zī)者(zhě)拥有配置(zhì)央企(qǐ)特色指数、分享改(gǎi)革(gé)红利的便(biàn)捷工具。

　　据(jù)业内人士表(biǎo)示，早在去年11月，证监会主席易会满提出“探索(suǒ)建立具有中国特色的估值(zhí)体系，促进市(shì)场资源配(pèi)置功(gōng)能更好(hǎo)发挥”。这一讲话为(wèi)A股市场未来发展和改革指(zhǐ)明(míng)了方(fāng)向，成熟完善的估(gū)值体系对(duì)于资(zī)本市场的价值发现以及资源配置功能的发挥(huī)有重要作用(yòng)，也(yě)是(shì)资(zī)本市场支持实体经济发(fā)展的(de)重(zhòng)要基础。因(yīn)此，看准“中国特色(sè)估值体系(xì)”背景(jǐng)之下，央国企估值重塑(sù)的机遇，行业对(duì)这一领域的产(chǎn)品积(jī)极布(bù)局。

　　“我们目前(qián)储备了(le)不少(shǎo)央国企主题基金，就是看准(zhǔn)这类企业的投资价值。”据一位基金公司(sī)人士表示，建立具有中(zhōng)国(guó)特色的估值体系，有(yǒu)助于(yú)提升市场对国有(yǒu)上市企(qǐ)业(yè)的关(guān)注度，对(duì)企业估值层面的(de)各类因素做进(jìn)一步的研究和探讨，强化相关领(lǐng)域在(zài)新环境下的资产(chǎn)价(jià)格预(yù)期(qī)。

　　此外，广发基金罗国(guó)庆表(biǎo)示(shì)，从(cóng)长期来看(kàn)，央国(guó)企板块的投资逻辑是比较完(wán)备的：一(yī)是央(yāng)企是实现(xiàn)国家战略发展的“排头兵”，不断受到政策的支持与(yǔ)引(yǐn)导(dǎo)；二是(shì)央企作为(wèi)资本市场“压(yā)舱石”“基本盘”具有重(zhòng)要(yào)作(zuò)用；三是(shì)央(yāng)企引领(lǐng)科(kē)技(jì)创(chuàng)新(xīn)，研发(fā)占比逐(zhú)年提升；四是央企仍是A股估(gū)值(zhí)洼地。未来(lái)在不断完善中(zhōng)国(guó)特色现代资(zī)本市场下，预(yù)计(jì)国资央(yāng)企有(yǒu)望迎来(lái)估(gū)值修复。

　　汇添(tiān)富基金经理晏(yàn)阳也表示(shì)，当前稳健的(de)经营业绩为央(yāng)国企的(de)估值(zhí)重(zhòng)塑提供了(le)市场认可的(de)基(jī)础。从盈利能力方面(miàn)来看，近年来央国企ROE出(chū)现明(míng)显企稳回升，目前已超过其他类型企业(yè)，高于A股平均水(shuǐ)平，体现(xiàn)出央国(guó)企(qǐ)较强的(de)“价值创(chuàng)造”能力。从成(chéng)长(zhǎng)性来看，2022年(nián)三季(jì)度国(guó)资委旗下(xià)上(shàng)市央(yāng)企(qǐ)营业总收入同比增长8.53％，同期(qī)全部(bù)A股为2.52％；归母净利润同(tóng)比(bǐ)增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅(jǐn)为(wèi)8.01％，体(tǐ)现出(chū)央国企的发展韧劲。展望(wàng)未来(lái)，央国企上市公司质量的(de)提升或将成为央(yāng)国企估值重塑的(de)核心动(dòng)力。

　　招(zhāo)商基金(jīn)量化投资部基(jī)金经理刘重杰也表示(shì)，从公司经营的角(jiǎo)度看(kàn)，上市央、国企(qǐ)的盈利能(néng)力相比A股市场(chǎng)整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领(lǐng)先，具(jù)备较高的长期投资(zī)价(jià)值，或更符(fú)合机构投资者、个人养老金等配置性的需(xū)求。在中国(guó)特色估值体系(xì)的推进过(guò)程中，央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报指数具备较(jiào)好的长(zhǎng)期配置价值。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪(zōng)的央企股东(dōng)回报指数是什(shén)么？

　　答：中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报指(zhǐ)数，指数由国(guó)新投资(zī)有限公(gōng)司定制，主要选(xuǎn)取国务院国资委下(xià)属现(xiàn) 金分红(hóng)或回购总额(é)占总市值比(bǐ)率较高的50只上市公司证(zhèng)券作为指数(shù)样本， 以(yǐ)反映(yìng)央企股东回报主题上市公(gōng)司证券的整(zhěng)体表现(xiàn)。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁、建(jiàn)筑装(zhuāng)饰、公用(yòng)事(shì)业(yè)、石油(yóu)石化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房(fáng)地产(chǎn)、机(jī)械设备等，前十大成份(fèn)股权重合计约(yuē)33％，均为(wèi)央企(qǐ)板(bǎn)块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股(gǔ)东回(huí)报指数前十大成份股(gǔ)：

　　数(shù)据来源： Wind、中(zhōng)证指数公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数有哪(nǎ)些(xiē)特色(sè)？

　　答(dá)：高(gāo)分红：央(yāng)企股东(dōng)回报指数聚焦高分红与高回购(gòu)央(yāng)企，指数近(jìn)12个(gè)月股息(xī)率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的分红水平。

　　低(dī)估值：央企(qǐ)股东回报(bào)指(zhǐ)数当前市(shì)盈率约为9倍，相对于主(zhǔ)流(liú)指数表现出更低的估值水平，央企估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指数近五年ROE水平均稳定保持在(zài)8％以上，体(tǐ)现(xiàn)出(chū)较好的盈利水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品(pǐn)募集日基本是5月15日至5月(yuè)19日。投资(zī)者可选择网上现(xiàn)金认购、网下现金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募(mù)集规模上限为(wèi)20亿(yì)元，如果(guǒ)募集规模超过(guò)20亿元，将采取比例配售的(de)措施。

　　5、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央企回(huí)报(bào)ETF的(de)费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在(zài)认购金额低于(yú)50万，认(rèn)购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发(fā)旗下(xià)产品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于100万少先队的队旗是什么，少先队的队旗是什么组成的，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而(ér)托管费上，广发旗下产品(pǐn)为(wèi)0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市(shì)安(ān)排，以及后续做(zuò)市商(shāng)如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所上市。多家公(gōng)司(sī)后续将(jiāng)安排(pái)做市(shì)商，保障(zhàng)充分的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理(lǐ)人(rén)选？

　　答：从目前看，这三(sān)家基金公司都由(yóu)“实力派”来(lái)担纲(gāng)基金经理。其中(zhōng)广发央企(qǐ)回报ETF拟任基金经理罗国(guó)庆为广发基金(jīn)指数投资部副总(zǒng)经理，而汇添富(fù)央(yāng)企回报ETF采取了双基金经理(lǐ)来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指数历(lì)史表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截(jié)至3月31日(rì)，央企股东回报指数过(guò)去三年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年历史年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证红利(lì)指数的(de)表现。

　　9、问(wèn)：如何看(kàn)待央企指数的投资(zī)价值？

　　第(dì)一、央企特色突出：1、市(shì)值优(yōu)势明(míng)显，具备(bèi)较高的长(zhǎng)期投(tóu)资(zī)价值(zhí)；2、央企经(jīng)营较稳(wěn)健，整体平均盈利高(gāo)于(yú)A股；3、肩(jiān)负社会责任，是国家战(zhàn)略发展(zhǎn)主力(lì)军。

　　第(dì)二(èr)、“中特估(gū)”背景：估值较低，重塑(sù)中国(guó)特色估值体(tǐ)系背景下估值提升空(kōng)间(jiān)较大。

　　第三、红(hóng)利因子叠加(jiā)：1、红利属性(xìng)更明(míng)显，追求分享高质量发(fā)展成(chéng)果2、具备一定(dìng)抗通(tōng)胀能力(lì)和抗风险的配(pèi)置效益。

　　10、问(wèn)：目前央(yāng)企(qǐ)概(gài)念已经涨(zhǎng)过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分(fēn)位水平。截至2023年4月(yuè)底，中证央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证(zhèng)全指的(de)17.07。自2014年底至(zhì)今(jīn)，中证央企指数估(gū)值水平（市(shì)盈率TTM）处于(yú)其38％分位水平(píng)。无论(lùn)横向对比还是纵向比较，央企整体估值水(shuǐ)平(píng)与其经济地位并(bìng)不匹(pǐ)配，亟待改善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯穿全(quán)年的主线。从(cóng)券(quàn)商机构(gòu)的对外(wài)观点来(lái)看，多家(jiā)券商明确表(biǎo)示(shì)今年(nián)的投(tóu)资(zī)主线之(zhī)一就是央(yāng)国企价值(zhí)重估(gū)。部分券商(shāng)的观(guān)点如下：

　　国(guó)信(xìn)证券：继(jì)续(xù)把(bǎ)握国企价(jià)值重估这一投资主线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑天鹅干(gàn)扰，坚持数字经(jīng)济+国企改革(gé)主线；

　　平(píng)安(ān)证券(quàn)：数字经济(jì)+国企改革的投(tóu)资(zī)主线更为(wèi)清晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮国企改革和中国特(tè)色(sè)估值体系推动下，当前国企价(jià)值重估行(xíng)情有望持(chí)续并形成主线行情。

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