金(jīn)融界5月11日消息 央行(xíng)今日(rì)发(fā)布2023年4月份金融(róng)数据(jù)。4月末，广(guǎng)义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增(zēng)长12.4%，增(zēng)速比上月(yuè)末(mò)低0.3个百分点(diǎn)，比(bǐ)上年同期高1.9个百分(fēn)点。初步(bù)统计(jì)，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿(yì)元，比(bǐ)上年同(tóng)期多2729亿元。其中(zhōng)，对(duì)实体经(jīng)济发放(fàng)的人民币贷款增(zēng)加4431亿元，同比多增729亿(yì)元(yuán)；对(duì)实体经济发(fā)放的外(wài)币贷款折合人民(mín)币(bì)减少319亿元，同比(bǐ)少减(jiǎn)441亿元(yuán)。<偷吃别人的屎犯法吗，偷吃别人的屎违法吗/p>

　　此外，4月(yuè)份人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元(yuán)。其中，住户(hù)存款减少1.2万亿(yì)元，非金融(róng)企业存(cún)款减(jiǎn)少(shǎo)1408亿(yì)元，财(cái)政性存款增加5028亿元(yuán)，非银(yín)行业(yè)金融机构存(cún)款增(zēng)加2912亿(yì)元。4月末，外币存(cún)款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月(yuè)份外(wài)币存款减少296亿美(měi)元，同比少减192亿(yì)美元。

　　申万宏源速(sù)评认为，M2同比回落(luò)，主因(yīn)居民存(cún)款13个月以来(lái)同比首次转为(wèi)减少，但更(gèng)可能重回表外资产，而非用于(yú)消(xiāo)费，消(xiāo)费(fèi)在二季度同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核(hé)心在于居民(mín)贷款13个(gè)月以来首次转负。4月居民存(cún)款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中信(xìn)证(zhèng)券点评如下：在经历(lì)了一(yī)季度的爆(bào)发式(shì)增长后，信(xìn)贷在4月明显回落。从结构上来看(kàn)，居民(mín)部门再(zài)次“缩表”，不过企业中长期贷款(kuǎn)有(yǒu)较(jiào)强韧性(xìng)。信贷回(huí)落可能是因为(wèi)一季(jì)度透支了部分银行信(xìn)贷(dài)额度和偷吃别人的屎犯法吗，偷吃别人的屎违法吗企业信贷需求，而且4月地产销售也(yě)边(biān)际(jì)走弱。社融增速与上月持平(píng)，非标融资持续好转。M2增速在(zài)高基数下(xià)回落(luò)。

　　申万(wàn)宏源申万宏源认为(wèi)，M2同比(bǐ)回落(luò)主因(yīn)居民(mín)存款(kuǎn)13个月以来同比首次(cì)转为减(jiǎn)少，但更可能重回表外(wài)资(zī)产(chǎn)，而(ér)非用于消费(fèi)，消费在二季度同样处于(yú)“N型”第(dì)二(èr)步(bù)中(zhōng)。4月(yuè)M2同(tóng)比(bǐ)回落0.3个百分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心在(zài)于(yú)居民贷款(kuǎn)13个月以来首(shǒu)次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累(lèi)M2同(tóng)比0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛0.5个百分点至7.6%，主要(yào)源于个(gè)人存款的流出而(ér)非企(qǐ)业活期(qī)存款大幅(fú)改善，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月份(fèn)人民币存款大幅(fú)减少的(de)问题(tí)，中信证券认(rèn)为是季节性波动。因为银行倾向于让理财产品在季(jì)末到期(qī)，使(shǐ)资金回流成存(cún)款，以(yǐ)应对考(kǎo)核，然后在下季初(chū)发(fā)行新(xīn)的理财(cái)产(chǎn)品承接。因此居民存款在季末季(jì)初(chū)常(cháng)出现(xiàn)波(bō)动(dòng)。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个百分点，或许反映了企业经营活跃度有所提升。

　　招商(shāng)宏观(guān)与中信证券看(kàn)法较为一致，招商宏(hóng)观(guān)表示居民存款减少符合季节(jié)性规(guī)律。在本月(yuè)数据中，居(jū)民端出现了新增(zēng)存款(kuǎn)，新增贷款同时收缩(suō)的情况。从(cóng)历史规(guī)律来看，4月(yuè)及7月一般是居民存款减少的时点。以4月为例，今年(nián)1.2万亿(yì)居民存(cún)款(kuǎn)的减少量(liàng)少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据(jù)得出(chū)类似居(jū)民加速偿还房(fáng)贷等结(jié)论。

　　对于居民存(cún)款的去向问题(tí)，申万宏源分析(xī)认为4月居民存款减少更可能去向表外资产，而非消费领域(yù)。

　　对于4月的信(xìn)贷结构问题，招商(shāng)宏观表(biǎo)示(shì)在(zài)放缓的信贷投放中，结构(gòu)特(tè)征依(yī)然明显。企(qǐ)业中长期(qī)贷(dài)款贡(gòng)献了(le)新增信贷的绝大(dà)部分，居民端中长期(qī)信贷出现收缩。这种结(jié)构特征反映(yìng)了居(jū)民端(duān)在前(qián)期(qī)购房需求脉(mài)冲式释(shì)放后信心仍然不足的情况。如果没(méi)有进(jìn)一步(bù)的政策(cè)支撑，不(bù)排(pái)除(chú)居民端新增信贷量会持续维(wéi)持(chí)在低(dī)位(wèi)。

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