财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基(jī)金(jīn)2023年一季报披(pī)露完成，多位知名基(jī)金经理大(dà)幅调仓换股的动向(xiàng)和投资方向也浮出(chū)水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中国海洋石油，刘(liú)彦春则(zé)加仓海康威视(shì)、美的集团(tuán)、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶晨股份、中际旭创、澜(lán)起(qǐ)科技、中国移动、腾讯控(kòng)股(gǔ)、赛腾股(gǔ)份(fèn)、星环科技(jì)-U，常处于(yú)风口(kǒu)浪尖的葛(gé)兰，也(yě)开始布局人工智能，加仓同花顺、金(jīn)山办公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢(xiè)治宇、周蔚(wèi)文(wén)、葛兰(lán)等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注(zhù)长(zhǎng)期成长价值的基金经理仍坚守新(xīn)能源，如(rú)曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能(néng)的(de)盛典(diǎn)。面对(duì)火出天(tiān)际的AI赛道，究竟是一个男的长期不碰他老婆是什么原因应该与其共舞，还(hái)是不(bù)为所动继(jì)续坚守“初(chū)心”？

　　观察一(yī)季报(bào)的调(diào)仓换(huàn)股，可(kě)见越(yuè)来越(yuè)多(duō)的(de)基金(jīn)经(jīng)理选择了前者。“不买AI就是等(děng)死，追买(mǎi)AI可(kě)能(néng)是找死，横竖都是死，不如搏(bó)一把再死，也许富贵险中(zhōng)求(qiú)呢”，是行业(yè)心态的生(shēng)动写(xiě)照。

　　光大证(zhèng)券统计(jì)数据也证明(míng)了(le)这一点，公募基金一(yī)季度大(dà)幅加仓TMT板(bǎn)块中的计(jì)算机和通信行(xíng)业(yè)。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板(bǎn)块配置市(shì)值4707亿(yì)元(yuán)，一季(jì)度(dù)大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一(yī)直深(shēn)耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法(fǎ)混合一季度(dù)大手笔新(xīn)进中芯(xīn)国际(jì)、上海电影，其中(zhōng)前者(zhě)加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一只中欧研究(jiū)精选混合一(yī)季度新进金山(shān)办公(gōng)14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新起点混合(hé)一季度新进中芯国际(jì)、同花顺，将寒武纪(jì)的仓(cāng)位从(cóng)0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办(bàn)公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调(diào)仓换(huàn)股中也(yě)能看出葛兰(lán)的人工智(zhì)能投(tóu)资方向——从AI上游(yóu)的芯片(piàn)、到算力以及终端的(de)应用(yòng)、办(bàn)公等。

　　窥(kuī)一(yī)斑而知全豹(bào)，葛兰的操作只是公(gōng)募基(jī)金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名(míng)基金经理调仓动向可(kě)以看出，大(dà)家(jiā)都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的(de)横空(kōng)出世，海外大模型以(yǐ)及(jí)相关(guān)人工智能(néng)的产(chǎn)业趋势受(shòu)到市(shì)场关注，并很快扩(kuò)散(sàn)到国内产业界，市场聚焦于上(shàng)游(yóu)算力(lì)、传输和下游(yóu)运用(yòng)，在经济复苏相对温(wēn)和的情景下，计(jì)算机、通讯、传媒(méi)、电子(zi)行(xíng)业受到(dào)各方资金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十(shí)大重(zhòng)仓股来看，万达(dá)电影新入(rù)他所管理的中欧新趋势(shì)十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)，中欧洞见(jiàn)一年持(chí)有(yǒu)则加仓了立(lì)讯精密(mì)、腾讯控股(gǔ)等个(gè)股；中欧明(míng)睿新常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋(jìn)兴(xīng)全合(hé)润(rùn)重仓股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子板块(kuài)带(dài)动的(de)人工(gōng)智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实现较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招(zhāo)商(shāng)证券研报(bào)称，从历史上(shàng)来看，30％是主动偏股公募基金(jīn)大(dà)类行业配置比例一个很(hěn)重(zhòng)要(yào)的临界值，往往预示(shì)着某个板块进入过热阶段。截至(zhì)2023年一季度(dù)末，主(zhǔ)动偏(piān)股(gǔ)公募基(jī)金对TMT配比明显提(tí)升(shēng)至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安(ān)全距离。从(cóng)这点看，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍(réng)称不上“抱(bào)团”，仍有基金经理并未(wèi)上车。

　　有人守(shǒu)候成了(le)景(jǐng)

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经(jīng)的公(gōng)募状元刘(liú)格菘。据了解，广发基金成长团队对新能源的钟爱业内闻名，最(zuì)新披露(lù)的一季报中也证实了(le)他们的(de)“坚守初(chū)心”。

　　当年的(de)冠(guān)军基金(jīn)广(guǎng)发双擎升级，从其十大重(zhòng)仓股来看(kàn)，前五大(dà)重仓股的占比均(jūn)超过了8.5％，分(fēn)别(bié)是(shì)晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣(shèng)邦股份，均属于新(xīn)能(néng)源概念股(gǔ)。除此之外，他还仍(réng)加仓了天合光能、荣盛石(shí)化等个股，且新晋晶(jīng)科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在(zài)一(yī)季(jì)报表达了仍对(duì)新能源保持信心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中相(xiāng)信基(jī)本面优秀和增量(liàng)价值积累的公司。经过调(diào)整，行业估值水平已(yǐ)在历史低位，产(chǎn)业链的(de)变化在市场(chǎng)定价中(zhōng)未(wèi)被充分认知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏(péng)博(bó)，其管理的睿远成长价(jià)值(zhí)混合前十大重仓股分别为中国(guó)移动(dòng)、宁(níng)德(dé)时代、三安光电(diàn)、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹、立讯精密、三(sān)诺生物(wù)、新宙邦。对比(bǐ)去年(nián)年底该基金(jīn)增(zēng)持(chí)了(le)宁德时(shí)代、通威股份(fèn)、万华化学(xué)、广(guǎng)汇能(néng)源、东(dōng)方雨虹。值(zhí)得关注(zhù)的(de)是，加仓幅度(dù)最多的(de)是光伏龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加(jiā)仓了新(xīn)能(néng)源，如晶科能源、锦浪科技(jì)、东(dōng)方电(diàn)缆等。他表示，“我们曾经提到(dào)了新能源板块的一些风险(xiǎn)点(diǎn)，这些(xiē)风险点在经过大(dà)半年的消化(huà)后，在这个估值分位以及股(gǔ)价(jià)位置下(xià)，我们认(rèn)为新(xīn)能源(yuán)板块(kuài)的风险因素已经充分(fēn)释放(fàng)，目前(qián)这个时间段(duàn)，新(xīn)能(néng)源非常(cháng)具有吸引力。在(zài)一季度我(wǒ)们对(duì)于电动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他认为，“太阳底(dǐ)下(xià)没(méi)有新鲜事，过(guò)度的(de)热情(qíng)在(zài)某个阶(jiē)段总会消(xiāo)退。”

　　实(shí)际上，许多(duō)基金经理在AI的“大(dà)风(fēng)”之下，并没(méi)有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒在接受财联社记者采(cǎi)访时(shí)提到，他(tā)曾重点关注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追逐(zhú)风口，他选择会在全市场做(zuò)行业(yè)轮动，在操(cāo)作上绝对不(bù)是(shì)去捕捉每个时期(qī)的“最靓的仔”。“对(duì)于自己看好的行业(yè)，你重仓押进去(qù)，不确定性来的时候，无论是基金经理个人(rén)还是投资者，其实都是无法承受的。所以，任何(hé)一(yī)个(gè)行业，即使你再(zài)看好，也要控制持有比例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表(biǎo)示(shì)暂(zàn)时无法(fǎ)预测其(qí)兑现节(jié)奏和(hé)时间，短期内也(yě)很难在(zài)A股(gǔ)找到明显(xiǎn)的受益标的，就没(méi)有参(cān)与。不过他(tā)也认为这些股票(piào)的估值(zhí)体系还在合理接受(shòu)范(fàn)围内。

　　极致行(xíng)情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年一(yī)季度(dù)仍有(yǒu)不少基金经理重仓“押注”AI。在(zài)这种(zhǒng)极致行(xíng)情下(xià)，AI板块的未来走势将如何？

　　一(yī)部分市场(chǎng)人士(shì)仍看好(hǎo)AI。

　　国(guó)海策略目前仍(réng)维持TMT为全(quán)年市场主线的判断，相关(guān)领域如AI芯片(piàn)、服务器以及光模(mó)块等(děng)细分赛道(dào)将陆(lù)续迎(yíng)来(lái)基(jī)本面(miàn)的(de)确认，中微观层面上尚有空(kōng)间，估值(zhí)修复尚(shàng)未结束，个股上是(shì)找机会的(de)格局。

　　中金(jīn)公司研报指出(chū)，年(nián)初至今市场对AI关注度持续(xù)高企，上一轮行情催化主要集(jí)中于大(dà)模型的(de)突破进展；而(ér)4月(yuè)以来，我们观察到各个(gè)领域的应用厂(chǎng)商正加(jiā)速AI融合(hé)应用产品的(de)一个男的长期不碰他老婆是什么原因研发和发布，其中办公场景进(jìn)展(zhǎn)相对较快，我们预计5月之后(hòu)将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应(yīng)用、算力、模型三层(céng)中建议投资(zī)者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私(sī)募(mù)大佬董(dǒng)承非也看好相关(guān)板(bǎn)块，他(tā)认为(wèi)，2011年之前(qián)是(shì)周期的时(shí)代(dài)，2011年之后是消(xiāo)费(fèi)的时(shí)代，但未来(lái)10年，最牛的资产(chǎn)是(shì)科技。他坦言(yán)，自己(jǐ)目前重仓(cāng)半导体(tǐ)板块。

　　不(bù)过另一部(bù)分(fēn)市场人士(shì)也(yě)指(zhǐ)出，AI后续(xù)或(huò)有(yǒu)波动或调整。

　　中信建投证券策略首席分析(xī)师陈果，在A股(gǔ)二季度投资(zī)策略会上提到“今(jīn)年大概率(lǜ)还是一个偏(piān)成长风(fēng)格占优，尤其是(shì)很(hěn)多科技股(gǔ)在(zài)过去几年(nián)其实(shí)没有太多的表(biǎo)现。以前我们(men)讲茅(máo)指数(shù)、宁组合，其实TMT板块有很长时间(jiān)没(méi)有太多表现。今(jīn)年要推动数(shù)字经济，今年半导体周期要见底，本身今年科(kē)技股的机会是可以期待(dài)的”。

　　不过，他(tā)也(yě)提醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但二(èr)季(jì)度可能会有一些波(bō)动。AI现在(zài)还是主题(tí)投资(zī)阶(jiē)段不太适(shì)合大(dà)多(duō)数的投资者，不适(shì)合在这个(gè)位置上去追(zhuī)。”

　　广(guǎng)发证(zhèng)券研报(bào)中判断，本轮(lún)AI板块已进(jìn)入第(dì)一轮调(diào)整期，但对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行(xíng)情节(jié)奏，预计本轮后续调整(zhěng)时(shí)长与(yǔ)幅(fú)度有(yǒu)限。对于下(xià)一阶段“AI+”行(xíng)情，建议(yì)逢(féng)低布局(jú)有望率先实现业(yè)绩兑现(xiàn)的环节，即满(mǎn)足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇(yù)”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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