在(zài)股市高(gāo)点成(chéng)立的主动权益类定开基金密(mì)集(jí)迎来(lái)开放日，近三个月即将开放的(de)产(chǎn)品超3成(chéng)跌破面(miàn)值，破净(jìng)率达33％，亏损最大(dà)产品成立满两年亏损43％，部分产(chǎn)品甚至面临清(qīng)盘危险。

　　多位行(xíng)业内人士表(biǎo)示，主动权(quán)益定开基金的整体(tǐ)破净率与基金成立时间、基金投资策略，以(yǐ)及统计样本数量等众多(duō)因素有关。其中，高点成立是(shì)基金(jīn)破净的重要原因。同时，他们也建(jiàn)议(yì)基金(jīn)公司要更加前瞻(zhān)性(xìng)布局产品(pǐn)，克服短期盲目规模扩张冲动，从客户利益和导(dǎo)向开展(zhǎn)产品的布局(jú)和发(fā)行(xíng)。

　　近(jìn)三月60只定开(kāi)权益基(jī)金开放(fàng)

　　破(pò)净率(lǜ)超30％

　　近日，华南(nán)一家基金(jīn)公司发布公(gōng)告称，根据基金法、基金运(yùn)作管(guǎn)理办法、基(jī)金合(hé)同的有关规(guī)定(dìng)，公司(sī)旗(qí)下主动权益一年定期开放基(jī)金最近(jìn)一(yī)个开放期为2023年4月20日至2023年5月(yuè)22日(rì)，若(ruò)该开放期最后(hòu)一个开放日（即2023年5月(yuè)22日）日终(zhōng)，基金(jīn)出现触发(fā)基(jī)金合同(tóng)终止的情形，基金管理人将终止《基金合同(tóng)》，并按照《基(jī)金(jīn)合同》约定履行基(jī)金财(cái)产(chǎn)清算程(chéng)序，无须(xū)召开(kāi)基金份额持有人大会。

　　根据公告(gào)，该只(zhǐ)基(jī)金的(de)基(jī)金合(hé)同生(shēng)效后，若(ruò)登记机构完成每个(gè)开放期(qī)最后一(yī)个开放日的申购、赎回或转(zhuǎn)换业务申请确认时，基金的(de)基(jī)金(jīn)份额持有人数量不满200人或(huò)者基(jī)金(jīn)资(zī)产净值低于五(wǔ)千万元，基金管(guǎn)理人(rén)在履行相关监管报告(gào)和信息(xī)披露程(chéng)序后终止基金合同，无需(xū)召开基(jī)金份额持(chí)有人大会。

　　截至2023年一季报，该只(zhǐ)偏(piān)债混合(hé)型基(jī)金管理(lǐ)规模0.79亿元(yuán)，2021年4月成立以来两年(nián)多收(shōu)益率-4.3％，最新净值(zhí)为0.957元，为“固(gù)收+”基金中的破净(jìng)产品。

　　据记者统计，截至5月(yuè)20日(rì)，5-7月份即将到期的主动权益类(lèi)定期开放基金有60只（份额合并计算）即将迎来开放日，目前破(pò)净产品(pǐn)（统计复权(quán)净值）为20只，占(zhàn)比达到33.33％。破净率最高的产品(pǐn)成立两年来亏(kuī)损超43％，目前基金净值(zhí)仅为0.57元。

　　分(fēn)月度(dù)来看，主(zhǔ)动权益类定开基(jī)金5-7月份(fèn)破净率分别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份(fèn)，破净率更是达到35.71％、80％。整体来看，破净率呈现逐(zhú)月震荡上(shàng)升态势。

　　上海证券基金(jīn)评价研究中心高级分(fēn)析师(shī)孙桂平对此(cǐ)表示，一般而言，随着基金开放(fàng)日(rì)临近，为了应对基金集(jí)中(zhōng)申赎影响，基金的(de)投资(zī)策略可(kě)能倾向(xiàng)于保守，权(quán)益仓位可(kě)能会有(yǒu)所降低。因此，在权益(yì)市场表(biǎo)现不好时，距离开放日越(yuè)远，整体上(shàng)破(pò)净率可能有增加(jiā)趋势。当然，整体破净率情况也(yě)与基金成(chéng)立时间、基金投资策略，以及统计样本数量等(děng)众多因素有关(guān)。

　　一位(wèi)基(jī)金销售机(jī)构负责人(rén)也分析，今年(nián)8、9月份到(dào)期的定开基金大多成立于2020年(nián)下半年，高点成(chéng)立(lì)是基金破净的重要原因；另一方面，8、9月份到期的定(dìng)开基金数量明显少于5、6月份(fèn)，虽(suī)然8、9月份破(pò)净基金的数量较6、7月(yuè)份(fèn)并(bìng)没有明显上涨，破净率仍较高，可能也与基金的(de)发行(xíng)节奏存在(zài)关系(xì)。

　　建议(yì)前瞻性布局产品

　　市(shì)场(chǎng)高(gāo)点避免盲目(mù)规模(mó)扩张(zhāng)

　　据记者观察，从(cóng)近三月即将迎(yíng)来开放的定期开(kāi)放(fàng)式(shì)基金来(lái)看，多(duō)数成立(lì)于2020年下(xià)半年-2021年1季度(dù)，高点成(chéng)立可能(néng)是部分基金破(pò)净的重要原因。

　　针对上(shàng)述现(xiàn)象，孙(sūn)桂平表示，从基金发行角度而(ér)言，权益市场高点时基金发行相对容易，而(ér)且规模也(yě)容易(yì)做(zuò)大，基金公司有动力去做；但从投资者而言，高点入市就容易出现(xiàn)一段时间内基金(jīn)业(yè)绩表现(xiàn)不佳，甚(shèn)至(zhì)出现大幅下跌的情形。

　　因此，孙桂平认为(wèi)，对(duì)基金(jīn)公司而言，在(zài)市场(chǎng)高点时(shí)要保持冷(lěng)静，相对谨慎发行产品，不盲目追逐市场热点(diǎn)，克服短(duǎn)期(qī)盲(máng)目(mù)规模扩(kuò)张冲(chōng)动(dòng)，从客户(hù)利(lì)益(yì)导向进行产品布局(jú)和发行。此举既(jì)可(kě)以保护投(tóu)资者利益，也可以树立基金公司良(liáng)好(hǎo)口碑，有(yǒu)利于基金公司(sī)长期管(guǎn)理规模提升。

　　上述基金销售机构(gòu)负责人也表示，在(zài)市场高位、情绪(xù)火热时发行(xíng)基金往往伴随着(zhe)较高的风险。一方面(miàn)，近两年权益市(shì)场的整(zhěng)体(tǐ)波动增(zēng)大，风格轮(lún)动现象加剧。所以(yǐ)，近两年(nián)不同(tóng)的投资策略、不同投资范围(wéi)的基金收益率差(chà)距(jù)较大。另一方面(miàn)，市鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星场(chǎng)情绪火热(rè)时容易出现爆款基金，较大规模给基金经理带(dài)来的灵活性(xìng)限制很可能会影响产品(pǐn)未来的超额收益。同时，优质资产的资金容量通常有限，且短期快速上涨很可能(néng)估值(zhí)虚高。过高的管理(lǐ)规模要求基金经(jīng)理不得不跨出舒适圈，覆盖更(gèng)多(duō)投资机会(huì)，调整(zhěng)投资分布，也可能会增加错判的风(fēng)险，对(duì)获取超(chāo)额(é)收益(yì)影(yǐng)响很大。

　　同时(shí)，该基金销售部门(mén)机构负责人也建议基金公(gōng)司前瞻性布局(jú)产品，并(bìng)将规模(mó)控制在基金经理能力(lì)范围内，高点成(chéng)立的产品，如果通过均衡和多元化的布局，避(bì)免单押(yā)一个赛道，并(bìng)通过抓取阶段(duàn)性投资机会、控制回撤等方法，也能(néng)在中长(zhǎng)期斩获一定的超额收(shōu)益。

　　事实上，随着定期开放式权(quán)益类基金表(biǎo)现不(bù)及预期，近一年(nián)新成立的定开(kāi)权(quán)益类基金仅有7只，同比减少24只；平(鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星píng)均发行规模2.71亿元，同比也下滑(huá)42％，该类基金(jīn)的发行(xíng)陷入(rù)低迷。

　　“定开基(jī)金表现不及(jí)预期时，投资者的心态(tài)会(huì)受到一定程度的影响，甚(shèn)至可(kě)能打(dǎ)击投资者的投资信心。如果破净(jìng)率持续上(shàng)升的(de)话(huà)，投资者(zhě)对于后(hòu)续新发基(jī)金的购买意愿可(kě)能会(huì)下降。” 上述基金销(xiāo)售机构负(fù)责人称。

　　孙桂平也认为，定开基金(jīn)在基金经理更好(hǎo)施展投资决策(cè)，有效(xiào)阻止(zhǐ)投资者频(pín)繁交易等方面具有(yǒu)明(míng)显优势，有(yǒu)利于为投资者创(chuàng)造更好收益。但是定开基金也受市场(chǎng)波(bō)动影响(xiǎng)，跌破净值也是(shì)正常(cháng)现象。

　　“因此(cǐ)，未来定开基金发行时(shí)，一是要避(bì)免(miǎn)高(gāo)位发(fā)行(xíng)，二(èr)是要(yào)做(zuò)好投资(zī)者教育。”孙桂平称。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星