今年AI波澜壮阔的大行情之下，引发了全行(xíng)业所(suǒ)有基(jī)金经理关(guān)注，而公募基(jī)金2023年一季报揭(jiē)开了(le)基金经理(lǐ)的(de)观点和(hé)真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松(sōng)所管理的(de)诺安(ān)积(jī)极回报基金，一季度主要投资(zī)在人工智(zhì)能、算(suàn)法(fǎ)、应(yīng)用(yòng)、算力(lì)端等领域，因抓住了(le)市场机遇实现了超(chāo)62％的收益，成为今年(nián)以(yǐ)来业(yè)绩最(zuì)领先的主动权益基(jī)金。同时(shí)，较(jiào)好的业绩(jì)也让这只冠军基(jī)金一季度(dù)规模(mó)暴(bào)增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡(cài)嵩松，AI板块(kuài)在(zài)一季(jì)度也吸引了(le)多(duō)位明星(xīng)基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就在(zài)一季报(bào)表示，一季度在人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关产业链进行挖掘(jué)，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选和布局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱人(rén)工(gōng)智能

　　开年(nián)以来，计算(suàn)机行业在(zài)人(rén)工智能(néng)板块的带动下，走出了波澜壮阔的行情。因(yīn)抓住市(shì)场机遇，业绩(jì)一路领跑，诺安(ān)基金蔡嵩松的知名度(dù)更上(shàng)一层楼(lóu)。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的(de)诺(nuò)安积极回(huí)报成为2023年(nián)表现最强的主(zhǔ)动权益基金，最新观(guān)点(diǎn)备受市场关注(zhù)。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的问世，人工(gōng)智(zhì)能出现了突飞(fēi)猛进的发展，将影响(xiǎng)几(jǐ)乎我(wǒ)们所(suǒ)有(yǒu)的行业，或将成(chéng)为未来最强的产业趋势。

　　他还提到(dào)，海外引领，从算法大模型(xíng)持(chí)续迭代，到(dào)各种应用接(jiē)入AI，再到算力(lì)芯片的(de)突飞猛进，产业进展迅速(sù)。国内厂商也纷纷开展结合自身(shēn)业务的人(rén)工智(zhì)能领(lǐng)域的(de)研究(jiū)，在股价飞涨(zhǎng)的背(bèi)后，是(shì)相关公司在产业端的积极(jí)布局，人工(gōng)智(zhì)能浪潮不可逆(nì)。

　　他也(yě)直(zhí)言，诺安积极回(huí)报(bào)基金一季度主要投资在(zài)人工智能领域，算法、应用、算力端都有相应布局(jú)。

　　从诺安积(jī)极回(huí)报(bào)的持仓看，前十大重仓(cāng)股进(jìn)行(xíng)了较(jiào)大幅度的调整。相较去(qù)年底，除了中微(wēi)公(gōng)司、沪硅产业仍出现在其(qí)前(qián)十大重仓股之列(liè)外，其他重仓股(gǔ)全(quán)部(bù)换(huàn)，新进了长川科(kē)技、华海(hǎi)清科、盛美(měi)上海、拓荆科技(jì)、韦尔股份、浪潮信(xìn)息、中芯国际(jì)、江波(bō)龙。

　　其(qí)重仓股不少在2023年表现神勇，如诺安积极回报的头号重仓股中微公司，截(jié)至4月21日(rì)，今年以(yǐ)来涨幅(fú)达到87.74％。浪潮信(xìn)息更是年内拥有超100％的涨幅，而(ér)华海清科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅也超(chāo)60％，这(zhè)些表现较好的重仓股推(tuī)动基金净值大涨(zhǎng)。

　　从股票仓位来看(kàn)，诺安积(jī)极回报并没有保持(chí)去年底的高仓(cāng)位(wèi)，一(yī)季度末仓(cāng)位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基本保持(chí)在90％以上(shàng)的(de)仓位水平(píng)，去年三季末、四季末分(fēn)别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的(de)水(shuǐ)平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管理的另(lìng)外一只基金诺(nuò)安成长并没有太(tài)大变化，前十大重仓股相较去年底变化很小(xiǎo)，仍重点布局卓胜(shèng)微、中微(wēi)公(gōng)司、圣(shèng)邦股(gǔ)份、北方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)在诺安成长的(de)一季报中写道，主要(yào)布局芯片(piàn)板块(kuài)，在当前的市场位置，迎接即将到(dào)来的科技(jì)大行情。

　　他还谈(tán)及芯片板块的(de)两大细(xì)分领域，在一季度都到了(le)临(lín)近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板块(kuài)，从2021年(nián)四季度(dù)开启的(de)芯片产业下行周(zhōu)期，随着疫情(qíng)落下(xià)帷幕，在(zài)今年(nián)一季度拐点将至。产业(yè)端一季度库存水平(píng)接近正常(cháng)，各(gè)厂商二季度毛利率水平见底(dǐ)。伴(bàn)随着(zhe)疫后经(jīng)济恢复，未(wèi)来需求端将对(duì)设计板块持续拉动。

　　同时(shí)我们应该(gāi)觉察到，随着chatgpt的问世(shì)，人工(gōng)智能出现了突飞(fēi)猛进的发(fā)展(zhǎn)，将影响几(jǐ)乎我(wǒ)们所(suǒ)有的行业，或(huò)将成为未(wèi)来最(zuì)强的(de)产业(yè)趋势。海外引领，从算法大(dà)模(mó)型持续迭代，到各种(zhǒng)应用接(jiē)入(rù)AI，再(zài)到算力芯片的突(tū)飞(fēi)猛进，产业(yè)进(jìn)展迅(xùn)速。而算力(lì)几何级的(de)增长和边缘侧硬件的(de)拉动，都(dōu)是未(wèi)来芯(xīn)片需求的重要增长(zhǎng)。新(xīn)需求将(jiāng)让芯片周(zhōu)期(qī)拐点提前到来。

　　另外一个重要板块是芯片设备材(cái)料EDA，美国对中国半导体的制裁已经到(dào)了穷途末路的(de)地步(bù)，暨2022年10月7日美国(guó)半导体出口新法案对(duì)我国晶圆厂极限(xiàn)施压之(zhī)后，进一步(bù)的制裁已经乏善可陈。国内晶圆代工(gōng)厂一(yī)方面(miàn)加速扩(kuò)产成(chéng)熟制程，另一方面在国内设备厂商的配(pèi)合下，继(jì)续研(yán)发攻克先进制程。虽(suī)然美国的制裁对(duì)我国先进制程的扩产(chǎn)造成了(le)一定的影响，但是(shì)另外一个角(jiǎo)度看，芯片设备(bèi)的国(guó)产化率却取得(dé)了(le)突飞猛进的增长。在全球晶圆扩产处于(yú)下行(xíng)周期(qī)的(de)大背景下，国(guó)产(chǎn)替代(dài)进(jìn)程(chéng)加速对设备材料EDA板块的拉动，很(hěn)可能会超(chāo)预期。

　　冠军基金规模(mó)“一口气(qì)”增(zēng)长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的(de)规(guī)模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截(jié)至4月(yuè)21日(rì)，蔡嵩松(sōng)管理的(de)诺安(ān)积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩(jì)最(zuì)强的主动权益基金。这一(yī)业绩还是受到4月21日AI、半导体(tǐ)等(děng)领(lǐng)域大跌影响，若截至4月20日(rì)，该基金(jīn)业绩超过72％，一(yī)路涨(zhǎng)势如虹。

　　较(jiào)好的(de)业绩也让(ràng)这只(zhǐ)冠军基(jī)金一季度(dù)规(guī)模暴增超(chāo)900％。数据显示，诺安(ān)积极回(huí)报去年底的(de)规模仅(jǐn)0.7亿(yì)元(yuán)，而一季(jì)度(dù)末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其(qí)2023年一季度的净值(zhí)涨(zhǎng)幅，这一规模暴涨更多来自于投资者申购。相(xiāng)关蔡嵩(sōng)松以及诺安积极回报基金(jīn)的话题也(yě)屡见报端，成为(wèi)基民热议的话题。

　　同样，受益于净值大涨以及投资者申购，蔡嵩松管理的5只(zhǐ)基金在一季度规(guī)模(mó)均(jūn)出现上涨，除了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的(de)诺安(ān)优(yōu)化配置同样规模暴(bào)增，从去年底的0.77亿元(yuán)增(zēng)加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理(lǐ)基金的总规(guī)模也从去年底的293.25亿元增(zēng)长(zhǎng)到一(yī)季度末(mò)的(de)331.33亿(yì)元(yuán)，幅度(dù)为12.95％，成为(wèi)一(yī)季度末“300亿基金经理俱乐部(bù)”中(zhōng)的一(yī)员(yuán)。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智能(néng)相关产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘

　　作为兴(xīng)证全球基金分管投研的(de)副总，市场上管理(lǐ)规模超过700亿的基金(jīn)经理，谢治宇一季度调(diào)仓换股方向也受到市场关注。

　　从最新(xīn)一季报披露情况看，谢(xiè)治宇主要加(jiā)仓半导体及光模块(kuài)相关(guān)板块，他也坦言在一季度主要对对人(rén)工智能相关产业链进行(xíng)了挖掘。

　　他管理的(de)兴全(quán)合(hé)润(rùn)基金一季度新进了海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份四只个股，几(jǐ)乎(hū)全部是与AI、半导体、光(guāng)模(mó)块(kuài)方(fāng)向相关。

　　其中，安防龙头——海康(kāng)威视在(zài)2022年(nián)已(yǐ)将AI技术应(yīng)用于设备(bèi)检测、产品盘点、安检(jiǎn)等多类产(chǎn)品。在4月15日发布的《投资(zī)者(zhě)关系活动记(jì)录表(biǎo)》中(zhōng)，海康威(wēi)视(shì)表示，AI技术(shù)对(duì)海康威视的营收(shōu)增长起了很大(dà)的作(zuò)用。

　　澜起(qǐ)科技(jì)主(zhǔ)营业务是为云计算和人(rén)工智能领域提(tí)提供以芯(xīn)片为基础的解决方案，目前(qián)主要产品包括内存接口等(děng)。晶晨股份也是全球布局、国(guó)内领先的无晶圆半导体系(xì)统(tǒng)设计厂(chǎng)商。

　　作为数据(jù)中心光模块供(gōng)应商。截止4月21日，中际旭(xù)创(chuàng)今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个季度的时间就狂买8个多亿，直接买(mǎi)进第七大重仓股。

　　而包括立讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果超(chāo)媒、普(pǔ)洛药业(yè)在内的四只个股在一(yī)季度退出(chū)兴全合润前(qián)十大重仓股。

　　除了兴(xīng)全合润，谢治(zhì)宇管理的(de)另外一只可投港(gǎng)股的兴全合宜基金在一(yī)季度除了加仓半导(dǎo)体(tǐ)等板(bǎn)块(kuài)之(zhī)外(wài)，互联网(wǎng)板块(kuà三衢道中古诗曾几的几,怎么读，曾几的三衢道中的意思i)中的腾讯控股也(yě)是其主要加仓方(fāng)向。

　　谢治宇在一季报中表示(shì)，随着各种风险因素减弱，一季度A股市(shì)场上证(zhèng)指(zhǐ)数上涨(zhǎng)5.94％，创业(yè)板指上(shàng)涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板块指数上涨较多，A股板(bǎn)块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版(bǎn)块(kuài)带(dài)动的人工智能(néng)、中字(zì)头的(de)“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　基金(jīn)报告期内(nèi)维持了较(jiào)高仓位(wèi)，对人工智能(néng)相关产(chǎn)业链进行挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精(jīng)选(xuǎn)和(hé)布局。未(wèi)来仍将(jiāng)坚持(chí)挖(wā)掘公司(sī)长(zhǎng)期(qī)成(chéng)长(zhǎng)价值，不(bù)断寻找具(jù)有(yǒu)良好投资性(xìng)价比的(de)优(yōu)秀公司(sī)。

　　朱红(hóng)欲：增(zēng)持了计算机(jī)、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力在当年弱市(shì)环境(jìng)下斩(zhǎn)获超47％的收益，让招商基金(jīn)朱红裕成为市场备受关注(zhù)的基金经理。

　　招商核心竞争(zhēng)力一季(jì)报的(de)披露揭开了朱红(hóng)裕的投资思路和路径(jìng)。从股(gǔ)票持仓来(lái)看，一季(jì)度(dù)末该基金股(gǔ)票市值占基金总资(zī)产比例为(wèi)93.84％，处于该基金成(chéng)立以来的最高值，显(xiǎn)示出一种(zhǒng)积极的态(tài)度。从该基金2022年中报、三季报、年报来看，其仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去(qù)年底，一季度(dù)朱红(hóng)裕配置A股比例(lì)有所降低，配置(zhì)港(gǎng)股比例(lì)有(yǒu)所提升。数据显示，招(zhāo)商(shāng)核心竞(jìng)争力配置中国大陆、中国(guó)香港股(gǔ)票(piào)市(shì)值占基金净值比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争(zhēng)力配置来看，重点布局了信(xìn)息技术、可选消费等。前十大重仓股来看(kàn)，重仓卫宁健(jiàn)康(kāng)、振华科技(jì)、美的集团(tuán)、金蝶国际等。其中卫宁健康持(chí)有比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱(zhū)红裕整体做了一些持仓(cāng)调整(zhěng)，绿(lǜ)城服务、中国民航信息网(wǎng)络、安琪酵母新进前十大重仓股之列，通威股份、希望教育(yù)、中航光(guāng)电则退(tuì)出前(qián)十大。

　　朱(zhū)红裕(yù)也(yě)在季报中(zhōng)写道(dào)，一季(jì)度初期，我们(men)基(jī)于对经济(jì)复苏预期大概率偏弱的判断，主要减持了经济复(fù)苏(sū)敏感度相对较(jiào)高的部(bù)分制造业，增持(chí)了计(jì)算(suàn)机、大(dà)众消费品等行(xíng)业，同时(shí)，我们亦(yì)在一季度末(mò)期逐步逢低增(zēng)持了港(gǎng)股中(zhōng)可能面临业绩拐(guǎi)点的物业(yè)及计(jì)算机(jī)等(děng)公司。

　　他(tā)也坦言，虽然创造了(le)一定的(de)超额收益，但市场的(de)博弈程度超出了我们(men)的预期，导致对部(bù)分行业的定价出现了较(jiào)为(wèi)显著的偏离(lí)。我们将基于中长期(qī)的(de)行业研究视野(yě)，逆势而行。

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