财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公募基金2023年一季报(bào)披露完成，多位知名基金经理大幅调仓换股的动向和投资方(fāng)向也浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威(wēi)视、美的(de)集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇(yǔ)布局AI板块(kuài)，加仓海康威(wēi)视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创(chuàng)、澜起科技(jì)、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛腾股(gǔ)份(fèn)、星环科技-U，常处(chù)于风口浪(làng)尖的(de)葛兰，也(yě)开始布局人工智能，加仓同花(huā)顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工(gōng)智(zhì)能大行其(qí)道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐(zhú)AI，另一(yī)面(miàn)，一些专注(zhù)长期成(chéng)长价(jià)值的基金经理(lǐ)仍(réng)坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火出天际(jì)的AI赛道(dào)，究竟是应(yīng)该与其共舞，还是不为(wèi)所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见(jiàn)越来越多的(de)基金经理选择(zé)了前者。“不(bù)买(mǎi)AI就是等(děng)死，追买AI可能是(shì)找(zhǎo)死，横(héng)竖都是死，不如搏(bó)一把再(zài)死，也许富贵险中求呢”，是行业(yè)心态的生动写照。

　　光大证券统(tǒng)计数(shù)据也证(zhèng)明了这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板(b除螨皂可以天天用吗，除螨皂对痘痘管用吗ǎn)块中的计算机和通(tōng)信行业(yè)。截至2023年3月(yuè)31日(rì)，主动偏股基金重仓(cāng)股在TMT板(bǎn)块配置(zhì)市值(zhí)4707亿元，一(yī)季度大幅(fú)提升1163亿(yì)元。

　　包(bāo)括一(yī)直深(shēn)耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧(ōu)阿(ā)尔法(fǎ)混合一季(jì)度大(dà)手笔新进中芯国际、上海电(diàn)影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓(cāng)腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另一只中欧研究精(jīng)选混合一(yī)季度新进金(jīn)山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧(ōu)明睿(ruì)新起点混合一季(jì)度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的(de)仓位(wèi)从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金(jīn)山办公的(de)仓(cāng)位(wèi)从0.09万股除螨皂可以天天用吗，除螨皂对痘痘管用吗加(jiā)到15万股。

　　从(cóng)上(shàng)述调(diào)仓(cāng)换股中也(yě)能看(kàn)出葛兰(lán)的人工智能投资方向——从AI上游的芯片(piàn)、到算(suàn)力以及终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是公募基金经理加仓AI的(de)一个缩(suō)影。从各位知名基金经理(lǐ)调仓动向可以看出(chū)，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在一季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人工智(zhì)能的产业(yè)趋(qū)势受(shòu)到市(shì)场关(guān)注(zhù)，并很快(kuài)扩散(sàn)到国(guó)内产业界，市场聚焦(jiāo)于上游算力(lì)、传输和下游运用(yòng)，在(zài)经济复苏(sū)相对温和的(de)情(qíng)景下，计算机(jī)、通讯、传媒(méi)、电(diàn)子行业受到(dào)各方资金(jīn)的追捧，涨幅遥(yáo)遥领(lǐng)先(xiān)。

　　从十大重仓股(gǔ)来(lái)看(kàn)，万达电影新(xīn)入(rù)他所管理的中(zhōng)欧新趋势十大重仓(cāng)股(gǔ)，中欧(ōu)洞(dòng)见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股(gǔ)等个股；中(zhōng)欧明睿(ruì)新(xīn)常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海康威视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等(děng)AI热股均为新(xīn)晋兴全合润重(zhòng)仓(cāng)股。

　　他也(yě)表示(shì)，随着ChatGPT取得了(le)突破性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光模块等(děng)子板块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招商证券(quàn)研(yán)报称，从历史上来看，30％是(shì)主动(dòng)偏股公募基金大(dà)类行业配置比例(lì)一个很重要的临界值(zhí)，往往预示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一季(jì)度末，主动偏股(gǔ)公募基金对(duì)TMT配比明显提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全距离。从这(zhè)点看(kàn)，基金经理对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团(tuán)”，仍有(yǒu)基(jī)金经(jīng)理并未上(shàng)车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追(zhuī)风”的(de)另一面，仍(réng)有一部(bù)分(fēn)仍坚守新能源，也有一部(bù)分试图(tú)低(dī)位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如(rú)曾经的公募状元刘格菘。据了解(jiě)，广发基金成长团队对新能源的钟爱(ài)业(yè)内闻(wén)名，最新披露的(de)一季报中也(yě)证实了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的(de)冠军基金(jīn)广发(fā)双擎升级，从其十(shí)大重仓股(gǔ)来看，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基(jī)绿(lǜ)能，圣邦股份，均(jūn)属于新能源概念股。除(chú)此(cǐ)之外，他(tā)还(hái)仍加(jiā)仓了(le)天合(hé)光(guāng)能、荣盛石化等个(gè)股，且新晋晶科能源为十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　刘格(gé)菘在一季报表达(dá)了仍对新能(néng)源保持(chí)信心(xīn)，“我们对本产品重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐(lè)观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增量价值积(jī)累的公司。经过(guò)调整，行(xíng)业(yè)估值(zhí)水平已(yǐ)在历(lì)史低(dī)位，产业链的变化在市场定价(jià)中未被充分认知(zhī)和(hé)体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的睿远成(chéng)长价值混合前十大重(zhòng)仓股分别为中国移动、宁德时代、三安(ān)光电、通(tōng)威股(gǔ)份(fèn)、万华化(huà)学(xué)、广汇(huì)能源(yuán)、东方雨虹、立讯精密、三诺生物(wù)、新宙邦。对比(bǐ)去年年(nián)底该基(jī)金增持(chí)了宁德时代、通威股(gǔ)份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方雨虹。值得(dé)关注(zhù)的是(shì)，加仓幅度最(zuì)多的(de)是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)所管的银华心(xīn)怡混(hùn)合也加仓了(le)新能源，如晶科能源(yuán)、锦浪(làng)科技(jì)、东(dōng)方电缆(lǎn)等。他表(biǎo)示，“我们曾经提到了新(xīn)能源(yuán)板块的一些风险(xiǎn)点，这(zhè)些(xiē)风险点在(zài)经过大半年的(de)消化后，在这个估值分(fēn)位(wèi)以(yǐ)及(jí)股(gǔ)价(jià)位置下，我们认为(wèi)新能源板块的风(fēng)险因素已经充(chōng)分释放，目(mù)前(qián)这(zhè)个时间段，新(xīn)能源非常具有吸引力(lì)。在一季(jì)度我们对于电动车、光伏、储能、海风的一(yī)些标的，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为(wèi)，“太阳底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度的热(rè)情(qíng)在(zài)某(mǒu)个阶段总会消退。”

　　实(shí)际上(shàng)，许(xǔ)多(duō)基金经理在AI的“大风”之下，并没有选(xuǎn)择“押(yā)注”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基金经理章恒在接受财联社记者采访时(shí)提到，他曾重点关(guān)注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追逐风口，他选择会在全市场做行业(yè)轮动(dòng)，在操作上绝(jué)对不是(shì)去捕捉(zhuō)每(měi)个(gè)时期的“最靓的仔”。“对(duì)于(yú)自己看好的行业，你重仓押进去，不确定(dìng)性(xìng)来的(de)时候，无论(lùn)是(shì)基金经理个人还是投资(zī)者，其实都(dōu)是无法承受的。所以，任何一个(gè)行(xíng)业，即使你再看好(hǎo)，也要控(kòng)制持(chí)有比例，分(fēn)散风险。”他(tā)表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示(shì)暂时无(wú)法预测(cè)其兑现节奏和时间，短期内也很(hěn)难在A股找到明显的受益标的，就没有(yǒu)参与。不过他也认为这些股票的估值(zhí)体(tǐ)系还在合(hé)理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上(shàng)述分(fēn)析可知(zhī)，今年一(yī)季度仍有不(bù)少基(jī)金经理重仓“押(yā)注”AI。在这种极(jí)致行情下(xià)，AI板块的(de)未来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持TMT为(wèi)全年市(shì)场主线的(de)判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器以(yǐ)及光模块等细分赛道将陆(lù)续(xù)迎来基(jī)本面的(de)确认，中(zhōng)微(wēi)观(guān)层面上尚有空(kōng)间(jiān)，估值(zhí)修复尚未结束，个股(gǔ)上是找机会的格局。

　　中(zhōng)金公司研(yán)报指出，年初至(zhì)今市场对AI关注度持续(xù)高企，上一轮(lún)行(xíng)情催化(huà)主(zhǔ)要集中于大模型的(de)突破进展；而4月以来(lái)，我(wǒ)们观察到各个领域的应用(yòng)厂商正(zhèng)加速AI融合应用产品的研发(fā)和发布(bù)，其(qí)中办公场景(jǐng)进展相对较快，我们预计5月之后将进入AI应用的加速(sù)繁荣阶段。我们(men)持续看多AI，并在应用、算力、模型三层(céng)中(zhōng)建议(yì)投资者优(yōu)先关注应用层投资(zī)机遇。

　　百亿私(sī)募大佬董承非也看好相关板块，他认为(wèi)，2011年(nián)之前(qián)是周期的时代，2011年之后是(shì)消费的时代，但未来10年(nián)，最牛的资产是科技。他(tā)坦言，自(zì)己目前(qián)重(zhòng)仓半导体板(bǎn)块。

　　不过另一部(bù)分市场人士(shì)也指出，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中信建投证券(quàn)策略首席分析师陈果，在A股二(èr)季度投资(zī)策(cè)略会上(shàng)提到“今年大(dà)概率(lǜ)还是一(yī)个(gè)偏成长风格占优(yōu)，尤(yóu)其是很多科技(jì)股在过去几年其实没有太多(duō)的表现(xiàn)。以前我们讲茅(máo)指数(shù)、宁组合，其实TMT板块(kuài)有(yǒu)很长时间没有太多表(biǎo)现。今(除螨皂可以天天用吗，除螨皂对痘痘管用吗jīn)年(nián)要(yào)推动数字经济，今(jīn)年半导体(tǐ)周期要见(jiàn)底，本身今(jīn)年科技(jì)股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该(gāi)没有(yǒu)走完，但二季度可能会有一些波(bō)动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶(jiē)段不太适合大多数的(de)投(tóu)资者，不适(shì)合(hé)在这个位置上(shàng)去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已(yǐ)进入第(dì)一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时(shí)长(zhǎng)与幅度有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑现的环节(jié)，即满(mǎn)足(zú)“自身产业(yè)周期向上+AI加持(chí)下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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