财联社(shè)5月18日讯（编辑 史正丞）距离瑞士政府撮合瑞银与瑞信合并近两个月后，与这次事件有关的一个重要(yào)问(wèn)题终于(yú)尘埃落(luò)定：瑞信AT1债(zhài)券(quàn)的减记(jì)无法触发(fā)CDS（信贷违约掉期）的赔付。

　　负(fù)责(zé)欧洲、中东(dōng)和非洲地区的(de)信贷衍生品决定委(wěi)员会（EMEA CDDC）周三在(zài)官(guān)网发布公告称，由11家买(mǎi)方机构、卖方银行和做(zuò)市商组成的(de)委(wěi)员会(huì)一(yī)致投票通过了上述(shù)决议。值得一(yī)提(tí)的(de)是，瑞信本来(lái)也(yě)是EMEA DC的一员，但没有出现在投(tóu)票的清单(dān)上。

　　具体来(lái)说，提(tí)出(chū)这个(gè)问(wèn)题的市(shì)场(chǎng)参与者(zhě)认为，AT1债券应该与(yǔ)CDS合约所依(yī)据的参考(kǎo)债券（次级债(zhài)）具有同(tóng)等地位，并以一份2020年到期的瑞信(xìn)英镑次级(jí)债(zhài)作为标准参考债务。

　　对此，委员会首先(xiān)一致裁定，并没(méi)有发生“政府干预的(de)信贷(dài)事(shì)件”。此外，根据AT1债券(quàn)文件中的排名(míng)条款(kuǎn)和担保条件，次级(jí)债的持有人是相较于AT1债券的优先债(zhài)权人。同时在2014年(nián)的文件中，也为AT1债(zhài)券定(dìng)义了“排(pái)除(chú)义(yì)务”。周(zhōu)三(sān)的文件中(zhōng)，决策委(wěi)员会没有对(duì)AT1债券(quàn)是否构(gòu)成借款资(zī)金(jīn)做出任(rèn)何决定。

　　在(zài)3月中旬(xún)的紧急(jí)交易中，瑞士监管机构FINMA将近170亿美元的(de)瑞信AT1债券全(quán)额减记，此举(jǔ)也引(yǐn)发(fā)了大量此类债券持有(yǒu)人的(de)诉讼。一(yī)些(xiē)投机者(zhě)也在市(shì)场(chǎng)上炒作(zuò)瑞信(xìn)CDS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作(zuò)为金(jīn)融市场较为常见的金融衍生品，信(xìn)贷违约掉(diào)期(qī)的作用是在信贷事件（违(wéi)约、重组、破产等）后(hòu)，CDS的买方可以向卖方索(suǒ)赔，索赔(péi)的(de)金额通常等(děng)于参考资(zī)产(chǎn)的面值减去违约后(hòu)的(de)市场价值。各个区域的(de)信贷(dài)衍生品决定委员会(huì)，负责(zé)决(jué)定在这个地区是否发生了信贷衍生品(pǐn)合约中定(dìng)义(yì)的信贷事(shì)件(jiàn)。

　　根据存管(guǎn)信托(tuō)和(hé)清(qīng)算公司(sī)（DTCC）的数据，截至今年3月，与(yǔ)瑞信集(jí)团债(zhài)务(wù)相关的CDS名义总量超(chāo)过(guò)190亿美元，不(bù)过DTCC的数据并(bìng)未区(qū)分优先级债务和次级(jí)债CDS。

　　恰好也(yě)在本周(zhōu)，瑞银(yín)公布了(le)接(jiē)手瑞信(x云肖是哪几个生肖 云属于什么生肖ìn)的(de)最新评估。在本周二提交给(gěi)美国SEC的监管文件中，瑞银表示紧急接手瑞信预计(jì)将造成170亿美元的损(sǔn)失，其中有(yǒu)40亿(yì)美元为潜(qián)在的诉讼(sòng)和罚(fá)款支出。不过这部(bù)分的损失(shī)将(jiāng)会由一笔“负(fù)347.77亿美元”的商誉(yù)覆(fù)盖(gài)，意味着收购资产的(de)价格（30亿瑞郎）远远低(dī)于(yú)资产的实际价值。

　　这份文(wén)件同样(yàng)显(xiǎn)示，从(cóng)去年10月开始(shǐ)，瑞银的战略委员会就(jiù)已经开始(shǐ)评估瑞(ruì)信的状况，并在今年2月得(dé)出(chū)“不宜收(shōu)购”的决定，但最后云肖是哪几个生肖 云属于什么生肖仍在瑞士政府的要求下出(chū)手(shǒu)。

　　瑞(ruì)银也在上周宣(xuān)布，瑞(ruì)信CEO乌尔里奇·科纳将在合(hé)并交易完成后加(jiā)入(rù)瑞(ruì)银集团的(de)董事会，同时(shí)在“可(kě)预见的未来”，瑞信的品牌(pái)仍(réng)将独立运营。

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