财联社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其(qí)）随着公募基(jī)金(jīn)2023年一(yī)季报披露完成，多位(wèi)知名(míng)基金经理大幅调仓换(huàn)股的动向和投资(zī)方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中(zhōng)国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的(de)集(jí)团、腾讯(xùn)控(kòng)股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海(hǎi)康威(wēi)视、晶(jīng)晨股份、中际(jì)旭创、澜起科技(jì)、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛腾股(gǔ)份、星环(huán)科技(jì)-U，常处于风(fēng)口浪尖的(de)葛兰，也(yě)开始布局人工智(zhì)能，加仓同花(huā)顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等概(gài)念股。

　　在(zài)人(rén)工智能大行其(qí)道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始(shǐ)追逐AI，另(lìng)一面，一(yī)些(xiē)专注(zhù)长期成(chéng)长价值(zhí)的基金经理仍(réng)坚守新能源，如曾经的公募(mù)冠(guān)军刘格菘(sōng)。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一季(jì)度(dù)，是人(rén)工智能的盛典(diǎn)。面对火出(chū)天际的AI赛(sài)道(dào)，究竟(jìng)是应该(gāi)与其(qí)共(gòng)舞，还是不(bù)为所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报的调(diào)仓换(huàn)股，可见越来越多的基金经理(lǐ)选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可(kě)能(néng)是(shì)找死，横(héng)竖(shù)都(dōu)是死，不如搏(bó)一把再死，也(yě)许富贵(guì)险中求呢”，是行业心态的生动写(xiě)照。

　　光大证(zhèng)券统计数据也证明了这一点(diǎn)，公募基(jī)金(jīn)一(yī)季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月(yuè)31日(rì)，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季(jì)度大幅(fú)提升(shēng)1163亿元。

　　包(bāo)括一(yī)直深耕医疗的葛哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点兰在内，众多知名基金经理布(bù)局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混(hùn)合一季度大手(shǒu)笔新进中芯国际、上(shàng)海电影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究(jiū)精选混(hùn)合一(yī)季度新进(jìn)金山办公14.37万(wàn)股(gǔ)。此外，中欧(ōu)明睿新起点(diǎn)混合一季度新进(jìn)中芯国际(jì)、同花顺(shùn)，将寒武(wǔ)纪的(de)仓位从(cóng)0.46万股(gǔ)加到(dào)28.53万(wàn)股，金山办(bàn)公的仓位从0.09万(wàn)股加到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的(de)人工智(zhì)能投资(zī)方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰的操作(zuò)只是公募基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)加仓(cāng)AI的(de)一(yī)个(gè)缩影。从(cóng)各位知名基金经(jīng)理调(diào)仓动向可以看出，大(dà)家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一季报中(zhōng)也提(tí)到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海(hǎi)外大模型以(yǐ)及(jí)相(xiāng)关人工智(zhì)能(néng)的产(chǎn)业趋势受(shòu)到(dào)市场关注，并很快扩(kuò)散到国内(nèi)产业界，市场聚(jù)焦于上游算力、传输和下游运用，在经济复苏(sū)相对温和的(de)情(qíng)景下(xià)，计算机、通讯、传媒(méi)、电子行业受到各方资(zī)金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万达电影新入他所管(guǎn)理的(de)中欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧洞见一年持有则加仓了(le)立讯精密、腾(téng)讯控(kòng)股等个(gè)股；中欧明睿(ruì)新常态则加仓(cāng)深(shēn)信服(fú)等(děng)。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份等AI热股均为新晋兴全合润(rùn)重仓股。

　　他也(yě)表示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)了(le)突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子板(bǎn)块带动的人工智能、中字头的(de)“中特估(gū)”、半导体等板(bǎn)块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也实现较大(dà)幅(fú)度(dù)上涨。

　　值得注意(yì)的(de)是，此前招(zhāo)商证券研报(bào)称，从历史上来看，30％是(shì)主(zhǔ)动(dòng)偏股公募基金(jīn)大类行业配置(zhì)比例一个很重(zhòng)要的临(lín)界值，往往预示着某个(gè)板块进入过(guò)热阶段。截(jié)至2023年一季度(dù)末，主动偏股(gǔ)公募(mù)基金(jīn)对TMT配比(bǐ)明显提升(shēng)至20.26％，但与(yǔ)临界值尚(shàng)存安(ān)全距离。从这点(diǎn)看，基金经理对于TMT来说(shuō)仍称不(bù)上“抱团”，仍有基金经理并未上车(chē)。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有一(yī)部分(fēn)仍坚守新能源，也(yě)有一(yī)部分试图低位捡拾新(xīn)能源(yuán)筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元刘(liú)格菘。据了解(jiě)，广发基金成长团队对(duì)新能源(yuán)的钟爱(ài)业(yè)内闻名，最新披露的一季(jì)报中也(yě)证实了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军基金广发双(shuāng)擎升级(jí)，从其十大重仓(cāng)股来看，前五大重仓(cāng)股的占(zhàn)比(bǐ)均超(chāo)过(guò)了8.5％，分别是晶(jīng)澳科(kē)技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆(lóng)基(jī)绿能(néng)，圣邦股份，均(jūn)属于(yú)新能源概念(niàn)股。除此之外，他还(hái)仍加(jiā)仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季(jì)报表达了仍对新能源(yuán)保持信心，“我们对(duì)本(běn)产品重点持仓(cāng)的光(guāng)伏(fú)、储(chǔ)能(néng)、新能源车方(fāng)向(xiàng)保持相对(duì)乐观，投资(zī)中(zhōng)相信(xìn)基本面(miàn)优(yōu)秀和增(zēng)量(liàng)价(jià)值积累(lèi)的公司。经过(guò)调整(zhěng)，行业估值水(shuǐ)平已在(zài)历史低(dī)位，产业链的变化在市场定价(jià)中未被充分认知(zhī)和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成(chéng)长价(jià)值混合前十大重仓股(gǔ)分(fēn)别为(wèi)中(zhōng)国移动、宁(níng)德时(shí)代、三安光电、通威股(gǔ)份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比(bǐ)去年年(nián)底该(gāi)基金增持了(le)宁德时代、通(tōng)威股份(fèn)、万华(huá)化学、广汇能(néng)源、东方雨虹。值得关注(zhù)的是，加(jiā)仓(cāng)幅(fú)度(dù)最(zuì)多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华(huá)心怡(yí)混合也加仓(cāng)了新能源，如晶(jīng)科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经(jīng)提到了(le)新能源(yuán)板块的(de)一些风险点，这些风险点在经过(guò)大半年的消化后，在这(zhè)个(gè)估值分(fēn)位以(yǐ)及股价位(wèi)置下，我们认为新能源板块的风险因素已经(jīng)充分释放，目前这个时间(jiān)段，新能源非常具(jù)有吸引力。在一季度(dù)我们对于电动车、光伏、储能、海风的一些(xiē)标(biāo)的，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的(de)热(rè)情在某(mǒu)个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理在AI的“大(dà)风”之下，并没(méi)有(yǒu)选择(zé)“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金(jīn)经理章恒在接受财联社记者采访(fǎng)时提到(dào)，他曾重点关注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去追逐风口，他选择会(huì)在全(quán)市场做行业轮动，在操作上绝对不是(shì)去捕捉每(měi)个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于(yú)自己看好(hǎo)的行业，你重(zhòng)仓押进(jìn)去(qù)，不确定性来的时候(hòu)，无论是基金经(jīng)理个人(rén)还是投(tóu)资者，其实(shí)都是无(wú)法(fǎ)承受的。所以，任(rèn)何一(yī)个行业，即使(shǐ)你再看好(hǎo)，也要(yào)控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基金的(de)王崇一季报表(biǎo)示(shì)暂时(shí)无法预测其兑现节奏(zòu)和(hé)时间，短期内也很难在A股(gǔ)找(zhǎo)到明显的受益标的，就没有参与。不(bù)过他(tā)也(yě)认为(wèi)这些(xiē)股(gǔ)票的估值(zhí)体系还在合(hé)理接(jiē)受范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上(shàng)述(shù)分析可(kě)知，今年一(yī)季(jì)度仍有不(bù)少(shǎo)基金经理重仓“押注”AI。在(zài)这种极(jí)致(zhì)行情下，AI板块(kuài)的未来走(zǒu)势将如何？

　　一部分(fēn)市场人(rén)士(shì)仍看(kàn)好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持(chí)TMT为全年市场主线的判断，相(xiāng)关领域如AI芯(xīn)片、服务器(qì)以及光模块等细分赛道将陆续迎来基(jī)本面的(de)确(què)认，中微(wēi)观层面上尚有空间，估值(zhí)修复尚(shàng)未结束(shù)，个股上是找机会的格局。

　　中金公(gōng)司哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点(sī)研(yán)报指出，年初至哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点今市(shì)场对AI关注度持续(xù)高企，上一轮行(xíng)情催化(huà)主要集中于大(dà)模型的突(tū)破进(jìn)展；而(ér)4月以来(lái)，我们观察(chá)到各个领域的(de)应用厂商正加速AI融合应用产(chǎn)品的研发和发布，其(qí)中办公场(chǎng)景进(jìn)展相对较快，我们预计5月之后将进入AI应用的加速(sù)繁荣阶段。我们持续看(kàn)多AI，并在应(yīng)用、算力、模(mó)型三(sān)层中建议投资者优(yōu)先(xiān)关注应用层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承(chéng)非也看好(hǎo)相(xiāng)关板块，他认(rèn)为，2011年之(zhī)前是周期(qī)的(de)时代，2011年之(zhī)后(hòu)是消费的时(shí)代(dài)，但未来10年，最牛(niú)的资产(chǎn)是科技。他坦言，自己(jǐ)目前重仓半导体板块。

　　不过另(lìng)一(yī)部分市场人士也指出，AI后续或有(yǒu)波动或(huò)调整。

　　中信建投证(zhèng)券策(cè)略(lüè)首席分(fēn)析师陈(chén)果(guǒ)，在A股二季度投资策略会上提(tí)到“今(jīn)年大概率还(hái)是一个(gè)偏成长风(fēng)格占优，尤其是很(hěn)多科技股在过去几年其实没有太多的表现。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时(shí)间没有太(tài)多表现。今年(nián)要推动数(shù)字经(jīng)济(jì)，今年半导体周期要见底，本身今年科(kē)技股的(de)机会是(shì)可以期(qī)待(dài)的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些波动。AI现(xiàn)在还是(shì)主题投(tóu)资阶(jiē)段不太(tài)适合大多数的投(tóu)资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研(yán)报中判(pàn)断，本轮AI板(bǎn)块(kuài)已进(jìn)入(rù)第一(yī)轮调整期，但对标2013年“移动(dòng)互(hù)联(lián)网+”行(xíng)情节奏，预计本轮后续调整时(shí)长与幅(fú)度(dù)有限。对于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢(féng)低布局有(yǒu)望率先实现业绩兑现的(de)环节，即(jí)满足“自身产(chǎn)业周期向上+AI加持下的业绩增(zēng)厚(hòu)机(jī)遇”的(de)领域，比如，电子(zi)、计(jì)算(suàn)机、传媒、通(tōng)信。

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