近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗(gěng)过火(huǒ)事件(jiàn)，引发(fā)舆论(lùn)地震。曝光的网友称，使用大家广(guǎng)泛知(zhī)晓(xiǎo)的“强军口号(hào)”来进行(xíng)调侃式的比喻，让其(qí)感到(dào)不适(shì)。

　　北京文(wén)旅(lǚ)局5月17日发布(bù)通(tōng)报，决定没收笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风(fēng)波中，《科创板日(rì)报(bào)》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化(huà)也成为了备受资本青睐(lài)的宠儿，在(zài)6年中(zhōng)获得(dé)众多(duō)资本8轮融资，并于(yú)2裤子175是几个x021腾讯入股后(hòu)，估值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果(guǒ)文化(huà)，注册(cè)资本为208.13万(wàn)元，经(jīng)营(yíng)范围包(bāo)括文(wén)化艺术交流策划、演出(chū)经纪、文艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀近几年(nián)的发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大(dà)会》《吐(tǔ)槽大会(huì)》等节目(mù)的(de)火(huǒ)爆，让脱口(kǒu)秀演员(yuán)和(hé)脱口秀俱乐部(bù)成为(wèi)了炙手(shǒu)可热的行业，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)也成为中国最(zuì)成功(gōng)的脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此(cǐ)，资本敏锐察觉到商(shāng)机(jī)并押宝(bǎo)这一赛道，《科创板日(rì)报》记(jì)者整理公(gōng)开(kāi)信(xìn)息发现，笑果文(wén)化于(yú)2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联(lián)公司入股(gǔ)笑果文(wén)化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财(cái)联社(shè)创投通数据显(xiǎn)示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游族网络天(tiān)使轮(lún)投资(zī)。同年9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本(běn)、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到(dào)CMC资本、华人(rén)文(wén)化集团、泽(zé)时投(tóu)资的(de)战(zhàn)略投资(zī)，此轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得(dé)到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得(dé)到(dào)南山资本的战(zhàn)略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资(zī)。

　　可(kě)以看(kàn)出，南山资本和游族网络对笑果文化最(zuì)为(wèi)青(qīng)睐，8轮融(róng)资中一共投了4次(cì)，游族网络更是笑(xiào)果文化的天使投(tóu)资人(rén)。

　　与此(cǐ)同时，线下(xià)是笑果文化走向(xiàng)扩(kuò)张的(de)关(guān)键一子，今年4月(yuè)，位于北(běi)京东城区隆(lóng)福寺的笑果文(wén)化线下喜剧空间“笑果工厂”裤子175是几个x开(kāi)业，这是笑果(guǒ)工厂继(jì)上海、南京、苏州之(zhī)后的第四个(gè)演艺空间(jiān)。此外，近年来对外投资也在(zài)扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者发现，笑果文(wén)化对外投资的企(qǐ)业(yè)共有9家，其中有6家已经注销。如今存(cún)续的企业(yè)有：笑(xiào)果挺(tǐng)棒文化(huà)传(chuán)媒（上海）有限公司、上(shàng)海青豆结冰(bīng)文化传播有限公司、上(shàng)海笑欢悦信息技(jì)术有限(xiàn)公司。

　　笑(xiào)果文(wén)化此前(qián)控股的(de)笑果(guǒ)演艺股(gǔ)权也发生了变更(gèng)。2021年11月，笑(xiào)果演艺(yì)原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同(tóng)时企业类型变(biàn)更为有限(xiàn)责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注册(cè)。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文(wén)化或许是在悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资(zī)本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文化的A轮投(tóu)资(zī)过程，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚从网上(shàng)看到本(běn)次出事，此(cǐ)前脱口秀行业在(zài)国内处(chù)于(yú)快速发展阶段，表现形(xíng)式丰富多样，而在该领域笑(xiào)果文化做的很早，成绩也(yě)很突(tū)出，其《吐槽大会》在年(nián)轻人(rén)圈子里很火爆，出(chū)于(yú)这些原(yuán)因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术(shù)”，追求的就是一种针砭(bi裤子175是几个xān)时(shí)弊、刺(cì)中(zhōng)痛点，让观众(zhòng)一边(biān)大笑一边反思的感觉。对本次“翻(fān)车”事件，他个人认为，出于节(jié)目效果可(kě)能需要(yào)张狂和(hé)外(wài)向(xiàng)一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要(yào)注意把握分(fēn)寸，尤其涉及到国(guó)家政(zhèng)治和解放军(jūn)形象等严肃话题，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定(dìng)是不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控(kòng)方面(miàn)，可(kě)能没有进行非常严格的把控(kòng)。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者注(zhù)意到，笑果文化的业务和腾(téng)讯关联(lián)颇深，资(zī)料显(xiǎn)示，目(mù)前(qián)大股东叶烽持有31.57％的(de)股(gǔ)份，宁波梅(méi)山保税港区泽禧(xǐ)股权投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有限公(gōng)司为第三大股(gǔ)东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联(lián)合笑(xiào)果文化打(dǎ)造了(le)《吐槽大会》，该节(jié)目(mù)让(ràng)担任(rèn)吐槽(cáo)团(tuán)成员(yuán)、策划人(rén)及编剧(jù)的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果文化联合出品的(de)《脱(tuō)口秀大会(huì)》在腾讯(xùn)视频(pín)首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人(rén)士去年(nián)称，受众面最广的是(shì)线上长视频(pín)业务(wù)，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和(hé)《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作(zuò)的长(zhǎng)视频节目，可以(yǐ)占到公(gōng)司百分之四十的(de)业务营收(shōu)。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却(què)后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百(bǎi)年(nián)以(yǐ)上的发展历史，脱口秀这(zhè)个舶来品在(zài)国内的发展(zhǎn)历(lì)程(chéng)要(yào)短得多也(yě)快得多。近10年内，《今(jīn)晚(wǎn)80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀(xiù)大(dà)会》等热门综艺频频占(zhàn)据收视榜与网络热(rè)议话题榜首，由(yóu)此带来一(yī)波迅猛发(fā)展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷(juǎn)而来(lái)，资(zī)本也闻风(fēng)而(ér)至。财联社(shè)创投(tóu)通数据显示，自(zì)2015年(nián)以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资投了罗永浩(hào)旗下(xià)的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合一集团投了单立人(rén)。

　　值得(dé)注意(yì)的是，资本对(duì)脱口(kǒu)秀行业(yè)也明(míng)显呈(chéng)现(xiàn)出“一(yī)家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文(wén)化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融(róng)资轮(lún)次都仅有一(yī)两轮，且集中在2018年(nián)及(jí)以前。同时，资(zī)本对脱口秀的倾(qīng)注也(yě)有(yǒu)些后劲不足，2021年之后，市(shì)场上暂无新的(de)脱口秀企业(yè)获得融资。

　　资(zī)本市场的反应与(yǔ)高速增长(zhǎng)的市场似乎并(bìng)不匹配。据(jù)《中(zhōng)国脱口秀行业(yè)发(fā)展趋势分析与未来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全年(nián)商业演出场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年(nián)，行业年(nián)均(jūn)复(fù)合增速(sù)将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何(hé)却逐渐远(yuǎn)离了(le)这(zhè)一赛(sài)道？眺远(yuǎn)营销咨询创始(shǐ)人(rén)高(gāo)承(chéng)远(yuǎn)对《科创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记(jì)者表示，脱口秀行业(yè)虽然(rán)发展迅猛(měng)，深受观众喜(xǐ)爱，但在资本市(shì)场(chǎng)并(bìng)不吃香。其核心原因(yīn)在于，资(zī)本的投资逻辑(jí)天然是(shì)确定(dìng)性和可复制性，而脱(tuō)口(kǒu)秀行业却具有巨(jù)大的(de)不确定性和(hé)不(bù)可复制性。演员的不(bù)确定性(xìng)、创作(zuò)的不确定性(xìng)、观众审美的不确定性，以(yǐ)及(jí)踩红线等重要舆(yú)情事件(jiàn)等，都(dōu)可(kě)能让经营面(miàn)临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业(yè)未来想要(yào)可(kě)持续发展，就需要拥抱监管，在合法合(hé)规的底线(xiàn)之上(shàng)，不断(duàn)运营爆(bào)款，激(jī)活创(chuàng)作，带动(dòng)整个行业的上线，这才是这个行(xíng)业可持续、良性发展的(de)可靠路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科(kē)创板(bǎn)日报(bào)》记者表示，脱口秀行业作为大(dà)文(wén)娱行业(yè)中的一员，和这个行业(yè)中的其余(yú)行业一样（如影(yǐng)视剧作、游(yóu)戏等等），都严(yán)重依(yī)赖IP本身(shēn)而(ér)非(fēi)平台(tái)，行业本身的“护(hù)城河(hé)”相对浅，而脱口(kǒu)秀本(běn)身是靠(kào)故事起家(jiā)的(de)，但这个行业(yè)的“故事”却很难讲述，这(zhè)也是(shì)备受资(zī)本市(shì)场冷(lěng)遇的原因。

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