财联社6月3日讯（编辑 刘(liú)越）啤酒行业(yè)具备明显(xiǎn)的淡旺(wàng)季特(tè)征，其中Q1、Q4为(wèi)淡季，Q2、Q3为旺季。夏天历来是啤酒(jiǔ)企业的“兵(bīng)家必(bì)争之地”，而年(nián)内火爆的淄博烧烤一定程(chéng)度上助力啤酒行业“淡季不淡”，盛夏旺(wàng)季更(gèng)是值得投资者期硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子待(dài)。

　　从一季度业(yè)绩来看(kàn)，燕京啤(pí)酒以近74倍的(de)同比增速“一骑绝尘”，青岛啤(pí)酒、重庆(qìng)啤酒(jiǔ)、珠江啤酒的(de)同比增(zēng)速(sù)也分别(bié)达到(dào)28.86%、13.63%和22.15%，其中青岛啤酒单季(jì)度营收突破百亿元。但包括百威亚(yà)太、兰州黄河和西(xī)藏发展(zhǎn)在内的(de)外资(zī)系啤酒公司基本(běn)面仍然堪(kān)忧，业绩下滑或(huò)亏损，本土与外资(zī)两大(dà)阵营的(de)分化(huà)明显。

　　去年消费整体偏低迷，啤酒行业则(zé)堪称一抹亮色(sè)。民生证券王言海(hǎi)5月8日发布的研报指出(chū)，2022年啤酒板块(kuài)营收稳增、归(guī)母净(jìng)利润高增；2023年伴随疫情扰动褪去(qù)，下(xià)游场景逐步复苏，叠加成本压力边际缓(huǎn)解，23Q1营收、利润相比(bǐ)去年同期(qī)明显提速。国盛证券符蓉预计2023年将是啤酒龙头弱势区域持续扭亏、释放利润(rùn)的(de)一年。

　　外资啤酒在(zài)中国市场(chǎng)颓势(shì)明显 大鱼吃小鱼(yú)后(hòu)“五强(qiáng)争霸(bà)”格局或成“一超多(duō)强”？

　　从二级市场(chǎng)表现来看，华润啤(pí)酒和(hé)青岛啤(pí)酒(jiǔ)自2020年阶(jiē)段低点迄(qì)今股价累计最大涨幅分(fēn)别达(dá)159%和187%，前者(zhě)目前总市值(zhí)超1600亿港(gǎng)元，后者总市值超1300亿(yì)元(yuán)。燕京啤酒、重(zhòng)庆啤(pí)酒(jiǔ)和珠江(jiāng)啤(pí)酒股价同期累计最大涨幅(fú)分别达154%、335%和(hé)135%。值得(dé)注意的是，自2021年高(gāo)点迄今(jīn)重庆啤酒股价跌近(jìn)六(liù)成，珠江(jiāng)啤酒(jiǔ)则跌超三成。

　　上世纪80年代中(zhōng)国实施“啤酒专项(xiàng)工程”后，啤酒产业(yè)兴起，北京(jīng)的燕(yàn)京、上(shàng)海的力波、福建的惠(huì)泉(quán)、新疆的(de)乌(wū)苏、兰州(zhōu)的黄河、重(zhòng)庆(qìng)的山城、四川的蓝剑(jiàn)、桂林的漓泉、河(hé)南(nán)的金星、陕西的汉斯等，几乎每座城(chéng)市(shì)都拥有自己的啤酒厂。

　　经过“大鱼吃小(xiǎo)鱼”的阶段后，2016年，中国啤(pí)酒市场五强(qiáng)争霸(bà)，华润啤(pí)酒、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)、百威英博、嘉士伯、燕京啤(pí)酒的市场份额分别(bié)为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后(hòu)的2021年，行(xíng)业CR5从74.7%提升至92.9%，华鑫证券孙(sūn)山山4月24日发(fā)布的研报罗列(liè)五大巨头的具体市(shì)场份额，华润啤酒、青岛啤酒、百(bǎi)威亚太(tài)（百威(wēi)英博子公司）、燕京啤酒、嘉士伯(bó)市占率分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形(xíng)成寡头格局。

　　孙(sūn)山(shān)山指出，我(wǒ)国(guó)啤酒行业CR1市占率属于中等水平(píng)，市场集(jí)中度仍(réng)有提升空间，待CR1市占率(lǜ)提升后头部(bù)企业将有(yǒu)望进一(yī)步提(tí)升盈利水平(píng)。分析人士指(zhǐ)出(chū)，如果“大鱼吃大鱼”的(de)市场趋(qū)势不变(biàn)，经过(guò)一段(duàn)时间的此消(xiāo)彼(bǐ)长，持续多年的“五(wǔ)强争霸”格局，将演(yǎn)变为“一超(chāo)多强”：华润(rùn)啤酒把青岛啤酒和百威英博甩开，燕(yàn)京啤酒(jiǔ)追(zhuī)上来，形成(chéng)1+3的主流(liú)啤酒阵营。

　　值得注意的是(shì)，这(zhè)几年，外资啤(pí)酒(jiǔ)在中(zhōng)国市(shì)场颓势(shì)明(míng)显，百威英博销(xiāo)量(liàng)下(xià)滑，一手(shǒu)扶持的嫡系珠江啤(pí)酒2022年(nián)净利同比(bǐ)下(xià)降2.11%；嘉(jiā)士伯(bó)预测2023年的营(yíng)业利润(rùn)增长将低于去年的(de)水平，研(yán)报指出重(zhòng)庆啤酒为嘉(jiā)士伯在华运营啤酒资产唯一(yī)平台，并(bìng)将乌苏啤酒、1664，以及(jí)嘉士(shì)伯啤酒在中国(guó)多个(gè)地区(qū)的销售(shòu)权(quán)划归重庆啤酒。

　　主流厂商(shāng)纷(fēn)纷(fēn)提价 占据(jù)高端如同坐拥印(yìn)钞机？

　　分析人士指出，这(zhè)几年啤酒(jiǔ)行业(yè)的(de)业绩增长(zhǎng)，多亏了高端化。此前多年，高(gāo)端啤酒市场主(zhǔ)要(yào)由(yóu)外资啤酒(jiǔ)百(bǎi)威英博、嘉士(shì)伯、喜力(lì)等品牌牢牢掌控(kòng)。近年来，本土啤酒开始发(fā)力。以销(xiāo)量最大的华润雪花(huā)啤(pí)酒(jiǔ)为例，早年畅销(xiāo)大江南北的大绿棒子(zi)，现在已经(jīng)很难见到了，各种纯生(shēng)、原浆、精酿(niàng)、鲜啤(pí)大(dà)行(xíng)其道。

　　孙山(shān)山指(zhǐ)出，啤酒行(xíng)业(yè)处于产业链(liàn)中游，对上游成本敏感，大(dà)麦、玻璃(lí)、易拉(lā)罐、瓦(wǎ)楞纸(zhǐ)为影(yǐng)响啤(pí)酒成本主要材料；下游终端议价能力较强(qiáng)，进入存量竞(jìng)争时(shí)代后，企业为向高端化(huà)转型已多次(cì)实施提价举措。符蓉指出，2023年餐饮等(děng)现(xiàn)饮(yǐn)消费场景恢(huī)复将加(jiā)速各啤酒(jiǔ)龙头产品结构(gòu)优化、加速高端化进程，2023年吨价提(tí)升幅度或(huò)不弱于成本(běn)催生普遍提价的2022年。

　　整体性的提价，近几年时有发生(shēng)。啤酒(jiǔ)提价涨(zhǎng)幅、频次、企业参与数量高增(zēng)，提价区域由(yóu)部分到全国(guó)。仅在2022年，华(huá)润(rùn)啤(pí)酒、青岛啤酒(jiǔ)、嘉(jiā)士伯等主流(liú)厂商纷纷(fēn)提价，中高低档(dàng)均(jūn)有所涉(shè)及。勇闯天涯出厂价(jià)提升(shēng)0.5元左右，崂山啤酒零售价从3-4元提升至5-6元，乐堡(bǎo)、重啤、乌(wū)苏提价3%-8%。就在前几年，中国啤酒市场(chǎng)的产品(pǐn)价格稳定在3-5元区间(jiān)，如今，已经整体(tǐ)进(jìn)入了6-8元价(jià)格带。甚至，巨头们(men)纷纷推出千元(yuán)啤(pí)酒，华(huá)润啤酒的“醴”，青岛啤酒的(de)“一(yī)世传奇”，百威(wēi)啤酒的“大师传奇”，都(dōu)是为了(le)继续(xù)突破价格天花板。

　　▌青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)：中档高(gāo)端齐(qí)发力 高端化势能(néng)锐不可(kě)挡

　　华鑫证(zhèng)券(quàn)指(zhǐ)出，在百元级产(chǎn)品(pǐn)上，青岛(dǎo)啤酒率先在2020年率先推出“百年(nián)之旅”，售价(jià)388元，并(bìng)在2022年推(tuī)出价值(zhí)1399元的“一(yī)世(shì)传(chuán)奇”；超高(gāo)端产品方(fāng)面，青(qīng)岛啤酒(jiǔ)布局丰(fēng)富，产品价位最(zuì)高，均价(jià)约29元/瓶，最高达72元/瓶。