踩上AI风口的三六零，年内一度大(dà)涨(zhǎng)超200％，市值近1500亿，以(yǐ)致于周(zhōu)鸿祎和胡欢离婚也被(bèi)市场质疑成为减持铺路。但与暴涨(zhǎng)的股价和市值(zhí)相比，公(gōng)司的基(jī)本面较为糟(zāo)糕(gāo)，交出了回A上(shàng)市后(hòu)最差年(nián)报(bào)和一季报。

　　4月21日晚，三(sān)六零发布(bù)2022年财报，公司实现(xiàn)营业收入95.21亿(yì)元，同(tóng)比下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年(nián)回A后年报首次亏(kuī)损。三六零同时(shí)发布了2023年一季报，实现营业收(shōu)入19.66亿(yì)元，同比(bǐ)减少22.17％，净(jìng)利润为亏损(sǔn)1.86亿元(yuán)，去年同期为盈利2.22亿(yì)元。

　　上述财报一出，股吧等平(píng)台投资者炸开了锅，不少(shǎo)网友(yǒu)担(dān)心(xīn)公司下(xià)周一股价(jià)走势，尤其周五Ai概念显现退潮迹象。一季报显示，三六零截至3月(yuè)31日的股(gǔ)东数达到近(jìn)33万，而截至去年底为20万不到，也就是股价暴涨的一(yī)季度股东(dōng)户数增加约13万，增幅65％。

　　三(sān)六(liù)零的年报同时曝光了其(qí)重(zhòng)要投资企业(yè)哪吒汽车2022年的财务(wù)数据，后者录(lù)得133亿的营业(yè)收入，净利润(rùn)则巨亏69亿元，为此持(chí)股10.72％的三六零新增9亿多投(tóu)资损(sǔn)失。

　　回A六年首次(cì)报亏

　　今年一季(jì)度继续(xù)亏损

　　三六零(líng)这份2022年年报(bào)显示，截(jié)至报告期末，公(gōng)司总资(zī)产为(wèi)386.16亿元，同比(bǐ)下降8.14％；净(jìng)资(zī)产(chǎn)为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司全(quán)年共实现营业(yè)收入95.21亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下降12.54％。四大业(yè)务板块(kuài)有三(sān)个出现不同程度(dù)下滑，其中贡献营收半壁(bì)江山的(de)互联网广告及服务(wù)收入为47.1亿元，同比下降25.32％；智能硬件业务收(shōu)入为(wèi)18.88亿(yì)元，同比下降8.5％；互联(lián)网增值服务收入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全(quán)及(jí)其他业务收入增(zēng)长，收入为17.91亿(yì)元(yuán)。

　　公司实现归属(shǔ)于上市(shì)公司股东(dōng)的净利润则(zé)为-22.04 亿元(yuán)，这是公司2017年从纳斯达(dá)克私有化退市回A后首次亏损。

　　回顾过往财报，2017年到(dào)2022年六个(gè)年度(dù)，三六零营业收入(rù)为122亿(yì)元、131.3亿元、128.4亿(yì)元、116.1亿(yì)元(yuán)、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从徘(pái)徊到下(xià)滑。净利润的表现(xiàn)则更差，除(chú)了2019年靠着非经(jīng)常性损益撑到60亿(yì)元外，其他年份(fèn)均在30亿元附近(jìn)徘(pái)徊(huái)，但到了2021年净(jìng)利润(rùn)直接下滑七成(chéng)，只录得9亿(yì)元（扣非6.1亿），直到(dào)2022年转为亏损22亿元。

　　进(jìn)入2023年(nián)，三六零延续亏损，首季公司营业收入19.66亿(yì)元，下滑22％，净利润则为亏(kuī)损1.86亿(yì)元，去年(nián)同期(qī)为盈利(lì)2.22亿(yì)元(yuán)。对于亏(kuī)损(sǔn)，公司称(chēng)主要系(xì)营业收入下降及对联(lián)营(yíng)企(qǐ)业投资(zī)损(sǔn)失所致。

　　一季(jì)度大增13万股(gǔ)东

　　十(shí)大股东却(què)大(dà)幅减(jiǎn)持

　　股价一度下跌9成、市值蒸发4000多亿(yì)的(de)三六零进入2023年突然(rán)迎来转机，诱因(yīn)是chatGPT的突然爆火。因三六零(líng)有搜索引擎，被市场认为在训练AI大模(mó)型上有天然(rán)优势，公司(sī)及创始人(rén)周鸿祎也在不(bù)同场合(hé)、通过不(bù人民币大写怎么写0到10，汉字大写怎么写0到10)同(tóng)渠道表达对大模(mó)型的看好，传递公司的优势(shì)，公司在AI方(fāng)面(miàn)曝光度甚至远超百度(dù)。

　　借(jiè)着这(zhè)一风口，三六零(líng)股价2月7号涨停，此后(hòu)一(yī)发不可收拾，短(duǎn)短不到两(liǎng)个月涨幅(fú)接近两(liǎng)倍。如果从年初算(suàn)起，涨(zhǎng)幅则达到了218％，市(shì)值(zhí)一度从400多(duō)亿(yì)飙涨到(dào)近1500亿，增加超千(qiān)亿市值(zhí)。尽管近期股价有所回调，公司股价年内(nèi)涨(zhǎng)幅仍近150％，市(shì)值超过1100亿。

　　此背景下，三六零年报(bào)和一(yī)季报(bào)出炉后，股吧(ba)直(zhí)接(jiē)炸开了锅，多数(shù)投资者表示(shì)大跌(diē)眼(yǎn)镜，开始(shǐ)担心下周(zhōu)一股价表现。

　　中国基金报记者注(zhù)意到，随着今年以来(lái)股价的暴涨，三(sān)六(liù)零的(de)投资者人数大幅增加。截至到去年底，公司有股东(dōng)户数19.92万(wàn)户，几乎连续六个(gè)季(jì)度(dù)保持(chí)基本(běn)不(bù)变，但到了(le)今(jīn)年一季度(dù)末股东数来到(dào)32.88万，净增(zēng)约13万户，增幅高达65％。

　　与大量(liàng)投(tóu)资者涌入相反，一季度以股权(quán)投资机构为代(dài)表的十大股东(dōng)却在逢高大幅减持。十大(dà)股(gǔ)东名单显示，一季度“北京中关村资(zī)本基金管理(lǐ)有(yǒu)限公司(sī)-北京中发助力(lì)壹(yī)号投(tóu)资基(jī)金（有限合伙(huǒ)）”减持3009万股(gǔ)，减(jiǎn)幅近40％；金砖(zhuān)丝路（银川）股权投资合伙(huǒ)企(qǐ)业（有限合伙）减持2750万股，减(jiǎn)幅44％；天津信心奇缘股权(quán)投资合(hé)伙企业（有限合伙）减持2742万股，减幅49％。上述三大股东(dōng)合计减持超(chāo)约8500万股，即便按一季度均价(jià)计(jì)套(tào)现(xiàn)金额也在10亿(yì)元以上。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三六零新增(zēng)9亿投资(zī)损失

　　此次三六零(líng)的2022年财报(bào)，也首(shǒu)次把其投(tóu)资企业(yè)、造车(chē)新势力之一(yī)的哪吒汽车去年(nián)财务数据曝光。

　　2022年(nián)度，哪吒汽车（经营实体为(wèi)“合(hé)纵汽(qì)车”）营业收入(rù)133亿元，净利润-69.19亿(yì)元(yuán)。根(gēn)据三六零此前(qián)公告(gào)披露的数据，2020年哪吒汽(qì)车营(yíng)收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车实现营收57.35亿(yì)元，净(jìng)亏(kuī)损29亿元。这意味着，哪吒汽(qì)车(chē)2022年(nián)亏损进一步扩大，而三年累计亏(kuī)损(sǔn)已经超过(guò)百亿，达到(dào)超(chāo)112亿元。

　　去年6月26日(rì)，三六零(líng)曾公(gōng)告，放弃对哪吒汽车的增资权。具体来看(kàn)，三(sān)六零全(quán)资子公司三六零私募基(jī)金拟将(jiāng)其持(chí)有(yǒu)的对应哪吒汽车(chē)3.53％股(gǔ)权的(de)出资(zī)权转让给两家有限合伙企业，对应的增(zēng)资(zī)额为10亿(yì)元。据此估算(suàn)，哪吒汽车估值为(wèi)282亿元。放(fàng)弃(qì)上述增资权后，三六零(líng)持有(yǒu)哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到(dào)了2022年12月28日，三六零又发布对(duì)外投(tóu)资进(jìn)展公(gōng)告称，已与哪(nǎ)吒汽车各股东方签署有关(guān)协议，以支持哪(nǎ)吒(zhā)汽车股份制(zhì)改(gǎi)造(zào)。2023年1月，三(sān)六零发(fā)布《关(guān)于对外投资进展(zhǎn)》公告显示(shì)，为(wèi)了配合哪(nǎ)吒汽车股改，三(sān)六零的持股比例(lì)降至10.72％，对应账(zhàng)面价值为(wèi)11.53亿元(yuán)。此(cǐ)时，半年多一点(diǎn)哪(nǎ)吒汽车(chē)的估(gū)值(zhí)已经缩水(shuǐ)为107.56亿元，跌了一半不止(zhǐ)。

　　此次2022年财务(wù)数(shù)据出炉后，哪吒汽车估值会(huì)否进一步下调不得(dé)而知。

　　由于哪吒汽车的亏损，三(sān)六零持(chí)有股权的账面值(zhí)出现较大投资损失。2022年公司的(de)投资收(shōu)益(yì)为亏损12.93亿(yì)元，变动金额14.47亿(yì)元，剔除出售欧朋浏览(lǎn)器(qì)确认的(de)投资亏损5.14亿(yì)元(yuán)，意味着哪吒汽车带来的投资亏损(sǔn)约9.4亿元。

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