自(zì)4月(yuè)下旬高点回(huí)调接近13％，科创板再迎(yíng)巨资抄底。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月(yuè)23日，最(zuì)近一个月时间，场(chǎng)内资(zī)金在科(kē)创板(bǎn)投(tóu)资(zī)上(shàng)采取(qǔ)“越跌越买”的操作(zuò)，主(zhǔ)要(yào)跟踪科创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位居(jū)全市场股票ETF资金净流入榜首(shǒu)。

　　除了科创板之外，半导体(tǐ)相关ETF也持续吸引场内资金的(de)目光。场内11只跟踪(zōng)半导体及芯片指数的ETF合计资金净流(liú)入超过(guò)202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行业(yè)ETF资金净(jìng)流入榜单前(qián)三(sān)名。

　　在(zài)业(yè)内人士(shì)看(kàn)来(lái)晋m是山西哪里的车，场内资金不断借道ETF基金加速布(bù)局科创板、半导体板块，体现出市(shì)场对上述(shù)板块(kuài)投资价值的(de)认可。经过(guò)前期调整，这两(liǎng)大板块(kuài)性价(jià)比(bǐ)也(yě)在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿(yì)元

　　作为场内(nèi)资(zī)金(jīn)配置的(de)工(gōng)具性(xìng)产品(pǐn)，ETF市场一直(zhí)有(yǒu)着逆势投资(zī)的特征，最近一个月，随着科创板的(de)回调(diào)，相关ETF也成为(wèi)资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近(jìn)一个(gè)月(yuè)时(shí)间(jiān)，主要跟踪科创(chuàng)板及(jí)其(qí)关联指数(shù)的ETF产(chǎn)品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市(shì)场ETF资(zī)金净流(liú)入榜首，除此之(zhī)外，易方达科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科(kē)创(chuàng)ETF两只基金(jīn)资金净(jìng)流入也均在10亿元之上。

　　今年以来(lái)，场内资(zī)金持续流入(rù)科(kē)创板相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规(guī)模从年初仅500亿元出头涨至目(mù)前(qián)的606.24亿元，规模位居股票ETF第二(èr)名，仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在(zài)易方达基金看来(lái)，电子、计算(suàn)机(jī)等科创板的核心权重行(xíng)业持续获得资金青睐，一(yī)方(fāng)面源(yuán)于一季(jì)度(dù)以ChatGPT为代表的AI产业成为(wèi)市场关注焦点，另一(yī)方面(miàn)随着(zhe)半(bàn)导体下行周期(qī)拐点(diǎn)临(lín)近(jìn)，业绩边际改善的预期吸引(yǐn)资金切换赛道(dào)。

　　从科创板的核心板(bǎn)块业绩变化(huà)来看(kàn)，电子、计算(suàn)机和通信板(bǎn)块的2023年盈利和收(shōu)入预(yù)期增(zēng)速保(bǎo)持在(zài)较(jiào)高水平，相(xiāng)比过去明显改善，与此同时新(xīn)能源板块的增速依然稳健，凸(tū)显出科创板整体较高的盈利(lì)质量(liàng)。

　　易方(fāng)达(dá)基金进一步分(fēn)析(xī)指出，整(zhěng)体来看，科(kē)创50作为成(chéng)长性宽(kuān)基，今(jīn)年一季度的利润增速相对较高(gāo)，配置吸引力显(xiǎn)现(xiàn)。从未来的(de)一致预期净利润增速来看(kàn)，科(kē)创50相比其(qí)他宽基(jī)指数仍(réng)有优势，配(pèi)置性(xìng)价比较高(gāo)，反映出较好的基本面。

　　从估(gū)值水平来看，科创50仍处于历史较低(dī)水平(píng)，同时(shí)盈利估值匹(pǐ)配度(dù)依然(rán)较优。截至2023年4月(yuè)27日(rì)，科(kē)创50指数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三(sān)年估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰(tài)科创板基(jī)金经(jīng)理姜(jiāng)英也(yě)看(kàn)好今(jīn)年以来科创板走势(shì)。“从(cóng)板块整体估(gū)值性价(jià)比以及对未来产(chǎn)业的反应程(chéng)度，都是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科创板的(de)表现，经过了三年的估值回(huí)归，很多(duō)公司(sī)的估值与成长匹(pǐ)配，买入(rù)并(bìng)持有可以享受行业和(hé)公司的(de)长期成长。”华南一位(wèi)基金经理更是直言(yán)。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行业ETF资金净(jìng)流入前三名

　　最近(jìn)一(yī)段时间(jiān)，半导体(tǐ)行业风声不断(duàn)。

　　5月23日(rì)，日本经济产(chǎn)业省公布外汇法法令修正案，将先进芯片制(zhì)造设备(bèi)等23个品类追加列入出口管理的(de)管(guǎn)制对象，上述修正案在经过2个月的公告期后，并(bìng)将于(yú)7月开(kāi)始实施。受益(yì)于(yú)国(guó)产替代加速(sù)的预期，半(bàn)导体(tǐ)板块成为5月24日(rì)A股市场少(shǎo)数逆势(shì)飘红(hóng)的板块(kuài)之一(yī)。

　　而在ETF市(shì)场上(shàng)，随着(zhe)前段(duàn)时间半导体板块回(huí)调，资金(jīn)也在(zài)加速抄(chāo)底这一(yī)板块。

　　Wind数(shù)据(jù)统计显示，场内11只(zhǐ)跟(gēn)踪(zōng)半导体或(huò)是(shì)芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中(zhōng)，国联安(ān)半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片(piàn)ETF资(zī)金净(jìng)流入也分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元(yuán)。上述(shù)3只(zhǐ)半导(dǎo)体(tǐ)相关ETF更(gèng)是“霸榜(bǎng)”最近一个月行(xíng)业ETF资金净流入前三(sān)名。

　　展望未来半(bàn)导体行(xíng)业(yè)走势，国泰基金认为(wèi)，存(cún)储芯片自2022年四(sì)季度至2023年一季度价格持续(xù)下(xià)探之后(hòu)，当(dāng)前阶段或(huò)已接近行业底部。

　　存储芯(xīn)片(piàn)行业周期相较于其他半导体产业(yè)链环节，具备较强的(de)大宗(zōng)商(shāng)品属(shǔ)性，国际龙头会在下(xià)游新(xīn)兴(xīng)需求诞(dàn)生时，提升(shēng)自身产(chǎn)能(néng)。而当扩产落地时，行业进(jìn)入(rù)供过于求周期，各厂商则会通过(guò)降价进(jìn)行库存去化。供给与需求的错配使得存储行业具(jù)有较(jiào)强的周期性。

　　国晋m是山西哪里的车泰基金(jīn)称(chēng)，回顾(gù)历史上存储(chǔ)芯片的周期走势，结合2022年四(sì)季度行业龙头(tóu)营收数据，营(yíng)收增速为(wèi)-44％。存储芯片(piàn)当(dāng)前处于筑底(dǐ)阶段(duàn)，下半年有望迎来存(cún)储芯(xīn)片行业周(zhōu)期的反(fǎn)弹(dàn)机遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模型为代表的人工智能新(xīn)兴需(xū)求爆发，对于算(suàn)力以及存储(chǔ)的爆发(fā)性需求由产业(yè)链下(xià)游(yóu)传导(dǎo)到上游，促进上游(yóu)芯片厂(chǎng)商提升(shēng)自身产量。叠加近两个季度量价持续下探的周期性磨底，芯片板(bǎn)块(kuài)有望在今年下半年迎来反弹(dàn)。

　　不过(guò)，国(guó)泰基金提(tí)醒，投资者(zhě)需(xū)要(yào)警(jǐng)惕国际局势以及(jí)通胀带来的(de)负面影响(xiǎng)。

　　创金合信芯(xīn)片产业基金(jīn)经理刘扬则表示，硬科技的(de)投资(zī)机会(huì)需要看到真正的业绩触(chù)底、拐(guǎi)点出现(xiàn)，以(yǐ)及一些真(zhēn)正(zhèng)的创新落地。预计半导体(tǐ)和消费电子大(dà)概率在二(èr)季度及二季度以后触(chù)底，当行业周(zhōu)期触底，科技创新蓄能才能真正地(dì)释放(fàng)出来(lái)，下半(bàn)年硬科技(jì)的投资机会更(gèng)多。

　　鹏华国证半导体(tǐ)芯片ETF基金经理(lǐ)罗英宇也倾向(xiàng)判断(duàn)，半(bàn)导体产业链(liàn)正处(chù)于供给侧收缩匹配(pèi)需(xū)求(qiú)端，进一步(bù)压(yā)缩产业链库存的时期，价(jià)格下行(xíng)压力逐步(bù)减(jiǎn)轻，行业有望迎来(lái)库存加速出(chū)清(qīng)，营(yíng)收和利润迎来拐点。

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