本轮新股中(zhōng)，有不少风(fēng)口的企业，但(dàn)基本面都(dōu)非常垃圾，虽然(rán)表面(miàn)看看似乎都(dōu)有(yǒu)亮点，但(dàn)仔细看看就发现大都(dōu)是垃(lā)圾股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主(zhǔ)要从事(shì)半导体晶圆生产代工服务，为客户提(tí)供150-55nm不同制(zhì)程工(gōng)艺，成立5年就成(chéng)长为(wèi)中(zhōng)国大(dà)陆收(shōu)入第三(sān)大(dà)、12英(yīng)寸晶(jīng)圆(yuán)代工产能第三大的纯晶(jīng)圆代工企(qǐ)业。2015年(nián)，合(hé)肥市政府根据集成电路产业发(fā)展(zhǎn)规划(huà)及(jí)“芯屏器合”的产业发展战略(lüè)，拟引进国际知名企(qǐ)业合(hé)作设立晶圆代工(gōng)厂，此后，晶(jīng)合(hé)集成(chéng)正式筹划建设。成立至今(jīn)，晶合(hé)集(jí)成(chéng)已成为国内(nèi)面(miàn)板显示驱动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代(dài)工企业，疫情(qíng)后业(yè)绩(jì)爆发，利润此前一(yī)直大幅亏损，22年依靠收入和产品(pǐn)价格(gé)上涨利润来(lái)到了31.6亿(yì)，但(dàn)23年开始下游面板行业需(xū)求(qiú)大幅下滑，公司(sī)选(xuǎn)择了(le)业(yè)绩最好的时(shí)候上市，此后走下坡路是(shì)必然(rán)的，23Q1公司(sī)首付大幅(fú)下滑60％，产能大幅闲置后利(lì)润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以神(shén)经学(xué)科(kē)为龙头，强专科、小综(zōng)合的发展模(mó)式，形成(chéng)覆盖全国核心区域的医疗服务网(wǎng)。服(fú)务病种涵盖(gài)神经(jīng)学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外(wài)科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包(bāo)括妇(fù)科、儿科(kē)、内科、外科、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科医(yī)院，业绩一(yī)般般，民营(yíng)医院里毛利率算比较低(dī)的那一档，未来(lái)主要看扩张，也(yě)要小心政策的影(yǐng)响，个人(rén)感觉(jué)比如几个国企医院（不论(lùn)是收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一家拥有高精密狭缝式(shì)涂布模头(tóu)产品(pǐn)的(de)设计、研发和生产(chǎn)及涂(tú)布技术产(chǎn)业化(huà)整(zhěng)体(tǐ)解决方案能力的高新技术企业(yè)。高(gāo)精密狭缝式涂(tú)布模(mó)头为锂电池生产涂布机(jī)的核心部件，涂布是继制备(bèi)正(zhèng)负极浆料完成后(hòu)的下一(yī)道工序，是(shì)锂电银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄(diàn)池(chí)生(shēng)产前段工(gōng)序(xù)的核(hé)心环(huán)节，目(mù)的(de)是将(jiāng)正负(fù)极浆料均匀地涂覆(fù)在铝铜箔上。目前，曼恩(ēn)斯特产(chǎn)品广泛(fàn)应用于锂离(lí)子电池(chí)涂(tú)布、半导体先进封装涂布、钙钛矿(kuàng)太阳能电池涂布、氢燃料电池(chí)电极涂布、液(yè)晶(jīng)显示中的薄膜晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业(yè)链公司，业(yè)绩在(zài)21年爆(bào)发，22年业绩更进一(yī)步，但行业基本见(jiàn)顶(dǐng)，下游需(xū)求大幅放缓，上游锂矿价(jià)格大(dà)幅下滑，且公司只是生(shēng)产过(guò)程(chéng)中(zhōng)很小的(de)一块市(shì)场，天(tiān)花板非常低(dī)，公司未(wèi)来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于2018年3月，总(zǒng)部位(wèi)于浙江绍兴(xīng)，是一家专注于功(gōng)率(lǜ)、传(chuán)感和传输(shū)应用领域，提供模拟芯片及模块封(fēng)装的代工服(fú)务(wù)的(de)制造商(shāng)。中芯集成以(yǐ)晶圆代(dài)工为起点，向下(xià)延伸到模组封装，为(wèi)国(guó)内外客户提供一(yī)站式(shì)代工解决方案，为(wèi)功(gōng)率、传感和传输等领域的半导体(tǐ)产(chǎn)品公(gōng)司提供完整生产制造平台，支持客户研发以(yǐ)及大规模量产。

　　晶(jīng)圆代(dài)工企业，中(zhōng)芯(xīn)国际(jì)关联企(qǐ)业，处于规模扩张(zhāng)阶段(duàn)，但(dàn)由于规模扩大太快，折旧研发投(tóu)入初(chū)期非常高，因(yīn)此利润大幅亏(kuī)损，好不容易(yì)快熬(áo)出头了(le)（资本(běn)支(zhī)出高峰(fēng)在22年结束），公(gōng)司也预期23年底会转(zhuǎn)为盈利(lì)，但下(xià)游需求在23年(nián)大(dà)幅放缓，公司面(miàn)对的压力显然是要(yào)比那些(xiē)已经规(guī)模化完成有利润的公(gōng)司大(dà)得多，且公司(sī)过于依赖中芯(xīn)国(guó)际(jì)，未来还有可能面临同业(yè)竞争(zhēng)而收回许可的风险(xiǎn)。IPO募(mù)资高达219亿，非常大(dà)的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从(cóng)事分(fēn)散染(rǎn)料及其滤饼的研发、生产(chǎn)及销售，产品以中(zhōng)高(gāo)端分散染料为主(zhǔ)，主(zhǔ)要(yào)用(yòng)于(yú)涤纶(lún)及其(qí)混纺织物的染色和印花，经分散(sàn)染料印染加工的化纤纺织品，色泽艳(yàn)丽(lì)，耐洗(xǐ)牢度(dù)优(yōu)良，用(yòng)途广(guǎng)泛(fàn)。其中部(bù)分终端应用品牌(pái)包括：安踏(tà)、李宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染料公司(sī)，毫无亮点(diǎn)，业绩在19年后一路下滑，22年利润只(zhǐ)有(yǒu)19年(nián)的一半都不到，下游服装行(xíng)业景气度(dù)也一(yī)般(bān)，不关注了。

　　六(liù)、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成立于(yú)2003年，自设立以来，公(gōng)司主营业务一(yī)直(zhí)聚焦于(yú)汽车行(xíng)业营销(xiāo)与后市场(chǎng)服(fú)务领域(yù)，为客户提供相(xiāng)关软件产品及(jí)服务。2010年被(bèi)用(yòng)友网络收购后，公司继续独立经(jīng)营上述业务。用友汽车主要面向汽车行业(yè)的整车厂(chǎng)、经(jīng)销商、服务站等客户，提供营销与后市场服(fú)务领域的数智化解(jiě)决方(fāng)案(àn)、云服务、软件及专业服务。

　　用友集团(tuán)旗下子公司分拆上(shàng)市，汽车(chē)软(ruǎn)件服务，汽车数字(zì)化是趋势(shì)，且随着人均保有量(liàng)的增长，公(gōng)司(sī)行业前景(jǐng)不算(suàn)很差(chà)，但公(gōng)司自(zì)身技(jì)术(shù)含量较(jiào)低(dī)，产品(pǐn)以(yǐ)车企营销系统为主，基本没什么研发(fā)，都靠销售(shòu)，且汽车行(xíng)业有明(míng)显周期性。

　　七、经(jīng)纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经纬股(gǔ)份主要从事(shì)电力工(gōng)程技术服务及地理(lǐ)信息(xī)技术(shù)服(fú)务(wù)。电力工程(chéng)技术服务(wù)占主(zhǔ)营业务收(shōu)入比重超过80％，是公司主(zhǔ)要收入和利润来源。电力工(gōng)程(chéng)技术服务(wù)主要系(xì)为电网企(qǐ)业、工商业企业电力相关工程提(tí)供规划咨询、设计、工程(chéng)建设等(děng)服(fú)务。

　　电网和(hé)地(dì)理信(xìn)息设计(jì)咨询公司，主要是电力(lì)工(gōng)程技术服务(wù)收入(rù)为主，比较依赖内蒙和浙江地(dì)区的(de)国家电(diàn)网，本(běn)质上是(shì)工程(chéng)类企业(yè)，设备施工业(yè)务，所以(yǐ)应(yīng)收款(kuǎn)高(gāo)，坏账多，现金流(liú)差，不关注了。

　　八(bā)、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为(wèi)智能手机(jī)、物(wù)联(lián)网等领(lǐng)域提供射频(pín)前(qián)端(duān)的(de)芯片设计公司，主营(yíng)业务为射频(pín)前端芯片及模组的研(yán)发、设计和销(xiāo)售。慧智微具(jù)备全套射频前端芯(xīn)片设(shè)计能(néng)力和集成化模组(zǔ)研发能力，技术体(tǐ)系以功率放(fàng)大(dà)器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的(de)设计能力(lì)，产品系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为(wèi)客户(hù)提供无线通信射频前端发射模组、接(jiē)收(shōu)模组等(děng)。

　　射频(pín)前端芯片模组(zǔ)公(gōng)司，下(xià)游(yóu)主要是消费电子(zi)，22年业(yè)绩大幅放缓，下游砍(kǎn)单存货大幅增长，亏损不断(duàn)扩大，主(zhǔ)要是(shì)大(dà)量研发投(tóu)入，但高研发下，公司毛利率极低，远低于同(tóng)行业公(gōng)司，但即便这样，估值(zhí)却(què)一路上(shàng)升到150亿，在IPO之前大量机构(gòu)（近40家）参股(gǔ)（未来解禁(jìn)后都会成(chéng)为抛售的主力）。搞不懂(dǒng)这(zhè)公司的价值(zhí)在哪里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预警雷达(dá)研发(fā)、生产、销(xiāo)售和(hé)服务的国家(jiā)级高新技(jì)术和专精特新(xīn)“小巨人”企业。公司产品主要(yào)包(bāo)括雷达(dá)及(jí)配套(tào)装备(bèi)，重点供应国内(nèi)军方客户和军工(gōng)集团。成立至今，航天南湖(hú)已(yǐ)成为我(wǒ)国(guó)防空(kōng)预警雷达(dá)主要生产单(dān)位(wèi)之(zhī)一(yī)。

　　军工雷(léi)达企(qǐ)业，21年后业(yè)绩(jì)大幅下滑(huá)，22年虽然收入增长(zhǎng)较快，但利润远(yuǎn)没(méi)有回到20年，且(qiě)关联交易占比(bǐ)越来越高，对于这(zhè)种客户(hù)不透(tòu)明度极高(gāo)的军工企业(yè)，实在无法判断未来的价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家(jiā)互联网(wǎng)数(shù)字化虚拟商品综合服务提供商，主要为移(yí)动互联网相(xiāng)关(guān)场(chǎng)景客户提供移动(dòng)互联网数字化(huà)虚拟(nǐ)商品(pǐn)聚合(hé)运营、融合运营、分发运营等综合运(yùn)营服(fú)务，为物联网相(xiāng)关场景提供物联(lián)网流量接入、硬件(jiàn)方案、场景应用等(děng)综合(hé)解决方(fāng)案及(jí)云终(zhōng)端解决方案，并根据客户(hù)需求(q银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄iú)提供定制化的运营支(zhī)撑服务及技术(shù)服务。一(yī)家售(shòu)卖移动流量、话费、爱优芒会员卡(kǎ)等数字化虚(xū)拟商品的综合(hé)型中间商，其主要盈(yíng)利模式(shì)是获得购(gòu)销差(chà)价或服务佣金，占公司(sī)总收入超过9成。

　　流(liú)量中间商，互联网卖流量的公司，主要是卖视频会员和(hé)其他通用(yòng)流量，业(yè)绩(jì)过(guò)去几年看起来不(bù)错，但公司现(xiàn)金流越(yuè)来(lái)越差(chà)，且互联网流量已经(jīng)见(jiàn)顶，大互联(lián)网公司越来越不依(yī)赖买量来(lái)拓广业务，感(gǎn)觉上(shàng)市就是业绩顶峰(fēng)。

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