本轮新股中，有不少(shǎo)风口的企业(yè)，但基(jī)本面都非常垃圾，虽然表(biǎo)面看看似乎(hū)都有亮点，但仔细看看就发现大都是(shì)垃圾股(gǔ)。

　　一(yī)、晶合(hé)集成(chéng)（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事半导体(tǐ)晶圆生产代工服务，为客(kè)户提供150-55nm不同(tóng)适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台制程(chéng)工艺(yì)，成(chéng)立5年就(jiù)成(chéng)长为中国大陆收入第三大、12英(yīng)寸晶圆(yuán)代工产(chǎn)能第三(sān)大(dà)的纯晶(jīng)圆代工企业。2015年，合(hé)肥市政府根(gēn)据集(jí)成电路产业(yè)发(fā)展规划及(jí)“芯屏器合(hé)”的产业发(fā)展战略，拟引进国际知名企业合作设立晶(jīng)圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成立至今，晶(jīng)合集成已成为国内(nèi)面板显示驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆(yuán)代工企(qǐ)业，疫情后业绩爆发，利(lì)润此前一直大幅亏损(sǔn)，22年依靠收(shōu)入和产品(pǐn)价格上涨利(lì)润来到了31.6亿，但23年开始下游面(miàn)板行业(yè)需求大幅(fú)下(xià)滑，公司(sī)选择了业绩最好的(de)时(shí)候上市，此(cǐ)后走下坡(pō)路是必然的，23Q1公司首付大(dà)幅下滑60％，产能大幅闲(xián)置后利润重(zhòng)回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博(bó)脑科以神经学科(kē)为龙头(tóu)，强专科、小(xiǎo)综合的发展模式，形(xíng)成(chéng)覆盖全国核心区域的医疗(liáo)服务网。服务病种涵盖神经(jīng)学科各类脑肿瘤(liú)、脑血管、功能神经(jīng)外科、脊髓(suǐ)脊柱、小(xiǎo)儿颅脑(nǎo)等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科(kē)、疼痛、全科等疾病。

　　专科(kē)医院，业绩(jì)一般般，民营医院里毛利率算比较低的那(nà)一档，未来(lái)主要看扩张，也(yě)要小心政策的影响，个(gè)人(rén)感觉比如(rú)几个国企医院（不论是收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高(gāo)精密(mì)狭(xiá)缝式涂布(bù)模头产品的(de)设计、研发(fā)和生产(chǎn)及涂布技术产业化整体(tǐ)解决(jué)方(fāng)案能力的高新技术(shù)企业。高精密狭(xiá)缝式涂布模头为锂(lǐ)电池(chí)生产涂(tú)布(bù)机的核心部件，涂布是继制备正(zhèng)负极浆料完(wán)成后的下一(yī)道工序，是锂电(diàn)池生产前段工序的(de)核心环(huán)节，目的是将正负极(jí)浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特(tè)产(chǎn)品广泛应(yīng)用于锂(lǐ)离子电池涂布(bù)、半导体(tǐ)先(xiān)进封装涂布、钙钛(tài)矿太阳(yáng)能电池涂(tú)布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中的(de)薄膜晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电(diàn)池(chí)产业链公司，业绩(jì)在21年爆发，22年业绩更进一(yī)步，但行(xíng)业基本见(jiàn)顶，下游需求大(dà)幅放缓(huǎn)，上游锂矿(kuàng)价格大幅下滑，且公司只是生产过(guò)程(chéng)中很小的一块市场，天花板(bǎn)非常低，公司未来业绩(jì)压(yā)力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注(zhù)于功率(lǜ)、传(chuán)感和(hé)传输(shū)应用(yòng)领域(yù)，提(tí)供模拟(nǐ)芯片及模块封(fēng)装的代工(gōng)服务的制造(zào)商。中芯集成以晶圆(yuán)代工为起点(diǎn)，向下延伸到(dào)模组封装，为国内(nèi)外客户提供一站式代工解决方案，为功率(lǜ)、传(chuán)感和传(chuán)输(shū)等领域的半导体产(chǎn)品公(gōng)司提(tí)供(gōng)完整(zhěng)生(shēng)产制(zhì)造平台，支持客(kè)户研发(fā)以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业(yè)，中芯国际关联(lián)企业，处(chù)于规模扩张阶段，但由于规模(mó)扩大太快，折旧(jiù)研发投入初期非常高(gāo)，因此利润(rùn)大幅(fú)亏损(sǔn)，好(hǎo)不容易快熬出头了(le)（资本支出高峰(fēng)在22年结束(shù)），公(gōng)司也预期23年底会(huì)转为(wèi)盈(yíng)利，但下(xià)游需求(qiú)在23年大幅(fú)放缓，公(gōng)司面对的压力显然(rán)是要比那些(xiē)已经(jīng)规模化完成有利(lì)润的公(gōng)司大得多(duō)，且公司(sī)过于依赖中芯国际，未来还(hái)有可(kě)能面临同业竞争而收(shōu)回许(xǔ)可的风险。IPO募资(zī)高达219亿，非常大的(de)IPO了(le)，不太乐观未来的走势。

　　五(wǔ)、万丰(fēng)股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事(shì)分散染料及(jí)其(qí)滤饼的研发、生产及销售，产品以中高端(duān)分散染料为主，主要用于涤纶及其混纺织物的(de)染色和印花(huā)，经分(fēn)散染(rǎn)料印染加工的化(huà)纤纺织品，色泽艳丽，耐(nài)洗牢度优(yōu)良，用途广泛。其中(zhōng)部(bù)分(fēn)终(zhōng)端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公司，毫无亮(liàng)点，业绩在19年后一(yī)路下滑，22年(nián)利润只有(yǒu)19年的一(yī)半都不(bù)到，下游服装行业景气度也(yě)一般，不关注了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年，自设立以来，公司主营业务一直聚焦(jiāo)于汽(qì)车行业营销与后(hòu)市(shì)场服务领域，为客户提供(gōng)相关软件产品及(jí)服务。2010年被用友网络(luò)收购后，公司继续独立经营(yíng)上述业务(wù)。用友汽(qì)车(chē)主(zhǔ)要面向汽车行业(yè)的(de)整车厂、经销(xiāo)商、服务(wù)站等客户，提供营销与(yǔ)后市(shì)场服务(wù)领域(yù)的数智化解决(jué)方案、云(yún)服(fú)务、软件及专业服务。

　　用友集团旗(qí)下子(zi)公司分拆上(shàng)市，汽车软件服务，汽车数字化是趋势，且随着(zhe)人均保有量(liàng)的增长，公司行业(yè)前(qián)景不算很差，但公司自身技术(shù)含量较(jiào)低，产品以(yǐ)车企营销(xiāo)系(xì)统为主，基本没什么(me)研发，都(dōu)靠销售，且汽车行业(yè)有(yǒu)明(míng)显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月(yuè)的(de)经纬(wěi)股份主要从事电(diàn)力工程技术(shù)服务及地(dì)理(lǐ)信息技(jì)术服务(wù)。电力工程技(jì)术服(fú)务占主营业务收入比重超过80％，是公(gōng)司主(zhǔ)要收入和利适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台润(rùn)来源(yuán)。电(diàn)力工(gōng)程技(jì)术服务主(zhǔ)要(yào)系为电网(wǎng)企业、工商业企业电(diàn)力相(xiāng)关工程提(tí)供规划咨询、设计(jì)、工程(chéng)建设等服务(wù)。

　　电网(wǎng)和(hé)地理信息(xī)设计咨(zī)询公司，主要是电力工(gōng)程技术服务收入为主，比(bǐ)较依赖内蒙和(hé)浙江(jiāng)地区的国(guó)家电网，本质(zhì)上(shàng)是工程类企业，设备施工(gōng)业务，所以(yǐ)应收款高，坏账多，现(xiàn)金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智能(néng)手机、物联(lián)网等领域提供射频前端(duān)的芯片(piàn)设计公司，主营业(yè)务为(wèi)射频(pín)前(qián)端(duān)芯片及(jí)模组的研发(fā)、设(shè)计和销售。慧智微具备全套射频前端芯片设(shè)计能(néng)力和集成化模组研发能力，技术体系以功(gōng)率(lǜ)放(fàng)大(dà)器(qì)（PA）的设计能力为核心，兼具(jù)低噪声放大(dà)器（LNA）、射频(pín)开关(guān)（Switch）、集成无源(yuán)器(qì)件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列覆盖(gài)的通信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频(pín)段等，可为客户提供无适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台线通信射频前(qián)端发射(shè)模组、接(jiē)收模组(zǔ)等。

　　射频前端芯(xīn)片模(mó)组(zǔ)公(gōng)司(sī)，下(xià)游主要是消费电子，22年业(yè)绩大幅放缓(huǎn)，下游(yóu)砍(kǎn)单存货大(dà)幅(fú)增长，亏损不断扩(kuò)大，主要是(shì)大量研发投入，但高研发(fā)下，公司(sī)毛利(lì)率极低，远低于同行业公司(sī)，但即便(biàn)这样，估(gū)值却(què)一路上升到150亿，在IPO之(zhī)前大(dà)量机构(gòu)（近40家(jiā)）参股(gǔ)（未(wèi)来解禁后都会(huì)成为抛售的(de)主(zhǔ)力）。搞不懂这公司的价值在哪里(lǐ)，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是(shì)一家主要从事防空预警雷达研发、生(shēng)产、销售和服务的(de)国(guó)家级高(gāo)新技术(shù)和(hé)专精特新“小巨人”企业。公司(sī)产品主要(yào)包括(kuò)雷达及配套装备，重点(diǎn)供(gōng)应(yīng)国内(nèi)军方(fāng)客户和(hé)军工集团。成(chéng)立至今(jīn)，航天(tiān)南湖已成为我国(guó)防(fáng)空预警雷达主(zhǔ)要生产单位(wèi)之一。

　　军工雷(léi)达企业(yè)，21年后(hòu)业绩大幅下滑，22年(nián)虽然收入增长较快(kuài)，但利润远没有回到(dào)20年(nián)，且关联交易占比越来(lái)越高，对(duì)于这种客户不透明度(dù)极高的军工企业，实在无法判断未来的价值(zhí)。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互(hù)联网(wǎng)数字化虚拟(nǐ)商品综合服务提供商，主要为(wèi)移动(dòng)互(hù)联(lián)网相(xiāng)关场景客户(hù)提供移(yí)动互联网数(shù)字化虚拟商(shāng)品聚合运营、融合运(yùn)营(yíng)、分(fēn)发运(yùn)营等(děng)综合(hé)运营服务，为(wèi)物联网相关场(chǎng)景提供物联网流量接(jiē)入(rù)、硬件方案、场景(jǐng)应用等综合解决(jué)方案及云(yún)终端解决方(fāng)案(àn)，并(bìng)根据客(kè)户需求提供(gōng)定制化(huà)的(de)运营支撑(chēng)服务(wù)及技术服务。一家售卖移(yí)动流量(liàng)、话(huà)费、爱优(yōu)芒(máng)会员(yuán)卡(kǎ)等(děng)数字化虚拟商品的(de)综合型中(zhōng)间(jiān)商，其(qí)主(zhǔ)要盈利模式是获得购销差价或服务佣金，占公司总(zǒng)收入(rù)超过9成。

　　流量中间商(shāng)，互联(lián)网卖流量的(de)公司，主要是(shì)卖视频会员和其他通用(yòng)流量，业绩(jì)过去(qù)几年(nián)看起来不错，但公司(sī)现金(jīn)流越(yuè)来越差，且(qiě)互联网流量已经见(jiàn)顶，大互联网公(gōng)司(sī)越来越不依赖(lài)买量(liàng)来拓(tuò)广业(yè)务，感觉上(shàng)市(shì)就是(shì)业绩顶峰。

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