北京时(shí)间(jiān)5月7日，备(bèi)受关注的巴菲特股东(dōng)大会在奥马(mǎ)哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的(de)巴菲(fēi)特和他(tā)的老搭档芒格在5个半小时的提问环节中(zhōng)，回答了投资人的47个问题(tí)。

　　现(xiàn)场云(yún)集(jí)了来自全球(qiú)各地的(de)投资者。“来自中(zhōng)国(guó)的投(tóu)资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金(jīn)学(xué)家杨德龙如此(cǐ)分享自己在股东大会的现场见闻(wén)。

　　往届大(dà)会上，巴(bā)菲特都会谈到中国(guó)经济(jì)，今(jīn)年也(yě)不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争力，都能达成繁荣发展的前景(jǐng)。中国将会成(chéng)为更(gèng)好的国家，美国(guó)也(yě)可以如(rú)此。”巴菲特说(shuō)道。此前，他(tā)也(yě)曾(céng)多(duō)次公开表示(shì)十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中国公司进行过投(tóu)资(zī)部署，不(bù)过投资(zī)对象均为中国公司的H股(gǔ)。根据公开(kāi)资料(liào)，巴(bā)菲特曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收(shōu)益率达到了(le)10倍甚至30倍(bèi)以上(shàng)。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每(měi)日期(qī)刊）年度股(gǔ)东大会上，作为董事长(zhǎng)的芒格(gé)也曾表示，“投(tóu)资人去(qù)投资(zī)中国是(shì)没有问题的。相较于投资美国(guó)而言，投资中国可以让你用便宜(yí)的价格买到一些更好(hǎo)的(de)公(gōng)司，而这即(jí)便有一些不确定因素的影响，也是(shì)值得(dé)的。”

　　那么，按照巴(bā)菲(fēi)1亿等于多少万特的投资标准，A股哪些股票可(kě)能会(huì)得到他的青睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲特提出的(de)“净资产收益率(lǜ)不低于20％而(ér)且能稳定增长”的最低(dī)标准，加上(shàng)其投资特(tè)点，对A股(gǔ)5167家上(shàng)市(shì)公(gōng)司(sī)进行了梳理(lǐ)，选出了相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　11亿等于多少万8只股票(piào)中，消(xiāo)费仍占据(jù)三分之一，其中酒企表现(xiàn)尤(yóu)为出色；而从(cóng)近3年的净资产收益率来看，医疗行业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经(jīng)首先考虑(lǜ)净资(zī)产(chǎn)收益(yì)率指标(biāo)，且出于对(duì)公司(sī)的价值判断而不是价(jià)格判(pàn)断，选择的是(shì)加权平均(jūn)（年化）净(jìng)资产(chǎn)收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市(shì)公司共(gòng)有100家。

　　以过去(qù)3年的净资产收益率(lǜ)来看(kàn)，排名(míng)第一的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公司(sī)。

　　其次，时代(dài)财经参考了上市公司最新(xīn)（截至(zhì)5月(yuè)5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行(xíng)业算术平均值进行对(duì)比(bǐ)，又(yòu)从100家公司中挑选出了估值相对行业平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经(jīng)通(tōng)过(guò)巴菲特(tè)的持(chí)仓变动发现(xiàn)，巴菲(fēi)特一如既往偏爱快消(xiāo)领域，同(tóng)时也(yě)在重金押(yā)注能源领域，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，巴菲特(tè)多次减仓银行股，包括2006年入(rù)手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银(yín)行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一(yī)季度清仓持有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对金融领域(yù)的(de)持仓仍有一定(dìng)比(bǐ)重。

　　因而(ér)，时(shí)代财经(jīng)又进行了(le)行业(yè)筛选，还对海天(tiān)味业等这类之前商(shāng)品信(xìn)誉受过不良(liáng)影响的公司(sī)进行了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相对符(fú)合巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证(zhèng)指数(shù)官网。时代财经(jīng)制图(tú)

　　如上表所示，这18家公司(sī)涉(shè)及吃、喝、穿、用多(duō)个领域(yù)，其中饮料行业约有5家，占比近(jìn)三分之一。而(ér)在近五年内，酒企表现出(chū)色，净利润复合年增长率均在(zài)22％以(yǐ)上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成(chéng)绩(jì)最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在(zài)饮料(liào)界(jiè)，明星(xīng)家电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市场上，有不(bù)少(shǎo)行(xíng)业龙头股五年ROE超20％且净资产(chǎn)收(shōu)益率为(wèi)正，达到巴菲特关注的最(zuì)低标(biāo)准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的TTM高于其所属行业滚(gǔn)动市盈率，所以或还需要等(děng)待入场时机。

　　时代财经(jīng)筛选出(chū)的(de)18家公司中(zhōng)，家用电器行业(yè)公司上榜不少。其(qí)中，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上述三家企业(yè)的5年净利(lì)润复合年增(zēng)长率表现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率(lǜ)之(zhī)差来看(kàn)，差距最大的是主(zhǔ)营集成电(diàn)路设计的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍(bèi)，随后是专攻数(shù)字营销的三(sān)人(rén)行（605168.SH）和主推(tuī)露露(lù)杏仁(rén)露的承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈(yíng)率为27.19倍(bèi)，与行业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其(qí)中，区间涨幅前三名(míng)仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年(nián)及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛选出(chū)相(xiāng)对符合巴菲特投资逻(luó)辑的22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家(jiā)公司(sī)自2018年以来，股价涨幅(fú)分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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