今年A股市场最为(wèi)火热的“中特估”板块又将(jiāng)迎来重(zhòng)磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基金报(bào)记者(zhě)获悉，4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，发(fā)行日期已经正式定(dìng)档。

　　5月(yuè)9日，广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇添(tiān)富(fù)3家基金公(gōng)司(sī)旗(qí)下的(de)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其(qí)中，网下(xià)现金(jīn)、网下股票(piào)认(rèn)购期(qī)为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期为5月17日(rì)19日，产品的首发募集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及(jí)产品发(fā)行预(yù)期，多位(wèi)业内人士用“乐观、理(lǐ)性(xìng)”来形容。在他们看来，首先，中(zhōng)证国新央企股东回报ETF契(qì)合目前资本市(shì)场的行(xíng)情主线，预计发行(xíng)情况(kuàng)较(jiào)为理想；其次，上述ETF设置了发行(xíng)上限，加(jiā)上部分券商近期对于基(jī)金的发(fā)行(xíng)导向(xiàng)转为(wèi)保有量考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中证(zhèng)国新央企(qǐ)主题(tí)系列指数有助于资本市场从科技(jì)领域(yù)、能源产业等多维度服务央企，强化股东回报(bào)，帮助(zhù)投资者走进央企、认(rèn)识(shí)央企，支(zhī)持(chí)央(yāng)企利用资本市场做强做优做大，提(tí)升(shēng)市(shì)场影响力、号召力，切实促进央企上市公司实现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚获批(pī)的3只中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF，正式(shì)对外(wài)“官宣”发行日(rì)期。

　　5月(yuè)9日，包括广(guǎng)发、招商、汇添富3家(jiā)基金(jīn)公司旗下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF同时对(duì)外发布基金发(fā)售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日(rì)期间正式(shì)发售，其(qí)中，网下现金(jīn)、网下股(gǔ)票认(rèn)购期为(wèi)绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期(qī)为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模上看，3只基金均设(shè)置(zhì)20亿元(yuán)的首发(fā)募集(jí)上限(xiàn)。3只(zhǐ)基金(jīn)费率(lǜ)也(yě)稍有差异，招商及汇添富旗下的中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管费合计(jì)0.6％，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的(de)，认购费为0.8％；认购份(fèn)额(é)在50万份至100万份之间的，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF的认(rèn)购(gòu)费为0.4％，招商及汇(huì)添(tiān)富旗下的中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的(de)认购费为0.5％；若是认购份额大于(yú)100万份(fèn)的，认购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面(miàn)，广发中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF由工(gōng)商银行(xíng)托(tuō)管，汇添富中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF由建设(shè)银行托(tuō)管，招商中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外，据基金(jīn)君了(le)解，上(shàng)交(jiāo)所拟(nǐ)定于5月11日举办(bàn)“发现央企(qǐ)投资价(jià)值(zhí)促(cù)进央企估值回归(guī)”业务交(jiāo)流(liú)会暨国(guó)新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF宣(xuān)介会。会(huì)议主旨为进(jìn)一步探(tàn)索(suǒ)建(jiàn)立中国特色估值体系，引导(dǎo)央企投(tóu)资价值发(fā)现，推动(dòng)央企估(gū)值回归合理水(shuǐ)平(píng)。上(shàng)交所、中国(guó)国新、指(zhǐ)数公司(sī)、券商、基金公司等相(xiāng)关领导(dǎo)将出席(xí)会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF未来都将在(zài)上交(jiāo)所上市，上交所此次会议或(huò)为(wèi)产(chǎn)品发行预热。

　　不少行业人士也(yě)看好(hǎo)央企股东回(huí)报(bào)ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是近期资本市(shì)场(chǎng)的行情主线，包括交易所(suǒ)、券商、基金工商各方(fāng)对(duì)此也比较重视，基(jī)金公司肯定(dìng)会重点发行，但目前市场上也存在不少央企主题基金，因此预计此次央(yāng)企股东回(huí)报ETF发行也(yě)会相对理性。”一(yī)位基金公司人(rén)士表现。

　　一位券(quàn)商人士也(yě)表(biǎo)示(shì)，所在(zài)券(quàn)商会(huì)参与其中一(yī)只央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的发(fā)行工(gōng)作，但并不(bù)会过度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企股东(dōng)回报(bào)ETF契(qì)合目(mù)前资本市(shì)场(chǎng)的(de)行情(qíng)主线，产品本身(shēn)就(jiù)比较好卖；其次，我们近期已将考(kǎo)核侧重点(diǎn)放(fàng)在产品(pǐn)保有量上，同时(shí)降(jiàng)低基金首发的考核(hé)权重。”上述券(quàn)商人(rén)士称。

　　一位基(jī)金(jīn)公司(sī)人士也预计(jì)，类似去年中证1000ETF的发行大(dà)战不会在此次央企股东回(huí)报ETF上(shàng)上演(yǎn)。“近期多绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思家(jiā)基金公司上报的中(zhōng)证国新央企ETF已经(jīng)分为三批陆(lù)续(xù)推向市场(chǎng)，而不是(shì)九只同时获批发售，就(jiù)是(shì)为了避(bì)免发行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不(bù)会过度拼基金首发，不过(guò)，目前市场(chǎng)上非(fēi)常关注‘中特估’板块，预计发行情况(kuàng)也会比(bǐ)较乐观。”

　　基(jī)金(jīn)积(jī)极布(bù)局(jú)央企主题产品

　　为投资者带来分享改革(gé)红利工具

　　“中特(tè)估”成(chéng)为今年以来资本(běn)市场(chǎng)的热(rè)门(mén)，基金公司也积极布(bù)局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来(lái)全市场已有18家基金(jīn)公司陆(lù)续申报(bào)了21只(zhǐ)央国企主题基(jī)金，易方达、汇添富(fù)、南方、博时、招(zhāo)商等各大公(gōng)募巨(jù)头都有参与，其中嘉实、华安(ān)、银华(huá)基金等多家机构，还各(gè)申(shēn)报了主、被(bèi)动两只产品，积(jī)极(jí)填补这一产品条(tiáo)线。

　　除(chú)了中证(zhèng)国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华(huá)还同时上报(bào)了跟踪“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信(xìn)、博时、嘉实则(zé)上(shàng)报了(le)中证国新(xīn)央企现代能源ETF，据(jù)了(le)解，上述中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)ETF也有望尽(jǐn)快获批，会陆续进(jìn)入(rù)发(fā)行。

　　伴随着这些主题产品的(de)发行，意(yì)味着，个人和机构投资(zī)者拥有配置(zhì)央企(qǐ)特色指数、分享改革红利(lì)的便捷工具。

　　据(jù)业内(nèi)人士(shì)表示，早在去年11月，证监会主席(xí)易会(huì)满提出“探(tàn)索建(jiàn)立具有中国特色的估值(zhí)体系，促进市(shì)场资源配(pèi)置(zhì)功能更好(hǎo)发(fā)挥”。这一讲话为A股(gǔ)市场未来发展和改革指明了方(fāng)向，成熟完善的(de)估值体(tǐ)系对于资本市(shì)场的价值发(fā)现以及(jí)资源配(pèi)置功(gōng)能的发(fā)挥有重要作用，也是资本市场支(zhī)持实体(tǐ)经济发展的重要基(jī)础(chǔ)。因此，看(kàn)准“中(zhōng)国特(tè)色估值体(tǐ)系”背(bèi)景(jǐng)之下，央国企估值重塑(sù)的机(jī)遇，行业对这一领域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我(wǒ)们目前储备了不少央国企主题基(jī)金(jīn)，就是看准(zhǔn)这类企业的投(tóu)资价值。”据一(yī)位基金公司(sī)人士表示，建立具(jù)有(yǒu)中(zhōng)国特色的估值体系，有助于(yú)提(tí)升市场(chǎng)对国(guó)有上(shàng)市企业(yè)的(de)关注度(dù)，对企(qǐ)业估值层面的各类因素做进一步(bù)的研究和(hé)探讨(tǎo)，强化相(xiāng)关领域在新环境下的资产价格预期(qī)。

　　此外，广发基金(jīn)罗国庆表示(shì)，从长期来看，央国(guó)企(qǐ)板(bǎn)块的(de)投(tóu)资逻辑是比较完(wán)备的：一是央企是实现(xiàn)国家战略发展(zhǎn)的“排(pái)头兵”，不断受到政策的(de)支持与(yǔ)引导；二是央企作(zuò)为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重(zhòng)要作用；三是央企引领科技(jì)创(chuàng)新，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股估(gū)值洼(wā)地。未来在(zài)不断完善中国(guó)特色现(xiàn)代资本市场下，预计(jì)国资央企(qǐ)有望迎来(lái)估值修复。

　　汇添富基(jī)金经理晏(yàn)阳也表示，当(dāng)前稳健的(de)经营业绩为央国企的估(gū)值(zhí)重塑提供了(le)市(shì)场认可的(de)基础(chǔ)。从盈利能力方(fāng)面来看，近(jìn)年来央国(guó)企ROE出现(xiàn)明显企稳回升，目前已超过其他(tā)类型企(qǐ)业，高(gāo)于A股(gǔ)平均(jūn)水平，体现出央(yāng)国企较强的“价值创(chuàng)造”能力。从(cóng)成长性来看，2022年三(sān)季度国资委旗(qí)下上市(shì)央企营业总(zǒng)收入同(tóng)比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母(mǔ)净利润同比增长12.53％，而(ér)同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出(chū)央(yāng)国企的发展韧劲。展望(wàng)未来，央国企上(shàng)市(shì)公(gōng)司(sī)质量的提(tí)升或将(jiāng)成为(wèi)央国企估值(zhí)重塑(sù)的核心动力(lì)。

　　招商基金量化投资部基金(jīn)经理刘重杰(jié)也表示，从公(gōng)司(sī)经营的角度看，上市央、国(guó)企的盈利能(néng)力相比(bǐ)A股(gǔ)市场(chǎng)整体(tǐ)而(ér)言更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率(lǜ)过往长(zhǎng)期领先(xiān)，具备较(jiào)高的长(zhǎng)期投资价值，或更符合机(jī)构投(tóu)资者、个人养老(lǎo)金(jīn)等(děng)配置性的需求。在中国(guó)特色估值体系(xì)的推进过(guò)程中，央企股东回报指数具备较好(hǎo)的长期配置价值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪(zōng)的(de)央企股东回报指数是什么？

　　答(dá)：中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报指(zhǐ)数，指数(shù)由国新投资有限(xiàn)公司定制，主(zhǔ)要选取国(guó)务院国资委下属现 金分红或回(huí)购总额占总市值比率较高的50只上(shàng)市公(gōng)司证(zhèng)券(quàn)作为指数(shù)样本， 以反(fǎn)映央企股东回报(bào)主(zhǔ)题上市公司证(zhèng)券(quàn)的(de)整体表现。

　　指(zhǐ)数(shù)行业覆(fù)盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑(zhù)材料、房地产、机械设(shè)备等，前(qián)十大成(chéng)份股权重合计约33％，均(jūn)为(wèi)央企(qǐ)板(bǎn)绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回报指数前十(shí)大(dà)成(chéng)份(fèn)股(gǔ)：

　　数据(jù)来源(yuán)： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至2023年(nián)3月(yuè)31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企股东回(huí)报(bào)指数有(yǒu)哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央企股东回报指数聚焦高分红与(yǔ)高回购央(yāng)企，指数近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数(shù)的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈率约为9倍(bèi)，相对于主流指数表(biǎo)现出更低的估值(zhí)水平，央企估值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指数近五(wǔ)年(nián)ROE水平均稳定保持在8％以上(shàng)，体现(xiàn)出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企(qǐ)回(huí)报(bào)ETF发(fā)行时间是？

　　答(dá)：产品(pǐn)募集日基本(běn)是5月15日至5月19日。投资者可选择(zé)网上现金认购(gòu)、网下现金认购和(hé)网下(xià)股票认(rèn)购(gòu)3种方式(shì)

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回报(bào)ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上(shàng)限(xiàn)为20亿(yì)元，如(rú)果募(mù)集规模超过20亿元，将采(cǎi)取比例配(pèi)售的(de)措施。

　　5、问：目前这3只央企回(huí)报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认(rèn)购费、管理费、托管费等。

　　目(mù)前3只产(chǎn)品认购费用来看，在认购金额(é)低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在(zài)50万和(hé)100万(wàn)之间，广发(fā)旗下产品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管(guǎn)理(lǐ)费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托(tuō)管费上，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及后续(xù)做(zuò)市商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多(duō)家公司后续将安排做市(shì)商，保障(zhàng)充分的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的(de)基金(jīn)经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司(sī)都由“实力派”来担(dān)纲基金经理。其中(zhōng)广发央(yāng)企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广(guǎng)发基金指(zhǐ)数投资部副总经(jīng)理(lǐ)，而汇(huì)添富央(yāng)企回报ETF采取了双(shuāng)基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回(huí)报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截至3月(yuè)31日，央企股东回报(bào)指数过去(qù)三年累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历(lì)史年化回报12.60％，超越同期沪(hù)深(shēn)300和上证红利指数(shù)的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指数的投资价值？

　　第一、央(yāng)企(qǐ)特色突出(chū)：1、市值优势明(míng)显，具备(bèi)较(jiào)高的长期投(tóu)资价(jià)值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高(gāo)于(yú)A股；3、肩负社会责任，是(shì)国家战略(lüè)发展主力军。

　　第二(èr)、“中特估(gū)”背景：估值(zhí)较低，重塑中国特色估值体系背景下估值提升空(kōng)间(jiān)较大。

　　第三(sān)、红(hóng)利因(yīn)子叠加：1、红(hóng)利属性更明显，追(zhuī)求分享高质量(liàng)发展成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已(yǐ)经涨过一轮(lún)了，板块持续性如何？

　　答(dá)：一、央企当前估(gū)值仍处于较低分位水(shuǐ)平(píng)。截(jié)至(zhì)2023年4月(yuè)底，中证央企(qǐ)指数(shù)市(shì)盈率(lǜ)TTM为10.59，低于(yú)全市场中(zhōng)证(zhèng)全指的(de)17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比(bǐ)还(hái)是(shì)纵向比较(jiào)，央(yāng)企整(zhěng)体估值水平与其经济地位(wèi)并(bìng)不匹(pǐ)配，亟待改善，在政(zhèng)策支持下(xià)有望迎(yíng)来重塑(sù)。

　　二、央企重估或是贯穿全(quán)年的主线。从(cóng)券商机构的对外观点来(lái)看，多家券商明确表示今(jīn)年的投资主(zhǔ)线之一就(jiù)是央(yāng)国企价值重估。部分券商的观点如(rú)下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这一(yī)投资主线；

　　银河证券(quàn)：不受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数(shù)字(zì)经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安证券(quàn)：数字(zì)经济+国企改革的(de)投(tóu)资主(zhǔ)线更(gèng)为清晰；

　　光大证券：在新一轮国(guó)企改(gǎi)革和(hé)中国特色估值体系(xì)推(tuī)动下，当前(qián)国(guó)企价值重(zhòng)估行情有望持续并形成主线行情(qíng)。

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