分析人(rén)士(shì)称，《暂(zàn)行规定(dìng)》施(shī)行后，预计全市场货币市场基金数量(liàng)上(shàng)将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体(tǐ)系结构布(bù)局、调(diào)整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监(jiān)管暂行(xíng)规定》（下(xià)称《暂行规定》）正式实施，从风(fēng)险管理、人(rén)员及系统配(pèi)置、投资比(bǐ)例、交易行(xíng)为、规模控(kòng)制、申赎管理等多方面对(duì)重要货币市(shì)场基金的(de)基(jī)金管理人(rén)提出了(le)更为严格审慎的要(yào)求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基金的风险管(guǎn)理能(néng)力和透明(míng)度，降低投资风险。但是，可能会对(duì)部分追求高收益的投资者造(zào)成(chéng)一定影(yǐng)响。此外，预(yù)计全市场货币市场基金(jīn)数量上将(jiāng)有一(yī)定出清，对基金(jīn)管理人(rén)的(de)产品体(tǐ)系结构布局(jú)、调整也(yě)提出了要求。

　　哪(nǎ)些基金被(bèi)纳(nà)入(rù)

　　《暂行规定》指出，重要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)是指因(yīn)基金(jīn)资产规模(mó)较(jiào)大或(huò)者投(tóu)资(zī)者人数较(jiào)多、与其他(tā)金融机构或者金融产品(pǐn)关联性较强，如发生重大风(fēng)险，可能对资(zī)本市场和金融体系(xì)产生重(zhòng)大不利影(yǐng)响的货币市场基金。

　　哪些(xiē)基金(jīn)会被纳入评估范(fàn)围？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币市(shì)场基(jī)金满足下列任(rèn)一(yī)条件(jiàn)的，基金管理人应当(dāng)在10个工作日内主动向中国证监会报告：基金资产净(jìng)值(zhí)连续20个交易日超(chāo)过2000亿元；基金份额(é)持有人数量连续20个交(jiāo)易日超过5000万个；中国证监(jiān)会认定的符(fú)合重(zhòng)古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等要货币市场(chǎng)基金(jīn)特征的其(qí)他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显示(shì)，截(jié)至2023年一季(jì)度末，市场上共有(yǒu)天弘余(yú)额宝货币、易方达易理财(cái)货(huò)币A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三只基金规模超(chāo)过2000亿元。其中，天弘余额宝(bǎo)货币(bì)规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份(fèn)额持(chí)有人户数来看，截至2022年末，天(tiān)弘余额宝(bǎo)货币持(chí)有人达(dá)7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业(yè)内人(rén)士对记(jì)者表(biǎo)示(shì)，《暂(zàn)行规定》实施后，对于规模超(chāo)过2000亿元或者投资者(zhě)数量大于5000万个的货币(bì)市场基金，监(jiān)管(guǎn)要求(qiú)更加严(yán)格，基金管理(lǐ)人需要(yào)增强抗(kàng)风险能(néng)力，并明确风险防控与处置机(jī)制。这(zhè)将促(cù)使基金公司(sī)更加(jiā)注重风险管(guǎn)理和产(chǎn)品合规性，提高产(chǎn)品的(de)透明度和稳定性，从而(ér)保护(hù)投资者的(de)利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规定》与资管新规一脉相承，都是(shì)为了提升(shēng)资管机构(gòu)的风(fēng)险管理(lǐ)能力，实(shí)现风险(xiǎn)分散化，防止风险过度(dù)集中、对金融安全(quán)产生(shēng)不利影响。在提升(shēng)风控水平的前提下，引导高收益(yì)产品打破刚(gāng)兑，高安全产品收益(yì)率回(huí)落至与其(qí)风险相匹配的合理水平(píng)。随(suí)着(zhe)资管新规(guī)的逐步落地，回归本源的主动类资管产品迎来发展良机，财富管理行业(yè)百花齐(qí)放(fàng)。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基金的附加监管要求，指出基金管理人(rén)应当遵循长期稳(wěn)健的经营和投资理(lǐ)念(niàn)，确保(bǎo)自(zì)身(shēn)投资(zī)研究、人员(yuán)配备、系统(tǒng)运营、客(kè)户服务(wù)、风险管理与危机应对(duì)等方面(miàn)的(de)能力水平(píng)与重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金管(guǎn)理规模相匹配，不得盲目(mù)扩张基金规模。

　　值(zhí)得注意的是，重要(yào)货币市场基金的基金经理不得少于2人。在薪酬考核方面，基(jī)金(jīn)管理人的高级管理人员(yuán)、基金(jīn)经理等相关人员的考核(hé)评价(jià)、薪酬激励等不得直(zhí)接或者间接与(yǔ)重要货(huò)币市场基(jī)金的规(guī)模相挂钩。

　　在重要货(huò)币市场基金的投资运作(zuò)指标(biāo)方面，也需要满足多项要求。例如(rú)，持(chí)有一(yī)家(jiā)公司(sī)发行(xíng)的证券市值不得超过(guò)基金资产净值的(de)5％；投资于具有(yǒu)基(jī)金托管人资格(gé)的同(tóng)一商业银行发行的金融(róng)工(gōng)具占基金资产净值的比例不得(dé)超(chāo)过15％；主动(dòng)投资于流动性受限资产的规模(mó)合计不得超过基金资产净(jìng)值的 5％；投资(zī)组合的(de)平均剩(shèng)余期(qī)限(xiàn)不得超过90天；投资(zī)组合的杠杆比例不得(dé)超(chāo)过110％。

　　货币市场基金交易行为(wèi)管理方面，《暂行(xíng)规定》指出，审慎(shèn)确认(rèn)大额申购(gòu)申请，避免(miǎn)出现接受单一(yī)投(tóu)资者申购(gòu)申请后导致其持(chí)有份(fèn)额超过基金(jīn)总(zǒng)份(fèn)额(é)5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人、基金(jīn)托管人每月从重要货(huò)币市(shì)场基金的管理费、托管费中计(jì)提的风(fēng)险准备(bèi)金比(bǐ)例(lì)不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》是金融防风险的重要举(jǔ)措。部分货币(bì)市场基金规模(mó)较大、投(tóu)资者数量较(jiào)多(duō)，具有“牵一发(fā)而动全身”的重要(yào)影响(xiǎng)，当(dāng)出(chū)现风(fēng)险事件时，可能会(huì)对金融市场的流动性(xìng)安全产生冲击(jī)。《暂(zàn)行规定》无论是从考核机制，还是从投资比(bǐ)例、久期(qī)、可变现资产的限制，都(dōu)是为(wèi)了更高流动(dòng)性考虑，重要货(huò)币市场基金防范流动性风险(xiǎn)的能(néng)力将(jiāng)进一(yī)步(bù)提(tí)升，将有效防止出现2016年部(bù)分(fēn)货币市场基金类似的流动性(xìng)风(fēng)险事件。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在重要货币市场基金的风(fēng)险防控和监(jiān)督管理机制方面，《暂行规(guī)定(dìng)》也做出了明确的规(guī)定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基(jī)金(jīn)管理人应当综合评估重要货币市场基(jī)金各类风险(xiǎn)的成因(yīn)、表现及影响(xiǎng)，会同相关市(shì)场主(zhǔ)体共同制定合理有(yǒu)效的(de)风险应对预案古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等。风险应对预案应当报中国证监会备案，中国证监会对风(fēng)险应对预案的有效性、合理性、可(kě)行(xíng)性等进行评(píng)估。

　　重要货币市场基金发生重大风(fēng)险的，由中国证监会牵头相关(guān)部门(mén)成立风(fēng)险(xiǎn)处置小组(zǔ)，督促基金管理(lǐ)人及相关市场主体依据(jù)风险应(yīng)对预案等对重要货币市场基金实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实施对于投资者有什(shén)么影响(xiǎng)？

　　有业(yè)内人士(shì)对记者(zhě)表示，《暂行规定(dìng)》将提高货币基金的风险管理(lǐ)能力和透明度，降低(dī)投(tóu)资风险。但(dàn)是，可能会对部(bù)分投资者造(zào)成一定影响(xiǎng)，例(lì)如可(kě)能(néng)会对(duì)一些追求高收(shōu)益的(de)投资者造成一(yī)定(dìng)冲击。此外，新规可(kě)能会导致(zhì)一(yī)些货币基金规模较小的产(chǎn)品(pǐn)退出市场(chǎng)，投资者需要注(zhù)意选择(zé)合适(shì)的产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于(yú)保(bǎo)护低(dī)风险偏好(hǎo)的投资者(zhě)。相对于其(qí)他资(zī)管产品，货币市场基金(jīn)具(jù)有着投(tóu)资者数量庞大，风(fēng)险偏好较低(dī)的特点(diǎn)。部分规(guī)模较大的货(huò)币规模基金如出现风险(xiǎn)事件，或将对社会稳(wěn)定(dìng)产生不利影响。《暂行规定》提升(shēng)了重要货币市场基金的资产安全要(yào)求，有利于(yú)保护投资者利益。”国信证券(quàn)表示。

　　财信(xìn)证券指出(chū)，《暂行规(guī)定》施行后，货币市场基金的规(guī)范化(huà)、标准(zhǔn)化、投资(zī)分(fēn)散化、安全化程度将有提升，未(wèi)来是否在(zài)公布的重点货币(bì)基金名录内，可能是投资者选(xuǎn)择考(kǎo)量的潜在背书因素之(zhī)一。预计全市场货币市场(chǎng)基金数量上将有一(yī)定出清(qīng)，对基(jī)金(jīn)管理人(rén)的产(chǎn)品体系结(jié)构布局、调整也提出了(le)要求。

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