本周铁矿石期货价格大幅下挫(cuò)，截至(zhì)21日下午收(shōu)盘，大商所铁矿石期货主力合约跌(diē)近5％，报730.5元/吨。截(jié)至下午(wǔ)5点，新加(jiā)坡铁矿石(shí)指数(shù)期(qī)货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期(qī)货日报记者注(zhù)意(yì)到，本(běn)周(zhōu)后几个(gè)交易日，铁矿(kuàng)石期货(huò)一(yī)直(zhí)处于下跌的(de)态(tài)势(shì)，本周进(jìn)口铁矿(kuàng)石价格指数呈现振荡(dàng)运行(xíng)态势(shì)。

　　兰格钢铁(tiě)网监(jiān)测数据显示，截(jié)至2023年4月21日，58％澳粉指数107美元/吨(dūn)，较上周同期下跌3美(měi)元/吨；61.5％澳粉指数110美(měi)元/吨，较上(shàng)周同期下跌4美元(yuán)/吨；62％澳块指(zhǐ)数(shù)126美元/吨，较上周同(tóng)期下跌(diē)4美元/吨。

　　对(duì)此，方正中期(qī)期货(huò)铁(tiě)矿石研究员(yuán)梁海宽认为，铁矿石(shí)本(běn)周加速(sù)下行，直接原因源于(yú)成(chéng)材表需继续走弱(ruò)，二季度(dù)以(yǐ)来成(chéng)材消费(fèi)持续低迷，市场对“旺季不旺”担(dān)忧(yōu)进(jìn)一(yī)步发酵。成材价格下降使得钢厂利(lì)润被进一步压缩，本周铁水产量出(chū)现见顶回落，下游需求走弱开(kāi)始对(duì)炉料(liào)端价格(gé)形成负反(fǎn)馈，焦炭(tàn)、焦煤价格跌幅更为明显。当(dāng)前铁矿的5-9价差已扩大至历史(shǐ)同期最(zuì)高(gāo)水平(píng)，铁矿(kuàng)石(shí)现货价格受高铁水产量的刚性支做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪撑相(xiāng)较坚挺，支(zhī)撑近月合约(yuē)价格(gé)。而远(yuǎn)月合约开始计价(jià)终端需求走弱和(hé)铁矿石受自(zì)身供需趋于宽松的悲观预期影响，跌幅更为明显。

　　“3月(yuè)中旬以(yǐ)来，由于需求(qiú)复(fù)苏(sū)不畅(chàng)，成本中枢下移(yí)，叠加外围风险冲击，黑(hēi)色(sè)系期货整体(tǐ)走弱，品种间形成(chéng)负反馈局面。从终端需求看，尽(jǐn)管地产(chǎn)销售明显好转，但传导至投资端(duān)尚需(xū)时间，一(yī)季度(dù)房屋新开工同比仍(réng)下滑(huá)19.2％。这也导(dǎo)致钢材需求(qiú)复苏(sū)乏力，旺季期间螺(luó)纹钢(gāng)表需基(jī)本和去(qù)年同期持平，整体较为疲弱(ruò)，钢厂(chǎng)减产(chǎn)降库(kù)意(yì)愿(yuàn)增强，对原料需求构成(chéng)压力。”国投安(ān)信(xìn)期(qī)货高级分析师(shī)何建辉说。

　　国泰(tài)君安期货铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)分析师马亮认为，近期市(shì)场(chǎng)对于国内钢厂(chǎng)减产担忧(yōu)的不断加(jiā)重导致铁矿石(shí)出现连(lián)续下(xià)跌。

　　基本面方(fāng)面，外矿短期到港压力不大，疏(shū)港依(yī)旧(jiù)维持高位，铁(tiě)矿(kuàng)石库存(cún)总量矛(máo)盾不明显。港口库存本(běn)周止跌(diē)回升，重回13000万吨上方(fāng)，钢厂厂内库存明显低(dī)于历史(shǐ)平均水平，低库存有望成为常(cháng)态，对补库不应有(yǒu)过高期待。海外主流铁矿石二季度将逐步进入(rù)发运(yùn)旺季(jì)，力(lì)拓一(yī)季度铁(tiě)矿石发运创同期纪(jì)录，淡水河谷(gǔ)一(yī)季度产(chǎn)量(liàng)也同比增加，到港(gǎng)压力(lì)将增加。“国产(chǎn)矿(kuàng)产量近期持续回升(shēng)，铁矿(kuàng)石供应将(jiāng)逐步转向宽松。而(ér)铁水继续(xù)提产(chǎn)空间有限，开始面(miàn)临减产(chǎn)压力，铁矿石供需(xū)将(jiāng)逐步转向宽松(sōng)，下半年(nián)这一趋(qū)势将(jiāng)更为清晰，远月合约的估(gū)值有中长(zhǎng)期(qī)的下调压力。”梁海(hǎi)宽(kuān)说。

　　不过，马亮则(zé)认为，受澳洲(zhōu)飓风等因素影响，目(mù)前铁矿石发(fā)运依然偏低，港口库(kù)存(cún)维持下降态(tài)势，不(bù)过(guò)由(yóu)于终(zhōng)端需求疲弱，政(zhèng)策调控力度增(zēng)大，价格逐渐承压下(xià)行。

　　值(zhí)得注意的是，上海钢联4月21日调研247家钢厂的数据显示，247家钢厂日(rì)均铁水产量(liàng)245.88万吨，环比下降0.82万吨，同比增加12.91万吨。全(quán)国45个(gè)港口进口铁矿(kuàng)库存(cún)为13034.54万吨，环比增(zēng)123.03万吨；日均疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国钢(gāng)厂进口铁矿石库存总量为9123.65万(wàn)吨，环比减(jiǎn)少39.10万吨(dūn)；当前样本(běn)钢厂的进口矿日(rì)耗为298.17万吨，环比(bǐ)减少0.18万吨，库存(cún)消费比30.60，环(huán)比减少0.11天(tiān)。

　　“本周高炉铁水(shuǐ)产量止增(zēng)转降，拐点(diǎn)出(chū)现(xiàn)，铁矿(kuàng)石需求(qiú)端支撑(chēng)减弱；港口库存(cún)止降转增，钢厂低库(kù)存按需补(bǔ)库为主。澳(ào)巴极端天(tiān)气导(dǎo)致4月底5月初(chū)港口到货将有(yǒu)缩量。”中辉期货(huò)铁矿(kuàng)石研究(jiū)员李海蓉说。

　　梁(liáng)海宽认为，铁水产量见顶，铁矿石(shí)供需总(zǒng)体将转向宽松(sōng)做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪，价格中枢将面临下移(yí)。2309合约当前整(zhěng)体(tǐ)估值(zhí)水平偏高，旺(wàng)季后面(miàn)临回调压力，维持逢高沽(gū)空的策略。

　　对于后市，兰(lán)格(gé)钢铁研究中心(xīn)王(wáng)国清认(rèn)为，近期市场振荡(dàng)调整，钢(gāng)厂采购仍相对谨慎，多(duō)以按需补(bǔ)库为主，整(zhěng)体交投(tóu)氛围较为冷清。五(wǔ)一假(jiǎ)期将至，下周(zhōu)补库需求或有增加。综(zōng)合来看，预计下周(zhōu)进口铁矿石价格指(zhǐ)数将继续振荡运行(xíng)。

　　“随着钢(gāng)厂(chǎng)减(jiǎn)产(chǎn)检修范围扩(kuò)大，高需求对(duì)铁矿石的支撑转(zhuǎn)弱，近期(qī)供应端表现(xiàn)缩量，五(wǔ)一(yī)节前钢厂低库存补库对价格或形(xíng)成支撑。可逢高布局空单。”李(lǐ)海蓉(róng)说。

　　对(duì)于黑色板块(kuài)的后市(shì)，何建辉认为(wèi)，目(mù)前终端需求尚未有太大起色，市场情绪(xù)仍偏悲观(guān)，黑色系整(zhěng)体依然承压。持(chí)续调整后(hòu)压力得到基本释放，下行节奏将会(huì)放缓，波动(dòng)有(yǒu)所加剧。拉长时间(jiān)周(zhōu)期看，今年大(dà)基(jī)调是经济复(fù)苏，尽管节奏上较为波折，供需边(biān)际(jì)上仍有改善，整体矛(máo)盾并不是太突出(chū)，价(jià)格波动幅度较前两(liǎng)年将有明(míng)显下降。这也意味着，以内需为主的黑色系(xì)下方仍有支撑，当(dāng)前位置不宜过分悲观(guān)。预计(jì)市(shì)场整体以区间振荡为主(zhǔ)，节奏上或(huò)先(xiān)抑后(hòu)扬(yáng)，后期关键仍(réng)是需求复苏力度。

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