个人养老金(jīn)业务试点落地半年，你参与了吗？

　　自去(qù)年11月27日(rì)开始，个人养老金开始(shǐ)进(jìn)入为期(qī)一年的试点，在全国选取了36个试点城市和地区进行推(tuī)进。据人力资(zī)源和社会(huì)保(bǎo)障部数据显示，截至今年3月末，个人养(yǎng)老金开(kāi)户数量(liàng)达到3324万，市场空间初步打开。

　　作为个人养(yǎng)老金业(yè)务的(de)代(dài)销主(zhǔ)渠道之一，证券公(gōng)司凭借其与权益(yì)产品的紧密联系和与投(tóu)资(zī)者的深度了解，在养老基(jī)金销(xiāo)售(shòu)方面(miàn)已有(yǒu)多方实(shí)践。时值个人养老金业务(wù)试点推行半年之际，中国基金(jīn)报(bào)记者深入多(duō)家券(quàn)商，了解个人养老金代(dài)销中(zhōng)的“苦与乐(lè)”。

　　发挥财富管理优势(shì)

　　券商深耕个人养老金(jīn)市场

　　中国基金报(bào)记(jì)者 闫(yán)晶滢

　　试点半(bàn)年以(yǐ)来，个人养老金业务(wù)正在获得更多(duō)证(zhèng)券公司的重视。

　　早在去年(nián)11月个人(rén)养老(lǎo)金试点(diǎn)落地，14家(jiā)券商获(huò)得代销资格。截至今年(nián)3月31日，证(zhèng)监会更新名录(lù)中个人养老金基金数量增加(jiā)至143只，券(quàn)商数量扩容至18家，平安证券、安信证券及中信证券（山东(dōng)）、中信(xìn)证券华南新增获批。

　　作为公募基金(jīn)最主要的代销方之一，证券公司在个人养(yǎng)老金业务试点的铺开和推广中持续发力，个人养老金业(yè)务也成为大型券商们财富(fù)管理转型(xíng)的重要抓手。通过精心布局产品及渠道(dào)，与基金(jīn)投顾服务结(jié)合(hé)，试点券商充(chōng)分发挥财富管理优势，做“精”养老基金销售。

　　产(chǎn)品布局(jú)：要全更要精

　　投顾大(dà)有可为

　　目前，个人养老金可投资的产品主要有四(sì)类(lèi)：银行理财、储蓄(xù)存(cún)款、养老保(bǎo)险(xiǎn)、公募基金。据(jù)人社部个人养老金产品名录显(xiǎn)示，当前上线个人养老金产品共有652只，其中(zhōng)储蓄类产(chǎn)品(pǐn)、理财类产品(pǐn)、基金类产品、保险(xiǎn)类产品分别为465只(zhǐ)、18只(zhǐ)、137只、32只(zhǐ)。

　　相(xiāng)比(bǐ)之(zhī)下，证券公司代(dài)销个人养老金(jīn)产品资格(gé)受(shòu)到(dào)明显限(xiàn)制(zhì)，仅部分具(jù)备保险兼业(yè)代(dài)理牌照的(de)证券公司可销(xiāo)售(shòu)养老保(bǎo)险，大多数试(shì)点(diǎn)券商将视(shì)线聚焦(jiāo)于公募(mù)基金(jīn)上(shàng)进行重点开拓(tuò)，发力“全布局(jú)”。

　　例如，海通(tōng)证券在2022年(nián)年(nián)报中表示，其顺利获得(dé)首批个人养老金基金(jīn)销售(shòu)资格，完成全部(bù)40家(jiā)基金管理公司(sī)共计126只(zhǐ)个人养老金基(jī)金产品的上(shàng)线，基(jī)本实(shí)现(xiàn)个人养(yǎng)老金公募(mù)基金产品全(quán)覆盖(gài)。

　　中(zhōng)信建投个人养老金业务负(fù)责(zé)人向中(zhōng)国基(jī)金报记者介绍称(chēng)，中信建投已引进华夏基金等发(fā)行养老基金(jīn)管理人的(de)137只(zhǐ)Y份额产(chǎn)品(pǐn)，后续将不断完(wán)善(shàn)产品池。东方证券亦(yì)表(biǎo)示，目前已基本实现了养(yǎng)老公募(mù)基(jī)金的全覆盖。

　　银(yín)河(hé)证券(quàn)相关业(yè)务负责人指出，从客户(hù)服务(wù)办理(lǐ)的角度看，大部分(fēn)客(kè)户更愿意在(zài)产品货架丰(fēng)富(fù)的机构办理个人养老金业(yè)务。因此(cǐ)在服务(wù)体(tǐ)系的基础架构上，风格多(duō)样、风险(xiǎn)收益多(duō)元的产(chǎn)品货架(jià)能够带给客户更好的(de)服务办理体验(yàn)，产品布局的“全(quán)面”是个人养老金业务的基础(chǔ)。

　　与此(cǐ)同时(shí)，从客(kè)户投资选(xuǎn)择(zé)的角度讲(jiǎng)，大(dà)部分客户对于金融产品的特征和策略的认知、对(duì)自(zì)身(shēn)投资(zī)能力、投资意愿、投资(zī)目的的认(rèn)知较为模(mó)糊。帮助客户(hù)做好“养(yǎng)老规(guī)划”、协(xié)助客户筛(shāi)选“合适的产(chǎn)品”，就成为服务机(jī)构(gòu)的“核心(xīn)竞争(zhēng)力”。在全(quán)面引入个人养老金可投资的(de)产品类型(xíng)的基础上(shàng)，各家机构需要(yào)深(shēn)入、充分、严谨地研究(jiū)每类产品的特性；结合存量客(kè)户的个(gè)性(xìng)化画像和客(kè)户特点，为客户(hù)提供切实可行的(de)产(chǎn)品(pǐn)评估体系和养(yǎng)老规(guī)划(huà)方(fāng)案。

　　实际上，对(duì)于个人投资者来说，当前(qián)阶(jiē)段认可并(bìng)开(kāi)通(tōng)个人养老金账户(hù)的理由(yóu)，一是(shì)来自开户渠道的多(duō)重福利动(dòng)员，二是个人(rén)养老金带来(lái)的个税抵扣优惠。但(dàn)不可否认的是，虽然开(kāi)户数量众多，但缴(jiǎo)存比率(lǜ)仍(réng)不理想。

　　由于个人养老(lǎo)金退休后才能取出(chū)，这(zhè)每年(nián)12000元(yuán)自然是需(xū)要在账户内充(chōng)分利用长期投资，但如何投资(zī)也令不少投资者(zhě)犯难：买什么、买多少，在(zài)哪买、怎(zěn)么买，选择越多，困(kùn)难越(yuè)多。现有(yǒu)养老产品的(de)选择已(yǐ)令投资者目不(bù)暇接(jiē)，如何让(ràng)投(tóu)资者选择到适合自己的产品，证券公司的投顾(gù)力量大(dà)有可(kě)为。

　　“中信建投拥有(yǒu)近万名高素质的投资顾问，帮助客户甄选适(shì)合自身(shēn)的养老产品(pǐn)，做(zuò)好养老规划和资(zī)产配(pèi)置，做到(dào)客户(hù)的‘好医生’。”前述(shù)负(fù)责人称，中信(xìn)建投采(cǎi)取(qǔ)线(xiàn)上线下相结合(hé)的(de)方式，注(zhù)重交流和体验，为客(kè)户提供有温度的专业服务。

　　国泰(tài)君安在推广(guǎng)个人养老金业务时曾介绍(shào)，其结合个人养老金基金特点，细(xì)化形成“甄选100个人养老金基金评价标准(zhǔn)”，综合基金公司治理水平、投研能力、业(yè)绩(jì)评价(jià)、风险管理、声誉口碑量化评价(jià)，优选值得信赖的(de)养(yǎng)老金基金；选出“综(zōng)合优选”、“养(yǎng)老专(zhuān)家”、“投研大咖”、“风险收益性(xìng)价比(bǐ)”、“聚焦股息”等特色养老金(jīn)基(jī)金产品清单，满足养老(lǎo)金客户个性化养老需(xū)求。

　　渠(qú)道：打造“一站式”养老

　　拓(tuò)展“上门服(fú)务”企业员工

　　不得不承认的(de)是(shì)，虽然证券公(gōng)司(sī)营业网点数量(liàng)在“金(jīn)融圈”内(nèi)并(bìng)不算(suàn)少，但(dàn)远难以与(yǔ)大型商业银行(xíng)的优(yōu)势相匹敌。

　　此前兴业银行召开(kāi)的(de)2022年报(bào)发布会上，该行高管透露，截至2022年末，该行已经累计开立个人养老(lǎo)金账户229.16万户，位(wèi)列全行业第三位，市场占有(yǒu)率超10％，仅次(cì)于建设银(yín)行和(hé)工商银(yín)行(xíng)。相比之下，鲜有券商愿意公布投资者通(tōng)过其渠道开通个人养老金(jīn)账户的(de)情况。

　　产品(pǐn)方面，国(guó)家社会保险(xiǎn)公共服(fú)务平台上仅(jǐn)可查询商业(yè)银行个人养老金业务(wù)开办情况。其中显示，23家获准开(kāi)办(bàn)个人养老金业务的银行中，有(yǒu)22家开设了资金账(zhàng)户(hù)和储蓄交易业务，8家同时(shí)开展了基金交易(yì)业务、保险交易业务和理财交易(yì)业务。

　　与大型商业银行所拥有的产(chǎn)品(pǐn)和(hé)渠道优势(shì)相比(bǐ)，证券公司个人养老金业务的规模相对有限，仍处于(yú)积极(jí)开拓阶段。

　　不过，虽然网点(diǎn)数量难以比(bǐ)拼，但券商(shāng)发力(lì)个人养老(lǎo)金业(yè)务，自(zì)有其独(dú)特“打法”。记(jì)者注(zhù)意到，多(duō)家券(quàn)商在推广个人养老金业务时，将“一(yī)站式”服务作(zuò)为(wèi)宣(xuān)传重点。

　　例如，国(guó)泰君安此前表(biǎo)示，其(qí)个人养老金业务(wù)从引导客户(hù)形(xíng)成科学(xué)养(yǎng)老理(lǐ)财观念的(de)长(zhǎng)远视(shì)角出发，为客户提供从产品策略(lüè)、到产品优选、再到(dào)组合配置的全(quán)周(zhōu)期专业资(zī)配服务和一站式的产品选择(zé)。中信证(zhèng)券亦推出(chū)个人养老金投资一站式解(jiě)决方案“信养计划”，为客户提(tí)供含账户管(guǎn)理、资产配置(zhì)、服务陪伴于一体(tǐ)的个人养老(lǎo)金投资综合服务。

　　除了(le)“引进来”并全方位服务投资者(zhě)外，“走出去”也是部分券商开拓个人(rén)养老金业务的解决方案。东方证(zhèng)券副总裁徐海宁向(xiàng)记者介绍(shào)，东方证券基于对个人养老金(jīn)目(mù)标客群(qún)的深入研(yán)究，将开(kāi)发大中型企业(yè)作(zuò)为个人养老金客(kè)户拓展(zhǎn)的重(zhòng)点方向，制定(dìng)了(le)“上(shàng)海深度、全国广度”的(de)推广计划。

　　具体而言，东(dōng)方证(zhèng)券协同系统内(nèi)成员公(gōng)司(sī)开展走进企业推广个(gè)人养老金活动，为企业(yè)单位员工提供个(gè)人养老金上门服务，免(miǎn)去客户(hù)前往营业厅办理业务路(lù)上(shàng)花费的时间(jiān)，提(tí)高服务(wù)效率，节(jié)约客户(hù)时间(jiān)。展业(yè)初期组织了(le)超过100场的个人养老金走(zǒu)进企业服务活(huó)动，覆盖企业员工近万人。

　　个人养(yǎng)老金(jīn)制度(dù)试点半年

　　持有体验(yàn)成产品(pǐn)胜负手

　　中国基(jī)金报记者曹(cáo)雯璟

　　去年11月下旬，券(quàn)商代销个(gè)人养老金业务“开(kāi)闸”，多家获(huò)资质(zhì)的(de)机构正式展业，逐(zhú)鹿个(gè)人(rén)养老金(jīn)市场。如今，个人(rén)养老金制度(dù)实(shí)施已(yǐ)有半年，相关(guān)产(chǎn)品的收益率和回撤情况、产品能否真(zhēn)正满足养(yǎng)老诉求等(děng)问题，持(chí)续(xù)成为市场关注焦点。

　　多位券商业内人士表示，由于资金“只(zhǐ)进不出(chū)”，认购的产品又是(shì)为了(le)满(mǎn)足养老需求，投资者(zhě)更希望(wàng)能实现低(dī)波动(dòng)、低(dī)回(huí)撤。如何做到从中(zhōng)长(zhǎng)期保(bǎo)值增值同(tóng)时又让客(kè)户体验良(liáng)好是(shì)个人(rén)养老产品成败的(de)关键。

　　提供(gōng)更匹(pǐ)配的养老(lǎo)产品

　　同时(shí)服务上(shàng)寻(xún)求创(chuàng)新突破

　　眼下，个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务(wù)已然(rán)成为(wèi)券商财富(fù)管理转型的核心方向之一。通过不断完善客户服务体系，满足客户多层次金融(róng)需求，促进财富(fù)管理业务高质量发展，券商在(zài)业务内涵上正不断(duàn)挖潜(qián)。

　　多名券(quàn)商业内(nèi)人(rén)士(shì)表示，在客户分类服务方面，会根据(jù)国家政策选择(zé)社保关系(xì)在先行城市（地区）、能享受(shòu)税(shuì)优(yōu)且对税优(yōu)敏感、对理财(cái)有初步认知(zhī)的客户进行(xíng)第一阶段的重(zhòng)点(diǎn)服务，对其他客户(hù)会随着试(shì)点扩大(dà)和客户画像的覆盖进行后续服务。

　　东(dōng)方证券副总裁(cái)徐海宁表(biǎo)示，证券公(gōng)司可(kě)重点关注企事业单位(wèi)员工(gōng)，特别是(shì)大中(zhōng)型城市具有一定经营规(guī)模(mó)的(de)企(qǐ)业员工，他(tā)们能(néng)够享受个税(shuì)抵扣的(de)优势，具(jù)备(bèi)一(yī)定投资意识和财务认知；这类人(rén)群对未来退休有(yǒu)一定的(de)规划和想(xiǎng)法。

　　同时(shí)，由(yóu)于(yú)个人养老(lǎo)金(jīn)是一个增量市场，对证券公司而言(yán)，针对(duì)潜在客群可以全市场覆(fù)盖。证(zhèng)券公(gōng)司(sī)可以(yǐ)通(tōng)过(guò)投研优势(shì)和专业投顾队伍(wǔ)，创造更多养老(lǎo)投资场景，跟(gēn)踪了解客户(hù)的(de)风(fēng)险偏好，结合稳健(jiàn)、平衡、积极等不(bù)同风(fēng)险类型的养(yǎng)老基金，帮助客户建(jiàn)立(lì)个人养老(lǎo)金投(tóu)资计划。此(cǐ)外(wài)，证券(quàn)公(gōng)司(sī)可以通(tōng)过加(jiā)强顾问(wèn)服务，帮助客户有效应对投资(zī)组合净(jìng)值的(de)波动(dòng)，引导客户持(chí)续(xù)参与养(yǎng)老金投资，提升客(kè)户(hù)养(yǎng)老(lǎo)投资的(de)获(huò)得感、体(tǐ)验感。

　　银河证券相(xiāng)关(guān)业务负责人表示，会针对不同风险承受(shòu)能(néng)力、不同(tóng)年龄结构(gòu)和不同资金体量(liàng)制定个性(xìng)化(huà)养老(lǎo)策略。比如对(duì)每年享税(shuì)优(yōu)的1.2万个人养老金，为居民(mín)（无(wú)需开户）提供符合监(jiān)管(guǎn)部门(mén)要求(qiú)的金(jīn)融(róng)机构(gòu)和金融(róng)产(chǎn)品清单、通俗易懂的“养老看隔壁(bì)”理财(cái)案例、养老(lǎo)讲堂(táng)等信息和交易服务(wù)；对1.2万之外的(de)资金，提供更丰富的“安(ān)养计划plus”养老(lǎo)金融服务，包括养(yǎng)老计算器、个性化的补充养老解决方案、定(dìng)期(qī)的养老方案跟踪报告以及养老直播服务，做好“老百(bǎi)姓身边的养老专家(jiā)”。

　　在(zài)服务创新(xīn)方(fāng)面，徐海宁(níng)认为，证券(quàn)公司需要有长(zhǎng)远眼光(guāng)，打(dǎ)造增量市(shì)场(chǎng)，承担起构建养(yǎng)老金第三支柱的重要使(shǐ)命。

　　第(dì)一，在获客及(jí)投(tóu)教方面，应加大(dà)资(zī)源投入(rù)，通(tōng)过教育和陪(péi)伴，提(tí)高(gāo)客户对个人养老金(jīn)的认知。走进企事业单位，通过上门服务(wù)的方式触达企业和客户，举办专题(tí)讲(jiǎng)座(zuò)、在(zài)线研(yán)讨会和投资(zī)教育活(huó)动，帮(bāng)助客户了解(jiě)个人养(yǎng)老金的重要性(xìng)、投资策略和(hé)长期规(guī)划，激发客户(hù)对个人养老金产品(pǐn)的(de)兴趣(qù)和参(cān)与度。

　　第二，在App服务(wù)功能优(yōu)化方面，建立(lì)内容丰富的(de)一站式个人养老金(jīn)专区，既(jì)包(bāo)括产品购买、定(dìng)投、持仓(cāng)查询等(děng)基础功(gōng)能，提(tí)供丰富(fù)的养老资讯和实用养老工具（如(rú)节税计算器），加(jiā)强与(yǔ)客户的深度互动。

　　第(dì)三，在(zài)金融科技应用方(fāng)面，引入智能(néng)科技和人工(gōng)智能技术(shù)，通过数据分(fēn)析和算法(fǎ)模型，根据客户的(de)风险(xiǎn)承受能力(lì)、资产状况和目标退休年限，定制化推荐养老金产(chǎn)品(pǐn)组合，并提供(gōng)实(shí)时投资组合(hé)跟踪和风险(xiǎn)管理工具，帮(bāng)助客户更好地实现(xiàn)养老投资保值增值。

　　中信建投个人养(yǎng)老金相关业(yè)务负责人则(zé)表示，可以通(tōng)过“人+科技”，在大数据(jù)智能客(kè)户分析(xī)系统的基础上，可以针对不同养老诉求的客户(hù)达成“千人千(qiān)面”的个性化(huà)服务，人是“1”，科技(jì)（线上与(yǔ)线下结(jié)合）是后面(miàn)的“0”，二(èr)者有机结合，为不(bù)同生命周期和年龄(líng)阶段的(de)客户提供专业的、一对一的(de)养老配置(zhì)服(fú)务。

　　运(yùn)行半年七成收益告负

　　客户体验成产品(pǐn)胜负手(shǒu)

　　个人养老(lǎo)金制度实施已(yǐ)有半年，产品收益和回撤率大(dà)不(bù)大？产品能不能满足真(zhēn)正的养老诉求？这(zhè)些(xiē)问题(tí)都(dōu)是投(tóu)资者的重(zhòng)要关注点。

　　记(jì)者注意到，目前养老(lǎo)目标(biāo)基金的整体(tǐ)收益(yì)水(shuǐ)平(píng)并(bìng)不乐观。Wind数据显示，全市(shì)场149只公募养老基金产品，近(jìn)七成(chéng)收益告负。其中，业绩垫底的(de)一只个(gè)人(rén)养老目标基金自(zì)成立以来回(huí)报为-7.27％，此(cǐ)外(wài)，还有超20只产品收益在(zài)-3％左右(yòu)。

　　而业绩表现较好的有平安稳(wěn)健养老一(yī)年Y、中欧(ōu)预(yù)见养老2025一(yī)年持有（FOF）Y自去年11月成立(lì)以来回报均为3.15％，紧(jǐn)随其后的(de)是兴全安泰稳健养(yǎng)老(lǎo)一年持(chí)有Y，自(zì)成立以来(lái)回报为2％，另有富国、万家、华宝、景顺长城、南方、华夏等(děng)旗下(xià)超10只养老目标基金收益在(zài)1％以上。

　　多位券商业内人士表示(shì)，由于资金“只进(jìn)不出”，认购的产品又是(shì)为了(le)满(mǎn)足养(yǎng)老需求(qiú)，投资者更希望能实现低波动、低(dī)回撤。如何做到从中(zhōng)长期保值增值同时又让客(kè)户体验(yàn)良好是个人养(yǎng)老(lǎo)产品成败(bài)的(de)核心(xīn)。

　　“养(yǎng)老属(shǔ)性的产(chǎn)品应力争为客(kè)户保值(zhí)增值，否(fǒu)则将违背客户通(tōng)过投资达(dá)到‘养老目的’的初衷。”银河(hé)证券相关业务负责人介绍，目前个人养老金(jīn)可(kě)投资的4类产品风险收益特点明显，有的类别更侧重本金(jīn)安全(quán)、有的类别更(gèng)侧重资产(chǎn)增值；但(dàn)同时(shí)，每(měi)个类别很难做(zuò)到在保证其特点(diǎn)达到的同时又规避(bì)掉该(gāi)类产品的风险(xiǎn)或缺陷。“从不同客群(qún)情(qíng)况来看，低波低回撤对于离退休时点较(jiào)近的投资者(zhě)比(bǐ)较合适，性价(jià)比高的中波动中回撤(chè)、高波动高回撤特征产品对于还(hái)有20-30年才(cái)退休的投(tóu)资者也是(shì)可以选(xuǎn)择的，拉长(zhǎng)周期(qī)看也能满(mǎn)足客户养老类资金的(de)保值增(zēng)值效果。”

　　为(wèi)达到上述(shù)两个(gè)目的，前提(tí)是(shì)有(yǒu)一套完整(zhěng)、自洽、适(shì)用(yòng)、有效(xiào)且动态(tài)适(shì)配的产(chǎn)品评价体系，通过该(gāi)体系(xì)的评价，能较(jiào)为清晰地区(qū)分出产品的“性价(jià)比”（如风(fēng)险收益比(bǐ)等）、能公平、公正地对同类(lèi)或者同策略(lüè)产(chǎn)品(pǐn)进行(xíng)综合评判(pàn)。如此(cǐ)，才能(néng)真正将(jiāng)好的产品、合适的产品推荐给合适的客户(hù)群体(tǐ)。

　　“养老组合基(jī)金分为目标(biāo)风险型和目(mù)标(biāo)日期型(xíng)两大类，投资者可以根据自身投资目标和(hé)风险承(chéng)受(shòu)能力选(xuǎn)择具体的(de)产(chǎn)品。比如低风险偏好的客户可选择目标日期型中的稳健类(lèi)产品，通过(guò)严格控制股票资(zī)产仓位(wèi)降低产(chǎn)品波动，带给客户相(xiāng)对稳健的(de)收益。”徐海宁表示，目(mù)前(qián)我国(guó)城镇(zhèn)职(zhí)工养老金替代率尚有不足，根据国际经验，如果退休后的养老金替(tì)代率大(dà)于(yú)70％，即可维持退休前的(de)生活水平(píng)，养老金(jīn)投资的增值(zhí)功能也是一个重要考量。由于个(gè)人养老金取(qǔ)用(yòng)需要达(dá)到年(nián)龄等条件，投资资金具有长期(qī)性，可以达(dá)到几十年，能够承(chéng)受一定的短期波动，对于追求长(zhǎng)期投资收(shōu)益的客户，可以配置(zhì)一定高比例资金在权益型(xíng)资产上，实(shí)现养老投资的保值增值目标(biāo)。

　　中信建(jiàn)投个人养(yǎng)老金相关(guān)业务负(fù)责人也认为，个(gè)人(rén)养老金产品(pǐn)具(jù)有一定(dìng)的普惠金融属性，需要(yào)关注老百姓(xìng)长期保值增值的养(yǎng)老需求。站在资(zī)产角度，想(xiǎng)要实(shí)现长期(qī)资金的稳健投资回报，资产配置不(bù)可或(huò)缺。通过投资不同品种、不同收益(yì)特征、低相关性(xìng)的金融资产，有助于实现风(fēng)险分散、降(jiàng)低总体波动，从而更好地满足投(tóu)资者的养老投资(zī)目标。

　　推动个人养老金(jīn)业务高(gāo)质量发展

　　道(dào)阻且长(zhǎng)

　　在个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务积极发展(zhǎn)的同(tóng)时，与(yǔ)渠道(dào)网点(diǎn)和客(kè)户众多的(de)银行(xíng)等机构相(xiāng)比，券商如何(hé)突(tū)破自身(shēn)瓶颈，实现(xiàn)差(chà)异(yì)化(huà)的发展，可以说是“道阻(zǔ)且(qiě)长(zhǎng)”。

　　银河证券(quàn)相关(guān)业(yè)务负(fù)责人(rén)表(biǎo)示，银行、券商、基金(jīn)独立销售机构都可(kě)参与到(dào)为(wèi)客户提(tí)供个人养老基金服务，几(jǐ)类机构优势互补(bǔ)，严格意义上说是竞(jìng)合而非竞(jìng)争更非“相(xiāng)杀”关(guān)系(xì)，每类机(jī)构或者(zhě)每家机(jī)构可以根据自己(jǐ)的资源禀赋，充分发(fā)挥自身优势，服务好有养老投资需求(qiú)的投(tóu)资(zī)者(zhě)。

　　“在政策上，未来(lái)还有以下三(sān)方面诉求：一是增强基(jī)础设施建设，能在服(fú)务时效(xiào)性上与(yǔ)银行拉(lā)平，提(tí)供7×24小(xiǎo)时的开户、下单服(fú)务；二是增(zēng)加(jiā)产品销售范(fàn)1什么意思网络用语女生，211什么意思网络用语围，在养老品(pǐn)类(lèi)上更加丰富，除特殊产(chǎn)品外，增加可为(wèi)客户提供的养老产品（如养老理财）；三是明确(què)养老规划业(yè)务合(hé)规性，为不同(tóng)的(de)客(kè)户提供基于客户需求和画像(xiàng)的养老(lǎo)规(guī)划(huà)方案。”上(shàng)述(shù)负责人提到。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投个人养(yǎng)老金相关业务负责人提出，当前的政(zhèng)策要求下，客户如果想在券商(shāng)端参与个人养老金投资(zī)，需(xū)要分别(bié)在银行端、个税端进行一系列前序操作(zuò)步骤(zhòu)，对于尚不熟(shú)悉业(yè)务流程(chéng)的投资(zī)者(zhě)来(lái)讲，体验不太友好。

　　“此外，由于(yú)政策对代销个(gè)人(rén)养老(lǎo)金产品的(de)管(guǎn)理要求(qiú)，券商暂(zàn)时无法上线储蓄类、理(lǐ)财类(lèi)、保险类产品(pǐn)，可供投资者选择的(de)产品(pǐn)种类较为单(dān)一，难以进一步(bù)为(wèi)投(tóu)资者提供更丰富的(de)个人(rén)养老金配(pèi)置方案。未来期(qī)待能够从政策端进(jìn)一步(bù)简化投资(zī)者的办理流(liú)程，提(tí)升客(kè)户体(tǐ)验；给(gěi)予券商在多样化个人养老金品(pǐn)种的引入和研(yán)发上(shàng)的政策支持(chí)，丰富客(kè)户多元化(huà)的(de)投资选择(zé)。”该负责人称(chēng)。

　　开户(hù)热(rè)投资冷(lěng)

　　券商发力(lì)个人养(yǎng)老第二曲线

　　中国(guó)基金报记者(zhě) 莫(mò)琳

　　随着个人所得(dé)税退(tuì)税的开(kāi)始，不少人发现自(zì)己的(de)退税比去年(nián)多了不少(shǎo)，仔(zǎi)细询问之下才发现，是因为去年底开通了(le)个人养(yǎng)老金业务，并入了金。这一消息大大(dà)刺激了(le)不少本(běn)来不想开户的年轻(qīng)人。

　　根据人(rén)社部披(pī)露的数据，截至今年3月底，个人(rén)养(yǎng)老金参(cān)加(jiā)人数达3324万人。与(yǔ)3月(yuè)初的2817万人相比，短短的一个(gè)月的时(shí)间里，增加(jiā)了500万户，开(kāi)户速(sù)度明显提升。

　　虽然开户数快速(sù)攀(pān)升，但是个人养老(lǎo)金累(lèi)计缴费约200亿元，人均缴费低于1000元。此(cǐ)外，据(jù)中国保(bǎo)险资管业(yè)协(xié)会(huì)执(zhí)行副会长兼秘书长曹德云透露，在截至2023年3月开(kāi)立个人养老金账户(hù)的三(sān)千多万人(rén)中，仅(jǐn)900多万人完成了资(zī)金(jīn)储存(cún)。

　　从记者走访的(de)结(jié)果来(lái)看，个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)产品的收益(yì)率远低于预期，是大多人不愿意入金(jīn)的主(zhǔ)要原因。而选择开(kāi)户(hù)的原因主要是为(wèi)了“薅羊毛”（金融机(jī)构出(chū)台了(le)不(bù)少吸引(yǐn)客户开户的优(yōu)惠政策）。

　　如何解决“开户热投资冷”的(de)问题？银河证券(quàn)相关业务负责人认(rèn)为，这是一个专业活(huó)，既需要了解客(kè)户的经济(jì)状况、风险偏好和养(yǎng)老(lǎo)规划(huà)，也需要业务(wù)人员及其所在(zài)机(jī)构有(yǒu)比较专业且综合(hé)的服务能力。

　　也(yě)有部分投(tóu)资者认为，个人养老金产品每年封顶12000元，难(nán)以充(chōng)分(fēn)满(mǎn)足个人或家庭养(yǎng)老(lǎo)的全(quán)面需求，还需要(yào)结合其他商业产品等综(zōng)合考(kǎo)虑；大多数产品流动性差，难以预防到(dào)退休前的应(yīng)急资金(jīn)需求。

　　从产品端改善(shàn)“开户热投资(zī)冷”

　　虽然近半年(nián)来，个人养老金产品正在逐渐丰(fēng)富，但(dàn)是(shì)“开户(hù)热投资(zī)冷”的现象没有(yǒu)随之发生改(gǎi)变。

　　中国保险资管业协(xié)会执行(xíng)副会长兼(jiān)秘书长(zhǎng)曹(cáo)德云在(zài)近期举办的2023清华五道口全球金融论坛上表(biǎo)示，目前个人(rén)养老金试点效果呈“两低三不”漏斗状，即建立账户(hù)人数占基(jī)本养老保险参保人(rén)数(shù)比例低(dī)、已缴费(fèi)人数占建立账户人数比例(lì)低；产品供(gōng)应(yīng)不均衡、选购渠道不畅、民(mín)众参保意(yì)愿不强。

　　针对产品供应不均衡的问题，国家金(jīn)融监督管理总局出手(shǒu)，率先增加(jiā)养老(lǎo)保险产(chǎn)品的供给(gěi)。近日，国家金融(róng)监督管理总局已向(xiàng)业内(nèi)就关于促进专属商业养老保险发展(zhǎn)有关事项征求意见。根据征求意见(jiàn)稿，专属(shǔ)商业养老(lǎo)保险(xiǎn)拟(nǐ)由试(shì)点业(yè)务转为(wèi)常态化业(yè)务。

　　业内人(rén)士表示，随(suí)着专属商(shāng)业养老保险转(zhuǎn)为(wèi)常态化业务，参与该项(xiàng)业务的险企数量(liàng)将增加(jiā)不少。此外，专属(shǔ)商(shāng)业养老保险是对接个人养老(lǎo)金制度(dù)的主要(yào)保(bǎo)险产品，这(zhè)意味着个(gè)人(rén)养老金(jīn)保险产品名单(dān)也将扩容。

　　据了解(jiě)，专(zhuān)属商业(yè)养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险采取(qǔ)“保(bǎo)证+浮动”的(de)收益(yì)模(mó)式，提(tí)供稳健型、进(jìn)取(qǔ)型(xíng)两种风格账户供(gōng)客户(hù)选择(zé)。据各家(jiā)保险公(gōng)司(sī)披露的专属商(shāng)业养(yǎng)老保险(xiǎn)产品2022年结算利(lì)率，稳健账(zhàng)户结算利率约4.0％至5.15％，进取账户结(jié)算利(lì)率约4.5％至5.7％，普遍高于现(xiàn)有的个人养老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)的收益(yì)率(lǜ)。

　　在(zài)增加产品(pǐn)供给的(de)同时，多(duō)家金融机构呼吁从产品设计端解决“开(kāi)户热投资冷”的问题。

　　在银河(hé)证券相关业(yè)务(wù)负责(zé)人看来，“老龄风险(xiǎn)”与其他投资风险相比，有(yǒu)其更加突出(chū)的(de)特(tè)点，包(bāo)括为(wèi)退休人群提供(gōng)稳定(dìng)安(ān)全有保(bǎo)障(zhàng)且抗(kàng)通胀的收入补(bǔ)充来源、对冲长寿风险(xiǎn)、为(wèi)高龄人群储备失能养护和医疗应急(jí)资产、为退休人群规划(huà)遗产、将(jiāng)养老投(tóu)资(zī)与(yǔ)养(yǎng)老保障(zhàng)/养老生活无缝对(duì)接等。

　　养(yǎng)老金融产品的(de)设计(jì)初心(xīn)，必须切实从客户需(xū)求出发；养老(lǎo)金融产品(pǐn)的设(shè)计理念，必须紧密围(wéi)绕承担、减少或转移上述“老龄风险”主旨；养老金融产(chǎn)品的设计成果，应该(gāi)更多(duō)的(de)让(ràng)利于民、普(pǔ)惠百姓，运用(yòng)好专业的(de)金(jīn)融(róng)工具、做艰难但长期正(zhèng)确的事。

　　因此，能否设计(jì)出充分利用资本(běn)市场具有良好增(zēng)值(zhí)能力(lì)资产的养老(lǎo)产品取决于(yú)发行人（或管(guǎn)理(lǐ)人）的产品设计能力(lì)和资产管理(lǐ)能力(lì)。“证券公司作为财富(fù)管(guǎn)理服务提供商，可(kě)以与产品(pǐn)发行人(rén)（或(huò)管理人）合作(zuò)，根据客户需求设计出在养老(lǎo)功能方面更(gèng)有(yǒu)竞争力的产品”，上述负责(zé)人(rén)表示。

　　中(zhōng)信建投也希望能参与到(dào)具体的产品设计之中(zhōng)。其个人养老(lǎo)业务(wù)负责人建议，参考部分发达(dá)国家的经(jīng)验，未来除(chú)了股(gǔ)、债(zhài)配置(zhì)，或在(zài)未来可以考虑增(zēng)加(jiā)底层可(kě)投标的(de)类(lèi)型，如REITS、衍生品、雪球(qiú)等另类资产，丰富投资者的可(kě)选标的，更好(hǎo)地分散投资风险。

　　励正集团中国区总裁(cái)张雨萌建议，应该避免“开(kāi)空(kōng)账”。也就是说，参与者可(kě)以直接在开(kāi)户的时候做投资选择。这(zhè)样在开户的时(shí)候(hòu)就可以形成闭环体验(yàn)。

　　针对参与个人(rén)养(yǎng)老金可(kě)能面临的流动(dòng)性(xìng)问(wèn)题，长(zhǎng)城人寿保险股份有限公(gōng)司总经(jīng)理王玉(yù)改近日表示，保险(xiǎn)公司可以通过“保单质(zhì)押(yā)贷(dài)款”等多种金融工具(jù)来解决客户(hù)对短期资金的需求(qiú)。

　　券商发力个人补(bǔ)充养老金融方案

　　此外，针(zhēn)对1.2万难以满(mǎn)足个人或家庭养老(lǎo)的全面(miàn)需求，多(duō)家券商还发(fā)力个人养老金账户以(yǐ)外(wài)的个(gè)人(rén)补充养老(lǎo)金融方案，例如银河证券的“安养计划plus”、中(zhōng)信证券的(de)“信养计(jì)划”等。

　　银(yín)河证(zhèng)券产(chǎn)品中心副(fù)总经理鹿宁告(gào)诉记(jì)者，目前，银河证券(quàn)已根据在职群体养老规划的长期(qī)性、稳(wěn)健性、安全(quán)性等特点(diǎn)，已(yǐ)退休人(rén)群养老需求的流动性、安全(quán)性、稳健性等(děng)特点，设(shè)计1什么意思网络用语女生，211什么意思网络用语出(chū)多(duō)层次、多元化、个性化的养(yǎng)老配置(zhì)方案，积极履行(xíng)养老保障社(shè)会责任，力争为居民提供持续卓越的养老(lǎo)规划(huà)与满足不(bù)同养老需求的资(zī)产配置(zhì)服务(wù)。

　　中信证券的“信养计划”则(zé)基于(yú)个人养(yǎng)老场(chǎng)景，引入更(gèng)丰富的养(yǎng)老型年金、增额终(zhōng)身(shēn)寿(shòu)等不同品类(lèi)产品(pǐn)，覆盖养(yǎng)老(lǎo)收益性资产和保障性(xìng)资产(chǎn)，满足客户多样化、多层(céng)级的养(yǎng)老资产(chǎn)配置需求。

　　针对三(sān)大支柱养老(lǎo)金业(yè)务中的企业年(nián)金业务(wù)，银(yín)河证券还上线了(le)自研的年金(jīn)综合(hé)评(píng)价(jià)系(xì)统。该(gāi)系统可以(yǐ)通过(guò)客(kè)户提供的(de)“脱(tuō)敏”后年金组合净值与持股比例等数据，结(jié)合公募(mù)基金、股市债市数据，展示客户委(wěi)托年金组合(hé)的(de)评价结(jié)果。此(cǐ)外(wài)，也可(kě)以利用(yòng)年金机制间接(jiē)服务背(bèi)后(hòu)的企业(yè)员(yuán)工和机构事业单位职(zhí)工。

　　截至目前，银(yín)河证券(quàn)基金研(yán)究(jiū)中(zhōng)心已为部(bù)分省市(shì)提供(gōng)职业(yè)年金的组合(hé)评价与(yǔ)管理(lǐ)咨询(xún)服务，也计划结合机构(gòu)条线业务规划为央企与国企提供企业年金(jīn)组合(hé)评价等综(zōng)合(hé)金融服(fú)务。

　　银河证券副总裁(cái)罗黎明告诉记者，公司(sī)自主开发(fā)建设部署的(de)年(nián)金综合评价系统及研究咨询服务，具有养(yǎng)老(lǎo)属(shǔ)性的综(zōng)合金融(róng)服务体系(xì)均是公(gōng)司积极响(xiǎng)应国家养老(lǎo)发展战(zhàn)略而推出的新服(fú)务(wù)，体现了在第(dì)二、三支柱上的积极筹划(huà)。

　　“我们高度(dù)重视三大(dà)支柱(zhù)养老金业务，目前公(gōng)司已初步建立了个人(rén)养老金及(jí)个人养老(lǎo)金融(róng)服务体系，充分利(lì)用(yòng)金(jīn)融产品代理销(xiāo)售牌照和保险兼业代理(lǐ)牌照(zhào)，为百(bǎi)姓提供更加有温度、有(yǒu)态度的个人养老金融服务(wù)。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　“90后(hòu)”观望(wàng)情绪浓厚

　　中国基金报记者赵心怡

　　“现(xiàn)在(zài)个人养老金(jīn)账户开通过(guò)程非常‘丝滑(huá)’，并且有不少开户人在我们介绍之前都已有所了解，感觉这(zhè)项制度的普及度和(hé)客户(hù)认识程度在不(bù)断提升。”某大型(xíng)银行的客(kè)户经理林漪（化(huà)名）向记者表示。

　　“但也有很多(duō)人只是开了账户并没有存钱，或存了(le)钱没有开始投资，主要因为不知道(dào)如(rú)何(hé)选择产品(pǐn)或者(zhě)有其他顾虑。”林(lín)漪还告诉记者，“这种情况下我们就会(huì)再用PPT或(huò)者是(shì)纸质资料向客户进行详细介绍和对比分析(xī)。”

　　去年(nián)11月，个人养(yǎng)老金(jīn)制度(dù)正式落地(dì)，在北(běi)京、上海、青岛(dǎo)等36个先行城市（地区(qū)）启(qǐ)动(dòng)实施(shī)。距离(lí)个人养老(lǎo)金制度落地1什么意思网络用语女生，211什么意思网络用语已经过去(qù)半年，民众接受(shòu)度和(hé)业务进(jìn)展情况如何？从(cóng)业人员在(zài)具体(tǐ)实操过程中(zhōng)又遇到了哪些(xiē)困难(nán)？不同年龄(líng)段的群体会怎样理(lǐ)解(jiě)这(zhè)项制度？

　　近日，本报记者实(shí)地探(tàn)访上海地区(qū)几(jǐ)家银行网点(diǎn)和(hé)券商营(yíng)业部，了解个人养老金制度近半年的落地情况。

　　年轻人更关注税收(shōu)优惠

　　中老(lǎo)年(nián)人(rén)更在意退休后多一份保障(zhàng)

　　根据人社(shè)部(bù)和国家社会(huì)保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)共服务平台数据可知(zhī)，个人养老金制度经过半年(nián)时间的发展，在(zài)产(chǎn)品(pǐn)种类(lèi)、数(shù)量和参与人数方面都有所增加。

　　某(mǒu)券(quàn)商营业部财富管(guǎn)理相关岗位(wèi)的黄(huáng)宁(níng)（化名(míng)）告诉记者：“很多(duō)客户都对个人养老金业务热情(qíng)高涨，有直接到营业部(bù)咨询的，还(hái)有很多是打电(diàn)话过来问。”

　　黄宁(níng)还观察到，“70后”“80后”普遍对个(gè)人养老金(jīn)业务的热情和关(guān)注度(dù)比“90后”更(gèng)高，并且(qiě)除了个人咨询和开户外，还有不少企业员工、学校教师、退(tuì)伍军人(rén)等通过企业和单(dān)位(wèi)组织来了解、参与个人养老金投资。

　　记者了(le)解(jiě)了身边两(liǎng)位不同年龄段(duàn)、均已购买个人养(yǎng)老金(jīn)产品的朋友后发现，两人所关注的问题“焦(jiāo)点”的确有所(suǒ)不同。

　　一位(wèi)在上海地(dì)区金融(róng)机构工作的“80后”告诉记者，自从工作以来，她每年(nián)都(dōu)将收(shōu)入的一部分拿来强制储(chǔ)蓄，有了(le)个(gè)人养老金制度后，就分一部分在个人养老(lǎo)金(jīn)账(zhàng)户中(zhōng)，这部分强制储蓄的钱即使存长期(qī)也不会(huì)影响她(tā)未来的(de)生活质(zhì)量(liàng)，并(bìng)且放进(jìn)个人养(yǎng)老金账户是(shì)在基本养(yǎng)老保险之(zhī)外多一份(fèn)积累。

　　而另(lìng)一(yī)位工作不久的“90后”表示(shì)，他现阶段最在意的就是买个人养老金可以享(xiǎng)受税收(shōu)优(yōu)惠(huì)，直接考虑到退休后(hòu)的(de)生活质(zhì)量(liàng)还(hái)有点遥远。

　　针对上述两种(zhǒng)不同的想法，黄宁也向记者坦言，他们在日常(cháng)介(jiè)绍个人养老(lǎo)金业(yè)务的过程中确实会(huì)考(kǎo)虑到不同年(nián)龄群体的不(bù)同需求和想法，进而更好地“对症下药”，比如给刚(gāng)工作不(bù)久的(de)年轻人着重介绍(shào)“退(tuì)休(xiū)后多一份保(bǎo)障”推广效果就不(bù)明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然(rán)而，在个人(rén)养老金业务取得(dé)进展的同时，还有不(bù)少已经(jīng)了解(jiě)个人养老(lǎo)金(jīn)业务的民众仍在“观望”。从现有数(shù)据可知，截(jié)至2023年(nián)3月底，虽然有3000多万人开通(tōng)了(le)个(gè)人养老金账户，但完(wán)成资金存储的(de)只有900多万人(rén)。

　　林漪在银(yín)行(xíng)端个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务(wù)的开(kāi)展(zhǎn)中感(gǎn)受到，一(yī)些客(kè)户(hù)开了(le)户但没(méi)存储的(de)主要顾虑是锁(suǒ)定时间太(tài)长，担心之后如(rú)果要大笔用(yòng)钱(qián)时(shí)会很(hěn)“棘手”；另外一些客(kè)户则是认(rèn)为在个人养老金产品并非专(zhuān)门设计且收益优势不明显，目前个(gè)人养老金(jīn)可以购买的养老储蓄、银(yín)行养老理财、养老保险产(chǎn)品(pǐn)、养老目(mù)标(biāo)基金四类(lèi)产(chǎn)品，即(jí)使不(bù)通过个人养老(lǎo)金账户也可(kě)以直接(jiē)买，且收(shōu)益差距不大。

　　黄宁则从券(quàn)商从业人员(yuán)的角(jiǎo)度谈到了推广(guǎng)个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务过程中(zhōng)的“困境”。他表示(shì)：“券商(shāng)端(duān)个人(rén)养老金(jīn)只支持代(dài)销(xiāo)公募(mù)基金(jīn)，无法(fǎ)代销存(cún)款、银行(xíng)理财、商业(yè)养(yǎng)老保(bǎo)险(xiǎn)，有些(xiē)客户(hù)风险承受能力较(jiào)低，想(xiǎng)寻求(qiú)更(gèng)低风险等(děng)级的产品，纯公(gōng)募基金难以达到资产配置的需求。”

　　此外，还有一部分年(nián)轻(qīng)人向记者直言，对于离退(tuì)休还较遥远的群体来说，养老需求当然也需要(yào)考虑，但眼下的生活和(hé)经(jīng)济(jì)状况(kuàng)才是更重(zhòng)要的。

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