4月以来，棉纺织(zhī)市场延续(xù)消费旺季强劲势头，下游纺企(qǐ)开工负(fù)荷高位，加(jiā)之市场对新年度减产担忧加重，国内(nèi)棉(mián)价持(chí)续上涨。而国外(wài)金(jīn)融市场风(fēng)险隐忧(yōu)仍(réng)存，消费延续偏(piān)弱局面(miàn)下(xià)，外棉价格承压运行，导致国(guó)内外棉花价差不(bù)断收缩(suō)，最(zuì)终至(zhì)4月底5月初结束了内外棉倒挂局(jú)面。

　　“内外棉价自(zì)2022年3月以来一直维(wéi)持倒(dào)挂的格(gé)局，近期(qī)随着国内(nèi)棉价连续攀升，价(jià)差逐渐收窄、由负转正。内盘表现相对较强的(de)原因在于国内供需(xū)矛(máo)盾更为突出(chū)，春节后国(guó)内需求持续修复(fù)，外贸订单表现也好于预期，叠加(jiā)新(xīn)疆天(tiān)气不(bù)利棉花播(bō)种(zhǒng)和出苗，减(jiǎn)产(chǎn)预期推动国内棉价不断(duàn)走强。外盘由(yóu)于2022/2023年度全球棉(mián)市(shì)供需(xū)趋于宽松，上涨空间受限。”申银(yín)万国期货棉花分(fēn)析师李馨(xīn)说(shuō)。

　　卓(zhuó)创资(zī)讯棉花(huā)分析师高飞堂(táng)告诉记者， 4月以来，棉纺织市场受消费旺季拉动效果(guǒ)明显(xiǎn)，大(dà)多纺(fǎng)企纱线产品库(kù)存低位，开工负荷保持(chí)高位运(yùn)行。据(jù)监测，山(shān)东主销区4月纺企开机(jī)负(fù)荷(hé)达到75％，较上月提高8个百分点；纺(fǎng)企所接订单(dān)排(pái)单时间达到(dào)10天，较上月增加2天，开工负(fù)荷及订单排单时间达(dá)到近两年来(lái)最高水平。同时由于大部分纺(fǎng)企纱线(xiàn)产品库存低位，产(chǎn)销压力较小，促(cù)使(shǐ)部分(fēn)企业增(zēng)加原棉储(chǔ)备(bèi)库存(cún)，为(wèi)棉花(huā)市场消费提供了坚(jiān)强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现货(huò)价格持续上涨，但(dàn)下游纺企(qǐ)对(duì)高(gāo)价棉花的接受程度并(bìng)不(bù)高，仍以(yǐ)刚需采购(gòu)为主。5月进入淡季(jì)后，下游订单明显(xiǎn)减少，购销也较为(wèi)冷清，棉价的上(shàng)涨也并未(wèi)有(yǒu)效传导(dǎo)到下游，棉纱、坯布价格近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在(zài)供应端利多(duō)的推(tuī)动下强势上涨。中棉协调查报告显(xiǎn)示，2023年全国(guó)植棉意向面积(jī)为(wèi)4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较(jiào)上(shàng)期扩(kuò)大3.7个百分点。4月(yuè)份(fèn)以来，新疆地区陆续出现低温降雨降雪(xuě)天气，给棉花播种(zhǒng)以(yǐ)及(jí)出苗带来(lái)了不利影响，进一步加剧(jù)了市场(chǎng)对于新(xī翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光n)年度产量大降的(de)担(dān)忧，也(yě)为减产(chǎn)炒作提供了(le)助推(tuī)剂。5月新疆气温(wēn)快速回(huí)升，郑(zhèng)棉一度回落，但近(jìn)日新(xīn)疆地区迎来强(qiáng)降雨，部分(fēn)地区伴(bàn)随大风(fēng)和沙尘暴，可能会对棉苗生长产(chǎn)生不利影响，再度引发了市场对于天(tiān)气的(de)关注(zhù)，期价再创(chuàng)阶段性(xìng)新高(gāo)。

　　“2023年新疆地区(qū)棉花播种面(miàn)积普遍下降，根据我们(men)的调(diào)研结果推算，2023年(nián)新疆棉花种植面积总(zǒng)计或下降8.16％。同时(shí)，今年春播开启(qǐ)以来(lái)，南北疆气温普(pǔ)遍偏低，尤其是(shì)北疆因积温不(bù)足，播种时间推迟5—7日，加之(zhī)4月中下旬及(jí)5月初部分地区出现大(dà)风沙、降雪、冰雹等(děng)极端天气，导致部分棉田重播，预计新年度棉苗(miáo)生长进(jìn)度较去年同期或推(tuī)迟10—15日，将影响棉铃克重，或导致减产幅度扩大(dà)。”高飞堂(táng)说，再者就是行业(yè)人(rén)士对新年度供应(yīng)收紧预期增(zēng)强，普遍提高现货售卖价格。4月份国内价格明显上涨，月底3128B级(jí)皮棉价(jià)格15554元(yuán)/吨，较月(yuè)初上(shàng)涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在意向种植面(miàn)积下降和播种期低(dī)温天气的双重(zhòng)作用下，新年度棉花减产概率大大(dà)增加。需求端，目前下(xi翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光à)游纺织企(qǐ)业(yè)的开机(jī)率维(wéi)持高(gāo)位，而成品库存仍位于(yú)历史偏低水平，整体表现尚可，需(xū)求端带(dài)来的负反馈并不明显。“不过(guò)接下来5—7月是(shì)纺织行业(yè)淡季，下游(yóu)需求存在走弱的预(yù)期，短期对国内棉价形成一定的压(yā)力。但中(zhōng)长(zhǎng)期内需(xū)持续(xù)复苏(sū)的逻辑并未(wèi)改变(biàn)，中国(guó)已(yǐ)经成为支(zhī)撑全球(qiú)棉(mián)花消费复苏的(de)主力(lì)军(jūn)。”李馨说。

　　值得注意的(de)是，4月份欧美高通胀(zhàng)问题持续，使(shǐ)业(yè)者(zhě)担忧持续加息(xī)的(de)紧(jǐn)缩政(zhèng)策，或降低居(jū)民对纺织(zhī)品服装的(de)消费动力，4月初USDA公布数据显示，中国棉花消费(fèi)为(wèi)794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国(guó)外地区(qū)棉花消费量为1604.1万(wàn)吨(dūn)，环比下降0.58％。此外(wài)，在4月下旬公布的美棉(mián)周度净签约量环比下降57％，较(jiào)4周均值(zhí)下(xià)降72％，进一步(bù)使市(shì)场(chǎng)担忧国外棉花市场阶段性需求(qiú)下(xià)滑(huá)，外(wài)棉价格也随之出现(xiàn)下(xià)探(tàn)。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公布了对于2023/2024年度(dù)棉市的供需(xū)预测，将全球棉花产(chǎn)量小幅下调15万吨至2519万吨，同时将全(quán)球棉花(huā)消费量大幅调增144万吨至2531万吨，最终使得期末库存较(jiào)上年度去(qù)库8万吨。“USDA报告(gào)整体偏(piān)多，2023/2024年度全球棉花消费(fèi)将显著复苏，全球棉市(shì)供(gōng)需有望转强(qiáng)，支撑国际棉价重心上移(yí)。”李馨说(shuō)。

　　事(shì)实上(shàng)，在国内经(jīng)济向好(hǎo)预期下，棉(mián)纺翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光织市场消(xiāo)费增长(zhǎng)明显，叠加极端天气对棉花正常(cháng)出苗生(shēng)长带来袭扰，供应预(yù)期收缩，促使棉企挺价出货意愿增(zēng)强，国内(nèi)棉花(huā)价(jià)格随(suí)之水涨(zhǎng)船高；而国外弱(ruò)预期(qī)背景下，消费(fèi)下滑，与国内(nèi)形成(chéng)明显反差(chà)。

　　据(jù)监(jiān)测，4月初国内外棉花价差（国内(nèi)棉价-国外棉(mián)价）为(wèi)-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自去年4月以来首次转正。截(jié)至5月(yuè)16日，国(guó)内外棉花价差延续正值。国内棉(mián)花价格回归至外(wài)棉价格上方，或使(shǐ)纺(fǎng)企(qǐ)用棉成本增加，后续与(yǔ)外棉市场的竞(jìng)争压力或增加。

　　对于(yú)后市，李(lǐ)馨认为(wèi)，下游步入淡(dàn)季后(hòu)需求支撑减(jiǎn)弱，当前基(jī)本面缺乏(fá)实质(zhì)性利好，天气对产(chǎn)量的(de)影(yǐng)响仍(réng)有(yǒu)待观察，郑棉短(duǎn)期预计宽幅振荡为主。中(zhōng)长期看，国内棉(mián)花产量下滑是大概(gài)率事件，今(jīn)年已有许多轧花厂在升级改造加(jiā)工设备，对于产能持续(xù)扩张的轧花厂来说，如果棉花产量面临(lín)减少，新棉抢收(shōu)大(dà)概率会在今年(nián)重演，中长期棉价重心有(yǒu)望继续(xù)抬升(shēng)。

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