A股“股王”之争进入白热化阶段，中(zhōng)国移动股价(jià)周中创历史新高，一(yī)度从独占A股(gǔ)市值榜首近(jìn)3年的茅台(tái)手中抢下“A股之王”的(de)光环，引(yǐn)发(fā)市场(chǎng)热议。截至周五收盘，茅台最(zuì)终(zhōng)以微弱优(yōu)势(shì)反超(chāo)，但地(dì)位已岌(jí)岌可(kě)危(wēi)。值得注(zhù)意的是(shì)，因(yīn)中国移动在A+H两地上市，若按其A股股本计算(suàn)则不(bù)过是一(yī)场计算上的乌龙，但若均按照A股股价等数(shù)据计算，则其(qí)总市值一度达2.19万(wàn)亿元，超越茅(máo)台成为“市值王”。

　　拉长时(shí)间看，在数(shù)字经济、信(xìn)创、中特估、人工智能等一系列热点催化下，中国(guó)移动今年股价(jià)累计最(zuì)大(dà)涨(zhǎng)幅已近60%，自(zì)去年上市以来最近一(yī)年股价累(lèi)计最(zuì)大涨幅接近翻倍，而茅台(tái)股价(jià)则几(jǐ)乎仅(jǐn)在原地踏步。有(yǒu)市场人士认(rèn)为，中国移动和(hé)茅(máo)台(tái)这场(chǎng)股王宝座(zuò)的争(zhēng)夺可能揭示(shì)着A股未(w富士康漂亮女生一般分到哪里，富士康女生一般分到哪个岗位èi)来的发(fā)展趋势。富士康漂亮女生一般分到哪里，富士康女生一般分到哪个岗位p>

　　▌A股股王变(biàn)迁启示录：消(xiāo)费回潮卷出白(bái)酒泡(pào)沫 数字经(jīng)济时代(dài)带来(lái)预备新(xīn)股王(wáng)

　　A股总市值榜首之(zhī)争，向来(lái)是市场关注焦(jiāo)点，回顾(gù)历(lì)史来看，最近(jìn)十(shí)多年来(lái)股(gǔ)王变迁的背后似乎也(yě)反(fǎn)应着国内经济趋势和(hé)产业价值的变化(huà)富士康漂亮女生一般分到哪里，富士康女生一般分到哪个岗位ng>。

　　回溯2007年(nián)中国石(shí)油(yóu)登陆A股时，市值一度超(chāo)过8万亿(yì)人民(mín)币。不仅稳居A股第(dì)一(yī)，甚(shèn)至登顶全(quán)球资(zī)本市场市值之首(shǒu)，得益于当时基建大(dà)发展时(shí)期，中石油在股王(wáng)的位置上稳(wěn)坐了八年，直到2015年工商(shāng)银行依托当年互联网金融(róng)牛市成(chéng)为新锐股王。再(zài)后来(lái)，随着我国在2018年进入(rù)消费(fèi)牛市，开(kāi)启了此后三年(nián)的消费白马(mǎ)股大牛市(shì)，也成就(jiù)了如今(jīn)贵州茅(máo)台股王的(de)A股传(chuán)奇。

　　（图(tú)片来源：格隆汇、勾股大(dà)数据；资料(liào)来(lái)源：微信公众(zhòng)号市值观察4月17日文章《谁是A股之王？》）

　　而最近两年，虽(suī)然(rán)茅台(tái)仍一直(zhí)稳(wěn)稳领跑，但在高端白酒(jiǔ)的(de)高估值泡(pào)沫下，以及今(jīn)年春节(jié)后白酒行业的终端动(dòng)销几(jǐ)乎并未达到预期，整个(gè)白(bái)酒(jiǔ)板块经历回调(diào)，公司股价也现(xiàn)大幅下(xià)跌。近日，中国移(yí)动的突然崛起更是开始对(duì)其(qí)王位发出了挑战。

　　市场分析指出，中国移动一(yī)度超越贵州茅台市值这一历史性事件背(bèi)后，除(chú)了离不开国家政策持续推进的数字经济，与最(zuì)近爆火的人工智能两大概念加持，还有(yǒu)来自于“中特估”这个新概念(niàn)的强力催化(huà)。

　　具体(tǐ)来(lái)看，根据数据显示(shì)，当前美(měi)股市值前十的上(shàng)市公司(sī)中，苹果、微软、谷(gǔ)歌(gē)、亚马(mǎ)逊、英伟达、特(tè)斯拉、META均为科技股(gǔ)。有分析认为，科技进步已成提升生(shēng)产力(lì)的重要因(yīn)素，二(èr)级市场(chǎng)对(duì)科(kē)技企业的态度能一(yī)定程度(dù)显(xiǎn)示(shì)出科技企业的竞(jìng)争力强度。因此，以中国移动(dòng)为代表(biǎo)的科技股“逼宫(gōng)”以贵州茅台为代表的消费股似乎也预示着市场中的积极现象。

　　目前，在(zài)我国(guó)经济逐(zhú)渐向数字化(huà)深(shēn)度转(zhuǎn)型的背景下，实力(lì)强劲(jìn)并实现华丽转身的中国移动，已经逐(zhú)渐成(chéng)引领中国经济潮(cháo)流的(de)主力军。信(xìn)达证券(quàn)研报表示，公司作为国企数字(zì)经济担(dān)当，积(jī)极布局云计算、IDC、工业互联(lián)网(wǎng)等(děng)创新业务(wù)，伴随算(suàn)力网(wǎng)络的进一(yī)步(bù)发展，将(jiāng)拉动(dòng)底层云计算业务的需求，公司(sī)具备(bèi)较强的 IDC/云计(jì)算业务能力，正在从(cóng)传统管道运营商(shāng)向数字科技领军企(qǐ)业加快跃迁升级，有望首先迎来估值重塑机遇。

　　同时，从(cóng)估值修复情况来看，根据光大证券4月15日研报显示，2022年底以来，截至4月13日，三大运营商股价(jià)涨幅均超过20%，其中中(zhōng)国电(diàn)信涨幅达62.3%，中国移动涨幅达40.5%；三者估值(zhí)分别修复(fù)至1.61、1.18、1.44倍，已显著高于近五年区间平均PB（LF）。以中国移动为代表的三大运营商板(bǎn)块，借助“央企低估(gū)值+数字(zì)经济”成为率先修复的板块。

　　▌中国移动的新魔法能(néng)否(fǒu)打破“茅台魔咒(zhòu)”？

　　与此同(tóng)时(shí)，还有另一个故(gù)事引发市场热议。即(jí)很长一段时间(jiān)以来(lái)，A股市场一(yī)直流传着“茅(máo)台魔咒(zhòu)”的(de)传说，即大(dà)多股价超过茅台的上市公司，在风(fēng)光(guāng)散(sàn)尽之后(hòu)往往下(xià)场都不太好(hǎo)。本次中国(guó)移动(dòng)直接在市值上超越茅台，结果是否会(huì)不一样呢？

　　回(huí)看那些中了(le)“茅台魔(mó)咒”的A股上(shàng)市公司，有同样(yàng)中(zhōng)字(zì)头的中(zhōng)国(guó)船舶，其在2007年依托船(chuán)舶业景气度提升(shēng)，股(gǔ)价超越(yuè)茅台并一度突破300元/股，但(dàn)好景不长(zhǎng)，在2008年金(jīn)融危机爆发、船(chuán)舶业跌入(rù)冰点(diǎn)后(hòu)极速缩水至(zhì)30元附(fù)近，至今中国船舶股(gǔ)价维(wéi)持(chí)在24元(yuán)左右。此(cǐ)外，海普瑞、神州泰岳、安硕(shuò)信(xìn)息、中文(wén)在线、全通教育(yù)等多(duō)家公(gōng)司(sī)股价均(jūn)超越茅台，但(dàn)最后的结果不是业(yè)绩暴雷就是股价毫(háo)无(wú)原因跌跌不休。

　　可以看出的是，上述公司(sī)的陨落大部(bù)分主要是由于行(xíng)业景气度变(biàn)化以及股市景气度无(wú)法(fǎ)维持。而茅台凭借其产品稀缺(quē)性(xìng)以及长期(qī)稳稳增长的利(lì)润，最终(zhōng)一次次甩开这些曾经短暂领(lǐng)先者(zhě)。对于一家企业股价(jià)能否持(chí)续上涨以及(jí)维(wéi)持高位，市场(chǎng)普遍观点(diǎn)还(hái)是认为，实(shí)际需要看(kàn)公(gōng)司的基本面。

　　那么，一向有着“印钞机”之称(chēng)，营收规模超茅台约7倍(bèi)的中国(guó)移动，为什么此前市值(zhí)却一直(zhí)不如茅(máo)台呢(ne)？

　　对此，有分析(xī)认为，大致归结为两个重要原因(yīn)。一方面，茅台越卖(mài)越(yuè)贵(guì)，但话费越(yuè)交越少(shǎo)。在(zài)市(shì)场(chǎng)化(huà)的作用下，一(yī)瓶茅台已经冲(chōng)上(shàng)3000元左右的高价，而中国移(yí)动虽掌握着(zhe)大把的通信类(lèi)资源，但作为央企需要承担“提(tí)速降费”的责任，也就(jiù)不(bù)能无拘(jū)束(shù)地涨价。另一方面即是成本方面的问题，中国移动本质作为通信基础设施企业，需要持续不断的建(jiàn)设投入，从2G到5G，其近十年资本(běn)开支(zhī)合计(jì)1.82万亿元。相比之下，茅(máo)台就像(xiàng)一门“躺(tǎng)赢”的生(shēng)意(yì)，基本不需要如此沉重的资本开支，也不需(xū)要面临追赶最新技术的焦虑(lǜ)。

　　因此，从财(cái)务数(shù)据可以看出，中国移动今年一季度的营收是茅台(tái)的8倍，但净利润(rùn)却(què)差别不大(dà)，销售(shòu)毛(máo)利率更是有(yǒu)着一个24%另(lìng)一个(gè)92%的巨(jù)大差别。

　　不过，近(jìn)期(qī)来看，一系列信号表明中国移动(dòng)可能正(zhèng)在迎来一些变化。

　　随着5G建设(shè)高峰期的(de)结束，中国移动此(cǐ)前表示，2022年(nián)是三年投资高峰的(de)最后一(yī)年，2023年起资本开支不再增长，2023年计(jì)划资本开支1832亿元(yuán)同比下(xià)降(jiàng)20亿元，同比下(xià)降1.1%，全年营收(shōu)则可突破1万亿元。据业内(nèi)人士测算，这意(yì)味(wèi)着(zhe)届(jiè)时全年资本开(kāi)支占收入比重将低于18%，创下2007年以(yǐ)来的新低。

　　同(tóng)时，更(gèng)加重要的是，随着(zhe)移(yí)动互联网进入下(xià)半(bàn)场(chǎng)，行业重(zhòng)心已(yǐ)转向(xiàng)产业互(hù)联网和智能化，中国(guó)移(yí)动(dòng)加速转(zhuǎn)型(xíng)下正在抓紧机(jī)遇。信达证券(quàn)研报表示，中国移(yí)动数字化(huà)转型收入“第二曲线(xiàn)”不断(duàn)攀升，去年公司(sī)数字化转型收入对主营业务收(shōu)入增量贡献(xiàn)达到79.5%，占主营业务收入(rù)比(bǐ)提升至 25.6%，成为公司收入增长的第一驱动力。此外，公司移(yí)动云收入规模实现新跨越，去年移动云收入达到503亿元，同比增长108.1%，连续三年(nián)实现翻(fān)倍(bèi)暴涨(zhǎng)，综合实力迈入国(guó)内业(yè)界第一阵(zhèn)营。