金融界4月28日消息 为规范(fàn)开展内地与香(xiāng)港利(lì)率互换市场互联互通合(hé)作相关(guān)业务，保护境内外(wài)投资者合法(fǎ)权益，维护利率互换市场秩序(xù)，中(zhōng)国人民银(yín)行制(zhì)定(dìng)了《内地与香港利率互(hù)换市场互联互通合作管理(lǐ)暂(zàn)行办(bàn)法》，现予(yǔ)以(yǐ)公(gōng)布，自2023年(nián)4月(yuè)28日起(qǐ)施(shī)行。

　　中国人(rén)民银行有关(guān)部门负(fù)责人表示(shì)，未来中国人民(mín)银行将根据(jù)市(shì)场发(fā)展情况，适(shì)时增加(jiā)投资品(pǐn)种，调整交(jiāo)易和清算额度，优(yōu)化(huà)交易清算安排(pái)，为境外投资者提供更加便利(lì)高效的风险管理工具。另外(wài)，两地(dì)监管当局将结合(hé)各方面(miàn)情况，在风险可控、对(duì)等(děng)互(hù)利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为中国人民(mín)银行有关部门负责(zé)人就《内地(dì)与香(xiāng)港利率(lǜ)互换市场(chǎng)互联(lián)互(hù)通合作管(guǎn)理暂行办法》答记者问

　　一、符合(hé)中国人民(mín)银行要求(qiú)的(de)境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于(yú)境外央行、国际金融组织、主权财富(fù)基(jī)金(jīn)运用(yòng)人民(mín)币投资银行间市场有(yǒu)关事(shì)宜(yí)的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好(hǎo)境(jìng)外机构投(tóu)资(zī)者投(tóu)资(zī)银行间债券市场有关事宜的公告》（中(zhōng)国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香(xiāng)港债券市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》（中国人民银行(xíng)令〔2017〕第(dì)1号）怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧等(děng)文(wén)件(jiàn)要求、完成(chéng)银行(xíng)间债券市场准入备案(àn)的境(jìng)外投(tóu)资者等，可(kě)根据(jù)《内地(dì)与(yǔ)香港利率(lǜ)互换(huàn)市场互联(lián)互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》（以下简称《办法(fǎ)》）相关规定参与(yǔ)“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内外投资(zī)者可以签署(shǔ)的协议(yì)范围是什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外投资者(zhě)开(kāi)展“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”交易前可以与(yǔ)交易对手(shǒu)方(fāng)签署经中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)认可的衍(yǎn)生品(pǐn)主协(xié)议或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央(yāng)清算衍生品执(zhí)行(xíng)协议（CDEA协(xié)议）等衍生品协(xié)议(yì)。境内投(tóu)资者应当将是否签署(shǔ)协议、签署协(xié)议类型(xíng)等事项向中国外汇交易中心备(bèi)案。目(mù)前，中国银行间市场(chǎng)交易商(shāng)协会正在(zài)研究制定(dìng)“互换通”衍生(shēng)品协(xié)议(yì)，待其正式发布(bù)后也(yě)可供(gōng)境(jìng)内外投资者选择签(qiān)署。

　　三、“北向互换通”境外投资(zī)者(zhě)的投资范(fàn)围是什么？

　　答：“北向互换通(tōng)”境(jìng)外投资者现阶段可在银行(xíng)间市场开展(zhǎn)符合(hé)集中清算要求的人民币利(lì)率(lǜ)互(hù)换交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的境(jìng)外(wài)电(diàn)子交易平台、境内电子交(jiāo)易平台包(bāo)括哪些(xiē)？境(jìng)外投资(zī)者的对手方、交易模式有(yǒu)哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答：目前“北向(xiàng)互换通”下受认可(kě)的境(jìng)外(wài)电子交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市(shì)场需求(qiú)加(jiā)入(rù)其他受(shòu)认可的电(diàn)子交(jiāo)易平台，受(shòu)认可的(de)境内电子交易(yì)平台为中国(guó)外汇交易(yì)中心。

　　为(wèi)便利境(jìng)外投资者(zhě)开(kāi)展人民(mín)币利率互(hù)换交易，“北向互(hù)换通(tōng)”参照“债券通”相关安排，由(yóu)境内投资(zī)者(zhě)（即(jí)“互换(huàn)通”报价商）与境(jìng)外投资者进行(xíng)交(jiāo)易(yì)，“互换(huàn)通”报价(jià)商名单可在(zài)中国外汇交易中心(xīn)网站上(shàng)查询。

　　“北向互换通(tōng)”交易(yì)在境内电子交易(yì)平台达(dá)成，交(jiāo)易一(yī)经(jīng)达(dá)成即视为交易已(yǐ)确认。境外投资(zī)者可(kě)通过中国人民银行认可的境外(wài)电子(zi)交易(yì)平台与境内电子交易平台的连接，向境(jìng)内电子交易平台发送交(jiāo)易指令，与“互换通(tōng)”报价商达成交易。

　　五、中(zhōng)国(guó)人民银行认可的境内清算(suàn)机构和香港证监(jiān)会认(rèn)可的境外清算机构包括哪些(xiē)机构？

　　答：目前，中(zhōng)国人民银(yín)行认可的境内清算机构为银行间市(shì)场清算所股份有限公司（以下(xià)简称上海清(qīng)算所），香港证监会(huì)认(rèn)可的境外清算(suàn)机构(gòu)为香港(gǎng)交易所旗下香(xiāng)港场外结算有(yǒu)限公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投(tóu)资者(zhě)开展集中清算的主要流程是？

　　答：境外投资者需要(yào)申请获(huò)得场外(wài)结算(suàn)公司清算会员资(zī)格或(huò)作为清算客户委托场外(wài)结算(suàn)公司综合清算会员代(dài)理清(qīng)算，并(bìng)与场外结(jié)算公司综合清(qīng)算会员签(qiān)订客户清算(suàn)协议(yì)。交易(yì)达成后，境内外清算机构对(duì)交易进行(xíng)风控检(jiǎn)查，对(duì)于符(fú)合集中清算(suàn)要求的交易(yì)及时纳入(rù)集中清算。境外机构通过(guò)场外结算公司或(huò)其(qí)综(zōng)合清算会员完成保证(zhèng)金及资金(jīn)结算。

　　七、“互(hù)换通”下，境(jìng)内外清算机构如(rú)何进行衍生品交易(yì)的(de)合(hé)约替代(dài)？

　　答：合(hé)约替代是指清算机(jī)构作(zuò)为中央(yāng)对手方针对已成交的交易充当买(mǎi)方的卖方和卖方的买方的一种法律安排，并据此(cǐ)与买方和卖方建立两个新(xīn)合(hé)约(yuē)，以清偿买(mǎi)卖双方之间的初始债务。“北向互换通”业(yè)务中，境外(wài)与境内参与者达成的交(jiāo)易在经过上海清算(suàn)所与场外结算公司的集中清(qīng)算(suàn)审核后，上海清算所与场外结算公司(sī)于当日将交易进行合约(yuē)替代，进入集中清算，生成为(wèi)三个独立的新合约，分(fēn)别为(wèi)境外参与者(zhě)与场外(wài)结算公司、场外结算公(gōng)司与上海清算所、上海清算所与境内(nèi)参与者之间(jiān)的合(hé)约。境(jìng)外(wài)与境内(nèi)参与者之(zhī)间将不再存(cún)在合同关系。对于未纳入集中清算的交易，依照(zhào)成(chéng)交(jiāo)双方约定的处置(zhì)方式进行处(chù)置。

　　八、“互换通”业务(wù)场景下的跨境资(zī)金流动如何管理？

　　答：在“互换(huàn)通”业务场景下(xià)，上海清算所与场外结算公司(sī)之(zhī)间的(de)跨境资金结算主(zhǔ)要(yào)通(tōng)过人(rén)民(mín)币(bì)跨境支(zhī)付(fù)系统办理。同(tóng)时，场外结算(suàn)公司可(kě)在(zài)境内银行开立人民币基本存款账(zhàng)户和人民币(bì)“互换(huàn)通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端情况下应急结算安排。NRA账户收支范(fàn)围包括：“互换通”交(jiāo)易结算资金、因“互换(huàn)通”交易结算需要在应急(jí)情(qíng)况下(xià)所融(róng)入资金的本息(xī)和(hé)费用以及符合中国(guó)人民银行规定(dìng)的(de)其(qí)他收入支出等。

　　此外，作为(wèi)“互换通”业务风控方案的一部分，上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所与场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)将(jiāng)针(zhēn)对双方清算所(suǒ)之间的风险敞(chǎng)口建(jiàn)立“互换(huàn)通”资源池(chí)安排。双方向“互(hù)换通”资源池缴纳担保品，该资源池独立(lì)于每一中央对(duì)手方从各自清算参与者(zhě)收取和(hé)追(zhuī)缴(jiǎo)的保证金、清算基金之外，不用于任何会员机构的违约损失分摊(tān)。上(shàng)海清算(suàn)所向资(zī)源池缴纳的(de)资金存放在以(yǐ)场外结(jié)算(suàn)公司名义(yì)于境(jìng)外开立的“互换通(tōng)”专(zhuān)用账户，场外结(jié)算公司向(xiàng)资(zī)源池缴纳的资金(jīn)存放在以上海清算(suàn)所名义于境内开立(lì)的“互换通”专用人(rén)民币/外币账(zhàng)户，相(xiāng)关(guān)账户(hù)内资金可(kě)豁免跨境债(zhài)权债务登记及额度管理要求(qiú)。场外结算公司(sī)与(yǔ)上(shàng)海清(qīng)算所每日基于双方清算所之间(jiān)的风险敞口计算“互换通”资(zī)源池要求，并(bìng)通过(guò)境内外存管银(yín)行办理人民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责(zé)任的机构应当及时履行报送义务。上海清算所和境内(nèi)资源池存管银(yín)行应当(dāng)向人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币收支信息；被撤销的交易(yì)如涉及双边(biān)结算补(bǔ)偿金的(de)，相关(guān)境内结算银行应当进行跨(kuà)境(jìng)人民币收(shōu)支信息报送。上(shàng)海清算所、境内投资(zī)者等相关主体应(yīng)当(dāng)按照规(guī)定履行国际收支(zhī)统计申报义(yì)务，原(yuán)则上“互换通”交易(yì)和资源池业(yè)务由上(shàng)海清算(suàn)所集中进行国际收支统计申报(bào)，补偿金等不经由上海清算所清(qīng)算(suàn)的交易或资金收(shōu)付，由境内投资者等相(xiāng)关主(zhǔ)体(tǐ)进行国际(jì)收支统(tǒng)计申报(bào)。

　　九、如何理解“北向互换(huàn)通”实行额度管理？

　　答：为确保(bǎo)市场(chǎng)平稳(wěn)运行，“北向互(hù)换通”充分考虑境外投(tóu)资者投资(zī)银(yín)行间债(zhài)券市(shì)场的情(qíng)况，初期全(quán)市场每(měi)日交(jiāo)易净(jìng)限额为200亿元(yuán)人民币(bì)（即全部境外(wài)投资者通过“北向(xiàng)互换通”开(kāi)展利率互换交易(yì)在(zài)轧差后的名义(yì)本金净额每日不超过200亿元人民(mín)币），清(qīng)算限额为40亿元人(rén)民币（即上海清算所与场外结算公司之间净头寸对(duì)应的“互换(huàn)通(tōng)”资源池风险(xiǎn)敞口上限为40亿元人民币(bì)）。未来，可根据市场发(fā)展情(qíng)况适时调整额度(dù)，并对外公布。

　　十、香港(gǎng)结算行应当遵(zūn)守的人民币购售业务(wù)相关规定具(jù)体包括哪(nǎ)些文件(jiàn)？

　　答(dá)：目前，关于(yú)人民币(bì)购售业务的相(xiāng)关文件主要包(bāo)括：《中(zhōng)国人民银行关于(yú)明确(què)跨境人民币业务(wù)相关问题的(de)通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于(yú)调整人民(mín)币购售业务管理的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关于(yú)拓宽人民(mín)币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人(rén)民银行 国家外汇(huì)管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行办公厅关于(yú)加强境外金融机构进入银行(xíng)间外(wài)汇(huì)市(shì)场开(kāi)展人民币购售(shòu)业务(wù)宏观审慎(shèn)管理有关事项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完(wán)善人民(mín)币购售业务管理有(yǒu)关(guān)问(wèn)题(tí)的通(tōng)知》（银发(fā)〔2018〕159号(hào)）、《关于完(wán)善(shàn)人民币(bì)购(gòu)售业务(wù)境外(wài)参加行(xíng)和境外清(qīng)算行进入银行间外汇市场(chǎng)有关(guān)事项的公告》（中(zhōng)汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行(xíng)在境内银行(xíng)间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，沿用(yòng)现有境外(wài)清算行和(hé)境外参加行的业务模式、产品种(zhǒng)类和信息报(bào)送等相(xiāng)关安排。根据《办法》和(hé)人民币购售业务管理规定，香港结算(suàn)行(xíng)在(zài)境(jìng)内银(yín)行间外汇市(shì)场(chǎng)平盘头寸时，应当确保与其(qí)相关的(de)境(jìng)外投(tóu)资(zī)者(zhě)在本机(jī)构的资金兑换是基于(yú)“北向互换通”的真实合理需求(qiú)。

　　十一(yī)、如何理(lǐ)解“使(shǐ)用外汇参与交易的，其交易到(dào)期或不(bù)再继(jì)续参(cān)与的，原则上应当通过香港结算(suàn)行兑(duì)换回外汇(huì)”？

　　答：为方便(biàn)持有(yǒu)外汇的境外投资者通(tōng)过“北向互换通(tōng)”投资内地银行间金融衍生品市场，使(shǐ)用外(wài)汇(huì)的境外投资者(zhě)可(kě)在香港结算行(xíng)办理(lǐ)外汇资金(jīn)兑换(huàn)，香港结算行由此(cǐ)所产生的(de)头寸可到境内银(yín)行间(jiān)外汇市场平(píng)盘。初期，境(jìng)外投资(zī)者(zhě)可选(xuǎn)择一家(jiā)香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行办(bàn)理业务。香港结算(suàn)行为境外投资(zī)者办理外(wài)汇(huì)资(zī)金(jīn)兑换(huàn)时，应当(dāng)做好真实性审(shěn)核相(xiāng)关(guān)工(gōng)作，确保所兑换的资金(jīn)用于“北向互换(huàn)通(tōng)”交易。其交易到期所(suǒ)得的人(rén)民币(bì)资金，可继续投资，如用(yòng)于(yú)非“北向互(hù)换通”投资用途(tú)，应当通(tōng)过香(xiāng)港结(jié)算行兑换为(wèi)外汇。

　　十(shí)二、“北向互换(huàn)通”交易报告(gào)有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关金融市场基础设(shè)施应当向中(zhōng)国人民银行认可的交易报告库报告(gào)“北向互换通(tōng)”交易相(xiāng)关数据。中国(guó)外汇交易中心(xīn)是中国人民银行(xíng)认可的“北向互换通(tōng)”数据的交易报告库，在中国外汇交易(yì)中(zhōng)心达成的“北向互换(huàn)通(tōng)”交易，境内外投(tóu)资者无需另行报(bào)告。此外，中国(guó)人民银行和(hé)相关监(jiān)管部门可(kě)以根(gēn)据需要向(xiàng)基础设施(shī)调取与(yǔ)境外投(tóu)资者投资活(huó)动相关的数(shù)据。

　　十三、《办法》发布(bù)后，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发布(bù)，境(jìng)内电(diàn)子交易平台、境内外清算(suàn)机构将制订配套的业务规则等文(wén)件(jiàn)并对外发布。

　　十四、“互换(huàn)通(tōng)”未来(lái)有什么发展计(jì)划？

　　答：未来中国人民银行(xíng)将(jiāng)根据市(shì)场怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧发展(zhǎn)情况，适时增加投资品种，调整交易和清算额度，优化交易清算安排，为境(jìng)外投资者提供更加便(biàn)利高效的风险管理工具。另外，两地监管当(dāng)局将结合各方面情(qíng)况，在(zài)风(fēng)险(xiǎn)可控、对等互利(lì)的原则(zé)下，适(shì)时研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

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