近日(rì)，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光的网友称(chēng)，使(shǐ)用大家广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来进行调侃(kǎn)式的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北(běi)京(jīng)文旅局5月17日(rì)发(fā)布通报，决定没收笑果(guǒ)文(wén)化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发(fā)的风波中，《科创板日报》记者发现，随着(zhe)脱口秀不断破(pò)圈，笑(xiào)果文化也成(chéng)为(wèi)了备受(shòu)资(zī)本(běn)青睐的宠儿(ér)，在6年中获得众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值(zhí)超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融资(zī)，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化(huà)，注册资本为208.13万(wàn)元，经营范围包括文化(huà)艺(yì)术交流策划、演出(chū)经纪、文艺(yì)创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀近几年的(de)发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱(tuō)口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节(jié)目的(de)火爆(bào)，让脱口(kǒu)秀演员和(hé)脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐部成为了(le)炙手可(kě)热(rè)的行(xíng)业(yè)，笑(xiào)果文化也成为中国最(zuì)成功的(de)脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉(jué)到商机并(bìng)押宝这一(yī)赛道，《科创板日报》记者整理(lǐ)公开信息发现，笑果(guǒ)文化于2016年(nián)至2021年(nián)共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入股笑果文化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联(lián)社创投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游族网络天(tiān)使轮投资。同年9月，得到(dào)游族网络、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的(de)A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图(tú)投(tóu)资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人文化(huà)集团(tuán)、泽时(shí)投资的战略投资，此(cǐ)轮(lún)未披露具(jù)体金额。

　　2019年(nián)04月(yuè)，得到南山(shān)资本、天图(tú)投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战(zhàn)略投资。

　　可(kě)以看出，南(nán)山资本和游族网(wǎng)络对笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮(lún)融资中一共投了4次，游族网(wǎng)络更是笑果(guǒ)文(wén)化的(de)天(tiān)使(shǐ)投资(zī)人。

　　与此同时(shí)，线下(xià)是笑果文化(huà)走向扩(kuò)张的(de)关键一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺(sì)的笑(xiào)果文(wén)化线下喜剧(jù)空间“笑果工厂(chǎng)”开(kāi)业，这是笑果工厂继(jì)上(shàng)海、南京、苏州之后的第四个演(yǎn)艺空间。此外，近年(nián)来对外投(tóu)资也(yě)在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑果文(wén)化(huà)对外投资的企业共有9家，其中(zhōng)有6家(jiā)已经注销(xiāo)。如今存续的企业有：笑果挺棒文化(huà)传媒(méi)（上(shàng)海）有(yǒu)限公司、上海2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县青(qīng)豆结(jié)冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信(xìn)息技术(shù)有限公司(sī)。

　　笑(xiào)果文化此前控(kòng)股的笑(xiào)果演艺(yì)股权也发(fā)生了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同(tóng)时企业类型(xíng)变(biàn)更为有限责任公司（港澳台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注册(cè)。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑果(guǒ)文化或许(xǔ)是在(zài)悄(qiāo)悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作为(wèi)普思资本的前(qián)高管，Charles（化名）参(cān)与了(le)对笑(xiào)果(guǒ)文化的A轮(lún)投资(zī)2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县过程，他对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表示，他也是刚从网上(shàng)看(kàn)到(dào)本(běn)次出(chū)事，此前脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业在国内处于(yú)快速发展阶段，表现形式(shì)丰富多样，而在该领域笑果(guǒ)文化做的很早，成(chéng)绩(jì)也很突出(chū)，其《吐槽(cáo)大会》在年(nián)轻(qīng)人(rén)圈子里很火(huǒ)爆，出于(yú)这些原因进(jìn)行(xíng)了投资。

　　脱口秀(xiù)又(yòu)被称(chēng)为(wèi)“冒(mào)犯的艺术(shù)”，追求的就(jiù)是一种(zhǒng)针(zhēn)砭(biān)时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一边大笑一边(biān)反思的感觉(jué)。对本次“翻车(chē)”事件，他个人认为(wèi)，出于节目(mù)效果(guǒ)可能需要(yào)张狂和外向一些，但公(gōng)众(zhòng)场合下(xià)脱口秀中的开玩笑也(yě)要注意把握分寸，尤其(qí)涉及(jí)到(dào)国家政治(zhì)和解放军形(xíng)象(xiàng)等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红(hóng)线的(de)事(shì)肯(kěn)定是不(bù)能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果(guǒ)在风控方面，可能没有(yǒu)进(jìn)行非(fēi)常严格的把控。

　　此外，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者注(zhù)意到(dào)，笑果(guǒ)文化的业务和腾讯关联颇深，资料显(xiǎn)示，目前大(dà)股东叶烽持(chí)有(yǒu)31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港(gǎng)区泽(zé)禧股权(quán)投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三(sān)大(dà)股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯(xùn)视频联合笑果(guǒ)文化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该(gāi)节(jié)目(mù)让(ràng)担任吐槽团成员、策划人及编(biān)剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品，企鹅影视(shì)和笑果文化联合出品的《脱口秀大(dà)会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化相关(guān)人士(shì)去(qù)年称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合(hé)作的(de)长视频(pín)节目，可以占到(dào)公司百分之(zhī)四(sì)十的业(yè)务营(yíng)收。

　　市场迅(xùn)猛上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百年以上的发(fā)展历史，脱口秀这个舶来品在国内的发展(zhǎn)历程要短得多也快(kuài)得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺(yì)频频占据收视(shì)榜与网络热议话题榜首(shǒu)，由此(cǐ)带来一(yī)波(bō)迅猛发展的(de)脱口秀(xiù)风潮(cháo)。

　　热度席(xí)卷而来，资本(běn)也闻(wén)风而至(zhì)。财联社创投通数(shù)据显示，自2015年(nián)以来，有超(chāo)过9家脱口(kǒu)秀企业获(huò)得融资。其中，不(bù)乏明星投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一集团投了(le)单立人(rén)。

　　值得(dé)注意的是，资本对脱口(kǒu)秀行业也明显呈(chéng)现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化(huà)外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次都仅(jǐn)有(yǒu)一两(liǎng)轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾(qīng)注也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱(tuō)口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本市(shì)场的反应(yīng)与高速增长的市(shì)场(chǎng)似乎(hū)并不匹配(pèi)。据(jù)《中(zhōng)国(guó)脱口秀行业发展趋势分(fēn)析与(yǔ)未来投资预(yù)测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商(shāng)业演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年(nián)至(zhì)2029年，行业(yè)年均复合(hé)增速将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资本(běn)为何却逐渐远离了这(zhè)一赛道？眺远(yuǎn)营销(xiāo)咨询创始人高承远对《科(kē)创板(bǎn)日报(bào)》记者表(biǎo)示(shì)，脱(tuō)口(kǒu)秀行业虽然发(fā)展迅(xùn)猛，深(shēn)受观众喜爱(ài)，但在(zài)资本市场并不吃香。其(qí)核心(xīn)原因在于，资本的投(tóu)资(zī)逻辑天(tiān)然是确定(dìng)性和可复制性(xìng)，而脱口秀行业却具有巨大的不确定性和不(bù)可复制性。演员的不确定(dìng)性、创作的不(bù)确定(dìng)性(xìng)、观众审美的不确定性，以(yǐ)及踩红线等重要舆情事(shì)件等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口秀行(xíng)业未来想要可持续发展，就需要(yào)拥抱监(jiān)管(guǎn)，在合法(fǎ)合规的底线之(zhī)上，不断(duàn)运(yùn)营爆款，激活(huó)创作(zuò)，带动整个(gè)行业的上线，这才是这个(gè)行(xíng)业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张(zhāng)竹然(rán)亦对《科创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示(shì)，脱口(kǒu)秀行业(yè)作(zuò)为(wèi)大文娱(yú)行业(yè)中的一(yī)员，和这个行业中(zhōng)的(de)其余行业一(yī)样（如影视剧作、游(yóu)戏等(děng)等），都严重依赖IP本身而非平(píng)台(tái)，行业本(běn)身(shēn)的“护(hù)城河(hé)”相对浅，而脱口秀(xiù)本(běn)身是靠故(gù)事起家(jiā)的，但这(zhè)个行业的“故(gù)事”却很难讲述，这也是备受资(zī)本市(shì)场(chǎng)冷遇的原因。

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