5月10日，有消息称部分银行相(xiāng)关部门收到《关于调整协定存款及通知存(cún)款自(zì)律上限的(de)通知》，四大国有银行协定存(cún)款和(hé)通知存款自(zì)律(lǜ)上限的下调幅度为(wèi)30BP，其它金(jīn)融机构下调50BP，调整(zhěng)自(zì)2023年5月(yuè)15日起(qǐ)执行。本次(cì)拟下(xià)调中协定存款更多是对公(gōng)业(yè)务，而通知存款则集(jí)中于短期存款。

　　就本次(cì)协定(dìng)存(cún)款及通(tōng)知存款自律上限拟下(xià)调的背景、影响(xiǎng)，后(hòu)续货币政策走向等(děng)，记者(zhě)采访了招(zhāo)商基(jī)金研(yán)究部(bù)首席经济(jì)学家李湛、长城基金(jīn)总(zǒng)经理助(zhù)理兼现金管理部总经(jīng)理邹德(dé)立、鹏扬基金固定(dìng)收益副总监兼鹏扬利泽基金经理(lǐ)陈钟闻(wén)、平安基金、光大保德信基金、德邦基金等公募基(jī)金(jīn)公司及投(tóu)研人士。

　　在业(yè)内看来，本轮调降更多(duō)是出于推进利(lì)率市场(chǎng)化改革(gé)深化大背景的考虑。对(duì)银行而言，存款(kuǎn)利率下(xià)调有(yǒu)助于减少存款(kuǎn)定价的无(wú)序竞(jìng)争，降低银行负债成(chéng)本；同时本次降(jiàng)息有助于促进投资、消费，也(yě)被(bèi)看作是促进宏(hóng)观(guān)经济(jì)复苏(sū)的表现。

　　长期来(lái)看，存(cún)款利率(lǜ)下行(xín洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害g)仍是大势所趋。2023年经济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率的紧迫性(xìng)不高(gāo)，但银行普遍以量补价，使得贷(dài)款价(jià)格战激(jī)烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。预计下半(bàn)年货币政(zhèng)策(cè)不会出现急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行存款利率调降的趋势

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者：四(sì)大国有银行(xíng)为何(hé)下调(diào)协定存款及通知存款自(zì)律上限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前调降更多是出于推进利(lì)率市(shì)场化改革深化大背景的考虑。2022年4月，央行指导(dǎo)利率自律机制建立了存款(kuǎn)利(lì)率市场化调整(zhěng)机制，自律机(jī)制(zhì)成员银(yín)行参考以10年期国(guó)债收益率为代表的债券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合(hé)理调整存款利率(lǜ)水平。

　　随后，国有大行去(qù)年(nián)9月下调存款利率，中小银行陆续跟进下调存款利(lì)率。今年(nián)4月市场(chǎng)利率定价自律(lǜ)机制发布《合格审慎评(píng)估实(shí)施办法(fǎ)（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存(cún)款定价惩罚(fá)措(cuò)施。而此(cǐ)前4月部分中小(xiǎo)银(yín)行、农商行(xíng)存(cún)款利率下调，5月(yuè)5日(rì)浙商(shāng)、渤海、恒丰三家股(gǔ)份行挂牌(pái)利率下调，均(jūn)是在利率市场化改(gǎi)革推进背景下，银行出(chū)于自身经营考虑(lǜ)的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差(chà)不断(duàn)下行。在资产端定价压力(lì)较(jiào)大且存款持续高(gāo)增的(de)情况下，压降存款成本(běn)成为改(gǎi)善息差的重要(yào)手(shǒu)段(duàn)。此外，2023年以来银行贷款(kuǎn)向企业固定资产投资传导(dǎo)较弱，下调协定存款及通知存(cún)款自(zì)律上(shàng)限有利于对公客户留存的活期资金投向实体经(jīng)济(jì)。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近(jìn)年来(lái)市场利率整体下(xià)行，实体经济综合融资成(chéng)本(běn)不断下降(jiàng)，银(yín)行资产端收益下降较为明显；第二，银行整体净息差持续走(zǒu)低(dī)，银(yín)行利润空间压缩明显；第(dì)三(sān)，企业和居民风险偏好(hǎo)大幅下降(jiàng)导致(zhì)存款增(zēng)长比(bǐ)较明显，存款(kuǎn)市场供需关系发生了变化(huà)，降低了银行高吸(xī)揽储的必要性(xìng)；第四，协定存(cún)款和通知存款介于活期与定(dìng)期存款(kuǎn)之间，自2022年存款自律机(jī)制对于活期(qī)存款与(yǔ)定期存(cún)款利率进行了几(jǐ)轮调整，本次将协(xié)定存款与通知存(cún)款自律上(shàng)限下调也是要(yào)将存款产(chǎn)品线的调整进(jìn)行统一(yī)，全面缓解银行负债压(yā)力(lì)。

　　综合各项因素，银行从(cóng)自身经(jīng)营情况考(kǎo)虑，顺应市场趋势(shì)，通过自律机制协调调降负债成本，有利于(yú)提(tí)升银(yín)行放(fàng)贷(dài)意愿，抑制资(zī)金脱实向(xiàng)虚，更好的落实央行宽信用(yòng)的政策贯彻落(luò)实。

　　平(píng)安基金：中国的存款(kuǎn)利率管控为上限管控，贷款利(lì)率则为下(xià)限管(guǎn)控，近年(nián)来贷(dài)款利率下(xià)限管控彻(chè)底取消。存款利率定价(jià)方式的改变也(yě)拉(lā)开序(xù)幕，2022年(nián)4月(yuè)利(lì)率自(zì)律机制(zhì)建立以(yǐ)来，4月(yuè)和9月经(jīng)历了两轮大(dà)规模(mó)存款利率(lǜ)下降，主要是大行(xíng)和股份行(xíng)参与，今年以来的调整(zhěng)更多是延续去(qù)年9月这一轮(lún)存款利(lì)率下调，中小银(yín)行补充下调(diào)。

　　另外(wài)，考评(píng)制度(dù)由原来的(de)激励为主引入惩罚措施，加速了中小(xiǎo)银(yín)行存款利率补降的进度。就今(jīn)年的经济背(bèi)景而言，疫后(hòu)脉冲式复苏后(hòu)经济边际走弱，经(jīng)济修复(fù)存(cún)在波(bō)折(zhé)。目前居民(mín)超(chāo)额储蓄高增，实体融资(zī)需求有限，银行(xíng)存款增加(jiā)，降低存款利(lì)率可(kě)以(yǐ)引(yǐn)导(dǎo)减少信(xìn)贷套利，助力经济增长。从(cóng)银(yín)行的角度，净息差不断(duàn)压缩(suō)，银行(xíng)经(jīng)营压力增大，调整存款成本成为(wèi)改善息差(chà)的(de)重要手段(duàn)。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限，主(zhǔ)要影响对公客户在商业银行的(de)活(huó)期类存(cún)款收益，延续近(jìn)期银行存款利率调降的趋(qū)势。

　　一方面，有助(zhù)于缓解商业银行(xíng)净息(xī)差收窄趋势，特(tè)别(bié)是中小行高息(xī)揽储的(de)成本压力；另一方面(miàn)，有利于(yú)引(yǐn)导超额储蓄向(xiàng)消费投资(zī)转化(huà)，符(fú)合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活(huó)存量(liàng)资金”的定位。

　　德(dé)邦基金(jīn)：存款利(lì)率机制创设以来，两轮利(lì)率调降都集中在活(huó)期和定(dìng)期存款，实际上忽(hū)略(lüè)了这些(xiē)介于活期和定期(qī)存款之间的(de)存(cún)款的利率调整，当下有必要一次性调整通知存款和(hé)协定存款利(lì)率上限，保(bǎo)证存(cún)款(kuǎn)利率下调的有效性。银行一(yī)季度净息差水平均创(chuàng)历史新低，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通过存款利(lì)率下(xià)调可以有效降(jiàng)低银行负债成本，增(zēng)厚息差(chà)，缓解银行经营压力。

　　存(cún)款利率下行仍是大势所趋(qū)

　　中国基金报：今年“降息(xī)潮”迭起，这是未来大(dà)趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居(jū)民贷款(kuǎn)偏弱之外，企(qǐ)业贷(dài)款也在边际转弱，但(dàn)企业中(zhōng)长期贷款同比多增幅度较大。在这种背(bèi)景下，MLF利率是否下调，还要进一步(bù)观察5-6月(yuè)信(xìn)贷情况。对于存款利率，2023年(nián)银行息差压力(lì)增大，控(kòng)制(zhì)存款成本成为当务之急(jí)。中小银行或有动力持续(xù)主动下(xià)调存款利(lì)率。长期来看，存款(kuǎn)利率下(xià)行仍是大势所趋。因(yīn)此(cǐ)银行降息潮(cháo)可能仍聚焦(jiāo)于(yú)存款利率下(xià)调。

　　此外，广义上的降息潮不仅(jǐn)仅集中在银(yín)行领(lǐng)域。以地方债为例，2022年后(hòu)广东、上海、深(shēn)圳、江苏、浙江等发(fā)达地区地(dì)方债发行利差(chà)降至10Bp，未(wèi)来仍可能下(xià)降(jiàng)至5Bp。同理(lǐ)，对于资质较好的发债主体(tǐ)，其(qí)信用债收(shōu)益率(lǜ)仍有下(xià)行趋势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利(lì)率的方向仍(réng)是(shì)由实体经济资金供需(xū)决定(dìng)的，而央行(xíng)的政策利率、基准利率在一方面(miàn)要合适顺(shùn)应市(shì)场环境(jìng)，一方(fāng)面也代表着政(zhèng)策意愿强调(diào)信(xìn)号意义的作用。今年是真(zhēn)正疫(yì)后复苏的第(dì)一(yī)年，我们仍面临(lín)内生动(dòng)力(lì)不强(qiáng)需求不(bù)足的情况(kuàng)，央行已(yǐ)经通过降(jiàng)准以及结构性货币政(zhèng)策等多项举措给予了实(shí)体经济(jì)所需的一定(dìng)的资金投放支持，有(yǒu)效降(jiàng)低了实体(tǐ)综合融资(zī)成本，后续(xù)需要财(cái)政政策产业政(zhèng)策等配套政策继续激活内生(shēng)动力扭转预期。

　　当前央行需要观察(chá)跟踪经济运行情况，短(duǎn)期调整(zhěng)政策利(lì)率的(de)概率不大，但仍(réng)会维持资金合理充裕的环境，故从银行资产端的角度(dù)来讲，贷(dài)款利(lì)率或仍维(wéi)持(chí)低(dī)位，后续是(shì)否进一步下调(diào)要看实体经(jīng)济(jì)复(fù)苏的情况。银(yín)行负债端，存(cún)款基准利率(lǜ)下调的概率不大(dà)，而存款(kuǎn)利率上限的调(diào)整空间仍存在，而是否进一步下(xià)调要看银(yín)行自身经营需要(yào)。

　　光(guāng)大保德信基金：2022年4月(yuè)，人民银行指导利率自(zì)律机制建(jiàn)立了(le)存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)市场化调整机制，自律(lǜ)机制成员银(yín)行(xíng)参考(kǎo)以10年期国债(zhài)收益率为代表(biǎo)的(de)债券市场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷(dài)款市场利率，合理调(diào)整存(cún)款利(lì)率(lǜ)水平。在存款利率市(shì)场化调(diào)整机制(zhì)作用下，2022年4月、2022年(nián)8月大行分别(bié)下调存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》新增存款利率市场化定价情(qíng)况作为合格审慎(shèn)评估的扣分项，引发中小银行跟随调(diào)降(jiàng)存款利率。我(wǒ)们认为，通(tōng)过(guò)存款利(lì)率下行，稳定商业银行净息差进而保持贷款(kuǎn)利率维持低位或(huò)继续下行，最终有利于社会(huì)融资(zī)成本下(xià)行(xíng)。

　　德邦基金：从日前(qián)公布(bù)的金融数据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收(shōu)窄，需(xū)求边际弱修复(fù)趋势或(huò)仍在。近期国(guó)债利率持续下行，银(yín)行间利(lì)率(lǜ)下(xià)行，叠加(jiā)银行存款定价(jià)下调，4月(yuè)社融(róng)信贷低于预期，国内降息预期被(bèi)进一步强化。海外来看(kàn)，全球经济(jì)进入衰退周(zhōu)期，加息周期基本结(jié)束，后(hòu)续(xù)有(yǒu)望逐步迎来降(jiàng)息高峰。

　　平安基(jī)金：目前，我国国(guó)有大型(xíng)商业银行和(hé)股份制(zhì)商(shāng)业银行的(de)定期存款利(lì)率已告别“3时代”。压(yā)降存(cún)款成本仍是大势所趋。一方面，银行(xíng)仍有净息差压力，22Q4 新发放(fàng)贷款(kuǎn)加权(quán)平均利率较18Q1下(xià)降(jiàng)182BP，银(yín)行息差压力(lì)加剧明显(xiǎn)，监管(guǎn)层面有动力去(qù)持续推动存款(kuǎn)利率下(xià)降，来保障银行合(hé)理(lǐ)利(lì)差范(fàn)围(wéi)，增加银(yín)行信贷投放的动力。

　　另(lìng)一(yī)方面，居民避险需求仍在，存款持(chí)续(xù)高增，在揽储压力不大的基(jī)础上，银行(xíng)自身也有(yǒu)动力去下调存款定(dìng)价来保障利差(chà)。

　　缓解银行(xíng)负债(zhài)及经营压力(lì)

　　中国基金报：协定存款、通知存款利率自律(lǜ)上限(xiàn)调整，将(jiāng)有哪些政策传导(dǎo)效果(guǒ)？

　　德邦基金：一方面银行(xíng)息差(chà)压力大是普遍(biàn)现象，此(cǐ)次政策调(diào)整(zhěng)有望带动中小(xiǎo)银行主动(dòng)跟(gēn)随下调存款利(lì)率。另一(yī)方面，由于此前经济下(xià)行影响，投资者悲(bēi)观预期被放大，大量资金集(jí)中在银行存款端，此次存款利率下调也有望带动存(cún)款资金(jīn)的(de)释放(fàng)，盘活市场流(liú)动(dòng)性。

　　李湛：本次调降通知(zhī)释放(fàng)了以(yǐ)下信号：①减轻银行(xíng)息差压(yā)力。本次下调(diào)将引导银(yín)行的对公活期成本下(xià)降，存(cún)款降价叠(dié)加资(zī)产端(duān)让利压(yā)力(lì)趋(qū)缓，银行息(xī)差、盈利(lì)将合(hé)理修(xiū)复，有利于增强银行内生(shēng)资本补充能力；②减少企业及居(jū)民的短期存款意愿(yuàn)、促进企(qǐ)业投资、居民消费。

　　后续(xù)来看(kàn)，本次下调对市(shì)场的影响集(jí)中在以下两点：①规(guī)范银行的(de)协定存(cún)款定价秩(zhì)序，减少存款(kuǎn)定(dìng)价(jià)的无序竞争。此前，部分中小银行的协定存款和通知存款(kuǎn)定价过高，会对(duì)遵守自律机(jī)制(zhì)、定价(jià)较低的银行产(chǎn)生揽(lǎn)储(chǔ)冲(chōng)击。本次上限下(xià)调后会普遍降低中(zhōng)小行协定存款(kuǎn)及通知存款利率，减少中(zhōng)小银(yín洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害)行间揽(lǎn)储恶意竞争，而对股(gǔ)份行及国(guó)有大行(xíng)影响较(jiào)小。②长端(duān)利(lì)率下行仍有空间(jiān)。市场降(jiàng)息预期升(shēng)温(wēn)，但(dàn)大概率落空。

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：下调协定存款及通知存款自律上限(xiàn)，主要影响对(duì)公客户在(zài)商业银行(xíng)的活期类存款收益，使得对(duì)公(gōng)客户活期存款收益向对私(sī)客户看齐，一方面有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，另一方面有利于(yú)引导超额储(chǔ)蓄向消费(fèi)投资转化。

　　邹德立：对(duì)于银行，存款利率自律(lǜ)上限调整(zhěng)降低了银行负(fù)债(zhài)成本，目前上市银行协定存款占总存(cún)款的比(bǐ)重在13％左右，重新规(guī)定协定(dìng)利率上限(xiàn)后(hòu)，预计(jì)行业资金成本可(kě)以缓释(shì)3-4bp左右。另一(yī)方面可以限(xiàn)制(zhì)高息揽储，规范行业竞争，特别是(shì)降(jiàng)低银行对公活(huó)期存(cún)款成本压(yā)力，减轻银行负债及(jí)经(jīng)营压力(lì)。此外(wài)，银行负债端成本的(de)下(xià)降(jiàng)使(shǐ)得银行盈利能(néng)力(lì)增(zēng)强，进一步打开了资产端收(shōu)益率下行的空间(jiān)，或(huò)带动(dòng)债券收(shōu)益率不断(duàn)下行。

　　并非(fēi)降息(xī)的确(què)定性(xìng)信号

　　中国基金报：未来存款利率是否(fǒu)还有进一步下降的空间？对股债(zhài)市(shì)场有何影响(xiǎng)？

　　光大保德信基(jī)金：近(jìn)年来，贷(dài)款和存(cún)款利率的非对称(chēng)下行(xíng)使得商业银(yín)行(xíng)净息差已逼近1.8％的监(jiān)管(guǎn)下限，经营压力倒逼存款(kuǎn)利率(lǜ)有进一步调(diào)降的预期。一方面(miàn)，为(wèi)支持实体(tǐ)经济，政策导向下贷款加权平均(jūn)利率(lǜ)创(chuàng)有(yǒu)统计以来新低，2022年(nián)12月金(jīn)融机构(gòu)人民币(bì)贷(dài)款加权平均利率较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在(zài)存款市场上的竞(jìng)争(zhēng)类(lèi)似(shì)“非零和(hé)博弈”，“存款立行(xíng)”和存款市场(chǎng)份(fèn)额考核压力使得各行下(xià)调存款利(lì)率动力不足，同样2020年以(yǐ)来上市银行存量存(cún)款平均成(chéng)本率基本持平。贷款(kuǎn)和存款利率的非对称下行(xíng)作用下，2022年(nián)12月(yuè)商(shāng)业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利率(lǜ)调降预期，有利于降低(dī)全(quán)社会无风险(xiǎn)收益率，利多永续经(jīng)营性质(zhì)的(de)票息资(zī)产(chǎn)，比如利(lì)率债、稳定股息率的(de)央企等。

　　邹(zōu)德立(lì)：存款(kuǎn)利率仍然(rán)有下降(jiàng)的趋势和空间。从银行角度，2018年以(yǐ)来由于存款(kuǎn)定期(qī)化，活期存(cún)款(kuǎn)占比明显下(xià)降，存款付(fù)息率有所抬(tái)升，与此同时，贷款收益(yì)率(lǜ)大幅下(xià)行(xíng)，大幅加剧(jù)了银行息差压力，这使得控制存款成本尤为重要。

　　此外，从政策角度(dù)，居民超额储蓄高(gāo)增、企业存(cún)款提升、消(xiāo)费复苏较慢，监管(guǎn)层面有(yǒu)动力去持续推动存款利率下降，促进存款流向消费和实(shí)际投资。短期看，存款利率下(xià)调带(dài)动流动(dòng)性继(jì)续进入债市，中短期利(lì)率，特别是中(zhōng)短期信用债利(lì)率(lǜ)仍有(yǒu)下行空间(jiān)。如果经济复苏较强(qiáng)，流动性(xìng)也有可能进入股市(shì)，利好权益资产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济(jì)有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率(lǜ)的(de)紧迫性不高(gāo)。但银(yín)行普(pǔ)遍(biàn)以量补价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款利率很难上行。考(kǎo)虑到存(cún)量贷款(kuǎn)重定价等影(yǐng)响(xiǎng)，2023年银行(xíng)息(xī)差压力(lì)增大，中小银行(xíng)或有动力主动跟进下调存(cún)款利率。长期来看(kàn)，有望带(dài)动存款利率整体下行。现实中，存款利率(lǜ)降低有助于压低全社会利率水平，利好债券，同时股票市(shì)场中(zhōng)，对流动(dòng)性敏感的股票也将(jiāng)因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次(cì)降息释放的(de)信(xìn)号来看，是否意味着货(huò)币政策进一步宽松？货币政策(cè)充裕延续，但解(jiě)读为边际(jì)再宽(kuān)松为时尚早(zǎo)。2022年(nián)四季(jì)度货币政策执行报(bào)告以及2023年一季度(dù)货(huò)政例(lì)会均表明当前货币(bì)政策基调未(wèi)变，“精准有力”仍是第一要求，而(ér)在(zài)此基础(chǔ)上强调“着(zhe)力支持扩大(dà)内需(xū)，为实体(tǐ)经济(jì)提(tí)供更有(yǒu)力(lì)支持”。

　　本次调降意味着当前长(zhǎng)端利率仍有下行空间，但这一调降是(shì)针(zhēn)对银行协(xié)定存(cún)款及通知存(cún)款利率自(zì)律上限，而非直(zhí)接调降(jiàng)挂牌存款利率，存款利率下调并(bìng)不等于政策利率就必须(xū)进行(xíng)对(duì)等下调(diào)，市(shì)场(chǎng)不应视(shì)为降息(xī)的(de)确定性信号。

　　兼顾考量收(shōu)益性、流(liú)动性以及(jí)安全性

　　中国基金报：当前利(lì)率环境下，普通投资(zī)者(zhě)应(yīng)该如何(hé)守住自己的(de)钱袋子？你有(yǒu)什么建议？

　　邹德立：普通投资者的投资工具应该兼顾(gù)考量收益性、流动性以及安全性。在存款利率下(xià)降的背景下，短(duǎn)债基金以及其(qí)他固收类基(jī)金在具一定流动性的同时，相(xiāng)较活期存款和(hé)相当(dāng)部分的银行(xíng)理财产品，具(jù)有一洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害定的(de)超额收益，是(shì)风险偏(piān)好较低和风险偏好适中投资者(zhě)的合(hé)适投(tóu)资工(gōng)具。

　　陈钟闻(wén)：今年初(chū)以来，债券市场利率(lǜ)整体(tǐ)下行(xíng)，4月以来下行(xíng)加速，当(dāng)前无论从绝对利率水平还是从信用(yòng)利差(chà)，都回(huí)到了较(jiào)低历(lì)史分位数水平(píng)，虽然债(zhài)市多头(tóu)环境(jìng)仍未改(gǎi)变，但一(yī)致预期导(dǎo)致行情走的比较迅速(sù)，市场进一步盈利空(kōng)间被(bèi)压缩(suō)，若(ruò)看不到央行(xíng)货币政(zhèng)策增量政策，后续或进(jìn)入震荡环境，而(ér)存(cún)量博弈交易下(xià)也可能会放大市(shì)场波动。

　　对于(yú)普(pǔ)通投资者(zhě)来(lái)说(shuō)，在这样的环境(jìng)下尽量(liàng)选(xuǎn)择(zé)防(fáng)守类型的(de)产品，规(guī)避(bì)市场(chǎng)波动，例如货币基金，而短(duǎn)债基金中(zhōng)要选择久期短流动性好、历史(shǐ)回撤(chè)控制好的产(chǎn)品。

　　德(dé)邦(bāng)基金：随着经济高频数据的弱化(huà)趋(qū)势显现，且4月底(dǐ)政(zhèng)治局会议从疫情后稳增长转(zhuǎn)向中长期(qī)调(diào)结构，政(zhèng)策(cè)发(fā)力预期下降(jiàng)，市(shì)场对经(jīng)济的“弱复(fù)苏”预期(qī)进一步强(qiáng)化，因此股票市场也(yě)进入到“休整(zhěng)期”。在(zài)市场震荡(dàng)休整期，高股息策略往往(wǎng)跑(pǎo)赢市场。因此在当前环境下，建议关注(zhù)行业(yè)估(gū)值水平较低(dī)，高(gāo)股息的个股。

　　平安基金：目(mù)前(qián)面临低(dī)利(lì)率环境，需要我们识别金融(róng)陷(xiàn)阱，抵(dǐ)挡住金融陷阱(jǐng)的诱惑，比如面对收益率高达20％且能保本的所谓理财(cái)产(chǎn)品。对普(pǔ)通投资者而言，如果不具(jù)备相关(guān)专业知识，可以选择把投资理财交给少数专业(yè)的人来做，让(ràng)优(yōu)秀的基金(jīn)经理(lǐ)管理(lǐ)自己(jǐ)的钱袋子。具备一定(dìng)投资能力(lì)和风控能力的人士(shì)可通(tōng)过理(lǐ)财(cái)和投资试图跑(pǎo)赢通胀，但前提条件是做好风控，选择适合(hé)自己风(fēng)险偏(piān)好的方向和(hé)标的。

　　光大保德信基金：随(suí)着(zhe)存款利率下行，普通(tōng)投资者储蓄收(shōu)益下降，为保(bǎo)持资金(jīn)保(bǎo)值增值，投资者(zhě)在评估自(zì)身(shēn)风险承受(shòu)能(néng)力后可适当考虑公募货(huò)币基(jī)金、公募中短债基金、商业(yè)银行现金管理(lǐ)类产品等(děng)风险(xiǎn)等级较低、支取相对(duì)灵活的产品。

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