财联社5月(yuè)18日讯（编辑(jí) 史正丞）距离瑞士政府(fǔ)撮合瑞银与瑞(ruì)信合并(bìng)近两个月(yuè)后，与这次事件有关的一个重要问(wèn)题(tí)终于尘埃落定：瑞信AT1债券的减记(jì)无法触发(fā)CDS（信(xìn)贷违约掉期）的赔付(fù)。

　　负责欧洲(zhōu)、中东和非洲地(dì)区的信(xìn)贷(dài)衍生(shēng)品决定委(wěi)员会（EMEA CDDC）周三在官网发(fā)布公告称，由11家买方机构、卖方银行(xíng)和做市商组成的委员会一(yī)致投(tóu)票通过了上述决议。值得(dé)一提的是，瑞(ruì)信本来也是EMEA DC的一员，但(dàn)没有出现在(zài)投票(piào)的清单上。

　　具体来说，提出(chū)这个问题的市场参与者认(rèn)为，AT1债券应该与CDS合约所依据的参考债(zhài)券（次级债）具(jù)有同(tóng)等(děng)地位，并以一(yī)份2020年(nián)到期(qī)的(de)瑞信(xìn)英镑次级债作为标准(zhǔn)参(cān)考债务(wù)。

　　对此，委(wěi)员会(huì)首先一致裁定，并没(méi)有发生(shēng)“政(zhèng)府干预的(de)信贷(dài)事件(jiàn)”。此外，根据AT1债券文件(jiàn)中的排(pái)名条款(kuǎn)和担保条(tiáo)件，次(cì)级债的(de)持有人是相较于AT1债(zhài)券的优先(xiān)债权人。同时在2014年(nián)的文件中(zhōng)，也为AT1债(zhài)券定义(yì)了“排(pái)除(chú)义(yì)务”。周三的文件中，决策委员会没有对AT1债券是否构成(chéng)借(jiè)款(kuǎn)资金做(zuò)出任何决定(dìng)。

　　在3月中旬(xún)的紧急交易中，瑞士监管(guǎn)机构FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债券全额(é)减记(jì)，此(cǐ)举也引发(fā)了大量此类债券持有(yǒu)人(rén)的诉讼。一些投机者(zhě)也在市场上炒作瑞信CDS，押注(zhù)CDDC裁(cái)定此举构(gòu)成CDS赔付。

　　作(zuò)为金融(róng)市(shì)场(chǎng)较为常见的金融衍生品(pǐn)，信贷违(wéi)约掉期的(de)作(zuò)用是在(zài)信(xìn)贷事(shì)件（违约、重组(zǔ)、破产等）后，CDS的买方可以(yǐ)向(xiàng)卖方索赔，索(suǒ)赔(péi)的(de)金额通常等(děng)于(yú)参(cān)考资产的(de)面(miàn)值减去违约(yuē)后的市场价值。各个(gè)区域的信贷衍生品决定(dìng)委员(yuán)会，负责(zé)决定在这个地(dì)区是否发生了信贷衍(yǎn)生品合约中定(dìng)义的(de)信(xìn)贷事件(jiàn)。

　　根据存(cún)管信托和(hé)清算公司（DTCC）的数据，截至今年3月，与(yǔ)瑞信集团债务相关(guān)的(de)CDS名义总量超过190亿美元(yuán)，不过DTCC的数据并(bìng)未区分优先级债(zhài)务和次级(jí)债CDS。

　　恰好也在本(běn)周，瑞(ruì)银(yín)公布了接手瑞信的最新评估。在本周二提(tí)交给美国(guó)SEC的(de)监管(guǎn)文件中，瑞银表示紧急接手瑞信预计将造成(chéng)170亿(yì)美元的损失，其(qí)中有(yǒu)40亿美元为潜在的诉讼和(hé)罚款支出。不过(guò)这部(bù)分的(de)损(sǔn)失将会由一(yī)笔“负347.77亿美(měi)元”的(de)商誉覆盖(gài)，意味着收购资产的价格（30亿瑞(ruì)郎）远远(yuǎn)低于资产的(de)实际央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗价(jià)值。

　　这份文件同(tóng)样显示，从(cóng)去年(nián)10月开始，瑞银的战(zhàn)略委员会就已经开始评央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗估(gū)瑞信的状况(kuàng)，并在今年(nián)2月得(dé)出“不宜收购”的决定(dìng)，但最(zuì)后仍在瑞(ruì)士政府(fǔ)的要央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗求(qiú)下出手。

　　瑞(ruì)银也在上周宣布，瑞信CEO乌尔里(lǐ)奇·科纳将在(zài)合并交易完成后加入瑞银集团的(de)董事会(huì)，同时在“可预见的未来(lái)”，瑞信的品牌仍将独(dú)立运营。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗