投资者除了关注AI产业(yè)景气(qì)、资金(jīn)情(qíng)绪、政策等因素外，还需(xū)要(yào)关注业绩验证(zhèng)以及(jí)估值(zhí)等因素。

　　近(jìn)期，受(shòu)益于人工(gōng)智能主题的热炒，全球AI芯片巨头公司(sī)英伟达（NVIDIA）股价连续上(shàng)涨，截至6月1日收(shōu)盘，最新股价(jià)达397.7美(měi)元(yuán)，市值超(chāo)过(guò)9800亿(yì)美元，逼近(jìn)万亿美元大(dà)关。

　　英伟达今年(nián)股价的强劲表现，带动了(le)国内AI投资热。Choice数据(jù)显示，多(duō)只云计算、人(rén)工智能ETF涨幅(fú)超30％，游戏ETF涨两斤大概有多重参照物，2斤有多重？(zhǎng)幅超(chāo)90％。

　　那(nà)么，AI主(zhǔ)题的投资能火热(rè)多久？

　　公募(mù)基金提前布局

　　凭借着AI芯(xīn)片和(hé)算力的先进技术(shù)，英伟达公司的股价在近(jìn)期大涨。5月30日盘中，该公(gōng)司(sī)股(gǔ)价最高达(dá)到419.38美元，公司(sī)市(shì)值一度突破万(wàn)亿美(měi)元(yuán)。截至6月(yuè)1日(rì)收盘，其股(gǔ)价回落至397.7美元，但(dàn)依旧(jiù)有望再次(cì)突破万亿(yì)美元(yuán)的(de)市值。

　　英伟(wěi)达公司(sī)在中国官网(wǎng)宣称：“我们在AI和元宇(yǔ)宙方面的工作(zuò)正(zhèng)在改变全球大(dà)型行业(yè)，并将为社会带来深(shēn)远的(de)影响。”除了英伟达(dá)公司，微软、ADM等科技公(gōng)司也加大了AI方面(miàn)的(de)投资(zī)。

　　国内市场对于AI行情的关(guān)注热情也是持续高涨。Choice数据显示，截至6月2日，今(jīn)年以来涨幅最高的(de)股票(piào)型ETF是游(yóu)戏(xì)主题ETF，3只(zhǐ)ETF涨幅超过90％，这类主题(tí)ETF的大(dà)涨也与AIGC（人工智能自动内容生成）概(gài)念的热炒有(yǒu)关。涨幅紧随其后的便是(shì)传媒(méi)、云计算(suàn)、大数据、人工智能等主题(tí)ETF，多只云计算、大数据、人工智能主题ETF涨(zhǎng)幅超过30％。

　　公(gōng)募基金(jīn)也(yě)早已布局英伟达或(huò)相关概念(niàn)股。交易软件通(tōng)达信推出了英伟达概(gài)念股，该软件信息显示，相关概念股一共包含32家(jiā)A股上市公(gōng)司(sī)，这些公(gōng)司与(yǔ)英(yīng)伟达在某些方面有业务上的(de)合作。从公(gōng)募基金(jīn)一(yī)季度末(mò)的数据来看，部分被纳入重仓(cāng)股(gǔ)名单。

　　直接或间接持有(yǒu)英伟达公司股票的公募基金(jīn)主要集中在能投资海外市(shì)场的QDII基金和QDII-ETF。据记者统计，持有英伟(wěi)达(dá)且基金(jīn)规模最高的是广发(fā)纳斯达(dá)克100ETF，该只基金(jīn)今年一(yī)季(jì)度末规模为147.59亿元，跟踪指数(shù)为纳斯达克100指数(shù)，前(qián)十大重仓股中包(bāo)括(kuò)苹果、微软(ruǎn)、英伟达和谷(gǔ)歌等(děng)多家全(quán)球(qiú)科技公司(sī)。

　　主动管(guǎn)理型基(jī)金中，持有英伟达且规(guī)模(mó)最高的是广发全球(qiú)精选，该只基金今年(nián)一季度末规模为25.6亿(yì)元，英伟达(dá)是其第二(èr)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)，持有(yǒu)12.6万股，持仓市值占净值比(bǐ)例(lì)为(wèi)9.39％。除了英伟达，该(gāi)基金还持有微软、AMD、台积电、特斯拉、META等多只(zhǐ)科技股。

　　挖(wā)财基(jī)金投研(yán)人员(yuán)郑昕昊告诉《国际金融报》记者(zhě)，国内AI投资的热潮(cháo)与微(wēi)软、英伟达(dá)等美股科(kē)技股年初(chū)至(zhì)今的大(dà)涨(zhǎng)有关。

　　郑(zhèng)昕昊称，年初(chū)以来，微软就在AI领域(yù)加大了投资，先是(shì)宣布将ChatGPT整合入搜索引擎Bing，然后又将其整合进(jìn)Office办公套(tào)件中的Word、Excel、PPT等。此外，微软还宣布(bù)向ChatGPT开发者(zhě)OpenAI追加投(tóu)资(zī)数(shù)十(shí)亿美(měi)元(yuán)，这是(shì)AI领域史上规模最大的(de)一笔投资。作为一站式解决方(fāng)案的提供商，英伟达(dá)公司是今年两斤大概有多重参照物，2斤有多重？AI概念(niàn)热潮中的另一大赢家(jiā)，该公司今年(nián)一季度(dù)的(de)业绩(jì)远超预(yù)期，AI芯片所在数据中心业务的营(yíng)收创历史(shǐ)新高，远好(hǎo)于市场预期。

　　如何把(bǎ)握(wò)投资机会

　　对于寻求AI主题投资机(jī)会的投资者(zhě)而(ér)言，英伟达和(hé)微软(ruǎn)在内的众(zhòng)多美股(gǔ)科技股公司是其关注的焦点。

　　“从目前的产业发展(zhǎn)趋势来(lái)看，AI应(yīng)用已是科技(jì)革(gé)命最新的突(tū)破口。能够率先建(jiàn)立起良好(hǎo)商业(yè)模式的公(gōng)司与掌握AI应用(yòng)核心竞争(zhēng)力的公司将会成为未来最有潜力的大(dà)赢家。显(xiǎn)然，微软、英伟(wěi)达已具备这些特质，他(tā)们(men)的(de)中长(zhǎng)期基本面有所改(gǎi)善。”郑昕昊表示。

　　虽然(rán)AI产业未来的故事看起来很美(měi)好，但(dàn)实际投(tóu)资中还受诸多(duō)因素影(yǐng)响。

　　郑昕昊(hào)认为，半导体(tǐ)作(zuò)为(wèi)AI受(shòu)益板块，受到资金关注(zhù)，行业成(chéng)交(jiāo)热度上(shàng)升，从3月中旬(xún)一直涨至4月上旬两斤大概有多重参照物，2斤有多重？，涨幅接近(jìn)30％。但其上(shàng)涨并未(wèi)得到业绩的验证，半导体行业一季度整体营收同比下降2.9％，净利润同比大(dà)幅下(xià)降59.4％。

　　“根据对产业数据的跟(gēn)踪，目(mù)前全球半导体(tǐ)产业整(zhěng)体仍处于主(zhǔ)动(dòng)去库存阶段，行业并未迎来拐(guǎi)点。在(zài)缺乏基本(běn)面支撑(chēng)的情况下(xià)，4月中旬以来(lái)半导体(tǐ)重回弱势。最近两周，半导体板块虽然有所企稳，但也(yě)很(hěn)难(nán)说行业已(yǐ)经迎来拐(guǎi)点。”郑昕昊表示。

　　金百临咨(zī)询(xún)首(shǒu)席分析师秦洪(hóng)告诉记者：“半导体板块(kuài)回(huí)暖(nuǎn)的驱动力主要(yào)来源于AI产业的大(dà)发展，带动GPU（图形处理器）为代表(biǎo)的算(suàn)力(lì)芯片业务快速(sù)增(zēng)长，美股英伟达的股价表(biǎo)现(xiàn)以(yǐ)及背(bèi)后(hòu)的(de)产能扩张信息就是最好的例证。而(ér)从未来的一(yī)段时间来看(kàn)，AI产业发展仍然是强劲有(yǒu)力，且空间不可小视。”

　　郑昕昊也(yě)表(biǎo)示(shì)，尽管目前半导体(tǐ)产业(yè)周(zhōu)期尚(shàng)未反转，但(dàn)在资(zī)金情绪、政策扶持和半导体(tǐ)设备业绩高增长等利好因(yīn)素支撑下，当(dāng)前位置(zhì)也不悲(bēi)观。

　　站在投(tóu)资的角度(dù)考(kǎo)虑，秦洪认(rèn)为，虽(suī)然AI产业的发展(zhǎn)趋势值得期(qī)待，但投资(zī)需要仔细观察，“就A股的(de)过去(qù)经验来看(kàn)，大热(rè)必死、均值回归的规律(lǜ)永不变色，所以投资与产业发展之间(jiān)存(cún)在着较(jiào)大差异(yì)。在操作中，不宜在股(gǔ)价高(gāo)涨、人气(qì)亢奋时买入，而是需要在相对低位或调整一定程度后(hòu)再买入。”

　　郑昕昊认为，投资者除了(le)关注AI产业景气、资金情绪(xù)、政策等因素外(wài)，还(hái)需(xū)要关注业(yè)绩验证以(yǐ)及(jí)估值(zhí)等(děng)因(yīn)素。在(zài)具体投资的(de)时(shí)候要(yào)选择(zé)掌(zhǎng)握核心技(jì)术、真正(zhèng)具有核心竞争力(lì)的投(tóu)资标的，确保产业景气能够反映在未来(lái)的业绩(jì)上，要避免没有业绩支持的跟风炒作。另外，好的投资标的(de)也要以合适的价格买入，否(fǒu)则很(hěn)可能会(huì)赚(zhuàn)了景气亏了钱。最后，投资(zī)者要做(zuò)好分散配(pèi)置，不要将资(zī)金全押一个(gè)赛道。

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