今年AI波澜(lán)壮阔(kuò)的大行情之下(xià)，引发(fā)了全行业所有基金经理关注，而(ér)公(gōng)募基金2023年一(yī)季(jì)报揭开了基金(jīn)经理(lǐ)的观点和(hé)真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管(guǎn)理(lǐ)的诺安积极(jí)回报(bào)基(jī)金，一季(jì)度主要(yào)投资在人(rén)工智能、算(suàn)法(fǎ)、应用、算(suàn)力端等(děng)领域，因(yīn)抓住了(le)市场机遇实现了超62％的收(shōu)益，成(chéng)为今年以来业绩最领先的主动权益(yì)基金。同(tóng)时，较好的(de)业绩也让这只冠军基金一季度规模(mó)暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板块在一季(jì)度(dù)也(yě)吸引了多位明星基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就在一季报(bào)表示(shì)，一季度在人工智能(néng)相关产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力(lì)、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件公(gōng)司(sī)进行精选和布局(jú)。

　　蔡嵩(sōng)松：积极(jí)拥抱人工智能

　　开(kāi)年以来，计(jì)算机行业在人工智能板块(kuài)的带动下，走(zǒu)出(chū)了波(bō)澜(lán)壮阔的(de)行情。因抓(zhuā)住市场机遇，业(yè)绩一路领跑，诺安基金(jīn)蔡嵩松的知名(míng)度更上一层楼。

　　他在一季(jì)度积极拥抱AI，所管(guǎn)理的诺安积极回报成(chéng)为2023年表(biǎo)现最强的主动权(quán)益基金(jīn)，最新观点(diǎn)备受(shòu)市场关注。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的问世(shì)，人(rén)工智能(néng)出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有(yǒu)的(de)行(xíng)业，或将成为未来最强的产业趋(qū)势。

　　他还(hái)提到，海外引领，从算法大模型(xíng)持续迭代，到各(gè)种(zhǒng)应用(yòng)接入AI，再到算力芯片(piàn)的突飞猛进，产业进展迅速。国内厂商也纷纷开(kāi)展结合(hé)自身业(yè)务的人工智能领(lǐng)域的研究，在股价飞涨的(de)背后(hòu)，是相关公司在产(chǎn)业端的积极布(bù)局，人工智(zhì)能浪潮不(bù)可逆。

　　他也直言，诺安(ān)积极回报基(jī)金一(yī)季度主(zhǔ)要投资在(zài)人工智能(néng)领(lǐng)域(yù)，算法(fǎ)、应用(yòng)、算力(lì)端都(dōu)有相(xiāng)应布局(jú)。

　　从诺安(ān)积极回(huí)报的持仓(cāng)看，前(qián)十大重仓股进行了较大幅度的(de)调整。相较去年底，除了中微公(gōng)司、沪硅产业仍出现在其(qí)前十(shí)大重仓股之列(liè)外，其他(tā)重(zhòng)仓股全部换，新进了长川(chuān)科技、华海清(qīng)科(kē)、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息(xī)、中(zhōng)芯国际、江(jiāng)波(bō)龙。

　　其(qí)重仓股不(bù)少在2023年表现神勇，如诺安(ān)积极回报的头(tóu)号(hào)重仓股中微公司，截至4月21日(rì)，今年(nián)以来涨(zhǎng)幅达到(dào)87.74％。浪潮(cháo)信息更是年内拥(yōng)有(yǒu)超100％的(de)涨幅，而华海清科、拓荆(jīng)科技、江波龙等年内涨幅也超60％，这(zhè)些表现较好的重(zhòng)仓股推动(dòng)基金净(jìng)值(zhí)大涨。

　　从股(gǔ)票仓位来看，诺(nuò)安积极回(huí)报并没有(yǒu)保持去年底的(de)高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处(chù)于中(zhōng)性水平。去年三、四季度(dù)基(jī)本保持在90％以上的仓位水(shuǐ)平，去年三(sān)季(jì)末、四季末(mò)分别(bié)为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季(jì)末，股票仓位一度低至0.12％的(de)水(shuǐ)平。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理的另外(wài)一(yī)只基金诺(nuò)安成长并(bìng)没有太大变化，前十大重仓股(gǔ)相较(jiào)去年底变化很小(xiǎo)，仍重(zhòng)点(diǎn)布局卓胜微、中(zhōng)微公司、圣(shèng)邦股份、北(běi)方(fāng)华创等(děng)。

　　蔡嵩松在诺安成长的(de)一(yī)季报中(zhōng)写(xiě)道，主要布(bù)局芯片板块，在当(dāng)前的市(shì)场位置，迎接即将到来(lái)的(de)科技大(dà)行(xíng)情。

　　他还(hái)谈及芯片板块的两大细分领域，在一季度都到了临近拐点的阶段。

　　首先(xiān)是芯(xīn)片设(shè)计板块，从2021年(nián)四季度开(kāi)启(qǐ)的(de)芯片(piàn)产业下行(xíng)周期，随着疫情落(luò)下帷幕(mù)，在今(jīn)年一季度拐点将至。产业(yè)端一季(jì)度库存(cún)水平接近正常(cháng)，各厂商二(èr)季度(dù)毛利率水平见底。伴随着(zhe)疫后经济(jì)恢复，未来需(xū)求端将对设计板块持续拉动。

　　同时我们(men)应(yīng)该觉察到，随(suí)着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了(le)突飞猛进的发展，将(jiāng)影响(xiǎng)几乎我们所(suǒ)有的行业，或(huò)将成为(wèi)未来最强的产业趋势(shì)。海外引领，从(cóng)算法大(dà)模型持续迭代(dài)，到各种应(yīng)用(yòng)接入AI，再到算力芯片的突飞猛(měng)进，产业进展迅速(sù)。而算力几(jǐ)何级的增长和边缘侧(cè)硬件的拉动，都是(shì)未来芯片需(xū)求的重(zhòng)要增长。新需(xū)求将让芯片周期拐点提前到来。

　　另(lìng)外一个(gè)重(zhòng)要板块是芯片设备(bèi)材料EDA，美国对中国半导体的制裁已经到了穷途末路的地(dì)步，暨2022年10月(yuè)7日(rì)美国半导体出口新法案对我国(guó)晶(jīng)圆厂极限施压(yā)之(zhī)后(hòu)，进一步的制裁已经(jīng)乏善可陈(chén)。国内晶(jīng)圆(yuán)代工厂(chǎng)一方面加速扩产成(chéng)熟制程，另(lìng)一方面在国内设备厂商的配合(hé)下，继续研(yán)发攻克先进制程。虽然美国的制裁对我国先进制(zhì)程的扩产造成了一定的影响，但是(shì)另外(wài)一(yī)个角度看，芯片设备的国产化率却(què)取得(dé)了突飞猛进(jìn)的增长。在全(quán)球(qiú)晶圆扩产处于下(xià)行周(zhōu)期的(de)大背(bèi)景下，国产替代(dài)进程加速对(duì)设备材料(liào)EDA板(bǎn)块的拉动(dòng)，很可能会超预期。

　　冠军(jūn)基金规模“一(yī)口气”增长913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路领跑，冠军基金的规模也出现迅猛增(zēng)长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩(sōng)松管理的(de)诺安积极回报A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强(qiáng)的主动权益基金。这一业(yè)绩还是受到(dào)4月(yuè)21日AI、半导体等领域(yù)大(dà)跌影响，若截至4月20日，该基金(jīn)业绩超(chāo)过72％，一路涨势(shì)如(rú)虹。

　　较好的业绩也让(ràng)这只冠军基金一季度规模暴增超900％。数据显(xiǎn)示，诺安积极回(huí)报去年(nián)底的规模仅0.7亿元，而一季度末(m大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年ò)规(guī)模(mó)已达到7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相较其2023年(nián)一季度的(de)净值涨(zhǎng)幅，这一(yī)规模暴涨更多来(lái)自于投(tóu)资者申(shēn)购。相关蔡嵩(sōng)松以及(jí)诺安(ān)积(jī)极回(huí)报(bào)基金的话题也屡见报(bào)端，成(chéng)为基(jī)民(mín)热议的(de)话题。

　　同(tóng)样，受益于净值大涨以及投资者申(shēn)购，蔡嵩松(sōng)管理的5只基金在一季度规(guī)模(mó)均出(chū)现上(shàng)涨，除(chú)了(le)诺安(ān)积(jī)极(jí)回报(bào)之外(wài)，2023年业绩(jì)超40％的诺安优化配置同样规模(mó)暴增(zēng)，从去年(nián)底(dǐ)的0.77亿元(yuán)增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理基金的(de)总规(guī)模也从(cóng)去(qù)年底的(de)293.25亿元增长到一(yī)季度末的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成(chéng)为一季度(dù)末“300亿基金(jīn)经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘(jué)

　　作为兴证(zhèng)全球基金分管投研的副总，市场(chǎng)上管(guǎn)理规模超(chāo)过700亿的基金经理，谢治宇一季度调(diào)仓换股方向也受到市场(chǎng)关注。

　　从最新一季报披露(lù)情况看，谢治宇主要加仓(cāng)半导体及光(guāng)模块(kuài)相关板块，他也坦言在一季(jì)度主要对(duì)对人工智(zhì)能相关(guān)产(chǎn)业链进(jìn)行了挖掘。

　　他管理(lǐ)的兴全(quán)合润(rùn)基金一季度(dù)新进了海(hǎi)康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份四只个(gè)股，几(jǐ)乎全部(bù)是与AI、半(bàn)导体、光模(mó)块方向相关。

　　其中，安防龙(lóng)头——海康威视(shì)在2022年已将AI技(jì)术(shù)应用于设(shè)备检测、产品盘点、安检等多(duō)类产品。在4月15日发布的《投资者关系活动记录表》中，海康威视表示(shì)，AI技术对海(hǎi)康威视的营收(shōu)增长(zhǎng)起了(le)很大的作用(yòng)。

　　澜起科技主营业务是(shì)为云计算和(hé)人工智能领域(yù)提(tí)提(tí)供(gōng)以芯片为基础的(de)解决方案(àn)，目前主要产品包括内存(cún)接口(kǒu)等。晶(jīng)晨股份(fèn)也(yě)是全球布(bù)局、国内领(lǐng)先的无晶圆半(bàn)导体(tǐ)系统设计(jì)厂商。

　　作为数据中心光(guāng)模块供应商(shāng)。截止4月(yuè)21日，中际旭创(chuàng)今(jīn)年以来暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在积(jī)极加仓，仅一(yī)个季度的(de)时间(jiān)就狂(kuáng)买8个多(duō)亿，直接买进第(dì)七大重仓股。

　　而包括立讯精(jīng)密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业在内(nèi)的(de)四只个股在(zài)一季度退出兴全合润前(qián)十大重(zhòng)仓股。

　　除了(le)兴全合(hé)润，谢治宇管理的另外一只可投港股的兴全合(hé)宜基金在一季度除了加(jiā)仓半导体等板(bǎn)块之外(wài)，互联网(wǎng)板块(kuài)中的腾讯控股也是其主要加仓方向。

　　谢治宇(yǔ)在一季报(bào)中表示，随(suí)着(zhe)各(gè)种(zhǒng)风险因素减弱，一季度A股市场上证指数上涨5.94％，创业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒(héng)生(shēng)大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年指(zhǐ)数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能(néng)源板块指数(shù)上涨较多，A股板块分化更明(míng)显。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块(kuài)等子版块带动的人(rén)工(gōng)智能、中字头的(de)“中特(tè)估”、半导体(tǐ)等(děng)板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视(shì)等板块也实现(xiàn)较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　基金报告期内(nèi)维(wéi)持了(le)较高仓位(wèi)，对人工智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力(lì)、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布局。未来(lái)仍将坚持挖(wā)掘(jué)公(gōng)司长期成长价值，不断寻找具有(yǒu)良(liáng)好投(tóu)资性价(jià)比的优秀(xiù)公司(sī)。

　　朱红欲(yù)：增(zēng)持了计算(suàn)机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞(jìng)争力在当(dāng)年弱(ruò)市环境(jìng)下斩获(huò)超47％的收益，让(ràng)招商基金(jīn)朱红(hóng)裕成为市场(chǎng)备受关注的基(jī)金(jīn)经(jīng)理。

　　招商核心竞争力(lì)一(yī)季报的披露揭开了朱红裕的投(tóu)资思路和路径(jìng)。从(cóng)股票持仓来看，一(yī)季(jì)度末该基金股票市值占基金总资产(chǎn)比例(lì)为93.84％，处于该基金成立以来的最高值，显示出一种积(jī)极的态度。从该基金2022年中报、三(sān)季(jì)报、年报来看，其仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一(yī)季度(dù)朱(zhū)红裕配置A股(gǔ)比例有所降低，配(pèi)置港股比例有所提升。数据显示(shì)，招商(shāng)核心(xīn)竞(jìng)争力(lì)配置中(zhōng)国大陆、中国香(xiāng)港(gǎng)股(gǔ)票市值占(zhàn)基(jī)金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年(nián)底这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置(zhì)来看，重点布(bù)局了信息技术、可选消费等。前十大重仓股(gǔ)来看，重仓卫宁(níng)健康、振华科(kē)技(jì)、美(měi)的集(jí)团(tuán)、金蝶(dié)国际等。其中(zhōng)卫宁(níng)健(jiàn)康持有比例达到11.46％。

　　相较去(qù)年(nián)底，朱红裕整体做了一些持仓调(diào)整，绿城服(fú)务、中国民航信(xìn)息网(wǎng)络、安(ān)琪酵(jiào)母新进前十大重仓股之列，通威股份、希望教育(yù)、中航光电则(zé)退出前十大。

　　朱(zhū)红裕(yù)也在季报中写道，一季度初期，我们基于(yú)对经济复苏预期大概率偏(piān)弱的判断，主要减持(chí)了经济复苏敏感度相对较高的部分制造(zào)业，增持了计算机、大众消(xiāo)费品等(děng)行业，同时，我(wǒ)们亦在一(yī)季度末期逐步逢低增持(chí)了港股(gǔ)中可能面临业绩(jì)拐点的物业及计算机(jī)等公司。

　　他也坦言，虽然创造了一定(dìng)的超额收益(yì)，但市场的博弈程度(dù)超出(chū)了我们(men)的预期，导(dǎo)致对部分行业的定价(jià)出现了较为显著(zhù)的(de)偏离。我们将基(jī)于中长期的行(xíng)业研究(jiū)视野，逆势而行。

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