AI板(bǎn)块成为2023年最火爆(bào)的板块，吸(xī)引人全市(shì)场的(de)目光。

　　随之而来的是(shì)，不(bù)仅(jǐn)不少上(shàng)市(shì)公司宣(xuān)布试(shì)水人工(gōng)智能、基金经理开始(shǐ)布(bù)局AI概念，也有基金公司尝(cháng)试以AI试水(shuǐ)投资者关系管(guǎn)理，更有基金(jīn)经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的(de)是，此(cǐ)次公募基金2023年一(yī)季度报中，无论是成(chéng)长派、还是价值(zhí)派，众多(duō)基金经(jīng)理均(jūn)谈及对AI投资机遇。各大派(pài)别基金经理均认(rèn)可(kě)AI所带来的颠覆性(xìng)影响，并(bìng)看好其中长(zhǎng)期投资价值(zhí)，但是(shì)对(duì)于短期人(rén)工智能极(jí)致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金(jīn)经理(lǐ)试(shì)水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实(shí)文体娱(yú)乐公布(bù)2023年一季报(bào)，引人关注的是，季报中部(bù)分内容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道，这段(duàn)AI生成(chéng)的内(nèi)容阐述了人(rén)工智能对各个行业的改变，比如医(yī)疗、教(jiào)育(yù)、工业生(shēng)产、环(huán)境保护和可持续(xù)发展，以及新能源开(kāi)发和(hé)利(lì)用等(děng)领域。文中(zhōng)表示(shì)，人工(gōng)智(zhì)能领域的快速发展为全球带来(lái)无(wú)数机遇和挑(tiāo)战，将极大地影响我们(men)的生活(huó)方式和社会发展，为确保AI技术的(de)健康、可持续发展，需(xū)要建立(lì)完善(shàn)的(de)法(fǎ)律(lǜ)法规和伦理准(zhǔn)则，以保护个人隐私、确(què)保数据安全并防(fáng)止滥(làn)用。在(zài)应对挑战的同时，也(yě)应抓(zhuā)住人工智能带(dài)来的(de)机遇，共同推动(dòng)这一领域的创新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵重在季报(bào)中(zhōng)也明确表示，产业方(fāng)向上，我们坚定的看好人工智能(néng)对各个行业的改(gǎi)变。他还专门谈及(jí)，一季(jì)度进行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上(shàng)主(zhǔ)要是受益于人工智(zhì)能的计算机和传(chuán)媒互联网行(xíng)业。数(shù)字化的(de)核(hé)心逻辑是提高(gāo)效率，而高(gāo)质(zhì)量发展的核心在(zài)于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的(de)观点时，他针对半导体(tǐ)、数字化、互联网平台等提出自己想法。说到(dào)数(shù)字(zì)化(huà)时，表示其本质是利用技术的手段，提(tí)升(shēng)组织(zhī)信息计算、存储、传(chuán)播的效率，这是一个(gè)长(zhǎng)期向(xiàng)上的类(lèi)消(xiāo)费行业，在美国是一(yī)个(gè)和互联网(wǎng)行(xíng)业一样大规模的产业(yè)。在中国，依然处(chù)于(yú)产业的早期，但是我们可以看到疫(yì)情背景下，大(dà)家(jiā)越(yuè)来越(yuè)意识到(dào)数字化的重要(yào)性(xìng)。而此轮数字化(huà)将会和人工智能深度融合，也(yě)会给中国公司带(dài)来发展的机会。目前整(zhěng)个(gè)板块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次是(shì)基金经理首次利(lì)用(yòng)人工智(zhì)能(néng)完成季报，也显示出人(rén)工智能确实开始方方(fāng)面面开始(shǐ)影(yǐng)响我们的生活、工作等，是一个历史性(xìng)大浪潮。此前，也(yě)有基(jī)金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投资者教育(yù)基地宣布成为百度文心一(yī)言(yán)首批生态合作伙伴(bàn)，鹏华(huá)基金(jīn)投教基地也将通过(guò)百(bǎi)度智能(néng)云(yún)接入文心(xīn)一(yī)言(yán)能(néng)力，致力于创新投(tóu)资(zī)者(zhě)关(guān)系(xì)管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工(gōng)智能成为一季度市场热点(diǎn)，不少基金经理(lǐ)选择了积极参与布(bù)局，其中(zhōng)，除了科技成长派基金经理(lǐ)，也(yě)不乏价(jià)值投资派基金(jīn)经(jīng)理。

　　从上述(shù)嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一季报(bào)可以看出(chū)，该(gāi)基金一季(jì)度进行(xíng)了(le)一定(dìng)比例的调(diào)仓(cāng)，方向上主要(yào)是受益于人工智(zhì)能的计(jì)算机和传媒互(hù)联网行业。前十(shí)大重仓股中，除了海(hǎi)康威视、金山办公，其余(yú)神(shén)州泰岳(yuè)、吉比特等8只个股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报(bào)前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总监(jiān)、嘉实文(wén)体娱乐基金经(jīng)理王贵重表示，产业(yè)方向(xiàng)上，坚定(d元电荷e等于多少？ìng)看好人工智能对(duì)各个行业(yè)的改变。

　　“我们(men)长(zhǎng)期(qī)聚焦的三(sān)大需求就(jiù)是能源、信息、生命。从而衍生(shēng)出看(kàn)好(hǎo)的5大(dà)方向(xiàng)，半导体(tǐ)、数字化、新(xīn)能(néng)源、互联网(wǎng)平台、创(chuàng)新药(yào)。我(wǒ)们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新成(chéng)为最重要的增长要(yào)素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机(jī)会，特别(bié)是软件和(hé)互联网领(lǐng)域的机会(huì)。”王贵(guì)重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实基金科技成长团队中，有(yǒu)不少基金经理明确看好人工智能带(dài)来的投资(zī)机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长(zhǎng)增强基金经(jīng)理(lǐ)陈(chén)涛在去年下半年(nián)开始增持(chí)软件，当时(shí)基本处于(yú)估值、机构持仓(cāng)的(de)历史(shǐ)底(dǐ)部的(de)位(wèi)置(zhì)。他认为，行业在信(xìn)创、数字化、智能化等长期需求刺(cì)激(jī)下将迎来3年(nián)以上的(de)景(jǐng)气周期(qī)，也是为数不多处于成(chéng)长前期、对标国(guó)际也还有巨大成长空间(jiān)的板(bǎn)块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科技创新周期的序(xù)幕，带(dài)来以十年为维(wéi)度的产业变革(gé)机会(huì)，同时配合2023年一季度的(de)复苏和业绩修复，以软件计算机为代(dài)表的科技(jì)板块内会持(chí)续有个股投(tóu)资机(jī)会(huì)。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材(cái)料基金经(jīng)理姚(yáo)志鹏等(děng)也表示，未(wèi)来(lái)，毫无疑(yí)问人工(gōng)智(zhì)能和可再生能源将(jiāng)构成未来社会的(de)基石。在当下，随着经济的企稳和新人工智能浪潮的进(jìn)入，未来新(xīn)的产业机会将进入(rù)新一(yī)轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的一派。他(tā)在(zài)一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版(bǎn)块带动的人工智能、中字头(tóu)的(de)“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也(yě)实(shí)现较大幅度(dù)上涨。

　　一(yī)季度(dù)，他所管理的基金维持了较高(gāo)仓位，对人(rén)工智能相关产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬(yìng)件和(hé)软件公司进行精(jīng)选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)新(xīn)入兴全合润(rùn)前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业退出。其(qí)中(zhōng)，澜起科技(jì)、中际旭创，是2022年年(nián)末的0持(chí)仓，直(zhí)接买到(dào)了十大(dà)重(zhòng)仓股。兴全(quán)合宜的重仓股(gǔ)上(shàng)，也体现了对(duì)人(rén)工智能相(xiāng)关(guān)产业链的(de)挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进(jìn)入(rù)十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度(dù)也进行了(le)调仓换股，提(tí)高TMT行业结构占比，减持地(dì)产、军工比例(lì)，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔(yú)、军(jūn)工为前(qián)三大(dà)持仓，产品总仓位(wèi)90％以上(shàng)。

　　具(jù)体来看，科(kē)大讯飞、三六零、金(jīn)山办(bàn)公(gōng)、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进入(rù)前十大重仓股之列，招商(shāng)蛇(shé)口、保利发展退(tuì)出十(shí)大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前(qián)十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示(shì)，主(zhǔ)要是基(jī)于对未来2年数字经济的看好。随着人口老龄化与(yǔ)经济发(fā)展(zhǎn)模式转变，数据成为新的生产(chǎn)要素，高质量发展的核心(xīn)在(zài)于全要(yào)素生产(chǎn)率的提升，充分利用(yòng)好(hǎo)云计算(suàn)、大数(shù)据、人工智能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业逻辑，通过信(xìn)息技术全方(fāng)位赋能传统行业(yè)，从生产(chǎn)和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层(céng)的通信(xìn)网络、算力、算法，以及(jí)多样化的(de)行业应用等(děng)，这是一个系(xì)统性工程，产(chǎn)业(yè)空间较大、持续时(shí)间(jiān)较长，是未(wèi)来具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基(jī)金权(quán)益投资部总经理(lǐ)陶(táo)灿管(guǎn)理的基金也重点布(bù)局了TMT或人工(gōng)智能相关板块(kuài)。比如(rú)，建信智能生(shēng)活在一季度继续调整了行业配置，降(jiàng)低了制造业、大金融地(dì)产行(xíng)业的配置，增加了(le)消(xiāo)费(fèi)、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重点布(bù)局了人(rén)工智(zhì)能技(jì)术创(chuàng)新带(dài)来(lái)的相关产业趋势机会(huì)。

　　保(bǎo)留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开(kāi)始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报(bào)基金经理秦毅虽然(rán)在一季报中(zhōng)表达(dá)了(le)对人工智能的重视，但一季度并未加入对于AI领域(yù)的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去(qù)一(yī)个季度中(zhōng)，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈(liè)的行(xíng)情(qíng)，以ChatGPT为代(dài)表的人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型路线(xiàn)的成功，这一(yī)成功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意(yì)义，因为本次的(de)人工(gōng)智能的(de)应用领域得到了极大的(de)拓展，模型具备了强大的通用性(xìng)。这属于(yú)科技(jì)史上(shàng)的一次重(zhòng)大创(chuàng)新，未来(lái)多(duō)个行业将极大受益于这一(yī)技术的应用和(hé)普(pǔ)及(jí)。未(wèi)来我们(men)应(yīng)该更(gèng)加重(zhòng)视(shì)这一领域的(de)研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报一季度前十大(dà)重仓(cāng)股

　　坚(jiān)持低估值价值投资理念的丘栋荣在(zài)一(yī)季报中也(yě)提(tí)到了(le)对(duì)AI的看好，但他的基金持仓中(zhōng)也鲜少(shǎo)见到(dào)对相关(guān)板块(kuài)的布局。他表(biǎo)示，除复合(hé)国家(jiā)安全(quán)自(zì)主可控和产业趋势(shì元电荷e等于多少？le='color: #ff0000; line-height: 24px;'>元电荷e等于多少？)外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的大(dà)模型(xíng)技术，有望开启新一(yī)轮的科技创新周期，深(shēn)入(rù)和广泛(fàn)应用，将对IT产业(yè)产生更大、更持久的需求(qiú)拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业(yè)的(de)部分(fēn)成长股(gǔ)是未来关(guān)注的方向之一。

　　中庚(gēng)价值领(lǐng)航(háng)一季度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质发现(xiàn)基金(jīn)经理蔡丞丰表示(shì)，他注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时(shí)抛弃了新(xīn)能(néng)源(yuán)板(bǎn)块的非理性行(xíng)为(wèi)，就如(rú)同去年三季度半(bàn)导体及医(yī)药板块的(de)抛售(shòu)，反而(ér)造就了难得的机会(huì)。“我们(men)这(zhè)时反(fǎn)而应该加大对能源(yuán)板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚于互联(lián)网级(jí)别的技术要素革(gé)命，或(huò)许(xǔ)我们已经站在新一轮科技浪潮带来的全球(qiú)繁荣的开端。作为成长投资者，会积极学习和拥抱，非常(cháng)庆(qìng)幸有生之年能看(kàn)到(dào)AGI通用(yòng)人(rén)工智能的雏形。但(dàn)她同时表示，也会(huì)努力(lì)在火热的(de)行情面前(qián)保留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细甄别真正能够(gòu)兑现长期(qī)业绩的投资(zī)机(jī)会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为(wèi)谨(jǐn)慎(shèn)，他表示(shì)，AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动。正因为此(cǐ)，他在去年三四(sì)季(jì)度布局了不少(shǎo)人(rén)工智能相关的(de)标(biāo)的(de)，在一季度对TMT板块有所减仓(cāng)，现在的(de)配置大(dà)概率少于(yú)市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占比(bǐ)已(yǐ)经超过了40％。当然市场中有不少声音(yīn)说这次不一(yī)样，交易占比创新高代表了主线(xiàn)行情的(de)确立，但我们还是认为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个(gè)阶段总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓星在银华心怡一季报(bào)中表示。

　　“一(yī)季度(dù)的市场走势再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相(xiāng)关板块，这在(zài)今(jīn)年初是想象不到的。就好比去年初我(wǒ)们(men)想象(xiàng)不(bù)到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资(zī)管基金经(jīng)理姜(jiāng)诚也在一(yī)季(jì)报中表示(shì)。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪些(xiē)影(yǐng)响却(què)很(hěn)难。利润在产业链不(bù)同环节之(zhī)间将如何分(fēn)配？市场当前认为的受(shòu)益(yì)环(huán)节是否能如愿受益(yì)？它的“智能”水平达到了(le)什么程度，以(yǐ)及渗透(tòu)率将多(duō)快提(tí)升？都是(shì)很容易让人兴奋、可(kě)细说起来又让人(rén)不明就里的难题(tí)。谈资和投资之间，隔着一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工(gōng)智(zhì)能的发展(zhǎn)是一个长期(qī)因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避(bì)它带来的(de)伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可(kě)能(néng)好(hǎo)的资产(chǎn)，是我们的投资(zī)目标。

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