中国(guó)金(jīn)融行(xíng)业加速对外开放(fàng)，外资券商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股(gǔ)券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈(yíng)利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先(xiān)各家“洋(yáng)券(quàn)商(shāng)”。相比之下，与摩根大通证券同期(qī)获批的(de)野村东方国(guó)际证券2022年亏损(sǔn)达(dá)到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国(guó)际金融巨头(tóu)均在国内拥有外(wài)资(zī)控(kòng)股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)亏损(sǔn)达2.55亿元(yuán)，而瑞银(yín)证券则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后续两家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商面临的“一参一控(kòng)”问题如(rú)何解决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看(kàn)，依托于(yú)各自股东资源(yuán)禀赋、深入财富管理成为(wèi)其(qí)在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半(bàn)数亏(kuī)损(sǔn)

　　对于国内各家证券公司(sī)来说，除了面临(lín)行业“二(èr)八分化(huà)”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日(rì)前(qián)，中证协公布各家券商2022年年报(bào)/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年(nián)成(chéng)绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受(shòu)制于市场(chǎng)行(xíng)情、成(chéng)立(lì)时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54表示第一的词语四字，古代表示第一的词语亿元）、野村东方国际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下(xià)降(jiàng)41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损(sǔn)2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村(cūn)东(dōng)方国(guó)际(jì)证券则延(yán)续自成立以来的(de)亏损状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅(fú)度(dù)继续(xù)扩大。

　　在(zài)2022年(nián)因获得外(wài)资股东增持而(ér)成为外资(zī)控股券商的汇丰前海证券，业绩较(jiào)上年(nián)出现明显进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证券(quàn)均于2020年获得证监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记(jì)，正(zhèng)式展(zhǎn)业时间不长。星(xīng)展(zhǎn)证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同(tóng)期有所收窄。大和证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进一(yī)步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言(yán)，2022年受市(shì)场影响，证券行业营业收(shōu)入普(pǔ)遍下降(jiàng)，外资控股券商(shāng)也(yě)难以幸(xìng)免。且新公司建设成本、业务(wù)费用、员工(gōng)薪酬等支出过高，在展业初期容易导致亏(kuī)损(sǔn)的产生。

　　与国内大(dà)型(xíng)券商相比(bǐ)，外(wài)资控股(gǔ)券商仍呈(chéng)现“本(běn)小利薄(báo)”的情况，自(zì)营(yíng)业务影响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年(nián)年报中(zhōng)表示，其当年(nián)投行业务(wù)手(shǒu)续(xù)费及佣(yōng)金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务(wù)为(wèi)1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则有增无(wú)减(jiǎn)，业务(wù)及管理费(fèi)从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念好了中(zhōng)国市场这本经(jīng)。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，2022年共有(yǒu)4家外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)实现盈利，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根(gēn)士(shì)丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通(tōng)证券和瑞(ruì)银证券均(jūn)实现(xiàn)了营(yíng)收、净利润(rùn)的(de)双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券(quàn)业(yè)小年”可算是(shì)相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内排名(míng)下游，但其业绩已跻(jī)身行(xíng)业中游水平(píng)，而这只是摩根大通证券展业的(de)第三(sān)个完整(zhěng)会计年度。

　　公开(kāi)信息显(xiǎn)示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得证监会(huì)批复，成立合资证(zhèng)券公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权(quán)，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家(jiā)内资股东所持(chí)股(gǔ)权(quán)，成为摩根大通证券唯一(yī)股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通证券2022年(nián)经(jīng)纪业务大(dà)爆发，实现(xiàn)手续费净收(shōu)入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证(zhèng)券经纪业务团队成立已逾三(sān)年，2022年业务(wù)开展和运作取得进(jìn)一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通(tōng)证(zhèng)券充(chōng)分利用全(quán)球化的平台优(yōu)势(shì)，整(zhěng)合(hé)集团资(zī)源，持续关(guān)注并开拓传统(tǒng)QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照的(de)合格境(jìng)外机构(gòu)投(tóu)资者，目(mù)标客(kè)群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信(xìn)突发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年也取得了较好(hǎo)的业绩表现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进(jìn)入中国时间最早的一批(pī)合(hé)资(zī)券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内(nèi)资股东分别持(chí)有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提(tí)升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务(wù)报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完(wán)成了(le)创业板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目(mù)，积极筹备并参与了沪深交易(yì)所互联(lián)互通(tōng)全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年(nián)3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和(hé)瑞银集(jí)团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式(shì)宣布达成合并协议，瑞士(shì)联邦(bāng)财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了(le)此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时表(biǎo)示，对(duì)瑞信(xìn)的收购交易预计在6月底前完成。不言而喻的(de)是，集团层面的合并(bìng)对两(liǎng)家(jiā)外资控股券商在中国展业情(qíng)况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于(yú)此(cǐ)，审计所普华永(yǒng)道(dào)对瑞信证券出具了带(dài)强调(di表示第一的词语四字，古代表示第一的词语ào)事项段(duàn)的无保留意见(jiàn)审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团(tuán)与(yǔ)瑞银集(jí)团股份公司(sī)之间(jiān)达成(chéng)协(xié)议和合并计划，截止(zhǐ)报(bào)告日，上述协议和合并(bìng)计划的完成日尚不(bù)明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团股份有限(xiàn)公司下属控(kòng)股子公司，未来(lái)的(de)运(yùn)营和财务业绩受到上(shàng)述(shù)合并可能产生(shēng)的(de)影(yǐng)响亦不(bù)明(míng)确(què)，该(gāi)事项表(biǎo)明存在可(kě)能导致对公司持续(xù)经营能力产生重(zhòng)大疑虑(lǜ)的重大不(bù)确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系(xì)证监会修订《外(wài)商参股证券(quàn)公司设立规则(zé)》后首家获(huò)批的合资证(zhèng)券公(gōng)司。2020年(nián)4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元(yuán)获(huò)得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证(zhèng)券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对(duì)价转让(ràng)瑞信(xìn)证(zhèng)券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证(zhèng)券(quàn)。但突(tū)如其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东控(kòng)制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理(lǐ)规定》，证券公司股东以(yǐ)及股东的(de)控股股东、实际控(kòng)制人(rén)参股证券公司的数量(liàng)不得(dé)超过2家，其中控制证券公(gōng)司的(de)数量不得超(chāo)过1家。在面临“一参(cān)一控”的(de)限制下，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌照(zhào)或将面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于(yú)各自资源禀赋(fù)深入财(cái)富管理成为其在中国展(zhǎn)业(yè)的首要(yào)方(fāng)向。

　　例(lì)如，野村东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券表示(shì)，2022年其财富管理业务(wù)在原有“大宗交(jiāo)易(yì)”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户(hù)）”等业务(wù)持续推进(jìn)的基础(chǔ)上，新增(zēng)了特色投资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司(sī)大宗减持(chí)服务、集团间跨境业务(wù)联(lián)动等多种业务模式，通过服务手段的增加及优(yōu)化(huà)，为客户提供多维(wéi)度、一站式的综(zōng)合性金融(róng)解决方案(àn)。

　　后续，野村东方国际证券(quàn)财富管(guǎn)理业务将定位于“中国高端财富人群”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中(zhōng)后台支持以及(jí)集团跨境合作四个(gè)方面(miàn)入(rù)手，打造以(yǐ)产品为(wèi)中(zhōng)心的业务核心(xīn)竞争力，持续为中(zhōng)国投资者提(tí)供(gōng)具有野村集团特色的(de)高质量(liàng)财富管理(lǐ)服务(wù)。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股备案后，高盛(shèng)高(gāo)华在2021年(nián)底与(yǔ)北(běi)京高华签订《业务转让协议》，受(shòu)让(ràng)北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证(zhèng)监(jiān)会(huì)核(hé)发新(xīn)增证券经纪(jì)、证(zhèng)券投资咨询、证券(quàn)自营及代(dài)销金融产(chǎn)品(pǐn)业务的业(yè)务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高(gāo)华与(yǔ)北京高华(huá)完成业(yè)务迁移工(gōng)作。

　　高盛高(gāo)华(huá)表示，其将(jiāng)持续以资产配置(zhì)为核心进行新产品和(hé)服务的研(yán)发工作，进(jìn)一步赋能(néng)部门为在岸客户提供(gōng)财富管理综合解决方(fāng)案，丰富客户产品种类选择(zé)，开展(zhǎn)境内私人财富管理平台未来战略规(guī)划，并进一(yī)步拓展境(jìng)内产品(pǐn)平台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，高盛高华(huá)将持续(xù)推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作(zuò)，持续代销第三(sān)方(fāng)金融产品并推进跨(kuà)境投资(zī)新(xīn)产品的研发，为客(kè)户提供直接对接境(jìng)外资本市场的(de)机会。

　　另(lìng)外，依(yī)托于外(wài)资股东打造私人财富(fù)管理业务，这(zhè)在具备外资银行股东背(bèi)景的券(quàn)商(shāng)中(zhōng)较为多(duō)见。例如，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正式成立私人财(表示第一的词语四字，古代表示第一的词语cái)富管理部，负责公司高净值个人客户综合财富管理业(yè)务的运作。私人财富管(guǎn)理部以(yǐ)汇丰前海证(zhèng)券(quàn)为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高(gāo)净值客户(hù)及其家族提供专(zhuān)业、多(duō)元(yuán)及定制化的资产配(pèi)置服务，为客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银(yín)证券则(zé)另辟蹊(qī)径，推出家族信托资讯业(yè)务，与4家国内(nèi)头部信托(tuō)公司达成战略(lüè)合作。同(tóng)时(shí)，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)重(zhòng)启深圳分公(gōng)司财富(fù)管理业务，依托国家(jiā)对粤港澳大(dà)湾区(qū)的新(xīn)政举措，致力于(yú)发展财富管理大(dà)湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表(biǎo)示(shì)，其财富管理部(bù)秉(bǐng)持着为客户进行全方位(wèi)资产配置和满(mǎn)足客户全(quán)生命周期财富管理的理念(niàn)，进一步完善投(tóu)资解决方案和财富规划(huà)方(fāng)面的业(yè)务，一(yī)方面积极扩充(chōng)现(xiàn)有(yǒu)架上策(cè)略，精选上架(jià)多支产品为(wèi)客户在同(tóng)一策略(lüè)下提供差异化选择及多(duō)元化的投资方案(àn)。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资(zī)本市场对外开放的力度不断加大，各外资(zī)金融(róng)机构加速了在境内设(shè)立控(kòng)股券商的进(jìn)程。

　　今(jīn)年1月，渣打证(zhèng)券获批准设立，公司注册地为北京市(shì)，注(zhù)册资本(běn)为人民币10.5亿元(yuán)，业(yè)务(wù)范(fàn)围包(bāo)括证券经纪、证券自(zì)营(yíng)、证券承(chéng)销、证券资产管理(lǐ)（限于从事资产(chǎn)证券化业(yè)务(wù)）。

　　值得关注的(de)是(shì)，渣打证券是首(shǒu)家新设(shè)的外商独(dú)资(zī)证券(quàn)公司。就监(jiān)管批(pī)复(fù)信息(xī)来(lái)看，渣打证券由(yóu)渣打(dǎ)银(yín)行（香(xiāng)港）有限公司(sī)全资(zī)设立，出(chū)资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前国内(nèi)的外资控股券(quàn)商(shāng)数量已达(dá)到(dào)10家。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣(zhā)打证券均为外商独资券商。从数量上(shàng)来(lái)看，外(wài)资(zī)控股券商已成为市场上不(bù)容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家(jiā)外(wài)资(zī)券(quàn)商(shāng)的(de)设立申(shēn)请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意(yì)才(cái)证券等多(duō)家外(wài)资券商的设(shè)立申请仍处于证(zhèng)监(jiān)会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券(quàn)和青岛意才证券已获第(dì)一次意见(jiàn)反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席(xí)易(yì)会满等(děng)先后在京会见美国桥(qiáo)水基金、法国东方汇(huì)理(lǐ)、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金(jīn)融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联保险、意大利联合(hé)圣(shèng)保(bǎo)罗(luó)银行、美国景顺和高盛等国际金(jīn)融机(jī)构负(fù)责人。

　　来(lái)访的国(guó)际金融机构(gòu)负责(zé)人(rén)普遍(biàn)表示(shì)，此次来华亲身感受到中国经济(jì)的(de)强大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看好中国经(jīng)济和中国资本市(shì)场发展(zhǎn)前景。近(jìn)年来中国资本(běn)市(shì)场对外开放稳步(bù)推进，为(wèi)国际金融机(jī)构和(hé)全球(qiú)投资(zī)者带来了实实在在的机遇。各金融(róng)机构高(gāo)度重视中国市场，将继续与中国深(shēn)化合作，积(jī)极(jí)拓展在(zài)华业务和投(tóu)资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内(nèi)券商也纷纷(fēn)感受到了挑战和机遇。例(lì)如(rú)，华西证(zhèng)券即在2022年年(nián)报中表示，外(wài)资机构来华展业便利度不(bù)断提升，经(jīng)营(yíng)范围和(hé)监管要求实(shí)现国民待遇(yù)，外(wài)资券商、资产管理(lǐ)机构等加速布局，全(quán)力抢滩中(zhōng)国证券市场，对本土证(zhèng)券公司(sī)既带来了国(guó)际(jì)金融机(jī)构全面参(cān)与中国资本市场竞争(zhēng)所形(xíng)成的冲(chōng)击，也带来了通过(guò)与(yǔ)国际金融机构(gòu)直接合(hé)作促进业(yè)务(wù)发展(zhǎn)、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当(dāng)前证券(quàn)行业集中(zhōng)度稳(wěn)中(zhōng)有(yǒu)升，头部券商竞争优势(shì)更趋明显，业(yè)务多(duō)元化发展趋(qū)势(shì)初步形(xíng)成，金融科技对行业发展理念(niàn)的变革(gé)和重塑不断深化，外(wài)资券商市场(chǎng)冲击将逐(zhú)渐显现(xiàn)，证(zhèng)券行业竞(jìng)争新格局正(zhèng)加(jiā)速演变(biàn)。

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